Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

由于產(chǎn)出下降，企業(yè)銷售壓力緩解，試圖減少下游原料庫存，推動(dòng)行業(yè)價(jià)格修復(fù)2 月春節(jié)期間多晶硅市場(chǎng)活躍度較低，廠家與市場(chǎng)詢價(jià)均少，價(jià)格持穩(wěn)假期后，市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，買賣雙方心理預(yù)期未達(dá)成一致，觀望氛圍濃厚，價(jià)格持穩(wěn)3 月受“430/531”搶裝節(jié)點(diǎn)刺激，國(guó)內(nèi)終端需求爆發(fā)，下游對(duì)多晶硅需求增量但因下游企業(yè)原料庫存高，也僅維持剛需采購，使得本輪搶裝中多晶硅價(jià)格難有較強(qiáng)突破4 月初，受緬甸地震影響，多晶硅市場(chǎng)情緒較好，價(jià)格有所報(bào)漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

四川地區(qū)以自己電廠及保供廠家開工為主，其余暫無復(fù)產(chǎn)跡象西北大廠減產(chǎn)消息稍微刺激盤面，但消息并不真實(shí)，大廠開工仍處高位，兵團(tuán)產(chǎn)業(yè)園開工維持原狀，整體供應(yīng)仍寬松運(yùn)行市場(chǎng)整體仍偏悲觀運(yùn)行，下游采購持續(xù)剛需為主，多數(shù)硅廠因利潤(rùn)倒掛，均暫停報(bào)價(jià)，多以觀望為主 多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)整體暫穩(wěn)供應(yīng)方面，多晶硅在產(chǎn)企業(yè)基本全部處于降負(fù)荷運(yùn)作狀態(tài)，但部分基地復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量有所增加需求方面，終端需求萎靡，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線下滑，下游電池片原料采購持續(xù)壓價(jià)，上游主流成交價(jià)格承壓。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào) 期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

目前華東通氧553#硅價(jià)格在8400-8500元/噸，華東421#硅在8600-9000元/噸工業(yè)硅原料端硅石價(jià)格有所走弱，成本端小幅下調(diào)受多方消息影響，工業(yè)硅盤面價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，廠家報(bào)價(jià)隨之上調(diào)，市場(chǎng)情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，倉單庫存小幅去化，繼續(xù)流通轉(zhuǎn)移，部分貿(mào)易商有詢單補(bǔ)貨計(jì)劃，下游市場(chǎng)按需采購，整體消化期貨端：工業(yè)硅主力2509合約收盤價(jià)格8060元，幅度+2.94%，漲230元，單日增倉4159手； 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在32元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在33元/kg，N型多晶硅主流市場(chǎng)價(jià)格在32元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)企穩(wěn) 下游采購剛需為主

工業(yè)硅原料端價(jià)格仍有繼續(xù)走低預(yù)期工業(yè)硅目前市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，產(chǎn)量或小幅增加期現(xiàn)商出貨相對(duì)積極，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，廠家報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，部分庫存繼續(xù)流通轉(zhuǎn)移，部分貿(mào)易商有少量補(bǔ)貨計(jì)劃，下游市場(chǎng)按需采購期貨端：工業(yè)硅主力2509合約收盤價(jià)格7425元，幅度+1.09%，漲80元，單日減倉1130手； 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型多晶硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34.5元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn) 成交重心維持低位

目前華東通氧553#硅在7900-8200元/噸，華東421#硅在8500-8900元/噸工業(yè)硅原料端價(jià)格仍在繼續(xù)走低，生產(chǎn)端成本小幅走弱工業(yè)硅目前市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，整體開工變動(dòng)不大，產(chǎn)量小幅增加期現(xiàn)商出貨相對(duì)積極，廠家跟隨期現(xiàn)商報(bào)價(jià)略有調(diào)整，部分庫存繼續(xù)流通轉(zhuǎn)移，部分貿(mào)易商有少量補(bǔ)貨計(jì)劃，但下游終端無明顯增量期貨端：工業(yè)硅主力2509合約收盤價(jià)格7370元，幅度+0.41%，漲30元，單日增倉23640手 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型多晶硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34.5元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn) 期貨表現(xiàn)較強(qiáng)勢(shì)

工業(yè)硅原料端價(jià)格仍有下降預(yù)期工業(yè)硅目前市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，西南產(chǎn)區(qū)雖整體開工意愿較弱，但供應(yīng)端仍有增加預(yù)期期現(xiàn)商出貨相對(duì)積極，廠家仍以觀望為主，部分庫存繼續(xù)流通轉(zhuǎn)移，部分貿(mào)易商有少量補(bǔ)貨計(jì)劃，但下游終端無明顯增量期貨端：工業(yè)硅主力2507合約收盤價(jià)格7560元，幅度+2.23%，漲165元，單日減倉8591手； 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型多晶硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34.5元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel解讀：供增需減背景下工業(yè)硅探底進(jìn)程如何？

