Mysteel：宏觀利好慣性發(fā)力預期強 黑色系市場上漲趨勢不變

9月24日央行宣布將寬松貨幣政策，央行同時降準降息，這也是比較罕見的情況，為加大刺激力度以對抗內需不足，同時也為吸引投資的增加另外，央行也通過下調存量房貸利率旨在提升市場信心，減輕居民還貸壓力，刺激居民消費受此影響，股市大漲，商品市場亦受到鼓舞，黑色系商品普漲9月26日，政治局會議罕見地在9月的會議上討論經(jīng)濟主題，且表述積極，尤其強調“要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，保證必要的財政支出”，“要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用”，奠定了錨定今年經(jīng)濟增長目標的基調，隨后股市繼續(xù)上揚，收復3000點重要關口，后繼續(xù)走高；黑色系品種也繼續(xù)拉升，尤其以螺紋鋼為代表的鋼材現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了超預期的大幅上漲，使得除鐵礦石之外的黑色系期貨的幾個品種的主力合約在國慶節(jié)前最后一個交易日均出現(xiàn)了封漲停板的罕見情況。

熱點資訊

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內期貨主力合約普遍上漲，低硫燃料油、焦炭漲近3%，焦煤、瀝青、燃料油、鐵礦石、純堿漲超2% 2024年居民醫(yī)保繳費標準公布 財政補助力度加大 六部門發(fā)文！嚴禁為沒有收益市政基礎設施資產(chǎn)違規(guī)舉債 9月1日起施行 深化財稅體制改革（學習貫徹黨的二十屆三中全會精神） 中央財辦副主任韓文秀：增加地方自主財力 適當擴大地方稅收管理權限 房屋檢測板塊大漲 多家公司回復相關問題 國泰君安：預計房屋養(yǎng)老金的探索速度并不慢 維持房地產(chǎn)板塊兩端配置建議 華泰證券：母豬補欄偏緩 繼續(xù)推薦“大豬企” 美聯(lián)儲降息預期拉動港股縮量上漲 對利率敏感的板塊走勢更強 埃克森美孚：全球石油需求無長期減緩跡象 加拿大政府宣布對中國電動汽車加征關稅 中國使館：中方堅決反對 法國巴黎銀行將對美聯(lián)儲今年降息次數(shù)的預期從兩次上調為三次 。

早間提示

原料市場2024年走勢如何？

鐵礦石價格此輪上漲，主要是受宏觀利好政策提振，黑色系期貨價格不斷反彈，加之處于鋼材需求旺季預期向好影響但是，業(yè)內人士認為，此輪鐵礦石價格大漲亦不排除人為炒作影響“9月份鐵礦石市場供需基本面實際上沒有太大變化，市場交易較少隨著鐵礦石價格大幅上行，鋼廠整體采購意愿不強，部分鋼廠按需少量采購”業(yè)內人士說 這種情況再度引起國家有關部門重視，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召開會議，加強鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管。

爐料

百年建筑早報：多家村鎮(zhèn)銀行跟進下調存款利率，5月水泥出庫量月環(huán)比提升15.54%

◎商品：國內商品期貨多數(shù)收漲，玻璃漲停，純堿、滬鎳漲逾4%，焦炭、燃油、原油、焦煤漲逾3%，鐵礦石、熱卷、瀝青、螺紋鋼、低硫燃油、甲醇、不銹鋼、硅鐵漲逾2% ◎港股大爆發(fā)！恒生科技指數(shù)大漲5.33%恒生指數(shù)收漲4.02%，港股地產(chǎn)、科技、大消費持續(xù)走強，龍湖集團漲超17%，李寧漲超11%，美團、小鵬汽車漲超7% 二、價格詳情》 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎中鋼協(xié)副會長駱鐵軍：預計未來幾年中國粗鋼消費量將呈震蕩下降趨勢。

日評

Mysteel早報：預計今日焊管價格或繼續(xù)持穩(wěn)運行 美聯(lián)儲加息50個基點

焊管市場商家多以走量為主，倒掛出貨，進貨減少，廠家訂單偏低，利潤水平微薄，維持保本操作宏觀方面，今日凌晨美聯(lián)儲加息50個基點，符合市場預期，疊加昨日夜盤期貨大漲，市場強預期將繼續(xù)存在，但在當下弱現(xiàn)實情況影響下，管材價格仍會區(qū)間內波動因此，預計今日國內焊管價格將繼續(xù)震蕩持穩(wěn)運行 表2：今日主流市場管材市場價格預測 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

