Mysteel：價格彈性增強(qiáng)逐步顯現(xiàn)，宏觀敘事仍不可或缺

4月豬肉批發(fā)價格同比上升4.91%，較前值-2.04%，增約7個百分點一季度生豬期貨行情上揚(yáng)，在較大程度上是交易產(chǎn)能控制，更是交易政策驅(qū)動CPI上升同時，最近各地基礎(chǔ)生活物資，比如水電氣、高鐵票等漲價的消息較多在最貼近民生的居民消費端漲價消息頻出，政策意圖最先在政策觸角能夠直接觸及的基礎(chǔ)領(lǐng)域雖然民生剛性消費領(lǐng)域漲價可能擠出居民非剛性支出，但政策意圖并非僅是在促通脹后戛然而止，核心是旨在擴(kuò)企業(yè)利潤（下文詳述），進(jìn)而增加居民的可支配收入，促進(jìn)消費循環(huán)。

觀點

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】豬糧比價觸發(fā)一級預(yù)警，二季度豬價或止跌回穩(wěn)

豬糧比價是生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值，比值低于5：1進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，國家啟動臨時儲備收儲 首創(chuàng)京都期貨機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部研究員趙磐向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，1月以來，豬糧比價快速下跌的原因主要是豬價的快速下跌目前豬價進(jìn)入筑底階段，可能還會低位震蕩一段時間，預(yù)計不會低于去年3月最低點的11.78元/公斤 豬價低位運行 據(jù)粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，去年10月19日全國生豬（內(nèi)三元）市場價達(dá)到28.03元/公斤的年內(nèi)高點后，價格一路下滑，春節(jié)期間豬肉價格有所企穩(wěn)，節(jié)后再度回調(diào)，目前豬價低位震蕩。

媒體報道

機(jī)構(gòu)預(yù)計4月CPI同比上漲2.0%，穩(wěn)物價工作將持續(xù)推進(jìn)

機(jī)構(gòu)預(yù)計，囤貨需求下，食品價格上行，疊加上游庫存低位、供應(yīng)鏈緊張等多重因素制約下的工業(yè)大宗價格高位震蕩，帶動CPI反季節(jié)上行，4月CPI同比將有所上行 4月中旬以來，豬肉價格止跌反彈，一方面，疫情提振短期囤貨需求，另一方面，4月13日廣東省發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)生豬及生豬產(chǎn)品調(diào)運管理的通知》后，當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖端縮量抬價，并引發(fā)豬價南北齊漲，4月豬肉平均批發(fā)價格上升至18.56元/公斤；隨著天氣持續(xù)轉(zhuǎn)暖，蔬菜進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，蔬菜價格季節(jié)性回落，4月蔬菜平均批發(fā)價降至5.30元/千克。

國內(nèi)

Mysteel解讀：需求疲軟收儲效微 供應(yīng)充裕豬價低迷

豬肉批發(fā)價格18.55元/公斤，相比第8周的批發(fā)價格19.41元/公斤，環(huán)比下降4.4% 春節(jié)后豬肉進(jìn)入消費淡季，能繁母豬存欄量盡管已回調(diào)到綠色合理區(qū)域，但生豬出欄仍慣性增長，生豬價格處于下行通道，加之大宗飼料原料價格持續(xù)上漲，豬糧比價已進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，今后兩個月價格下行壓力仍然較大 隨著飼料原料成本不斷上漲，而豬價近期走勢低迷，豬糧比價走勢不太樂觀。

熱點分析

Mysteel解讀：收儲4萬噸 3月豬價是否提振

2月豬價呈先穩(wěn)再跌最后再穩(wěn)的走勢，均價為12.58元/公斤，較上月下跌1.62元/公斤2月初即春節(jié)期間，市場整體交投清淡，價格穩(wěn)定為主春節(jié)之后，規(guī)模場出欄節(jié)奏逐步恢復(fù)正常，生豬出欄增多且需求季節(jié)性下跌，后期市場對生豬的需求量出現(xiàn)下滑，疊加去年冬季屠宰量較大，南方前期腌臘的這批庫存還沒有完全消化沒白條批發(fā)市場表現(xiàn)疲軟，量價齊減整體豬肉的供應(yīng)還比較充足，豬價慣性下跌 豬價回落 豬糧比跟跌 豬糧比，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值。

熱點分析

【證券日報】成本高企價格回落，生豬養(yǎng)殖企業(yè)寒冬未過

” 豬肉價格低迷不振 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺數(shù)據(jù)顯示，豬肉批發(fā)價格已由2021年12月的24元/公斤下滑至2022年2月的21.76元/公斤截至2月13日15時，畜產(chǎn)品價格指數(shù)已降至116.24 從具體市場表現(xiàn)來看，2月11日，中國主流市場出欄外三元、內(nèi)三元及土雜商品大豬加權(quán)日均價全面下跌，全國生豬出欄加權(quán)日均價12.78元/公斤，相比前一天下跌2.83%。

