Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格持穩(wěn)，鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（4.1-4.7）

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，廢鋼價格指數(shù)2780.4元/噸，環(huán)比跌幅0.52%；鐵礦石價格指數(shù)97.95美元/干噸，較上周上漲0.2美元/干噸，環(huán)比漲幅0.15%；焦炭價格指數(shù)1787.1元/噸，較上周下跌9元/噸，環(huán)比跌幅0.51%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏弱1）需求端，鐵水較廢鋼性價比優(yōu)勢明顯，鋼廠使用廢鋼的積極性偏低，同時受成材拖累表現(xiàn)，廢鋼需求存有下滑預(yù)期；2）供應(yīng)端，現(xiàn)期螺反彈高位遇阻回落，市場情緒降溫，或?qū)⒋碳こ?em class='keyword'>貨，但因近日風(fēng)雨天氣影響，海上貨運(yùn)受阻，對鋼廠到貨回升形成制約。

原料指數(shù)評述

Mysteel：負(fù)反饋被中斷 政策加持下鋼材價格能否持續(xù)走強(qiáng)

但具體來看，進(jìn)口礦的使用比例有所下降，國產(chǎn)礦替代效應(yīng)開始顯現(xiàn)期貨方面，本周近遠(yuǎn)月合約集體上漲，合約間呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的走勢，盤面走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨目前鐵礦庫存較低，基差水平依然偏高，與宏觀預(yù)期形成共振，導(dǎo)致鐵礦石價格強(qiáng)勢上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 雙焦方面：焦煤期現(xiàn)價格走勢分化，供給端對焦煤價格的上行驅(qū)動正在減弱，前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，本周國內(nèi)焦煤原煤產(chǎn)量繼續(xù)增加。

主編視角

鐵礦石需求仍面臨見頂回落壓力

庫存方面，鋼廠整體維持低庫存結(jié)構(gòu)，在節(jié)前補(bǔ)庫的驅(qū)動下，鋼廠疏港量保持高位，本期到港量大幅回升抵消需求的增加，港口庫存小幅下降，但由于國內(nèi)需求水平整體偏高，港口累庫的持續(xù)性較差，后期關(guān)注鋼廠在利潤偏差下的主動減產(chǎn)和政策限產(chǎn)下的需求變動 筆者認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石需求維持高位，短期補(bǔ)庫需求支撐現(xiàn)貨價格，但鋼廠端利潤持續(xù)收縮，疊加價格監(jiān)管再度趨嚴(yán)，短期鐵礦石價格上行承壓后期關(guān)注鋼廠因虧損的自發(fā)限產(chǎn)及旺季兌現(xiàn)期的需求成色。

爐料

廣發(fā)期貨：環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求短期內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠庫存水平偏低供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比下降，但均值高于季節(jié)性；澳巴發(fā)運(yùn)量小幅上升，均值符合季節(jié)性下降預(yù)期環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節(jié)后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-1.08%，庫消比環(huán)比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當(dāng)日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進(jìn)入需求兌現(xiàn)期，價格或跟隨需求預(yù)期擺動，波動加劇。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：不銹鋼型材主穩(wěn)運(yùn)行，市場成交稍有回暖

有廠商封盤已一周，暫未開盤市場方面，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，漲跌互現(xiàn)；成交方面，周初價格小幅上漲，一定程度上刺激市場購買力，后期價格逐步穩(wěn)定，現(xiàn)期下游整體需求有限，成交氛圍總體一般扁角槽鋼方面，316材質(zhì)價格有所上調(diào)，成交方面，成單維持正常，預(yù)計短期型材市場價格穩(wěn)中弱調(diào)運(yùn)行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

張?zhí)煊拢轰X合金錠行業(yè)期現(xiàn)結(jié)合與風(fēng)險管理

其次，發(fā)表了大宗商品牛熊輪回的一些啟示以及“現(xiàn)期結(jié)合”中的一些小小心得 最后，圍繞現(xiàn)貨與期貨方面展開了一系列講解分享 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

會議報道

基差貿(mào)易助力礦貿(mào)商服務(wù)再升級

點價時對應(yīng)盤面價格自1131元/噸到1155元/噸不等，最終平均結(jié)算價為1286.2元/噸作為賣方的鑫澳礦業(yè)則在買方點價時買入鐵礦石現(xiàn)貨的同時根據(jù)基差波動情況擇機(jī)在期貨盤面進(jìn)行空單套保，備貨的同時完成對現(xiàn)貨價格的套保，利用期貨盤面的對沖有效平抑了鐵礦石市場價格劇烈波動風(fēng)險，完成客戶需求的同時對市場價格大幅波動進(jìn)行了有效對沖，最終實現(xiàn)期現(xiàn)綜合收益合計4.2萬元作為買方的永鋒鋼鐵通過點價有效鎖定了采購成本，最終鐵礦石采購價為1286.20元/噸，價格低于點價日當(dāng)日港口鐵礦石價格，每噸節(jié)約成本173.8元。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月10日以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春接受中國證券報記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨雙殺的現(xiàn)象。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

新華財經(jīng)北京6月22日電 近期，受下游需求不足等因素影響，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月10日以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格每噸下跌約29美元，下跌幅度約20.56%期貨方面，鐵礦石主力合約最近2周跌幅約為20%原材料價格下跌疊加需求疲軟，鋼材價格加速下跌其中，螺紋鋼6月10日以來下跌550元/噸 鐵礦石價格回落 上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春接受記者采訪時指出，從6月10日開始，鐵礦石價格出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨雙殺的現(xiàn)象。