每日分析

百年建筑早報：國內商品期貨多數(shù)收漲，華中混凝土發(fā)運量環(huán)比提升52%

◎總投資超過2億元的極電光能150MW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線正式在江蘇省無錫市投產(chǎn)運行 ◎乘聯(lián)會：11月乘用車市場零售達到164.9萬輛，同比下降9.2% 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)小幅調整，跨境電商概念全天強勢，醫(yī)藥股午后再度大漲 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲3.38%，恒生科技指數(shù)漲6.64% ◎大宗：國內商品期貨多數(shù)收漲，滬鎳漲逾4%，豆粕漲逾3%，焦炭、菜粕、鐵礦石漲逾2%；生豬跌逾6%，低硫燃油跌近3%，原油跌逾2%。

日評

【證券日報】湖南生豬價格環(huán)比再度回落，養(yǎng)殖業(yè)盼腌臘需求穩(wěn)住價格

受需求不振等因素影響，生豬期貨現(xiàn)貨價格也難有重拾大漲的可能性預計至明年2月腌臘結束前，生豬現(xiàn)貨期貨將維持窄幅震蕩格局進入4月后，生豬消費將逐步迎來淡季，屆時各方博弈或會加劇，生豬期貨現(xiàn)貨價格將會重新選擇方向” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

媒體報道

瑞達期貨：螺紋鋼建議回調擇機做多

上周螺紋鋼期貨價格陷入?yún)^(qū)間寬幅整理由于多空因素交織，其中美聯(lián)儲會議紀要釋放鷹派信號，貨幣收縮預期利空大宗商品價格，另外疫情影響超出預期，下游需求放緩，疊加監(jiān)管部門再次提及鐵礦石及動力煤價格大漲問題，市場情緒一度受挫； 下半周在降準預期及全國多地區(qū)樓市松綁支撐下螺紋鋼期價偏強運行本周螺紋鋼期價或延續(xù)區(qū)間震蕩，供應方面，螺紋鋼周度產(chǎn)量或相對平穩(wěn)，因疫情影響華東鋼廠高爐產(chǎn)量，同時電爐鋼成本高企，開工受限；需求方面，因全國多地區(qū)仍受疫情影響，下游需求減弱，但市場認為待疫情緩解后需求或迎來集中性釋放；最后宏觀政策向好對螺紋鋼仍有支撐作用。

機構

鐵礦石大跌近6%，焦炭降200，鋼價漲勢放緩

預計短期內鐵礦石價格將偏弱運行 鋼材市場供需情況 預期今年一季度新開工項目建設提速，節(jié)后需求逐步恢復，市場情緒樂觀，推漲黑色商品期現(xiàn)市場不過，隨著鐵礦石、煤炭等原燃料期貨價格快速拉漲之后，市場情緒偏向謹慎，畢竟冬奧會期間北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)較嚴，不支持原燃料價格持續(xù)大漲。

觀點

鐵礦石期貨跌超5%，鋼價漲勢放緩

預期今年一季度新開工項目建設提速，節(jié)后需求逐步恢復，市場情緒樂觀，推漲黑色商品期現(xiàn)市場不過，隨著鐵礦石、煤炭等原燃料期貨價格快速拉漲之后，市場情緒偏向謹慎，畢竟冬奧會期間北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)較嚴，不支持原燃料價格持續(xù)大漲雖然預期節(jié)后鋼市供需基本面偏好，但過快上漲也會引發(fā)調整風險，出于謹慎心態(tài)，后半周鋼價漲勢放緩

期評

2022年初鐵礦石價格或將震蕩下行

二是受期貨市場行情反彈的影響11月下旬以來，鐵礦石期貨價格出現(xiàn)一波明顯反彈，最大漲幅超過20%受其影響，鐵礦石現(xiàn)貨供應市場價格持續(xù)回升三是人為炒作因素推波助瀾在需求低迷、庫存高企，供需矛盾凸顯的情況下，鐵礦石價格大漲缺乏支撐，不排除有人為炒作因素 2022年初鐵礦石價格或將震蕩下行 經(jīng)營者及業(yè)內人士普遍認為，2022年初，鐵礦石市場“供強需弱”的格局不會改變，這就決定了鐵礦石市場價格易跌難漲，震蕩下行。

