【證券時(shí)報(bào)】價(jià)格漲成本降，生豬行業(yè)三季度業(yè)績(jī)報(bào)喜

“2024年三季度國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格震蕩上行，均價(jià)較第二季度漲幅較大，漲幅為18.42%一方面，前期豬瘟疫情產(chǎn)能去化影響明顯，尤其散戶，加之生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷擴(kuò)大，散養(yǎng)戶壓欄惜售，規(guī)模企業(yè)亦增重出豬另一方面，月內(nèi)二育入場(chǎng)節(jié)奏加快，市場(chǎng)看漲情緒繼續(xù)升溫”上海鋼聯(lián)生豬行業(yè)分析師表示，目前豬價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，由前期漲多跌少轉(zhuǎn)變?yōu)闈q少跌多。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

二季度，受季節(jié)性消費(fèi)復(fù)蘇與養(yǎng)殖端壓欄惜售情緒疊加影響，生豬及仔豬價(jià)格階段性回暖，行業(yè)盈利空間拓展，市場(chǎng)看漲預(yù)期升溫，進(jìn)一步放緩能繁母豬淘汰節(jié)奏6月相關(guān)部門(mén)召開(kāi)生豬生產(chǎn)調(diào)度會(huì)，圍繞當(dāng)前生豬市場(chǎng)供需格局，提出針對(duì)性生產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)，旨在優(yōu)化全國(guó)能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)下半年能繁母豬淘汰量或有小幅上漲趨勢(shì) （3）生豬養(yǎng)殖效率季節(jié)性變化分析 圖 10 生豬主要生產(chǎn)效能指標(biāo)走勢(shì)圖 圖 11育肥出欄成活率走勢(shì)圖 年初以來(lái)疫病情況偏少，養(yǎng)殖企業(yè)技術(shù)提升使得行業(yè)斷奶成活率和育肥出欄成活率較去年繼續(xù)提升，整體來(lái)看三四季度市場(chǎng)供給仍呈增加態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價(jià)反常是曇花一現(xiàn)還是史詩(shī)級(jí)翻轉(zhuǎn)

【導(dǎo)語(yǔ)】2025年7月以來(lái)，全國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格的開(kāi)門(mén)紅引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注7月2日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)均價(jià)已突破15元/公斤關(guān)口，達(dá)15.21元/公斤，較昨日上調(diào)0.22元/公斤，最低價(jià)新疆14.28元/公斤，最高價(jià)廣東17.09元/公斤；較 6月下旬累計(jì)漲幅近1元/公斤 一、供應(yīng)端多重壓力 從養(yǎng)殖主體行為看，受前期價(jià)格波動(dòng)影響，二次育肥補(bǔ)欄積極性顯著降低，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)基于月度出欄計(jì)劃調(diào)控，在7月初普遍采取縮量挺價(jià)策略，疊加中小散戶惜售情緒升溫，市場(chǎng)實(shí)際可供出欄量出現(xiàn)階段性減少。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格解析

近期小麥價(jià)格主流穩(wěn)定，局部小幅震蕩調(diào)整受托市政策啟動(dòng)影響，基層糧商惜售情緒升溫，疊加中儲(chǔ)糧等儲(chǔ)備庫(kù)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)加速，市場(chǎng)流通糧源趨緊需求端，面粉消費(fèi)處于淡季，企業(yè)采購(gòu)以剛需為主，但玉米價(jià)格上漲推動(dòng)小麥飼用替代需求增加，部分飼料企業(yè)采購(gòu)量提升政策層面，河南、安徽已啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案，支撐市場(chǎng)信心 三、下游養(yǎng)殖行業(yè) 近期生豬價(jià)格偏強(qiáng)上行，集團(tuán)廠縮量，周度重心顯著回升。

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Mysteel半年報(bào)：2025年下半年菜粕價(jià)格或延續(xù)震蕩

以生豬養(yǎng)殖為例，豬價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，行業(yè)普遍處于盈虧平衡線附近，部分養(yǎng)殖戶已陷入深度虧損隨著菜粕供應(yīng)端階段性收緊，預(yù)計(jì)畜禽養(yǎng)殖企業(yè)采購(gòu)量將持續(xù)維持低位，雖然菜粕在畜禽料中占比有限，但其用量仍受到明顯擠壓，市場(chǎng)份額持續(xù)收縮，市場(chǎng)需求僅剩水產(chǎn)飼料剛需支撐，整體呈現(xiàn)供應(yīng)縮減與需求疲弱并存的"雙弱"格局 四、總結(jié)及2025下半年價(jià)格走勢(shì)展望 回顧2025年1-6月，菜粕市場(chǎng)在供應(yīng)端的進(jìn)口格局變化、國(guó)產(chǎn)菜籽上市以及油廠開(kāi)機(jī)率調(diào)整，需求端水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季需求不及預(yù)期和畜禽養(yǎng)殖行業(yè)低迷，政策端關(guān)稅調(diào)整等多因素交織影響下，行情波動(dòng)劇烈。