三、需求端：多晶硅與有機(jī)硅雙雙減產(chǎn)，需求全面收縮 1、多晶硅：2025年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)增速回落，向上傳導(dǎo)至硅料生產(chǎn)端，硅料企業(yè)庫存高企全面壓制價(jià)格，多晶硅期貨、現(xiàn)貨端價(jià)格均已在成本線附近徘徊，加之原料端價(jià)格下行對(duì)多晶硅成本支撐不足，多數(shù)廠家在行業(yè)自律協(xié)議與內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)壓力下減停產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 期貨表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)

工業(yè)硅原料端價(jià)格繼續(xù)走弱，生產(chǎn)成本有所縮減，但成本倒掛明顯工業(yè)硅目前市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，西南產(chǎn)區(qū)雖整體開工意愿較弱，但供應(yīng)端仍有增加預(yù)期需求端仍無明顯增量，供需關(guān)系仍待改善，廠家報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，市場(chǎng)整體成交仍以低價(jià)貨源為主期貨端：工業(yè)硅主力2507合約收盤價(jià)格7475元，幅度+2.33%，漲170元，單日增倉16400手； 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，下游繼續(xù)博弈，下游相對(duì)占據(jù)議價(jià)主導(dǎo)權(quán)，挺價(jià)難度較大，情緒恐將繼續(xù)向上傳導(dǎo)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 期貨盤面翻紅

目前華東通氧553#硅在8000-8200元/噸，華東421#硅在8500-9100元/噸工業(yè)硅原料端價(jià)格有所走弱，但成本倒掛依然明顯工業(yè)硅目前市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，豐水期臨近，西南廠家整體開工意愿較弱，開工情況仍有待觀察受下游需求影響，成交價(jià)格持續(xù)下探，買方仍占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)整體成交以低價(jià)貨源為主目前工業(yè)硅整體開工較穩(wěn)定，受價(jià)格影響下部分廠家暫不出貨，多以觀望為主期貨端：工業(yè)硅主力2507合約收盤價(jià)格7280元，幅度+2.90%，漲205元，單日減倉19894手； 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34元/kg，N型多晶硅主流市場(chǎng)價(jià)格在34.5元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅市場(chǎng)情緒不佳 期貨盤面再創(chuàng)新低

目前華東通氧553#硅在8500-8700元/噸，華東421#硅在9200-9600元/噸原料端：硅煤及石油焦價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)，工業(yè)硅生產(chǎn)成本或有所降低供應(yīng)端整體變動(dòng)不大，整體仍顯寬松需求端：下游需求有限，成交價(jià)格持續(xù)下移，點(diǎn)價(jià)貨源少有成交雖成本有小幅降低，但成交價(jià)格持續(xù)承壓，企業(yè)成本倒掛明顯，現(xiàn)階段工業(yè)硅去庫較為困難期貨端：今日再創(chuàng)新低，主力合約新低點(diǎn)7605，工業(yè)硅主力2507合約收盤價(jià)格7610元，幅度-3.67%，跌290元，單日增倉27856手； 今日多晶硅價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格在35元/kg，N型復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格在37.5元/kg，N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格在35元/kg，光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端搶裝需求明顯降溫，硅料環(huán)節(jié)供需失衡加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅料價(jià)格將以弱勢(shì)震蕩為主，需求釋放預(yù)計(jì)偏淡。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅弱穩(wěn)行情延續(xù) 現(xiàn)貨價(jià)格仍將承壓

目前華東通氧553#硅在8700-9100元/噸，華東421#硅在9600-10100元/噸原料端近期硅石及硅煤價(jià)格走弱，廠家生產(chǎn)成本有所降低隨著豐水期的臨近及前期停產(chǎn)廠家復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量或小幅走高貿(mào)易商有詢貨現(xiàn)象，期現(xiàn)商報(bào)價(jià)積極，部分低價(jià)貨源少量成交，甘肅產(chǎn)區(qū)開工較穩(wěn)定，97硅產(chǎn)量繼續(xù)維持低位，短期開工難有提升中頻爐開工率較低，價(jià)格仍處低位，廠家復(fù)產(chǎn)較為困難期貨端：工業(yè)硅主力2507合約收盤價(jià)格8130元，幅度-1.87%，跌155元，單日增倉16616手； 工業(yè)硅下游需求依舊一般，短期難有回暖，多晶硅方面價(jià)格博弈下，難以支撐硅料價(jià)格趨穩(wěn)，電池片、組件等環(huán)節(jié)價(jià)格承壓，開工情況均有進(jìn)一步下降預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)格承壓明顯?供需失衡亟需調(diào)整

