Mysteel半年報：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實博弈加劇

價格方面，上半年多晶硅（N型致密料）價格跌至谷底，同比2024年半年下滑18.5%成本方面，原料工業(yè)硅價格跌幅較大，成本同比下降13.0%2025年上半年，多晶硅總體處于虧損狀態(tài) 3.2硅片 2025年上半年，光伏硅片（N型183）市場均價為1.1元/片，即期制造成本約為1.235元/片，即期單瓦凈利約為-0.134元/片。

熱點聚焦

Mysteel周報：全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢難改（20250616-20250620）

N型G10L本周均價0.91元/片，環(huán)比下跌1.62%；N型G12R本周均價1.048元/片，環(huán)比下跌1.32%；N型G12本周均價1.248元/片，環(huán)比下跌1.73% 當前光伏硅片市場深陷疲軟態(tài)勢，盡管需求持續(xù)走弱，部分硅片廠家也有所減產(chǎn)，但整體市場的供大于求局面依舊突出，各尺寸價格與供需均呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N硅片需求退坡明顯，盡管月內(nèi)廠商已提前調(diào)整產(chǎn)出結(jié)構(gòu)，但庫存積壓問題依然嚴重，周內(nèi)價格再度下滑，甚至出現(xiàn)0.88元/片的低位成交價。

周報

[隆眾焦點]：光伏需求爆發(fā)和漲價曇花一現(xiàn)，上半年EVA價格先漲后跌

2、政策切換窗口期，需求爆發(fā)僅為曇花一現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格集體下跌 進入5月后，需求縮減導(dǎo)致價格快速回落至年初水平，因搶裝潮帶來的行業(yè)排產(chǎn)上行，也隨著搶裝潮的結(jié)束，各個環(huán)節(jié)需求迅速滑落，新單洽談寥寥，價格迅速下跌截至5月30日，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌1.52%，N型硅片和電池片價格較4月底跌幅超5%，TOPCon組件均價下跌2.86%政策切換引發(fā)市場急剎車，5月開始，EVA石化廠商光伏新單數(shù)量明顯下滑，光伏級庫存逐漸累加，石化廠商開始轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)泡及高壓以緩解壓力。

熱點聚焦

“上市以來最困難一年”，隆基綠能董事長年報中坦言多項決策失利

行業(yè)技術(shù)快速迭代，PERC產(chǎn)能淘汰帶來資產(chǎn)減值 行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)大幅下滑，其中多晶硅價格下滑超39%，硅片價格下滑超50%，電池片、組件價格下滑約30%，量增價跌下制造端產(chǎn)值及出口額均同比下降 受低價沖擊，行業(yè)各環(huán)節(jié)毛利率大幅下降，隆基綠能營業(yè)收入、營業(yè)利潤、聯(lián)營企業(yè)（光伏行業(yè)）投資收益下降較多，計提的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失同步增加 財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，公司對有減值跡象的資產(chǎn)進行了減值測試，擬計提減值準備87.01億元，主要包括存貨因主要產(chǎn)品價格繼續(xù)下降而計提跌價準備61.28億元，固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)計提減值準備25.42元，合同資產(chǎn)計提減值準備3096.05萬元。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報：供需格局轉(zhuǎn)換驅(qū)動價格回調(diào) 產(chǎn)業(yè)鏈博弈加?。?0250407-20250411）

隨著下游搶裝逐步來臨，硅片需求或?qū)⒂兴?em class='keyword'>下滑與此同時，電池端已逐步開始下調(diào)各尺寸報價在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)下，硅片環(huán)節(jié)失去有力支撐，價格有所下行據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N價格下調(diào)至1.25元/片，210RN下調(diào)至1.5元/片，210N下調(diào)至1.55元/片 1.3 電池片：搶裝需求退坡 電池價格承壓下行 電池環(huán)節(jié)需求出現(xiàn)下滑，價格有所下行。