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Mysteel解讀：生豬從散養(yǎng)到集約化的產(chǎn)業(yè)升級(jí)

這一輪行業(yè)盈利周期始于2024年4月，當(dāng)時(shí)生豬價(jià)格回升至養(yǎng)殖成本線以上，并在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利進(jìn)一步擴(kuò)大截至2025年6月，養(yǎng)殖企業(yè)已持續(xù)盈利約14個(gè)月，大型養(yǎng)殖集團(tuán)的現(xiàn)金流狀況得到修復(fù)。

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【證券日?qǐng)?bào)】多家養(yǎng)殖公司公布5月份銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，業(yè)界預(yù)測(cè)龍頭企業(yè)有望保持盈利

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的行業(yè)人士表示，雖然銷(xiāo)售情況有所下滑，但生豬養(yǎng)殖端已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月實(shí)現(xiàn)盈利，且從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)研判，今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)價(jià)格波動(dòng)不會(huì)太過(guò)明顯，龍頭企業(yè)仍將保持盈利 “隨著氣溫逐漸升高，終端豬肉消費(fèi)較為疲軟，同時(shí)，夏季生豬生長(zhǎng)速度減慢，導(dǎo)致可出欄生豬數(shù)量階段減少，供需雙雙減少，豬價(jià)波動(dòng)不大，生豬養(yǎng)殖端仍有可能在未來(lái)一定時(shí)間段內(nèi)處于盈利狀態(tài)”生豬分析師朱澤坤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年前5個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示，仔豬銷(xiāo)售利潤(rùn)較為豐厚，養(yǎng)殖端主動(dòng)減產(chǎn)能的意向不強(qiáng)，生豬產(chǎn)能去化緩慢。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：五年沉??！白羽肉雞經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存天數(shù)的跌宕軌跡

在屠宰加工環(huán)節(jié)，經(jīng)過(guò)三年的持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到 3872 萬(wàn)只 / 日的歷史峰值，產(chǎn)能擴(kuò)張直接帶動(dòng)上游種禽養(yǎng)殖環(huán)節(jié)需求大幅增長(zhǎng)，形成了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同擴(kuò)張的發(fā)展格局 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析，主要存在以下三方面關(guān)鍵因素推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展：其一，在疫情期間，生豬產(chǎn)能未能完全恢復(fù)，豬肉、牛肉等肉類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期維持高位運(yùn)行，而白羽肉雞憑借養(yǎng)殖周期短、工業(yè)化生產(chǎn)程度高的優(yōu)勢(shì)，迅速填補(bǔ)了居民肉類(lèi)消費(fèi)市場(chǎng)的需求缺口，成為消費(fèi)者的重要選擇；其二，疫情期間嚴(yán)格的冷鏈運(yùn)輸監(jiān)管政策，客觀上推動(dòng)了國(guó)內(nèi)冷鏈物流行業(yè)的快速發(fā)展，有效解決了雞肉分割產(chǎn)品在終端消費(fèi)環(huán)節(jié) “最后一公里” 的配送難題，加之居民因居家隔離對(duì)凍品消費(fèi)需求的大幅增長(zhǎng)，顯著提升了市場(chǎng)對(duì)雞肉分割產(chǎn)品的接受程度；其三，2022 年底疫情防控政策調(diào)整后，行業(yè)普遍對(duì)疫情后消費(fèi)市場(chǎng)持樂(lè)觀預(yù)期，尤其是對(duì)食品消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期較高，這導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商在 2023 年春節(jié)期間普遍加大備貨力度。

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Mysteel解讀：當(dāng)下生豬價(jià)格漲跌兩難原因分析及后市發(fā)展

但市場(chǎng)存在諸多不確定性因素，價(jià)格區(qū)間僅供參考 初步判斷，2025 年下半年隨著需求增加，生豬價(jià)格或有階段性偏強(qiáng)表現(xiàn)，但基于當(dāng)前供需現(xiàn)狀，大概率供應(yīng)增量或大于需求增量，因此價(jià)格水平不會(huì)太高，同比不及去年供行業(yè)參與者需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把握價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏，強(qiáng)化成本控制，提升生物安全防控水平，積極順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)生豬行業(yè)微利或是常態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：行業(yè)紅利加持，下半年母豬產(chǎn)能去化或仍顯緩慢

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品1-6月份數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)生豬自繁自養(yǎng)盈利在138.8元/頭，同比上漲11.4元/頭，漲幅8.9%隨行業(yè)生產(chǎn)效能提升及年內(nèi)飼料價(jià)格同比低位等綜合因素支撐，養(yǎng)殖場(chǎng)毛豬出欄頭均利潤(rùn)同比小漲，同步支撐部分規(guī)模場(chǎng)產(chǎn)能修復(fù)節(jié)奏；其次，1-6月份外購(gòu)仔豬出欄利潤(rùn)在76.6元/頭，同比回落133.2元，下滑相對(duì)明顯，但基礎(chǔ)處盈利水平線上 ，因前期仔豬高價(jià)及市場(chǎng)回落（2025年上半年均價(jià)14.8元/公斤，同比回落0.6元/公斤） 影響。

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Mysteel解讀：淡季豬價(jià)低位拉鋸 產(chǎn)能去化成破局關(guān)鍵?

