滬銅期貨主力連續(xù)合約創(chuàng)15個月新高

9月29日，滬銅期貨主力連續(xù)合約漲1.32%，報83150元(人民幣)/噸，創(chuàng)2024年6月以來新高倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅漲1.80%，報10364.5美元/噸

國內資訊

期貨日報：美聯儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

在美國經濟仍有韌性的背景下，流動性改善有望刺激經濟升溫，提振銅價走強”中信建投期貨有色金屬分析師張維鑫表示 中輝期貨投資經理王維芒介紹，當前美聯儲降息預期相較于上個月明顯大增，市場普遍預期美聯儲在9月的議息會議上會降息25個基點目前，CME市場已經完全計價了年內降息3次的情形 “銅以美元計價，美元貶值使得以其他貨幣購買銅的成本相對降低，從而刺激全球購買力，提振銅價美聯儲降息意味著實際利率下行，這會降低企業(yè)的融資成本，有利于刺激包括制造業(yè)在內的投資，從而提振工業(yè)金屬的需求。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅漲4.19%，中信期貨減持2.6千手多單

截至10月9日收盤，滬銅2511收86750元/噸，漲4.19%；滬鋁2511收21090元/噸，漲1.61%；滬鉛2511收17115元/噸，漲1.09%；滬錫2511收287090元/噸，漲2.99% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國泰君安期貨：銅供需矛盾可能逐步顯現

銅礦供應擾動增強，銅價大幅上漲印尼Grasberg礦泥石流事件將導致銅礦供應更加緊張該礦區(qū)的采礦作業(yè)自9月8日起已暫停，維修工作可能會導致2025Q4和2026年的重大生產推遲，且2026年的產量可能比事件前預估低約35%測算結果顯示，2025Q4產量較原指引減少約20萬噸；2026年產量將減少約27萬噸銅礦減少將向冶煉端傳導，預計后期全球精銅供應可能出現缺口 同時，中國有色金屬工業(yè)協會表示，已高度重視銅冶煉“內卷”問題，并向國家相關部門報送材料，提出嚴控銅冶煉產能擴張的具體建議。

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交子期貨：假期倫銅偏強運行，滬銅預期高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導致經濟數據缺失，避險需求支撐美元；國內市場對傳統需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動及美聯儲降息支撐銅價高位震蕩，日內謹慎短線參與

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瑞達期貨：倫銅、紐銅皆呈現出震蕩偏強走勢

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強，長假期間，由于美國政府停擺導致非農數據未按期公布，在市場對經濟擔憂情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現出震蕩偏強走勢 宏觀消息方面，美國供應管理協會(ISM)周三公布的數據顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線50，美國制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個月收縮國內方面，國家統計局公布，9月中國制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個百分點；綜合PMI產出指數為50.6%，上升0.1個百分點，我國經濟總體產出擴張略有加快。

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9月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面礦端，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅精礦供給偏緊持續(xù)，加之原料進口的回落，銅精礦港口庫存或有去化，銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，在消費旺季以及銅價較堅挺的背景下，冶煉廠生產情緒仍較為積極，但由于原料供給趨緊對產能的限制，國內銅產量或將保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，中央將實施更為積極的擴大消費，加之傳統消費旺季的助力，銅產業(yè)預期得以修復，下游銅材開工情況將有明顯回升。

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9月29日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：滬銅拉漲后小幅回調

周五夜間，滬銅報收81890元/噸，下跌0.79%，倫銅報收10205美元/噸，下跌0.69%自由港宣布旗下Grasberg銅礦的銅發(fā)貨遭遇不可抗力，并且無限期暫停了豎井開采作業(yè)，該事件進一步點燃市場對原料供應的擔憂情緒，銅價出現大漲，隨后小幅回調銅精礦的長期緊缺，以及此次Grasberg銅礦的開采暫停，將為銅價提供更為堅固的利多支撐。

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交子期貨：礦端擾動支撐，銅高位震蕩

操作策略：美聯儲降息落地且近期經濟數據好于預期，美元止跌回穩(wěn)；國內市場對傳統需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動支撐銅價高位震蕩，臨近長假，日內高位空單謹慎短線參與，過節(jié)不留倉

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，礦業(yè)巨頭自由港披露，其旗下印尼Grasberg礦區(qū)遭遇泥石流事故，造成人員傷亡，并且對該礦區(qū)的開采設施造成不同程度損壞，受此影響該礦區(qū)暫停營運國內方面，堅決反對銅冶煉行業(yè)“內卷式”競爭，中國有色金屬工業(yè)協會召開會議 基本面礦端，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅精礦供給偏緊持續(xù)，加之原料進口的回落，銅精礦港口庫存或有去化，銅價成本支撐邏輯仍在供給方面，在消費旺季以及銅價較堅挺的背景下，冶煉廠生產情緒仍較為積極，但由于原料供給趨緊對產能的限制，國內銅產量或將保持小幅增長態(tài)勢。

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9月26日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅漲0.38%，東證期貨減持超3千手多單

截至9月26日收盤，滬銅2511收82470元/噸，漲0.38%；滬鋁2511收20745元/噸，跌0.17%；滬鉛2511收17110元/噸，持平；滬錫2511收274070元/噸，漲0.21% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約沖高回調

隔夜滬銅主力合約沖高回調基本面礦端，自由港旗下印尼Grasberg礦山遭遇泥石流事故暫停運營，將對2025年四季度以及未來全球銅產量形成較大沖擊，全球銅礦供給或將更為緊張供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價近期因美聯儲降息落地而出現回落，進一步限制冶煉廠利潤水平，生產情緒或將受到一定影響，國內精銅供給量預計將有所收斂需求方面，銅價的小幅回落在一定程度上提振下游采買積極性，疊加雙節(jié)前的備庫需求，令國內需求有所提升，社會庫存小幅去化。

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交子期貨：礦端擾動，銅高位震蕩

操作策略：美聯儲降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內市場對傳統需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動支撐銅價高位震蕩，臨近長假，日內謹慎短線參與，過節(jié)不留倉

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有色持倉日報：滬銅漲3.40%，30家期貨公司合計增持超7.4萬手

截至9月25日收盤，滬銅2511收82710元/噸，漲3.40%；滬鋁2511收20765元/噸，漲0.39%；滬鉛2511收17090元/噸，漲0.09%；滬錫2511收274100元/噸，漲0.83% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月25日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國泰君安期貨：預計后期精銅產量將環(huán)比下降

銅礦供應擾動增強，銅價大幅上漲自由港就印尼Grasberg泥石流事件狀況提供最新信息該礦區(qū)的采礦作業(yè)自9月8日起已暫停，當前PTFI已開始進行調查，預計調查將在2025年底前完成這可能會導致2025年第四季度和2026年生產的重大生產推遲，并預估2026年的產量可能比事件前預估低約35%PTFI正根據其合同條款通知商業(yè)對手方不可抗力，這在歷史上非常少見，激發(fā)投資者看多的熱情 其實，該事件是觸發(fā)點，銅原料供應緊張在持續(xù)發(fā)酵。

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交子期貨：礦端擾動，銅價大漲

操作策略：美聯儲降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內市場對傳統需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動提振銅價大漲，臨近長假，日內短線參與，過節(jié)不留倉

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