媒體報道

1月各地物價如何？20省份漲幅低于全國，云南與上月持平

其余20省份CPI同比漲幅均低于全國水平，其中云南漲幅為0，物價與上月持平 植信投資研究院研究員許珂認(rèn)為，豬肉價格下跌對CPI形成拖累，2021年四季度生豬存欄量同比增長10.5%，高庫存帶動1月豬肉批發(fā)價格下跌 國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，從同比看，食品中，畜肉類價格下降25.6%，影響CPI下降約1.11個百分點，其中豬肉價格下降41.6%，影響CPI下降約0.96個百分點。

聚焦

開年首月CPI同比漲幅在溫和區(qū)間內(nèi)繼續(xù)回落，后期物價走勢如何？

由于去年同期基數(shù)較高，疊加節(jié)前豬肉供應(yīng)充足，1月豬肉價格同比下降41.6%”中國民生銀行首席研究員溫彬說 根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年末，全國生豬存欄44922萬頭，同比增長10.5%，其中能繁母豬存欄4329萬頭，同比增長4.0%，分別達(dá)到2017年末的101.7%和96.8% “2021年末生豬存欄量增至高位，帶動了1月豬肉批發(fā)價格環(huán)比下跌。

國內(nèi)

豬肉價連降三周，機(jī)構(gòu)預(yù)測：1月CPI同比漲幅回落至1.1%

整體來看，1月CPI環(huán)比預(yù)計上升至0.4%附近，但明顯低于歷年1月環(huán)比，1月CPI同比或從1.5%進(jìn)一步下行至0.9% 北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心的研報指出，受各地保民生措施和春節(jié)前生豬加速出欄、消費需求相對回落疊加供給回升，以及部分地區(qū)防控措施的升級導(dǎo)致服務(wù)業(yè)需求恢復(fù)不足的影響，食品價格和非食品價格均呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢預(yù)計1月CPI同比上漲0.8%，環(huán)比漲0.3% 據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，2022年1月3日至1月23日，豬肉批發(fā)價格連續(xù)三周回落。

國內(nèi)

豬肉價格持續(xù)走弱，機(jī)構(gòu)預(yù)測1月份CPI漲幅回落至1.0%

隨著腌臘活動結(jié)束，豬肉需求開始步入淡季，1月豬肉價格環(huán)比下跌9.8%；受地緣政治影響，布油價格上漲9.2%，國內(nèi)成品油價格跟隨上調(diào)“1月同比上漲1.0%，較12月回落0.5個百分點”董琦預(yù)計 “今年春節(jié)前的CPI環(huán)比明顯低于往年，在多地保民生措施和春節(jié)前生豬加速出欄等因素左右下，1月豬價月均環(huán)比下降7.5%，28種重點監(jiān)測蔬菜環(huán)比下降1.4%，但農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比增1.9%。

國內(nèi)

Mysteel解讀：豬糧比再次跌入三級預(yù)警 年前豬價能否有戲？

導(dǎo)語：據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月10日~14日，全國平均豬糧比價為5.75∶1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌三級預(yù)警區(qū)間當(dāng)前生豬產(chǎn)能總體處于合理區(qū)間，建議養(yǎng)殖場（戶）科學(xué)安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平豬價持續(xù)下跌，致使豬糧比進(jìn)入三級預(yù)警，年前豬價能否有機(jī)會，本人將對其進(jìn)行簡單分享 歷年豬糧比概況簡述 豬糧比是指生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值，豬糧比與豬價走勢呈正相關(guān)，隨著豬價上漲而上漲，反之則相反。

熱點分析

天津市生豬存欄達(dá)到184萬頭

截至11月底，天津市生豬存欄達(dá)到184萬頭，超過2017年水平，豬肉市場供應(yīng)保障能力進(jìn)一步加強(qiáng)，豬肉市場價格趨于穩(wěn)定 天津市菜籃子價格最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：近期天津市生豬出欄價格為每公斤16.97元，環(huán)比下降3.03%，同比下降48.04%17家批發(fā)市場豬肉交易量為2070.56噸，日均交易量為295.79噸豬肉批發(fā)價格為每公斤23.46元，環(huán)比下降1.69%，同比下降40.56%。

聚焦

Mysteel解讀：小白雞持續(xù)上漲，是供應(yīng)偏少還是需求回暖？

三季度為小白雞年內(nèi)傳統(tǒng)旺季，南方節(jié)日居多，北方學(xué)生放假，加之夏季溫度偏高，雞發(fā)病率偏高，毛雞飼養(yǎng)難度加大，大規(guī)格成活率低等，多重利好因素支撐7-8月份交易量為2021年內(nèi)最高，批發(fā)價格也隨之走高9月份之后，交易量呈斷崖式下跌，主要原因國慶期間接連的暴雨天氣，出游人數(shù)減少，團(tuán)膳需求減弱，終端消費提振不強(qiáng)，加之國慶期間生豬、白羽肉雞等替代品處年內(nèi)最低價第四季度處年內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，交易量持穩(wěn)運行 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 通過全國小白雞樣本企業(yè)開工情況可看出，2021年2-3月份波動最大，主要涉及到春節(jié)前后屠宰企業(yè)放假，屬于正常行情，因此不做過多行情解讀。