【導(dǎo)語(yǔ)】截至6月20日，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為14.16元/公斤，天氣開(kāi)啟高溫模式，豬肉消費(fèi)也進(jìn)入偏淡季節(jié)，豬企各方面壓力較大，端午節(jié)之后豬價(jià)階段性回落，短期價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)博弈局面，盈利空間已至臨界點(diǎn)當(dāng)前市場(chǎng)產(chǎn)能去化進(jìn)程緩慢，在周期筑底與旺季預(yù)期交織下，行業(yè)如何破局求生？ 近期來(lái)看，現(xiàn)貨短暫跌破14元/公斤后再度反彈，反映當(dāng)前市場(chǎng)格局下二育低價(jià)承接意愿，預(yù)計(jì)在集團(tuán)持續(xù)控量的背景下，現(xiàn)貨仍將維持區(qū)間震蕩狀態(tài)，上下都難以走出較大的行情。

熱點(diǎn)分析

【證券日?qǐng)?bào)】新希望養(yǎng)殖業(yè)務(wù)前五個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入101.82億元，持續(xù)推進(jìn)修復(fù)增長(zhǎng)

供給端方面，理論出欄量增長(zhǎng)壓制了豬價(jià)，能繁母豬存欄正常，但大體重豬占比高，仔豬行情反映出養(yǎng)殖端的積極性一般需求端方面，屠宰企業(yè)虧損、屠宰量下滑，終端訂單少、庫(kù)存較低伴隨著豬價(jià)、肉價(jià)下跌，豬糧比走低，養(yǎng)殖利潤(rùn)縮窄，預(yù)計(jì)豬價(jià)將長(zhǎng)期承壓、短期博弈”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師楊志遠(yuǎn)表示 中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元認(rèn)為，從2025年前五個(gè)月來(lái)看，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)明顯的“量增價(jià)減”特征，主要企業(yè)出欄量同比增長(zhǎng)但價(jià)格普遍承壓，預(yù)計(jì)豬價(jià)在下半年或有季節(jié)性回升。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：豬價(jià)困局 一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的產(chǎn)業(yè) “突圍戰(zhàn)”

【導(dǎo)語(yǔ)】2025 年生豬市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)撲朔迷離，引發(fā)行業(yè)內(nèi)外高度關(guān)注自年初起，市場(chǎng)便呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)，進(jìn)入6月，端午小長(zhǎng)假后的生豬市場(chǎng)寒意愈發(fā)濃重?fù)?jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為14.23元/公斤，較昨日下調(diào)0.08元/公斤，最低價(jià)新疆13.57元/公斤，最高價(jià)廣東15.23元/公斤雖然節(jié)前備貨釋放了部分產(chǎn)能，但時(shí)間短需求量有限，供應(yīng)壓力仍存短期內(nèi)豬價(jià) “易跌難漲”，價(jià)格重心面臨破位下行風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主

東北企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，走貨尚可，疊加受到原料玉米支撐，企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng) 銷(xiāo)區(qū)情況 ：銷(xiāo)區(qū)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格變化不大，下游采購(gòu)觀望情緒較濃，行業(yè)需求表現(xiàn)尚可，木薯淀粉及小麥淀粉維持替代效用，預(yù)計(jì)短期銷(xiāo)區(qū)價(jià)格變動(dòng)有限 三、飼料養(yǎng)殖動(dòng)態(tài) 今日早間全國(guó)生豬價(jià)格穩(wěn)定偏弱，北方區(qū)域二育入場(chǎng)減少，多觀望。

日評(píng)

Mysteel解讀：警惕！豬價(jià)“假回暖”？小心曇花一現(xiàn)！

【導(dǎo)語(yǔ)】5月以來(lái)，全國(guó)生豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)據(jù)上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，國(guó)內(nèi)標(biāo)豬報(bào)價(jià)在14.21元/公斤，跌至月內(nèi)新低，較月初高價(jià)下降3.99%整個(gè)5月全國(guó)生豬均價(jià)在14.20-14.80元/公斤區(qū)間震蕩，市場(chǎng)呈現(xiàn)“跌多漲少”局面因價(jià)格連續(xù)下跌后，二次育肥入場(chǎng)積極性有所提升，加之部分地區(qū)受端午節(jié)前備貨效應(yīng)的刺激，近兩日生豬價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈但這波反彈究竟能持續(xù)多久，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豬價(jià)現(xiàn)季度單日最大跌幅，市場(chǎng)繼續(xù)回落or觸底反彈

