倍特期貨：貿(mào)易商擔(dān)憂進口銅持續(xù)流入

【基本面】隔夜倫銅收8473美元/噸，漲幅0.27%，隔夜滬銅2310合約走強收69640元/噸，漲幅0.58% 宏觀方面，美國8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲暫停加息的預(yù)期，但美元反彈走強，對銅價形成一定的壓制國內(nèi)方面房地產(chǎn)政策等宏觀調(diào)控力度持續(xù)加碼，市場信心得到增強，8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)略微好于預(yù)期，提振市場情緒 供應(yīng)方面，8月份，由于銅冶煉廠完成復(fù)工、新增產(chǎn)能的釋放以及精銅加工費處于高位，國內(nèi)礦端精銅供應(yīng)量有所增加，但進入9月后冶煉廠存在檢修預(yù)期，因此精銅產(chǎn)量增幅有限。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.8.15）

目前來看，短期價格將進入震蕩區(qū)間，不過從當(dāng)前基本面的表現(xiàn)來看，短時間運行趨勢依然偏弱一些，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在78000-79400元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.41-4.61美元/磅 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel宏觀周報：美擴大鋼鐵和鋁征稅范圍，中國央行定調(diào)最新貨幣政策

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠4149億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.8%；鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥價格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、混凝土價格下跌；乘用車日均零售4.5萬輛，下降4%；BDI下降0.3% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月11日-8月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1073.19，環(huán)比下降0.82，降幅0.08%（前值-0.28%）；同比下降33.38，降幅3.02%（前值-3.37%） 本周鋼價漲跌互現(xiàn)，主要受到焦煤期貨價格波動影響黑色市場；有色金屬價格變化不一，銅、鋁價格環(huán)比小漲，鉛、鋅價格環(huán)比小幅下跌；石化方面，新一輪限價呈現(xiàn)寬幅下調(diào)預(yù)期，利空市場，成本端延續(xù)弱勢，且汽柴需求偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因供應(yīng)縮減價格止跌企穩(wěn)，混凝土因需求下滑價格下行，螺紋鋼價格小幅下跌；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、雞苗等產(chǎn)品價格上漲，白羽肉雞、生姜等產(chǎn)品價格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

8月22日上期所電解銅倉單日報

SHFE

8月21日上期所電解銅倉單日報

SHFE

Mysteel早讀：特朗普澄清黃金關(guān)稅“烏龍” 有色金屬漲跌互現(xiàn)

據(jù)智利檢察署消息，檢查顯示El Teniente銅礦有3700米（約12000英尺）的隧道受損而Codelco最初給出的數(shù)據(jù)是，嚴(yán)重受損隧道長300米，另有400米隧道中度受損，如今的受損長度是最初數(shù)據(jù)的五倍奧希金斯地區(qū)檢察官Aquiles Cubillos周四向記者透露，不僅在計劃在未來幾年擴大的新礦區(qū)Andesita發(fā)現(xiàn)了損壞，而且在Recursos Norte礦區(qū)也發(fā)現(xiàn)了損壞 ◎【期價高位墜落 COMEX銅凈多倉大幅下降】美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至8月5日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉驟降至20686手。

有色聚焦

8月20日上期所電解銅倉單日報

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8月19日上期所電解銅倉單日報

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Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨震蕩偏強，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預(yù)計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.8.8）

目前來看，短期價格的上漲驅(qū)動力稍顯不足，預(yù)計價格將進入一個震蕩偏弱的狀態(tài)，下行空間相對有限，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77500-79000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9550-9760美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

8月18日上期所電解銅倉單日報

SHFE

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對市場波動

8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發(fā)布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，交易保證金額度不超過4000萬元本次業(yè)務(wù)投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金 公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，借助期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險對沖機制，穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力的穩(wěn)定性。

媒體報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

而作為原料的銅、硅，價格表現(xiàn)較為強勢，故生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿較強需求端則顯疲態(tài)：套保貿(mào)易商因庫存充足且行情平淡采購趨緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期與訂單減少拖累，開工率下降，多消化庫存或僅小單補庫市場整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格震蕩運行，東北ADC12現(xiàn)貨價跌100元/噸為主，ADC12價格目前仍高位震蕩為主，市場需求較好，考慮到廢鋁價格過高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產(chǎn)量維持低位運行，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報價集中在19800-20000元/噸，市場成交在19900左右。

行情簡評

8月15日上期所電解銅倉單日報

SHFE

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅上調(diào)（8.4-8.8）

標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦成交有貿(mào)易商與煉廠交易9月船期貨物以-39成交，某煉廠采購四季度成交價格在-41本周貿(mào)易商報盤價在-40低位，煉廠回盤-30高位銅精礦現(xiàn)貨市場呈的階段性分化特征現(xiàn)貨端受三季度采購周期收尾影響，需求進入短暫飽和期，整體活躍度雖略有回升但仍顯清淡，市場觀望情緒主導(dǎo)短期交易節(jié)奏近月貨物煉廠庫存充足下實際承接意愿有限遠(yuǎn)月市場則表現(xiàn)相對穩(wěn)健，煉廠雖對近月貨物采購態(tài)度謹(jǐn)慎，但對四季度需求存在明確預(yù)期，且預(yù)計加工費仍有回調(diào)空間。

周報

Aurubis 盈利超預(yù)期 銅供應(yīng)緊張態(tài)勢持續(xù)

同時，公司收窄了2024-2025財年業(yè)績預(yù)期，將營業(yè)利潤區(qū)間從此前的3億至4億歐元調(diào)整為3.3億至3.7億歐元；資本回報率指引也從原先的7%-11%更新為8%-10% 關(guān)于美國7月30日宣布8月起對銅管和銅線材征收50%關(guān)稅的政策，由于該關(guān)稅未涵蓋銅陰極、精礦和廢料，范圍小于預(yù)期，導(dǎo)致紐約商品交易所銅期貨價格下跌Aurubis發(fā)言人指出，公司對美出口包括盤條、型材和扁軋制品等，但直接對美出口收入占總營收比例不足1%。

上游企業(yè)

Mysteel宏觀周報：央行部署下半年工作重點，美俄領(lǐng)導(dǎo)人將會晤

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.4%；鐵礦石、電解銅、水泥價格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.7萬輛，下降1%；BDI上漲1.6% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，僅原油價格下跌5.91%全球股市中，中國股市和歐美股市全部上漲，其中，納斯達克漲幅最大，達3.87%。

資訊

8月13日上期所電解銅倉單日報

SHFE

8月12日上期所電解銅倉單日報

SHFE