倍特期貨：貿(mào)易商擔(dān)憂進口銅持續(xù)流入

【基本面】隔夜倫銅收8473美元/噸，漲幅0.27%，隔夜滬銅2310合約走強收69640元/噸，漲幅0.58% 宏觀方面，美國8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲暫停加息的預(yù)期，但美元反彈走強，對銅價形成一定的壓制國內(nèi)方面房地產(chǎn)政策等宏觀調(diào)控力度持續(xù)加碼，市場信心得到增強，8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)略微好于預(yù)期，提振市場情緒 供應(yīng)方面，8月份，由于銅冶煉廠完成復(fù)工、新增產(chǎn)能的釋放以及精銅加工費處于高位，國內(nèi)礦端精銅供應(yīng)量有所增加，但進入9月后冶煉廠存在檢修預(yù)期，因此精銅產(chǎn)量增幅有限。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.9.26）

而假期期間銅的擾動因素依然存在，海外銅價波動預(yù)計有所增強，若有進一步宏觀擾動影響，海外價格仍有上漲可能預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險事件帶來的價格突破驅(qū)動，預(yù)計下周價格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài) 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

上期能源同意金田股份“金田銅業(yè)”牌A級銅注冊

根據(jù)《國際銅期貨交割商品注冊管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定經(jīng)研究決定： 　　一、同意寧波金田銅業(yè)（集團）股份有限公司生產(chǎn)的“金田銅業(yè)”牌A級銅在我中心注冊，注冊產(chǎn)能10萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價 　　二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我中心銅期貨合約的履約交割 　　產(chǎn)品相關(guān)說明如下： 　　注冊企業(yè)：寧波金田銅業(yè)（集團）股份有限公司 　　產(chǎn)　　地：浙江省寧波市 　　產(chǎn)品名稱：A級銅 　　注冊商標(biāo)：金田銅業(yè) 　　產(chǎn)品標(biāo)識：（如圖） 　　外形尺寸： 約1030*1010*10毫米 　　塊　　重： 約156公斤 　　捆　　重： 約2500公斤 　　每交割單位（25噸）：約10捆組成 　　包裝材料：約0.9×32mm鋼帶，四根鋼帶“井”字型包裝。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：美經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善 銀價再創(chuàng)新高（9.26）

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，美元指數(shù)回升，黃金漲勢放緩，但白銀受工業(yè)屬性提振，疊加銅價因供應(yīng)端波動而大幅上漲帶動，表現(xiàn)更為強勢從長期看美元信用加速下行，對貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強勁價格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel：9月有色金屬行業(yè)大事記

9月4日，上期所公告，經(jīng)研究對氧化鋁期貨地區(qū)交割升貼水調(diào)整如下：氧化鋁期貨新疆地區(qū)交割升貼水由升水380元/噸調(diào)整至升水300元/噸，上述調(diào)整自2026年3月4日開始執(zhí)行 9月18日，印度商工部發(fā)布公告稱，應(yīng)印度企業(yè)BirlaCableLimited和SterliteTechnologiesLimited提交的申請，對原產(chǎn)于或進口自中國的銅纜發(fā)起反傾銷調(diào)查 9月18日，美國國際貿(mào)易委員會（ITC）發(fā)布公告稱，對特定高強度鋁或鋁合金涂層鋼，以及含有這些材料的汽車產(chǎn)品和汽車作出337部分終裁：對本案行政法官于2025年7月18日作出的最終初裁進行復(fù)審，復(fù)審后確認原裁決即不存在侵權(quán)，并終止本案調(diào)查。

資訊

Mysteel宏觀周報：鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案出爐，商務(wù)部反制墨西哥涉華措施

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放9406億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.6%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.1%；煉焦煤、電解銅、價格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.5萬輛，提高9%；BDI提高2.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

“循環(huán)無界，銅領(lǐng)未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

利用衍生品工具好處多，像對沖風(fēng)險、鎖定庫存價值等套期保值要選好工具、比例、合約，關(guān)注基差、價差套利等同時，倉單質(zhì)押、含權(quán)貿(mào)易等可盤活庫存、管理價格風(fēng)險，助企業(yè)增強競爭力，應(yīng)對經(jīng)營壓力，實現(xiàn)降本增效 新湖期貨股份有限公司有色板塊負責(zé)人李瑤瑤 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝做出了《2025年國內(nèi)再生銅行業(yè)下半年分析及展望》的主題演講，主要從以下幾個方面進行闡述：供應(yīng)方面，國內(nèi)再生銅供應(yīng)量環(huán)比增加，現(xiàn)存銅產(chǎn)品保有量大、政策推動及價格高位等因素助力；進口量好于預(yù)期，他國進口量彌補美國缺口。

會議報道

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.13-9.19）

預(yù)計銅價延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，價格波動明顯，但現(xiàn)貨端預(yù)期更強，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價格上方壓力明顯鋁價方面，全球經(jīng)濟預(yù)期的改善和美聯(lián)儲降息預(yù)期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好宏觀面持續(xù)釋放積極信號，提升市場對鋁需求前景的樂觀情緒，國內(nèi)外投資者和貿(mào)易商加大采購，推動了鋁價的上漲趨勢。

周報

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨TC小幅上調(diào)（9.22-9.28）

近期銅精礦現(xiàn)貨 TC 整體維持低位震蕩，波動空間收窄，供需博弈下價格相對穩(wěn)定進口干凈礦主流成交集中在 - 30 高位至 - 40 低位，11 月船期貨物基本采購?fù)戤叄?2 月船期需求較高，某貿(mào)易商向煉廠出售 12 月船期干凈礦（M+5 計價）以 - 40 低位成交 1 萬噸；國內(nèi)外 TC 存在差異，國外基本在 - 35 左右，國內(nèi)因供需博弈稍低，且高金礦與干凈礦 TC 價差僅 2-5 美元，差異不大。

