廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構(gòu)

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅(qū)動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

國際資訊

Mysteel調(diào)研：本周廢銅市場基本放假 成交量低符合市場預(yù)期（1.18-1.24）

價格方便，本周滬銅重心下下移，但國內(nèi)廢銅持貨商基本處于放假狀態(tài)，廢銅價格跟跌不明顯，少數(shù)還未放假的供貨商，均不愿低價出售，選擇持貨過年，成交量寥寥無幾對于下游加工端而言，本周三、四基本停產(chǎn)放假，廢銅采購意愿較低，本周主要是催單到庫為主 廢銅進口端，年末清關(guān)入庫的增加，加之近期國內(nèi)銅廠更愿意接受國產(chǎn)低價貨源，廢銅進口庫存出現(xiàn)一定的壘庫 預(yù)測：隨著國內(nèi)陸續(xù)進入假期，國內(nèi)銅期貨市場下周交易也將陸續(xù)暫停，銅期貨交易將集中于海外市場。

主編視角

Mysteel周報：臨近春節(jié)假期 廢銅逐漸進入收尾階段 （1.10-1.17）

但海外方面，特朗普即將就職，其關(guān)稅政策帶來的不確定性為市場增添了重重隱憂此外，近期美元的堅挺態(tài)勢對金屬價格構(gòu)成了不小的壓力受冶煉廠產(chǎn)能擴張和銅精礦供應(yīng)短缺影響，銅精礦的TC/RCs大幅下降，且預(yù)計這一趨勢將在2025年持續(xù)盡管中國銅精礦進口量在2024年有所增長，但冶煉產(chǎn)能擴張速度遠超供應(yīng)增速，供應(yīng)緊張2025年將延續(xù)進入本周，滬期銅合約換月交割，現(xiàn)貨高升水不支持大量現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為期貨倉單，且隨著長單履行結(jié)束和春節(jié)備貨完成，現(xiàn)貨市場需求逐漸冷清。

周報

Mysteel日報：國內(nèi)建筑鋼材價格部分小幅回調(diào) 成交明顯縮量

持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，在保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降 2、今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動，部分大宗商品價格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、原油等品種走勢強勁具體來看，截至5月22日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達39.61%、33.05%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲30.85%，滬鎳累漲25.72%，滬銅累漲25.1%。

日報

銅價飆升傳導(dǎo)？覆銅板大廠再度提價，或引發(fā)行業(yè)廠商跟漲

近日紐約期銅出現(xiàn)史詩級逼空，“銅博士”持續(xù)進擊行情數(shù)據(jù)顯示，LME銅期貨日內(nèi)上漲近3%，價格升破11000 美元/噸大關(guān)截至今日收盤，滬銅主連達87670元/噸，突破了2006年的高點 “原材料成本的上漲，尤其是銅價的大幅上升，對覆銅板制造商構(gòu)成了成本壓力該情況下，建滔集團的漲價可視為成本上升的直接傳遞，此外，部分客戶為規(guī)避未來價格上漲的風險，近期加大了備貨量，推動了其在滿負荷生產(chǎn)的情況下提前鎖定了5月份的產(chǎn)能。

聚焦

銅、黃金、原油期貨合約將實施交易限額舉措

期貨日報記者了解到，3月以來大宗商品市場看漲情緒高漲，其中滬銅期貨主力自3月初以來至今漲幅達11%，滬金期貨主力漲幅達15%，原油期貨主力漲幅達10%而在此背景下，近期期貨市場的成交和持倉量變化情況顯示出當前市場還是存在著一定的分歧和不確定性 以銅市場為例，國泰君安期貨有色資深分析師季先飛告訴記者，近期銅價表現(xiàn)為連續(xù)上漲，主要受宏觀再通脹預(yù)期和原料供應(yīng)擾動的驅(qū)動首先，在再通脹預(yù)期的驅(qū)動下，有色、貴金屬等價格普遍上漲，長期宏觀資金對銅等商品的投資熱情不斷提升。

國內(nèi)資訊

分析人士：銅市庫存拐點或在4月出現(xiàn)

近段時間以來，滬銅價格大幅上漲，創(chuàng)一年多以來新高，滬銅走勢令市場各方矚目分析人士認為，近期滬銅價格上漲是宏觀和基本面共振的結(jié)果 金瑞期貨研究所副所長龔鳴分析認為，宏觀方面，海外降息預(yù)期有所企穩(wěn)，因此，貴金屬先行反彈，銅相對貴金屬估值偏低，有一定補漲訴求國內(nèi)則主要是政策延續(xù)積極基調(diào)，提振市場信心基本面方面則與銅價大幅上漲啟動節(jié)點更為吻合，主要是3月13日國內(nèi)冶煉廠召開會議，有消息稱冶煉企業(yè)同意削減產(chǎn)量，背后主要是銅礦供應(yīng)擾動下，TC持續(xù)回落，市場對于二季度冶煉企業(yè)減產(chǎn)有所期待。