爐料

2021年鐵礦石市場震蕩，初判2022年初難見起色

然而，12月份的鐵礦石市場價格卻止跌反彈，且漲幅不小，再次進入上行通道對此，業(yè)內人士分析認為：一是鋼廠復產(chǎn)預期是此輪鐵礦石價格反彈的核心驅動力據(jù)統(tǒng)計，12月上旬參加統(tǒng)計的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員企業(yè)粗鋼和生鐵日均產(chǎn)量為193.43萬噸和164.18萬噸，日均環(huán)比增長12.66%和0.59%二是受期貨市場行情反彈的影響11月下旬以來，鐵礦石期貨價格出現(xiàn)一波明顯反彈，最大漲幅超過20%受其影響，鐵礦石現(xiàn)貨供應市場價格持續(xù)回升。

爐料

百家之言丨鐵礦石期價跌到底了嗎？

同時隨著下半年鐵礦石供需逐漸轉為過剩，價格重心或將下移 “永興板材” 黑色系一般都是共振運行，漲則全漲，跌則全跌，只有特殊情況下才會出現(xiàn)背離現(xiàn)象，近期鐵礦走的是鋼廠限產(chǎn)邏輯，鋼材大漲，鐵礦大跌，鋼廠遠期期貨盤面利潤已達1500余點，螺礦比持續(xù)擴大，以往經(jīng)驗及長遠走勢來看，鋼廠高利潤或難持續(xù)，行情有提前透支嫌疑，螺礦比有修復預期，但限產(chǎn)預期下鋼材或易漲難跌，國外礦山也會限產(chǎn)保價，鐵礦將隨成材走勢而逐步走強。

觀點

全國廢鋼周評：資源流通不暢 多拉漲吸貨（2021.07.09-07.16））

福建廢鋼：本周福建廢鋼市場價格震蕩上行，鋼廠到貨尚可，電弧爐利潤有所恢復，生產(chǎn)意愿有所增強現(xiàn)市場重廢3210-3300元/噸，中廢3110-3250元/噸，小廢2960-3080元/噸，鋼筋壓塊3190-3330元/噸，以上價格均不含稅受黑色期貨影響，本周省內成材大漲，福州成材上漲130元/噸，由此市場信心得到提振，成材庫存由鋼廠庫存向社會庫存轉移，鋼廠利潤空間得到緩解，短流程鋼廠基本能保持100元/噸左右的利潤，紛紛拉漲吸貨，但長流程鋼廠受鐵礦石跟漲影響，成本壓力依舊存在，加之前期庫存尚可，受限產(chǎn)影響廢鋼用比也有所降低，長流程鋼廠基本以穩(wěn)為主。

每周評述

黑色期貨強勢反彈，鋼價跌勢放緩

宏觀面：李克強稱推動西部大開發(fā)邁上新臺階；兩部門派出多個工作組赴有關省市開展大宗商品市場聯(lián)合調查；全國碳市場上線在即，可采取多種方式參與交易；鮑威爾稱美聯(lián)儲不會先發(fā)制人地加息 產(chǎn)業(yè)面：5月全球粗鋼產(chǎn)量為1.744億噸，同比提高16.5%；6月22日20時至24日20時唐山鋼廠延續(xù)減排措施；1-5月份全國造船完工1686.4萬載重噸，同比增長26.6% 今日黑色期貨市場全線大漲，鐵礦石、焦炭等期貨價格漲幅明顯高于螺紋鋼、熱卷期貨。

期評

黑色系領漲，專家認為不具備長期大幅上漲基礎

此外，現(xiàn)階段鋼廠利潤持續(xù)處于高位，對原料端焦煤、焦炭形成較強提振，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤的情況下，焦煤供給端的影響會被市場放大 “后市焦煤價格整體波動在黑色系中可能會放大，應警惕短期價格大漲后的回落風險”丁祖超說 鐵礦石方面，建信期貨研發(fā)部黑色研究員翟賀攀告訴記者，雖然近期鐵礦石價格仍處在上漲趨勢中，但5月份鐵礦石行情整體上宜用“沖高后回落”思路對待，這主要是考慮到長期上漲帶來的超買情緒使得多頭風險累積，后市需關注2109合約成交、持倉變化情況并及時轉換策略方向。