今日有機(jī)硅價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)主流開盤價(jià)參考至11300-12000元/噸（凈水送到)有機(jī)硅市場(chǎng)并未受到工業(yè)硅價(jià)格下跌的顯著沖擊，主流單體廠未出現(xiàn)明顯的擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)現(xiàn)象，下游企業(yè)對(duì)有機(jī)硅原料的需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)有機(jī)硅市場(chǎng)仍然保持相對(duì)穩(wěn)定 今日多晶硅價(jià)格暫穩(wěn)，下游對(duì)硅料價(jià)格接受有限，供需博弈當(dāng)中，當(dāng)前N型致密料報(bào)價(jià)38-40元/千克，N型顆粒硅報(bào)價(jià)35-38元/千克，N型復(fù)投料報(bào)39-43元/千克，N型混包料報(bào)價(jià)36-38元/千克，組件價(jià)格再次下調(diào)，當(dāng)前已跌破成本價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋已經(jīng)明顯。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

再生硅方面，原料成本與成品價(jià)格一同下降，企業(yè)生產(chǎn)壓力小幅度環(huán)節(jié)，但虧損依舊，同工業(yè)硅價(jià)格差額較小，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，出貨難 4月份粉單價(jià)格月初和月末降幅超1000元/噸，月底最新粉單招標(biāo)價(jià)格為9300-9700元/噸，招標(biāo)和代加工數(shù)量呈現(xiàn)縮減局面，多晶硅檢修減產(chǎn)帶動(dòng)對(duì)工業(yè)硅需求再度走弱。

研究報(bào)告

【時(shí)代財(cái)經(jīng)】硅料暴跌成“燙手山芋”？弘元綠能去年虧近27億，擬超12億拋售內(nèi)蒙古公司

除此之外，弘元綠能還以人民幣5.56億元的價(jià)格取得仲平國(guó)瑀股權(quán)，間接獲得了多晶硅料業(yè)務(wù)主體的部分股權(quán)，并通過批量采購協(xié)議多渠道保障了公司硅料的供應(yīng) 保供之下，業(yè)績(jī)猛漲弘元綠能的新能源材料在2021年便成為營(yíng)收“頂梁柱”，占總營(yíng)收98%以上，順利從設(shè)備制造企業(yè)逐步邁向光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè) 2024年迎上市首虧 原料是企業(yè)的命脈，外購求人遠(yuǎn)不如自供求己。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

2025年工業(yè)硅市場(chǎng)延續(xù)了上市以來的低迷走勢(shì)，高庫存低需求成為壓制價(jià)格的主要因素二季度初，工業(yè)硅期貨價(jià)格降至8690點(diǎn)，觸及工業(yè)硅上市以來的最低點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)格互為拖累本文將從當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)及供需形勢(shì)等方面，對(duì)工業(yè)硅行業(yè)格局做出分析及展望 一、當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)分析 1、硅基產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格一覽 隨著終端行業(yè)的熱度興起，硅基產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能也在近年陸續(xù)建設(shè)投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩問題也同步施壓價(jià)格，原料端的下行讓利也未能均衡下游價(jià)格，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格以下行走勢(shì)為主，多晶硅及有機(jī)硅等中間環(huán)節(jié)產(chǎn)品無奈減產(chǎn)以抬升價(jià)格，但效果并不顯著。

研究報(bào)告

2025年第十一屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

節(jié)后復(fù)產(chǎn)腳步加快，大產(chǎn)能項(xiàng)目有增爐計(jì)劃，原料價(jià)格普跌，工業(yè)硅成本支撐大幅走弱，2025年一季度工業(yè)硅價(jià)格接力下跌產(chǎn)能過剩問題伴隨整個(gè)硅基產(chǎn)業(yè)鏈，多晶硅與有機(jī)硅行業(yè)為提升價(jià)格降低庫存，紛紛遵守自律維持降負(fù)荷生產(chǎn)多晶硅端目前行業(yè)自律堅(jiān)持情況良好，企業(yè)大多能維持降負(fù)荷生產(chǎn)，有機(jī)硅企業(yè)減產(chǎn)控產(chǎn)，價(jià)格得到有效提升 接下來，由上海鋼聯(lián)釩系分析師王歆昀女士發(fā)表了題為《2024年中國(guó)釩市場(chǎng)數(shù)據(jù)總結(jié)及2025年市場(chǎng)展望》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì) 亟需實(shí)質(zhì)性利好刺激（3.21-3.28）