周報

Mysteel日報：硅片上漲動能不足 價格暫且持穩(wěn)運行

硅片環(huán)節(jié)暫且持穩(wěn)運行上周硅片企業(yè)強勢報漲，主要由于地震波及擾亂國內(nèi)硅片供應(yīng)端其中210RN硅片價格升至1.55元/片，183N硅片漲至1.3元/片，210N則攀升至1.6元/片據(jù)Mysteel調(diào)研了解，盡管買賣雙方仍在激烈博弈中，但新報價已逐步落地不過隨著下游搶裝逐步來臨，硅片需求或?qū)⒂兴?em class='keyword'>下滑與此同時，電池端已顯露出下調(diào)210RN電池片報價的傾向如若電池端報價下調(diào)，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)下，硅片環(huán)節(jié)將失去價格支撐，價格持穩(wěn)將面臨極大挑戰(zhàn)。

日報

Mysteel日報：電池博弈加劇 后市承壓運行

電池片環(huán)節(jié)博弈加劇目前電池端面臨雙重壓力：一方面，上游硅片環(huán)節(jié)積極報漲價格推高電池成本；另一方面，下游分布式光伏搶裝熱潮已近尾聲，受廠家運輸效率和交貨周期的制約，短期內(nèi)市場對電池片的需求預(yù)計將出現(xiàn)下滑趨勢據(jù)Mysteel調(diào)研了解，電池企業(yè)對后續(xù)市場價格走勢普遍持略顯悲觀的態(tài)度預(yù)計在四月中旬后，電池片整體價格或?qū)㈦S著國內(nèi)需求下降而松動 。

日報

預(yù)計今年新增裝機增速放緩，光伏企業(yè)系統(tǒng)性經(jīng)營風險仍存，但產(chǎn)業(yè)鏈價格已回暖

“國內(nèi)國外兩頭卷，辛苦到頭不掙錢”在2月27日舉行的“光伏行業(yè)2024年發(fā)展回顧與2025年形勢展望研討會”上，有嘉賓如此概括當前光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 從制造端看，去年，國內(nèi)多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)量同比增長均超10%，電池片、組件出口量同比分別增長46.3%、12.8%，光伏制造業(yè)產(chǎn)量增長態(tài)勢持續(xù) 但出口額、產(chǎn)品價格和產(chǎn)值，均有不同程度下降根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年光伏產(chǎn)品出口總額約320.2億美元，同比下降33.9%；四個主要環(huán)節(jié)價格分別下滑超39%、50%、30%和29%；國內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值保持萬億元規(guī)模，同比出現(xiàn)下降。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場供需博弈 現(xiàn)貨價格上行承壓

主流單體廠報價維持不變，挺價意愿持續(xù)多數(shù)下游企業(yè)依舊保持觀望姿態(tài)，市場博弈氛圍依舊濃厚但拉漲情緒影響下，下單意愿有所松動，預(yù)計有機硅市場短期內(nèi)依然堅挺 今日多晶硅市場價格持穩(wěn)，3月或有提產(chǎn)但自律控產(chǎn)，硅料挺價情緒強，下游排產(chǎn)提升預(yù)期支撐價格硅片市場小幅波動，二三線企業(yè)價格下滑，頭部企業(yè)報價堅挺，上下游博弈持續(xù)210RN因需求增多上調(diào)，但上漲持續(xù)性需視下游接受度變化光伏組件交易活躍，頭部企業(yè)上調(diào)報價，實際成交未顯著上漲。

日評

【時代財經(jīng)】成交額超416億，多晶硅期貨“首秀”收漲！硅料龍頭減產(chǎn)挺價，后市多空分歧大

從具體價格波動情況來看，2019~2023年，我國多晶硅現(xiàn)貨價格年化波動率分別為6.40%、33.40%、35.70%、26.00%以及55.80% 價格波動劇烈，給光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)帶來較大的成本管控挑戰(zhàn)，與此同時，不少光伏企業(yè)也因“價格戰(zhàn)”而連連虧損 數(shù)據(jù)顯示，在申萬硅料硅片板塊，7家A股上市公司2024年前三季度營收和歸母凈利潤雙雙大減，全員進入虧損狀態(tài)其中，大全能源（688303.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、沐邦高科（603398.SH）營收同比下滑超50%。