鋼材

豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)、去產(chǎn)能政策目標(biāo)的加速落地以及2019年來國外礦難事故等對鐵礦石供給的影響，共同推動鐵礦石價格波動進(jìn)一步增加，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對于上市更多衍生工具、豐富避險模式和策略的需求日益增加 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期權(quán)，上市后保持平穩(wěn)運(yùn)行，功能逐步顯現(xiàn)，為鐵礦石期權(quán)上市打下了良好基礎(chǔ)2019年12月，鐵礦石期權(quán)在市場各方的熱盼下掛牌上市，成為大商所首個工業(yè)品期權(quán)，鐵礦石也成為國內(nèi)首個實現(xiàn)期貨、期權(quán)、互換等衍生工具齊全、期貨與現(xiàn)貨連通、境內(nèi)與境外連通的品種。

鋼材

冉華：以專業(yè)化、精細(xì)化、特色化的期貨服務(wù)，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“大商所鐵礦石期貨以實物交割為基礎(chǔ)，更能反映供需關(guān)系和實現(xiàn)期現(xiàn)回歸希望社會各方、市場各方能夠正確認(rèn)識、合理利用期貨市場價格信號作用，不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策、改善供求關(guān)系等，使市場更有效、政府更有為在新發(fā)展階段，讓期現(xiàn)貨行業(yè)一道，貫徹新發(fā)展理念，融入新發(fā)展格局，以期貨市場更專業(yè)、更精細(xì)、更特色的服務(wù)，為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出新的貢獻(xiàn)”冉華說 本屆研討會以“建立可持續(xù)資源保障體系和公平定價機(jī)制”為主題。

鋼材

東海期貨：鋼價上漲趨勢未變，8月份需關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)所造成的回調(diào)風(fēng)險

新華財經(jīng)北京7月30日電（吳鄭思）7月份國內(nèi)黑色系商品整體強(qiáng)勢收官，品種分化明顯受供應(yīng)偏緊、產(chǎn)量壓減政策等因素影響，焦煤、成材價格強(qiáng)勢上揚(yáng)，焦炭價格震蕩走高，但鐵礦石價格卻弱勢下行 展望8月份，東海期貨認(rèn)為，目前鋼材價格上漲趨勢沒有改變，但8月份之后可能會進(jìn)入預(yù)期的兌現(xiàn)期，一旦壓減產(chǎn)量和旺季需求恢復(fù)兩大預(yù)期不能快速兌現(xiàn)，不排除鋼價會有階段性回調(diào) 回顧7月份黑色系商品走勢，各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策陸續(xù)出臺無疑是影響鋼市的主要因素。

鋼材

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細(xì)化管理

黑色大宗商品的期現(xiàn)走勢往往呈現(xiàn)如下特點：上漲周期較長，回落周期較短，且回落期間因悲觀預(yù)期的放大，往往出現(xiàn)期貨跌幅大于現(xiàn)貨的情況一方面，由于短期連續(xù)大幅回撤，企業(yè)需要及時追繳保證金，可能面臨流動性風(fēng)險；另一方面，在回調(diào)周期內(nèi)平倉的鎖價訂單，會出現(xiàn)基差不利變動的特征，使得期現(xiàn)對沖的結(jié)果向負(fù)值漂移 7月鐵礦石價格加速上沖后，南鋼股份套保團(tuán)隊對期貨套保缺點的擔(dān)憂開始加深，并促成了對期權(quán)工具的嘗試。

鋼材

風(fēng)險偏好回落 鐵礦石承壓

當(dāng)下正值礦山發(fā)運(yùn)回升的階段，河北地區(qū)限產(chǎn)情況導(dǎo)致一部分海運(yùn)貨船選擇山東的港口，這可能會導(dǎo)致港口庫存出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾未來如果鐵礦石出現(xiàn)期現(xiàn)共振下跌，那么山東地區(qū)鐵礦石貿(mào)易情況比較關(guān)鍵，值得重點關(guān)注 總體來說，筆者認(rèn)為當(dāng)前鐵礦石價格是承壓的，壓力主要源自美元對風(fēng)險資產(chǎn)的壓制以及唐山限產(chǎn)對鐵礦石需求的影響，前者的影響是決定性的，當(dāng)前價格的調(diào)整也是主要為了釋放這部分風(fēng)險但是在目前鋼廠的原料采購政策下不排除未來可能出現(xiàn)期現(xiàn)價格共振下跌的負(fù)反饋。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

幸運(yùn)的是，筆者從2016年創(chuàng)業(yè)經(jīng)營期現(xiàn)結(jié)合公司到后面運(yùn)營投資公司、管理基金產(chǎn)品這五年時間，我們每年盈利，雖然平均收益20%多，但畢竟在這個殘酷的市場里生存下來了總結(jié)這些年的經(jīng)驗教訓(xùn)有很多，但提煉之后就四個字——持續(xù)學(xué)習(xí)一方面，市場學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，鐵礦石上市初期存在的簡單盈利策略（例如14、15年鐵礦石甚至出現(xiàn)期貨價格顯著高于現(xiàn)貨價格的“正套機(jī)會”！）很快就被模仿和復(fù)制；另一方面，隨著投資者結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、鐵礦石期貨國際化的推進(jìn)、期權(quán)市場的發(fā)展等，投資者間的競爭日趨激烈、對精細(xì)化操作的要求越來越高（類似目前有色金屬板塊的情況）。

聚焦