受看漲氛圍帶動(dòng)，部分下游企業(yè)采購詢盤活躍，但仍有相當(dāng)比例的下游廠家依靠現(xiàn)有原料庫存維持生產(chǎn)目前多數(shù)單體企業(yè)報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，短期內(nèi)暫無讓利空間 本周多晶硅價(jià)格平穩(wěn)，硅料企業(yè)挺價(jià)情緒明顯，拉晶企業(yè)對(duì)硅料維持剛需采購，對(duì)漲價(jià)接受度有限，雙方價(jià)格博弈中，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)37-39元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)32-34元/千克，N型料價(jià)格41-43元/千克今日緬甸發(fā)生7.9級(jí)地震，波及部分多晶硅企業(yè)，企業(yè)開工與產(chǎn)出進(jìn)度受到影響。

周評(píng)

王紫：工業(yè)硅市場(chǎng)運(yùn)行情況分析和展望

多晶硅端目前行業(yè)自律堅(jiān)持情況良好，企業(yè)大多能維持降負(fù)荷生產(chǎn)，有機(jī)硅企業(yè)減產(chǎn)控產(chǎn)，價(jià)格得到有效提升 最后，王紫女士對(duì)二季度工業(yè)硅市場(chǎng)做出展望她認(rèn)為：供應(yīng)方面，價(jià)格的持續(xù)施壓下，預(yù)計(jì)下一周期全國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)量將南北互補(bǔ)，維持平穩(wěn)；需求方面，預(yù)計(jì)短期有機(jī)硅DMC單體價(jià)格維持堅(jiān)挺，原料端采購或?qū)⒂兴黾硬糠?em class='keyword'>多晶硅廠在利潤(rùn)恢復(fù)后或?qū)⑻岣呱a(chǎn)負(fù)荷，對(duì)工業(yè)硅需求有小幅增加；價(jià)格方面，供需存矛盾邏輯深入，阻礙價(jià)格上行，短期來看，4月價(jià)格能否提振主要依賴于下游需求情況。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn) 庫存壓力暫未緩解

目前華東通氧553#硅在10200-10400元/噸，華東421#硅在11000-11200元/噸原料端價(jià)格較為平穩(wěn)供應(yīng)端頻頻傳出減產(chǎn)消息，落地后會(huì)對(duì)供應(yīng)端造成一定影響，受制于下游整體需求，買方仍占據(jù)主導(dǎo)地位，期現(xiàn)商點(diǎn)價(jià)出貨為主，市場(chǎng)有少量成交本周甘肅產(chǎn)區(qū)開工較穩(wěn)定，目前97硅1503報(bào)價(jià)9400/噸，短期開工率難有明顯提升中頻爐331#硅目前報(bào)價(jià)10200-10400元/噸，價(jià)格向下空間有限期貨端：工業(yè)硅主力2505合約收盤價(jià)格9785，幅度-1.36%，跌135，單日減倉9126手； 今日多晶硅價(jià)格平穩(wěn)，南方地震影響了部分拉晶產(chǎn)線，燜鍋、短線等情況出現(xiàn)，對(duì)產(chǎn)量造成一定影響，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)37-39元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)32-34元/千克，N型料價(jià)格41-43元/千克。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月17日-3月21日）

供應(yīng)方面，頭部企業(yè)如通威股份等宣布階段性減產(chǎn)檢修，行業(yè)自律限產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，但整體減產(chǎn)力度并不明顯，3月產(chǎn)量環(huán)比變化未擴(kuò)大短期內(nèi)，光伏多晶硅市場(chǎng)需求恢復(fù)強(qiáng)勁，尤其是分布式搶裝潮帶動(dòng)了下游產(chǎn)品的漲價(jià)去庫，價(jià)格有望震蕩上揚(yáng)有機(jī)硅方面，本周有機(jī)硅DMC周均開工率為63.09%，環(huán)比上周下調(diào)5.57%本周受開會(huì)的影響，有機(jī)硅價(jià)格拉漲，受市場(chǎng)上漲情緒帶動(dòng)，部分下游企業(yè)積極詢盤，但仍有部分下游企業(yè)表示原料庫存能夠支撐一段時(shí)間，短時(shí)間內(nèi)多數(shù)單體廠報(bào)盤堅(jiān)挺，暫無讓利可談。

產(chǎn)業(yè)分析