熱點分析

五部委：7月能繁母豬存欄環(huán)比減少0.5%，同比增長24.5%

10.“豬糧比價”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值 11.“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，其中“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”指出售主產(chǎn)品所得收入和留存的主產(chǎn)品可能得到的收入之和，以及除主產(chǎn)品以外其他部分的產(chǎn)品或與生豬生長過程直接相關(guān)的附帶產(chǎn)品產(chǎn)值；“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”指生產(chǎn)過程中耗費的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等所有生產(chǎn)要素的成本；“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”指產(chǎn)品產(chǎn)值減去生產(chǎn)過程中投入的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等全部生產(chǎn)要素成本后的余額。

庫存

五部委：8月能繁母豬存欄環(huán)比減少0.9%，同比增長19.2%

10.“豬糧比價”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值 11.“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，其中“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”指出售主產(chǎn)品所得收入和留存的主產(chǎn)品可能得到的收入之和，以及除主產(chǎn)品以外其他部分的產(chǎn)品或與生豬生長過程直接相關(guān)的附帶產(chǎn)品產(chǎn)值；“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”指生產(chǎn)過程中耗費的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等所有生產(chǎn)要素的成本；“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”指產(chǎn)品產(chǎn)值減去生產(chǎn)過程中投入的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等全部生產(chǎn)要素成本后的余額。

庫存

五部委：5月能繁母豬存欄環(huán)比增長0.8%，同比增長35.7%

10.“豬糧比價”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值 11.“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，其中“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”指出售主產(chǎn)品所得收入和留存的主產(chǎn)品可能得到的收入之和，以及除主產(chǎn)品以外其他部分的產(chǎn)品或與生豬生長過程直接相關(guān)的附帶產(chǎn)品產(chǎn)值；“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”指生產(chǎn)過程中耗費的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等所有生產(chǎn)要素的成本；“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”指產(chǎn)品產(chǎn)值減去生產(chǎn)過程中投入的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等全部生產(chǎn)要素成本后的余額。

庫存

五部委：4月能繁母豬存欄環(huán)比增長1.1%，同比增長39.9%

10.“豬糧比價”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值 11.“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，其中“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”指出售主產(chǎn)品所得收入和留存的主產(chǎn)品可能得到的收入之和，以及除主產(chǎn)品以外其他部分的產(chǎn)品或與生豬生長過程直接相關(guān)的附帶產(chǎn)品產(chǎn)值；“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”指生產(chǎn)過程中耗費的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等所有生產(chǎn)要素的成本；“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”指產(chǎn)品產(chǎn)值減去生產(chǎn)過程中投入的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等全部生產(chǎn)要素成本后的余額。

庫存

五部委：2021年三季度末能繁母豬存欄環(huán)比減少2.3%，同比增長16.7%

11.“豬糧比價”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，是全國生豬出場價格與全國玉米批發(fā)價格的比值 12.“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”為國家發(fā)展和改革委員會統(tǒng)計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，其中“散養(yǎng)生豬每頭產(chǎn)值”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭產(chǎn)值”指出售主產(chǎn)品所得收入和留存的主產(chǎn)品可能得到的收入之和，以及除主產(chǎn)品以外其他部分的產(chǎn)品或與生豬生長過程直接相關(guān)的附帶產(chǎn)品產(chǎn)值；“散養(yǎng)生豬每頭成本”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭成本”指生產(chǎn)過程中耗費的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等所有生產(chǎn)要素的成本；“散養(yǎng)生豬每頭凈利潤”、“規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤”指產(chǎn)品產(chǎn)值減去生產(chǎn)過程中投入的現(xiàn)金、實物、勞動力和土地等全部生產(chǎn)要素成本后的余額。

庫存

生豬延續(xù)下行趨勢

截至9月9日，豬肉平均批發(fā)價格為20.55元/公斤，較8月底下降1.06%，較8月均值下跌4.05%考慮到2020年10月—2021年2月生豬月度均價在40元/公斤以上，生豬價格拖累CPI仍會維持一段時間 經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)但壓力仍存 PMI新出口訂單自3月至今延續(xù)下行趨勢，目前已經(jīng)連續(xù)4個月低于50%，預(yù)示下半年的出口增速也將逐步回落。

市場播報

“二師兄”繼續(xù)坐滑梯，8月CPI漲幅回落

豬價再降到10元以下，未來CPI走勢如何？ 據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，8月30日至9月5日，全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降0.7%其中，30種蔬菜平均批發(fā)價格與前一周持平；6種水果平均批發(fā)價格小幅回落；肉類價格小幅下降，豬肉批發(fā)價格每公斤19.27元，較前一周下降2.8%，每斤再次降到10元以下 “全國生豬存欄量處于高位，豬肉價格料仍將低位運行，難以顯著抬升CPI，非食品價格漲勢將較為溫和，CPI翹尾因素下行，未來CPI上漲壓力不大，整體保持溫和上漲。

國內(nèi)