Mysteel指數(shù)評述：5月鐵合金價格指數(shù)運行情況

概述：5月鐵合金各品種行情基本延續(xù)波動下行跡象，市場情緒不振，幾乎每周都重復(fù)著向下的低迷走勢受到季節(jié)性因素等影響，下游采購偏向謹(jǐn)慎，低價出貨現(xiàn)象增加，同時復(fù)產(chǎn)增加帶來一定累庫跡象，利空情緒依然明顯 (一）硅錳：交投氛圍尚可，期貨盤面受挫 1、價格 截至5月30日，硅錳價格指數(shù)以5491.37元/噸收盤，環(huán)比下降1.98%，同比下降36.26%。

指數(shù)分析

弘業(yè)期貨：錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標(biāo)量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵合金偏弱震蕩

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標(biāo)量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅偏弱運行

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標(biāo)量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉(zhuǎn)，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6100-6200元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產(chǎn)地青海省利潤264元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產(chǎn)明顯，環(huán)比7月產(chǎn)量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉(zhuǎn)，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6200-6300元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產(chǎn)地青海省利潤264元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產(chǎn)明顯，環(huán)比7月產(chǎn)量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：8月青海硅鐵生產(chǎn)企業(yè)實地拜訪紀(jì)要

其他原料：目前青海地區(qū)硅石基本來自本地或甘肅地區(qū)，價格稍高到廠220-240元/噸，價格稍低在180-200元/噸氧化鐵皮到廠價格1200元/噸，電極糊出廠價格約為3800-4000元/噸廠家原料基本為常規(guī)庫存，剛需采買 生產(chǎn)方面：青海地區(qū)整體開工保持穩(wěn)定，一到兩家企業(yè)進(jìn)行爐型升級改造，多數(shù)企業(yè)維持避峰生產(chǎn)狀態(tài)，個別企業(yè)處于滿負(fù)荷生產(chǎn)。

研究報告

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩，支撐6100-6200元/噸

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預(yù)期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產(chǎn)能過剩及下游需求不濟(jì)等因素共振，導(dǎo)致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤218元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤108元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵合金盤整運行

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預(yù)期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產(chǎn)能過剩及下游需求不濟(jì)等因素共振，導(dǎo)致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤218元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤108元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵合金低位盤整

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預(yù)期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產(chǎn)能過剩及下游需求不濟(jì)等因素共振，導(dǎo)致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤218元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤108元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：廠家虧損加劇，錳硅盤面易跌難漲

目前，錳硅供應(yīng)過剩、庫存居高不下，廠家虧損加劇，盤面易跌難漲 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤312元/噸左右供需方面，現(xiàn)寧夏中衛(wèi)3家大廠減停產(chǎn)，全國供應(yīng)加速下降，需求下降明顯，8月起鋼廠檢修范圍繼續(xù)擴(kuò)大，鋼材需求無明顯提升預(yù)期，金屬鎂廠家部分檢修停產(chǎn)，對硅鐵需求無明顯提升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳礦繼續(xù)弱勢運行

上周硅鐵市場偏弱運行據(jù)Mysteel7月16日調(diào)研硅鐵硅錳大工業(yè)用電情況，青海地區(qū)電費環(huán)比下降0.01元/千瓦時；內(nèi)蒙古上漲0.02元/千瓦時；山西上漲0.02元/千瓦時，北方產(chǎn)區(qū)仍有盈利，保持一定生產(chǎn)積極性，其余地區(qū)開工暫穩(wěn)，現(xiàn)貨成交不多，鋼招緩慢進(jìn)行，現(xiàn)貨偏弱運行，貿(mào)易商較為悲觀，囤貨意愿不高，金屬鎂市場延續(xù)觀望態(tài)度本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭持穩(wěn)，硅石小幅下調(diào)，但期現(xiàn)走弱，廠家生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮，目前整體開工持穩(wěn)，供應(yīng)壓力較大。

策略研究

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)硅鐵價格或先抑后揚

期貨走勢波動較大，整體降幅較為溫和，不過期貨端盤面的震蕩上浮并未帶動現(xiàn)貨價格的上漲，現(xiàn)貨價格依舊震蕩下滑6月硅鐵主產(chǎn)區(qū)廠家排單周期天數(shù)尚可，供需仍然偏緊，硅鐵價格尚且有一定支撐 三、原料 各主產(chǎn)區(qū)所需原料端硅石價格基本無變動,青海、寧夏硅石到廠180-240元/噸；氧化鐵皮（石家莊）價格持穩(wěn)運行，市場價格在960元-990元/噸區(qū)間波動；蘭炭價格蕩運行，整體呈現(xiàn)V型走勢，年初在成本端及需求端支撐雙弱背景下，蘭炭價格連續(xù)下跌7輪，小料價格由1040元/噸跌至720元/噸，4-5月蘭炭價格觸底反彈，價格連漲4輪，進(jìn)入6月，蘭炭價格底部支撐走弱，蘭炭小料價格再次出現(xiàn)回落至885元/噸。

研究報告

瑞達(dá)期貨：上周硅鐵市場偏弱運行

上周硅鐵市場偏弱運行供應(yīng)方面，蘭炭市場持穩(wěn)運行，硅石持穩(wěn)，盤面震蕩運行，硅鐵廠家利潤波動不大，西南地區(qū)電費壓力緩解，全國開工小幅提升需求方面，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鋼廠虧損，終端淡季需求較為萎靡，市場傳粗鋼壓減消息打擊情緒本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費有小幅波動，對廠家利潤影響不大，期現(xiàn)雖有所回調(diào)，但在當(dāng)前價格下硅鐵廠家利潤可觀，據(jù)Mysteel統(tǒng)計青海即期現(xiàn)貨利潤率為12.94，寧夏產(chǎn)區(qū)為10.95%，廠家開工積極性繼續(xù)回升，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.77%，較上期增1.06%；日均產(chǎn)量16105噸，較上期增460噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議日內(nèi)短線操作