【導(dǎo)語(yǔ)】近兩日國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格跌速加快，截至22日全國(guó)生豬均價(jià)為14.29元/公斤，環(huán)比下調(diào)0.14元/公斤，較月初回落0.50元/公斤隨今日豬價(jià)走低創(chuàng)下季度內(nèi)單日最大跌幅，行業(yè)觀望情緒逐漸增大后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)承壓回落或觸底再度反彈，進(jìn)入6月份生豬市場(chǎng)又將如何演變，本文簡(jiǎn)要分析如下 1.月內(nèi)生豬價(jià)格震蕩回落 5月份生豬價(jià)格震蕩回落，進(jìn)入中旬隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供增需弱態(tài)勢(shì)逐步明顯，全國(guó)生豬價(jià)格降速加快。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：麩皮市場(chǎng)價(jià)格偏弱調(diào)整（20250527）

氣溫逐漸升高，麩皮儲(chǔ)存難度加大，保質(zhì)期縮短，促使廠家積極出貨，供應(yīng)端表現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)下游飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高，多以按需采購(gòu)為主當(dāng)前生豬等養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)空間有限，限制了對(duì)麩皮這類(lèi)飼料原料的需求增長(zhǎng) 二、今日市場(chǎng)提示 利好：粉企開(kāi)工處在低位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較小 利空：替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)采購(gòu)意愿一般，局部庫(kù)存增加，出貨壓力較大。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：生豬市場(chǎng)核心矛盾，供給過(guò)剩與需求拉鋸下的周期困局

【導(dǎo)語(yǔ)】：2025年生豬市場(chǎng)核心矛盾仍為“供強(qiáng)需弱”，產(chǎn)能過(guò)剩與成本博弈主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)行業(yè)進(jìn)入深度整合期，低成本規(guī)?；髽I(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯，中小散戶需通過(guò)技術(shù)升級(jí)或合作模式提升競(jìng)爭(zhēng)力 產(chǎn)量恢復(fù)-出欄同比增加 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：4 月123 家規(guī)模場(chǎng)商品豬出欄量1085.65 萬(wàn)頭，環(huán)比增加 4.46%，同比增加 26.58%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供需博弈下的豬肉價(jià)格韌性與結(jié)構(gòu)性矛盾

上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)顯示，重點(diǎn)樣本屠宰企業(yè)開(kāi)工率28.55%，較上周上漲0.44個(gè)百分點(diǎn)，同比漲0.77個(gè)百分點(diǎn)周內(nèi)企業(yè)開(kāi)工率于27.90%-28.60%區(qū)間波動(dòng)，且與上周相比呈現(xiàn)微漲態(tài)勢(shì)，行業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)定，需求端或供應(yīng)端的短期波動(dòng)有限養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏加快，生豬出欄量顯著增加，集團(tuán)豬企本月出欄計(jì)劃增加1.22%，多地出現(xiàn)標(biāo)肥價(jià)差倒掛，部分地區(qū)中大豬價(jià)格跌破14元/公斤，加劇了競(jìng)爭(zhēng)性出欄此外，二次育肥行為加劇了供應(yīng)結(jié)構(gòu)矛盾，盡管當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差僅0.01元/公斤，但部分養(yǎng)殖戶仍在低價(jià)區(qū)補(bǔ)欄標(biāo)豬。

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Mysteel解讀：豬價(jià)拉據(jù)戰(zhàn)下的消費(fèi)變化解析

其中85家中小散樣本場(chǎng)中，7月份能繁母豬存欄量為16.312萬(wàn)頭，環(huán)比上漲0.20%，同比降2.75%2024年7月份國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格震蕩上漲并持續(xù)刷新前高，養(yǎng)殖端后市預(yù)期不斷增強(qiáng)，推動(dòng)北方受損企業(yè)產(chǎn)能逐步修復(fù)上量；南方大區(qū)部分集團(tuán)場(chǎng)亦有產(chǎn)能優(yōu)化擴(kuò)充意愿，綜合帶動(dòng)上游存欄連續(xù)緩增；華南大區(qū)因個(gè)別企業(yè)高負(fù)債率、資產(chǎn)配置及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整影響，存欄略有回落，但綜合影響較有限整體來(lái)看，養(yǎng)殖端盈利空間不斷擴(kuò)大，行業(yè)產(chǎn)能主動(dòng)調(diào)減意愿較弱。

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