國內(nèi)資訊

銅價大漲，空調(diào)行業(yè)或迎漲價

過去一年半以來一直穩(wěn)定在每噸6.5萬元至7萬元不到的銅價在過去幾個交易日中陡然拉升，而且是國際和國內(nèi)市場兩線串升，期貨和現(xiàn)貨價格齊齊上揚，3月14日長江現(xiàn)貨和廣東現(xiàn)貨單天的漲幅超過了每噸2200元，拉升至每噸七萬元以上 國際市場在受到減產(chǎn)預(yù)期的影響，倫敦銅在3月15日直接升到了9066.5美元/噸，刷新了過去11個月以來的新高國內(nèi)市場銅價的走勢如出一轍滬銅2405連續(xù)漲了四個交易日。

家電

期貨日報：銅市交易主線是什么

進入10月中旬，銅市場延續(xù)國慶節(jié)后歸來的疲軟態(tài)勢，銅價整體表現(xiàn)承壓走弱目前銅市場主線交易邏輯是什么？四季度銅價能否走出頹勢？期貨日報記者采訪多位分析師進行解答 多因素造成銅價承壓表現(xiàn) 假期歸來的首周，銅價呈現(xiàn)相對承壓運行的走勢，在中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝看來，銅價走弱的主要邏輯在于兩個方面：一是宏觀層面，假期海外市場美聯(lián)儲加息預(yù)期仍存，美元指數(shù)表現(xiàn)強勁，一度刷新高位，倫銅表現(xiàn)相對偏弱，對國內(nèi)節(jié)后滬銅開盤價格帶來一定壓力。

國內(nèi)資訊

倍特期貨：美元持續(xù)走強，銅偏弱調(diào)整

滬銅庫存上周出現(xiàn)回落，累積減少10981噸至54165噸，環(huán)比前一周跌幅16.86%隨著國內(nèi)中秋和國慶長假的即將到來，下游市場進入補庫的尾聲，旺季消費表現(xiàn)一般，期貨走勢疲軟，技術(shù)上考驗六萬七下方支撐 【觀點與操作策略】 美元持續(xù)走強對銅價形成壓制，國內(nèi)政策面持續(xù)向好對銅存在一定支撐宏觀主導(dǎo)價格走勢滬銅波動加劇，考慮全球經(jīng)濟和政策因素的不確定性，不留倉過節(jié)，日內(nèi)謹慎短線操作為好。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

昨日國內(nèi)電石市場烏海主流價格報2800元/噸，下游采購觀望，電石市場持穩(wěn)運行 國內(nèi)期貨夜盤開盤漲跌不一，滬銅跌0.41%，滬鋁漲逾1%，滬鋅漲0.68%，螺紋漲0.46%，鐵礦漲1.48%，焦煤漲1.18%，原油跌逾1% 李強：中國將推動新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革取得新突破 李強：預(yù)計二季度經(jīng)濟增速將快于一季度 全年有望實現(xiàn)5%左右的預(yù)期增長目標 經(jīng)濟恢復(fù)刺激能源需求 油價或面臨上調(diào) 一批樓市新政來了！住建部部長倪虹指出，要為人民群眾建造好房子，提高住房品質(zhì)，探索建立房屋養(yǎng)老金制度，為房屋提供全生命周期安全保障 北半球多地遭遇高溫“烤”驗 厄爾尼諾影響會有多大？ 在岸人民幣兌美元較上一交易日夜盤收盤漲152點 韓國財長秋慶鎬：韓國經(jīng)濟仍面臨各種不確定性 人民日報：民航業(yè)穩(wěn)健復(fù)蘇提振市場信心 。

早間提示

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

整體來看，1—6月，國際銅期貨價格有效反映了市場宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國際銅價格與滬銅價格相關(guān)系數(shù)達到了0.993，與LME銅價格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價格的有效性，完善了我國的銅定價體系，為相關(guān)企業(yè)進行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價與結(jié)算標準，提升了我國的銅定價權(quán) 2.品種表現(xiàn)：國際銅期貨影響力進一步提升 由于能夠衡量全球市場的健康狀況，銅通常被稱為“銅博士”，廣泛用于建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和家用電器。

