Mysteel半年報：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預期與現(xiàn)實博弈加劇

從供應端來看，若企業(yè)持續(xù)維持當前的開工策略，大尺寸硅片的供應有望保持相對穩(wěn)定，但小尺寸硅片可能因部分企業(yè)停產(chǎn)檢修或轉產(chǎn)大尺寸而進一步收縮供應同時價格走勢上，預計大尺寸硅片價格在需求支撐下有望保持相對穩(wěn)定甚至小幅上漲，而小尺寸硅片價格可能在尋底過程中逐漸企穩(wěn)，但回升幅度有限 電池片：6-7月價格延續(xù)探底，在嚴重供需失衡、高庫存壓力及企業(yè)現(xiàn)金流危機下，價格預計繼續(xù)下行探底。

熱點聚焦

Mysteel周報：全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢難改（20250616-20250620）

自上海展會結束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹慎的采購策略加之企業(yè)前期已儲備一定規(guī)模的硅料庫存，當前采購需求疲軟，新簽單環(huán)節(jié)壓價顯著，市場供大于求矛盾進一步加劇，短期內(nèi)多晶硅市場弱勢運行態(tài)勢或將持續(xù) 1.2 硅片：供需失衡加劇 價格全線承壓 硅片環(huán)節(jié)價格再次下調。

周報

Mysteel周報：光伏市場全線承壓價格普跌 庫存累積博弈僵持（20250623-20250627）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：產(chǎn)出增加成交冷清 價格僵持博弈加劇 多晶硅市場交易氛圍冷清，采購明顯趨緩。

周報

Mysteel日報：下游壓價且?guī)齑娣e壓 多晶硅市場弱勢難改

6月19日Mysteel多晶硅P型復投料32-34元/千克，多晶硅P型致密料30-33元/千克，N型致密料33-36元/千克，顆粒硅30-31元/千克，N型混包料31-34元/千克，N型顆粒硅31-33元/千克，N型復投料34-37元/千克 多晶硅市場延續(xù)弱勢格局，市場活躍度顯著低迷自上海展會結束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹慎的采購策略。

日報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)博弈加劇 短期企穩(wěn)難覓支撐（20250603-20250606）

N型G10L本周均價0.94元/片，環(huán)比持平；N型G12R本周均價1.08元/片，環(huán)比持平；N型G12本周均價1.3元/片，環(huán)比持平 端午假期后，光伏硅片市場延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢，價格波動收窄但博弈加劇隨著531搶裝節(jié)點結束，終端需求項目快速退潮，下游電池環(huán)節(jié)基于自身庫存壓力與組件訂單收縮，對硅片采購轉向壓價策略，市場局面略顯僵持當前硅片價格已基本跌破多數(shù)廠商現(xiàn)金成本線，企業(yè)虧損面擴大，促使頭部廠商通過減產(chǎn)控量等方式強化挺價決心。

周報

Mysteel周報：政策預期與供需博弈交織 硅料回暖難阻全鏈下行（20250630-20250704）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：企業(yè)報價上漲 成交支撐薄弱 多晶硅價格小幅波動，硅料市場呈現(xiàn)回暖跡象。

周報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)鏈逼近盈虧平衡點 減產(chǎn)挺價與弱需求持續(xù)角力（20250526-20250530）

當前庫存高達30萬噸，企業(yè)通過減產(chǎn)及庫存管理緩解壓力，庫存緩慢消化，價格筑底徘徊下游拉晶環(huán)節(jié)維持低庫存策略，采購以剛需小單為主，市場成交清淡終端需求尚未明顯回暖，疊加硅片環(huán)節(jié)自身庫存壓力較小，價格開始止跌，對硅料議價能力較強 1.2 硅片：結構走勢分化 價格企穩(wěn)筑底 硅片市場呈現(xiàn)穩(wěn)中趨暖態(tài)勢，價格底部支撐增強。

周報

Mysteel日報：下游采購積極性提升 硅片價格企穩(wěn)

5月29日Mysteel硅片N型M10價格在0.93-0.95元/片，硅片N型G10L價格在0.93-0.95元/片，硅片N型G12R-210R價格在1.1元/片，硅片N型G12價格在1.3-1.3元/片 硅片市場呈現(xiàn)穩(wěn)中趨暖態(tài)勢，價格底部支撐增強前期持續(xù)下跌后，當前硅片價格已觸及下游可接受區(qū)間，采購需求顯著釋放，訂單量有所回升供應端，企業(yè)挺價策略持續(xù)深化，頭部廠商憑借規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)定報價，部分企業(yè)加速推進減產(chǎn)計劃以優(yōu)化供需平衡，行業(yè)開工率較前期有所下降。