鋼材

南鋼股份：“一紙合約”打造新型期現(xiàn)產(chǎn)融生態(tài)圈

6月末南鋼對上半年公司經(jīng)營和業(yè)績進行總結，雖鋼廠利潤保持正增長，但因礦石上漲造成公司利潤增速大幅下滑南鋼擔憂下半年鐵礦大漲會繼續(xù)侵蝕鋼廠利潤，決定在7月初對鐵礦石期貨2001合約上進行買入保值此時以金布巴粉為現(xiàn)貨標的鐵礦石期貨2001合約的基差在180元/噸左右，處于近5年歷史最高位，而且基差呈現(xiàn)縮小的趨勢，因此鋼廠設定的浮動套保比例較高鐵礦石期貨2001合約在7月小幅沖高后于8月開始持續(xù)調整，鋼廠期貨套保頭寸出現(xiàn)虧損。

鋼材

本周（3月5日-3月12日）供給收縮預期持續(xù)，成本端總體下移，鋼價震蕩上行

兩會前后唐山限產(chǎn)頻頻，市場預期限產(chǎn)將進入常態(tài)化，從而長期影響原料的需求鐵礦石作為高估值的品種，在前期預期打的太足情況下，雖然唐山限產(chǎn)短期影響并不是很大，但長期存在一定擔憂，鐵礦石價格面臨擠泡沫需求，期貨盤面周內一度出現(xiàn)跌停，焦炭第三輪提降落地，成本明顯下移拖累鋼價下周來看，據(jù)相關消息，生態(tài)環(huán)境部部長到唐山實地檢查鋼廠減排情況，發(fā)現(xiàn)部分鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)記錄造假問題，消息一傳出，鋼材期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大漲下周高爐產(chǎn)能利用率將繼續(xù)出現(xiàn)下降，在限產(chǎn)頻繁，需求將迎來旺季的情況下，后期鋼價將偏強運行為主，期間如有階段性回調，將是更好的買入機會。

鋼材指數(shù)評述

唐山限產(chǎn)對黑色系影響幾何？

由于唐山是中國的鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)，唐山的環(huán)保大檢查讓市場產(chǎn)生了供給端收緊的預期，周四夜盤螺紋鋼應聲大漲不過，當前的螺紋鋼市場處于“高價格、高庫存、低基差、旺預期、產(chǎn)量和需求都在逐步復蘇”的狀態(tài)，現(xiàn)貨成交低于預期，價格上漲難度較大一旦期貨大幅升水現(xiàn)貨，做空的套保盤會加大力度，將期貨價格壓下來因此，短期內由于現(xiàn)貨跟不上期貨的節(jié)奏，鋼材期貨大概率還是振蕩為主 據(jù)悉，唐山本輪環(huán)保政策的執(zhí)行力度和執(zhí)行強度均不同以往政策，且多數(shù)企業(yè)的環(huán)保等級下降，截至3月12日，高爐開工率下降39.05%，鐵水下降13.39萬噸，焦炭日耗下降7.2萬噸，鐵礦石日耗下降22萬噸。

聚焦

瑞達期貨：螺紋4200-4380區(qū)間低買高拋，止損50元/噸

上周螺紋鋼期現(xiàn)貨價格先揚后抑，期價跌幅大于現(xiàn)貨，周初受宏觀面利好及股市大漲支撐震蕩偏強，但后半周受原材料焦炭、鐵礦石價格下挫及建筑鋼材庫存增加打壓螺紋鋼期價大幅回落本周螺紋鋼期貨價格延續(xù)區(qū)間整理的可能性較大，供應方面，鋼廠高爐檢修增多，周度產(chǎn)量或繼續(xù)回落；需求方面，隨著春節(jié)假期臨近，現(xiàn)貨市場成交量將繼續(xù)減少，螺紋鋼廠內庫存及社會庫存量將進一步提升；最后，由于當前多地出臺冬儲政策，現(xiàn)貨市場也基本處于休市狀態(tài)，繼續(xù)下行空間或受到一定限制。

機構