周報

Mysteel早讀：沙鋼中天最新調(diào)價，超強臺風(fēng)“樺加沙”來襲

◎上海期貨交易所上期綜合業(yè)務(wù)平臺上線國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單及氧化鋁標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)，首單國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單線上質(zhì)押順利落地 ◎剛果（金）鈷出口禁令已進入倒計時，多數(shù)鈷中間品主要生產(chǎn)商已暫停報價，部分廠商因為原料緊缺等因素已停產(chǎn)。

資訊

欽州炬申首批原木期貨順利交割——填補廣西原木期貨交割領(lǐng)域空白

自獲批以來，欽州炬申積極推進原木交割全流程相關(guān)工作，嚴(yán)格按照交易所要求劃分專屬交割區(qū)域，配備專業(yè)裝卸設(shè)備與監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)，奠定過硬的硬件基礎(chǔ)；同時組建專項小組梳理交割關(guān)鍵環(huán)節(jié)，參與交易所專項培訓(xùn)，制定操作規(guī)范與應(yīng)急方案，開展模擬交割演練，確保團隊具備專業(yè)操作能力，為此次廣西首次原木期貨交割的順利完成做好充分準(zhǔn)備 欽州炬申作為炬申集團全資子公司，自2020年成立以來積累了豐富的物流倉儲經(jīng)驗，而集團下屬公司已合計取得國內(nèi)4家期貨（商品）交易所（上海期貨交易所、廣州期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所）的10個期貨交割指定倉庫資質(zhì)，覆蓋鋁、銅、鋅、錫、氧化鋁、不銹鋼、鑄造鋁合金、工業(yè)硅、棉紗、原木多個品類，在長期業(yè)務(wù)中形成了標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)運作流程與風(fēng)險防控方法，進而助力欽州炬申原木期貨交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步、順暢推進。

行業(yè)資訊

9月30日上期所電解銅倉單日報

SHFE

【證券時報】降息“靴子落地”金價沖高回落，貴金屬長線仍預(yù)期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗來看，預(yù)防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實體經(jīng)濟影響較大，是否上漲取決于中國經(jīng)濟及對商品的需求，無論是預(yù)防式降息還是衰退式降息，只要中國經(jīng)濟和對商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢難改 美聯(lián)儲降息落地后，國際金價呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性仍抱有樂觀預(yù)期。

媒體報道

9月29日上期所電解銅倉單日報

SHFE

2025（第四屆）華南地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會暨2025年廣東光電線纜專家委員會第二屆換屆會議圓滿落幕

回顧了電纜企業(yè)常用場外期權(quán)結(jié)構(gòu)，總結(jié)了各期權(quán)應(yīng)用場景并提出策略應(yīng)用思考，指出到期貨+期權(quán)+現(xiàn)貨等于有效的套保，思路新穎且干貨十足 華泰長城資本管理有限公司總經(jīng)理助理黃瑞陽 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師王鑫發(fā)表了題為《四季度國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需焦點解讀》的主題演講。

會議報道

國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單及氧化鋁標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)上線首日交易平穩(wěn)

平臺從標(biāo)準(zhǔn)倉單起步，通過整合交易商準(zhǔn)入、產(chǎn)品購銷、資金清算、實物交收和線上質(zhì)押功能，搭建起全流程線上業(yè)務(wù)閉環(huán)，交易商覆蓋有色金屬、黑色金屬、能源化工等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和貿(mào)易商 上期所表示，此次兩個品種標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)的上線，持續(xù)解決期貨交割標(biāo)準(zhǔn)化與實體企業(yè)需求多樣化的矛盾，進一步拓展了標(biāo)準(zhǔn)倉單的應(yīng)用，促進了國際銅和氧化鋁市場的期現(xiàn)聯(lián)動，有利于促進倉單流轉(zhuǎn)與倉單資源的優(yōu)化配置，是上期所順應(yīng)市場呼聲、提高服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的重要舉措。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年9月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場TC維持穩(wěn)定，市場成交有限，市場參與者表示雖然BHP結(jié)果縮小了市場分歧，但是市場實際影響微弱，干凈銅精礦現(xiàn)貨市場TC可成交價格依舊維持-30高位至-40低位貿(mào)易商報盤11月船期貨物-40低位，煉廠堅持-30高位，某煉廠表示認為如果價格合適，雖采購基本飽和仍考慮接貨 電解銅：9月18日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.10萬噸，較上一個交易日增加0.59萬噸，環(huán)比增加16.87%。

行情簡評

Mysteel：寧波金麥智源控股有限公司受邀支持“2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會”暨再生銅陽極及銅加工供需交流會

點擊在線報名 由安徽華輝銅業(yè)有限公司與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，山東鑫澤銅業(yè)有限公司特邀協(xié)辦，江西金葉科技集團有限公司晚宴獨家冠名，江西創(chuàng)德博越金屬制品有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、寧波金麥智源控股有限公司、新湖期貨股份有限公司、合肥泰禾智能科技集團股份有限公司特別贊助，上饒市工業(yè)和信息化局、上饒市有色金屬行業(yè)協(xié)會特邀支持的“2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會”將于2025年9月25日—26日在浙江寧波舉行。

會議預(yù)告

9月26日上期所電解銅倉單日報

SHFE

9月25日上期所電解銅倉單日報

SHFE