行情簡評

金瑞期貨：銅價新一輪上行趨勢開啟？

5月，美聯(lián)儲加息預(yù)期開始回升，對銅價形成進一步利空，此外，基本面上銅去庫出現(xiàn)不及預(yù)期的風險，宏觀面、基本面共振之下，國際銅期貨價格一度下跌至2023以來低點55550元/噸 6月開始，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期降溫，疊加銅現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，兩者共振使得銅價形成一波新的反彈，從5月末的低點上漲至60000元/噸附近 整體來看，1—6月，國際銅期貨價格有效反映了市場宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國際銅價格與滬銅價格相關(guān)系數(shù)達到了0.993，與LME銅價格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價格的有效性，完善了我國的銅定價體系，為相關(guān)企業(yè)進行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價與結(jié)算標準，提升了我國的銅定價權(quán)。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：市場波瀾不驚 銻價堅挺不變（5.8-5.12）

一、市場綜述 本周出口與國內(nèi)價格皆呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，主要有以下幾個觀點：一、新披露美國CPI和PPI同比增速再次雙雙回落，CPI同比漲0.1%，PPI同比降3.6%，近兩天金屬期貨行情隔夜飄綠，滬鎳、銀、銅俱跌，但是銻價穩(wěn)定不變，并未受到影響。

周報

第二屆智能家電新材料應(yīng)用高峰論壇銅管分論壇圓滿落幕

2023年2月22日至24日，由中國家用電器協(xié)會、中國塑料加工工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、安徽省經(jīng)濟和信息化廳、上海市經(jīng)濟和信息化委員會、上海期貨交易所、中國家用電器研究院指導(dǎo)，安徽省信息家電行業(yè)協(xié)會、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司承辦的“第二屆智能家電新材料應(yīng)用高峰論壇”于安徽合肥順利舉行。

銅管分論壇

中信建投期貨：銅后市不宜過度樂觀

周三夜盤時段滬銅主力高開低走收于69940元/噸，倫銅沖高至9550美元，隨后回落至9288.5美元/噸美國去年12月零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比、PPI環(huán)比遠低于市場預(yù)期，通脹壓力繼續(xù)下行，長期美債收益率下跌，經(jīng)濟衰退陰霾猶存，美元指數(shù)觸底小幅反彈，限制銅價上行空間 昨日國內(nèi)交易所延續(xù)大幅累庫LME持續(xù)去庫，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水低位運行，期貨近月合約Contango結(jié)構(gòu)延續(xù) 綜合來看，宏觀強預(yù)期余溫及美元弱勢震蕩對價格仍具備一定支撐，但在經(jīng)濟修復(fù)的不確定性、基本面轉(zhuǎn)弱的持續(xù)拖累下，后市不宜過度樂觀。

期貨公司評論

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

”他說 值得注意的是，今年6月，國際銅期貨和滬銅期貨的交割品實現(xiàn)統(tǒng)一，這有助于國際銅期貨與滬銅期貨在“雙合約模式”下更好聯(lián)動，產(chǎn)業(yè)客戶對兩個市場不同交割品級的顧慮消除了同時，滬銅期貨交割品級的提升也有助于推進國內(nèi)銅期貨、現(xiàn)貨兩個市場與國際標準接軌，有助于增強國內(nèi)銅期貨的市場影響力 產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與逐漸深入 國際銅期貨上市兩年來，產(chǎn)業(yè)企業(yè)不斷深化對這一新工具的認識，從初步參與市場交易與交割，到嘗試運用其價格作為境內(nèi)外貿(mào)易定價基準，參與正在逐漸深入。

國際資訊

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

看向未來目標，上期所將繼續(xù)提升“上海銅”的全球影響力，短期目標是使國內(nèi)外企業(yè)在開展國際貿(mào)易時保值成本更低、操作更便利；中期目標是推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格作為定價基準；長期目標是強化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化，布局境外交割倉庫 在未來發(fā)展規(guī)劃上，上期所將繼續(xù)推動滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展一是提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，加強重點龍頭企業(yè)的“一對一”服務(wù)，“點對點”交流，組織企業(yè)專題培訓；積極與行業(yè)協(xié)會、咨詢機構(gòu)合作，開展多層次、多渠道、高頻次的市場服務(wù)。

國內(nèi)資訊

周力?。褐袊?em class='keyword'>銅期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格為定價基準強化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化布局境外交割倉庫其次滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，提高市場運行質(zhì)量，加強產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場。

會議報道