日報

Mysteel周報：上游供需博弈深化 下游價格企穩(wěn)止跌（20250519-20250523）

基于此頭部硅料企業(yè)通過主動減產(chǎn)、延緩新產(chǎn)能釋放等方式強化穩(wěn)價挺價策略，試圖修復市場信心盡管市場偶現(xiàn)訂單成交案例，但成交價格多貼近成本線，且交易規(guī)模有限，難以形成趨勢性支撐 1.2 硅片：價格跌幅收窄現(xiàn)企穩(wěn)信號 市場觀望情緒仍濃 硅片價格持續(xù)承壓運行，當前183N低位成交價已觸及0.93元/片，較前期進一步探底；210R成交均價落在1.08元/片；210N成交均價在1.3元/片。

周報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅價格持續(xù)深跌 部分工廠暫停出貨（5.23-5.30）

（承兌送到） 本周多晶硅環(huán)節(jié)延續(xù)低迷態(tài)勢當前庫存高達30萬噸，企業(yè)通過減產(chǎn)及庫存管理緩解壓力，庫存緩慢消化，價格筑底徘徊下游拉晶環(huán)節(jié)維持低庫存策略，采購以剛需小單為主，市場成交清淡終端需求尚未明顯回暖，疊加硅片環(huán)節(jié)自身庫存壓力較小，價格開始止跌，對硅料議價能力較強 總體來看，主產(chǎn)區(qū)的持續(xù)增產(chǎn)繼續(xù)加重市場看空情緒，供應端壓力倍增，短期工業(yè)硅弱勢局面難有轉好，后市關注北方廠家停爐情況以及下游需求增減變化。

周評

Mysteel日報：需求疲弱挺價乏力 多晶硅市場弱勢難改

盡管市場偶現(xiàn)訂單成交案例，但成交價格多貼近成本線，且交易規(guī)模有限，難以形成趨勢性支撐需求端，下游硅片、電池片企業(yè)受終端裝機需求疲軟及自身庫存高企影響，普遍采取剛需采購以及小批量補庫的策略，對高價硅料接受度極低，觀望情緒濃厚 。

日報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅再次下探歷史低點 維持供增需減局面（5.16-5.23）

（承兌送到） 本周多晶硅市場目前基本面依舊偏弱，硅料成交價持續(xù)下移基于此頭部硅料企業(yè)通過主動減產(chǎn)、延緩新產(chǎn)能釋放等方式強化穩(wěn)價挺價策略，試圖修復市場信心盡管市場偶現(xiàn)訂單成交案例，但成交價格多貼近成本線，且交易規(guī)模有限，難以形成趨勢性支撐 硅片價格持續(xù)承壓運行，當前183N低位成交價已觸及0.93元/片，較前期進一步探底；210R成交均價落在1.08元/片；210N成交均價在1.3元/片。

周評

Mysteel月報：光伏終端需求退坡，產(chǎn)業(yè)鏈價格下調明顯

多數(shù)拉晶企業(yè)因庫存充足且看跌后市，普遍采取“去庫存+壓價觀望”策略，僅少數(shù)中小廠商在4月末進行小規(guī)模補庫硅料企業(yè)挺價難度加大，部分報價小幅下調，但整體簽單量有限，買賣雙方博弈加劇 1.2 硅片：下游需求消退，庫存逐步積壓 4月硅片環(huán)節(jié)延續(xù)跌勢，價格持續(xù)探底。

月報

Mysteel周報：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價格全線承壓下行（20250427-20250430）

進入5月份，硅片行業(yè)開工率預計將進一步走低在此背景下，硅片企業(yè)對多晶硅的采購策略發(fā)生顯著轉變，企業(yè)普遍采取謹慎的采購態(tài)度，更傾向于維持小規(guī)模、按需采購模式，以降低庫存風險短期內(nèi)多晶硅市場價格下行壓力仍將持續(xù) 1.2 硅片：上下游雙重擠壓 價格再度下行探底 短期內(nèi)，硅片價格仍難尋底部支撐。

周報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇 全線價格承壓下行（20250421-20250425）