硅鐵市場偏弱運行產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費有小幅波動，對廠家利潤影響不大，期現(xiàn)雖有所回調(diào)，但在當(dāng)前價格下硅鐵廠家利潤可觀，據(jù)Mysteel統(tǒng)計青海即期現(xiàn)貨利潤率為12.94，寧夏產(chǎn)區(qū)為10.95%，廠家開工積極性繼續(xù)回升，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.77%，較上期增1.06%；日均產(chǎn)量16105噸，較上期增460噸需求方面，宏觀間歇性釋放利好，但終端淡季，高溫降雨天氣或加重產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，且隨著南方電費調(diào)降，成本支撐下移，硅鐵后續(xù)或偏弱運行。

策略研究

Mysteel調(diào)研：2024年甘肅合金廠家調(diào)研第一天實錄

經(jīng)營范圍包括硅鐵、鉻鐵、金屬硅、特種金屬、鋁合金原屬材料、金屬材料冶煉、加工、銷售 爐型：配備兩臺25000KVA礦熱爐，配備了余熱發(fā)電設(shè)備 生產(chǎn)情況：現(xiàn)在全部生產(chǎn)75硅鐵合金，日產(chǎn)量可達(dá)120噸左右 原料方面：蘭炭的采購地是陜北區(qū)域，硅石的采購地主要集中在甘肅、青海等地區(qū)。

日評

Mysteel年報：2023年國內(nèi)硅鐵市場回顧與2024年展望

硅鐵成本也在同步上升，硅鐵價格出現(xiàn)反彈，三季度現(xiàn)貨上漲價差達(dá)500元/噸8月初受寧夏、內(nèi)蒙古能耗消息影響，硅鐵期貨盤面大幅上漲，現(xiàn)貨價格跟隨變動，疊加寧夏漲電費及鋼招集中期，硅鐵價格較為堅挺，整體穩(wěn)中上漲9月硅鐵市場基本呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的局面，隨后河鋼鋼招價格上漲帶動市場情緒，市場主流鋼廠提前入場采購且采購周期拉長，造成市場價格穩(wěn)定在6800-6900元/噸徘徊同時青海能耗文件通知發(fā)出，涉及硅鐵企業(yè)8家，市場緊張情緒再次發(fā)酵，期貨盤面高漲，疊加蘭炭、硅石等因素影響，硅鐵價格來到7100-7200元/噸。

研究報告

瑞達(dá)期貨：硅鐵以震蕩思路對待，日內(nèi)交易為主

上周硅鐵市場暫穩(wěn)運行成本方面，蘭炭繼續(xù)下調(diào)，疊加盤面止跌，寧夏廠家利潤修復(fù)明顯，減產(chǎn)意愿降低，除青海部分企業(yè)受環(huán)保組檢查有避峰生產(chǎn)或停產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)持穩(wěn)，整體產(chǎn)量有所減少，疊加拉運受影響，供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊，期現(xiàn)弱勢，廠家低價惜售需求方面，鋼廠開工下滑，寒潮天氣進(jìn)一步拖累鋼材需求，合金承壓，市場觀望氛圍較重金屬鎂市場弱穩(wěn)運行本周來看，供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國38.27%，較上期降0.38%;日均產(chǎn)量16263噸，較上期降150噸，在出庫壓力下蘭炭小幅調(diào)降，硅石較為堅挺，現(xiàn)貨支撐偏強(qiáng)，但成交一般，部分廠家維持挺價觀望，行業(yè)整體開工積極性有所回落。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵市場偏弱運行

上周硅鐵市場偏弱運行原料方面，蘭炭有調(diào)降預(yù)期，成本松動供應(yīng)方面，除內(nèi)蒙地區(qū)其余廠家多處虧損，廠家整體生產(chǎn)積極性不高，基本在交付9月份訂單，近期青海工信廳發(fā)布能耗會議通知，關(guān)注是否有主產(chǎn)區(qū)行政性限產(chǎn)情況，盤面或觸底反彈需求方面，鋼材產(chǎn)量下滑，庫存增加，鋼材需求收縮，鋼廠利潤連續(xù)減少，處于盈虧邊緣，部分鋼廠提前進(jìn)入檢修，硅鐵市場活躍度不高，需求承壓本周來看：原料方面，硅石蘭炭持穩(wěn)供應(yīng)方面，硅鐵盤面弱勢，現(xiàn)貨成交一般，廠家高位出貨不暢，市場有觀望心態(tài)，廠家接單有所承壓，提產(chǎn)意愿不大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：硅鐵強(qiáng)勢上漲 10月回落有限

硅石價格在本月中后期上調(diào)價格，由月初的210-240元/噸上漲到240-260元/噸，主要原因則是甘肅景泰地區(qū)督察組入駐，影響到了短期硅石的運輸及供應(yīng)，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，甘肅硅石主要消費地區(qū)為寧夏、青海及甘肅地區(qū)，主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古及陜西主要采購內(nèi)蒙古硅石，同時廠家硅石庫存天數(shù)多數(shù)在1月以上，因此整體來看硅石問題對廠家生產(chǎn)影響較小 二、供應(yīng)增加、排單現(xiàn)象普遍 9月硅鐵市場復(fù)產(chǎn)、檢修現(xiàn)象均有發(fā)生，內(nèi)蒙古兩家大廠先后投產(chǎn)新設(shè)備，寧夏廠家陸續(xù)因檢修完畢、市場高位等原因復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)增加。

研究報告