本周N型料價格再度出現(xiàn)小幅下滑，主要原因在于硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)出不及預期據(jù)Mysteel調研了解，4月份硅料市場簽單規(guī)模較3月份出現(xiàn)明顯收縮主要是因為下游硅片企業(yè)受終端需求退坡影響，紛紛下調生產(chǎn)計劃進入5月份，硅片行業(yè)開工率預計將進一步走低在此背景下，硅片企業(yè)對多晶硅的采購策略發(fā)生顯著轉變，企業(yè)普遍采取謹慎的采購態(tài)度，更傾向于維持小規(guī)模、按需采購模式，以降低庫存風險短期內(nèi)多晶硅市場價格下行壓力仍將持續(xù)。

周報

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢

搶裝提振作用不再后下游硅片對后市存在悲觀預期，采取消耗自身庫存或維持剛需采購為主策略，硅料庫存去化緩慢且依舊處于高位，多晶硅價格承壓風險較大 成本：多晶硅生產(chǎn)成本中，電力成本占比最大，達到39%，因此電價波動會對多晶硅生產(chǎn)成本產(chǎn)生顯著的影響，進而導致多晶硅價格變化豐水期西南地區(qū)電價下調，而其余地區(qū)隨著迎峰度夏臨近，電力需求釋放有利于電價抬升，一定程度上對多晶硅價格形成成本支撐硅料成本占比第二位工業(yè)硅粉（約占28%），工業(yè)硅價格受制于供過于求的基本面格局，其價格難有起勢。

解讀

Mysteel周報：終端需求退坡引連鎖反應 硅料市場弱勢格局漸顯（20250414-20250418）

隨著搶裝潮的熱情退卻，終端需求快速退坡，拉晶廠采購意愿顯著下降當前多數(shù)拉晶企業(yè)仍持有一定量的硅料庫存，疊加對后市價格下行的預期，企業(yè)普遍采取“去庫存+壓價觀望”策略不過少數(shù)中小拉晶廠家因庫存不足或將在4月底進行小量采購，但主流價格仍需關注大廠成交價短期來看，硅料價格仍面臨下行壓力 1.2 硅片：搶裝退潮下游施壓 市場博弈白熱化 隨著終端市場需求的逐步萎縮，供大于求的局面逐漸顯現(xiàn)，進而對硅片價格形成了向下的壓力，促使硅片價格出現(xiàn)小幅下行。

周報

Mysteel日報：硅料價格持穩(wěn)博弈加劇 高庫存壓制上行空間

主要因硅片企業(yè)當前庫存仍較多，且4-5月策略轉向庫存消化，采購意愿低迷與此同時硅料端庫存方面，截止本周仍有30萬噸左右短期來看，市場進入僵持階段：上游企業(yè)試圖通過控產(chǎn)挺價維持價格體系，但受制于庫存壓力和下游壓價策略，挺價效果有限 。

日報

Mysteel周報：緬甸地震影響拉晶產(chǎn)出 下周價格或將繼續(xù)調漲（20250324-20250328）

盡管硅料企業(yè)挺價意愿強烈，但下游拉晶廠對漲價接受度有限，采購積極性不強下游拉晶端在前期囤有一定量的低價硅料庫存，即使近日因需求激增，庫存消耗速度加快，但是下游仍采取按需采購的策略基于此硅料價格上調受阻，硅料企業(yè)庫存壓力仍未得到有效緩解，綜上短期內(nèi)硅料價格或將繼續(xù)持穩(wěn) 1.2 硅片：緬甸地震影響 硅片報漲有望成功落地 硅片環(huán)節(jié)價格呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

周報

Mysteel周報：政策節(jié)點推動 產(chǎn)業(yè)鏈價格順勢上漲（20250317-20250321）

盡管硅料企業(yè)挺價意愿強烈，頭部企業(yè)挺價45元/千克，但下游拉晶廠對漲價接受度有限，市場觀望情緒濃厚價格傳導受阻的核心原因在于全行業(yè)硅料庫存仍高達40萬噸，下游硅片環(huán)節(jié)原料庫存可支撐至4月中旬，僅維持剛需采購，抑制硅料議價能力 本月產(chǎn)量整體平穩(wěn)，供給側策略分化某頭部企業(yè)進入檢修，但部分企業(yè)小幅提產(chǎn)對沖影響，本月硅料產(chǎn)出波動有限，企業(yè)延續(xù)去庫策略同時，為應對4月倉單注冊，部分企業(yè)或加快提升致密料占比，優(yōu)化產(chǎn)品結構。

周報