媒體報道

價格穩(wěn)了？光伏全年新增裝機預(yù)期上調(diào)，海外產(chǎn)能逐漸起勢

在5日進行的中國光伏行業(yè)年度大會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華用“砥礪前行”總結(jié)光伏行業(yè)在2024年表現(xiàn)：國內(nèi)制造端、應(yīng)用端和出口量三項數(shù)據(jù)穩(wěn)定提升，但產(chǎn)業(yè)鏈價格、制造端產(chǎn)值、出口額等數(shù)據(jù)同比下降明顯 根據(jù)協(xié)會披露數(shù)據(jù)，2024年1-10月，多晶硅產(chǎn)量約158萬噸，硅片產(chǎn)量約608GW，電池片產(chǎn)量約510GW，光伏組件產(chǎn)量約453GW，產(chǎn)量同比增長均超20%但產(chǎn)品價格呈現(xiàn)大幅走低，其中多晶硅價格下滑超35%，硅片價格下滑超45%，電池片、組件價格下滑超25%。

聚焦

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或?qū)⑵蠓€(wěn)運行

根據(jù)協(xié)會披露數(shù)據(jù)，2024年1-10月，多晶硅產(chǎn)量約158萬噸，硅片產(chǎn)量約608GW，電池片產(chǎn)量約510GW，光伏組件產(chǎn)量約453GW，產(chǎn)量同比增長均超20%但產(chǎn)品價格呈現(xiàn)大幅走低，其中多晶硅價格下滑超35%，硅片價格下滑超45%，電池片、組件價格下滑超25%詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：昨日市場現(xiàn)貨價格保持不變，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3340元/噸，較前一日價格下跌10元/噸、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3510元/噸，較前一日價格保持不變。

早評

[液氬]：下游需求不佳 液氬市場弱勢運行

本周電弧爐開工情況表現(xiàn)不佳，開工率下降明顯，雖然高爐開工率也有下滑，但幅度不及電弧爐；Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.93%，環(huán)比下降0.15個百分點，同比上升1.81個百分點全國87家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率為69.78%，環(huán)比下降1.65個百分點，同比下降4.44個百分點甲醇裝置產(chǎn)能利用率85.25%，環(huán)比下降-1.61個百分點，同比上升4.20個百分點 三、光伏行業(yè)需求進一步探底 液氬價格預(yù)計繼續(xù)回落 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從硅片產(chǎn)量來看，11月產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)探底，主要是目前庫存水平較高，企業(yè)排產(chǎn)不積極，后續(xù)來看，庫存方面預(yù)計繼續(xù)下降，主要受前期訂單，以及硅片自身減產(chǎn)影響，隨著開工率的降低，硅片去庫效應(yīng)得到進一步體現(xiàn)。

熱點聚焦

光伏行業(yè)三季報盤點：五家組件廠Q3盈利，硅料環(huán)節(jié)虧損環(huán)比收窄

三季度財報披露接近尾聲，受產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下滑影響，光伏板塊上市公司業(yè)績普遍承壓，晶硅主產(chǎn)業(yè)鏈（硅料、硅片、電池、組件）虧損程度嚴重，部分環(huán)節(jié)陷入“多賣多虧”的境地 經(jīng)過二季度的“寒冬”之后，光伏行業(yè)目前仍未完成產(chǎn)能出清，但已在周期底部，已有組件企業(yè)開始業(yè)績回暖據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，目前已披露財報的光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，阿特斯、協(xié)鑫集成、晶科能源和橫店東磁的前三個季度凈利潤持續(xù)為正；晶澳科技上半年虧損8.74億元之后，Q3實現(xiàn)凈利潤3.9億元。

行業(yè)要聞

Mysteel數(shù)據(jù)：電池片即期成本利潤（10月25日）

截至10月25日，光伏電池片（N型M10）市場價格為0.26元/瓦，即期制造成本約為 0.31/瓦，即期單瓦凈利約為-0.5元/W，上游硅片價格下跌，但銀價有所上調(diào)，成本總體小幅下滑，但仍在虧損。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：電池片即期成本利潤（10月18日）

截至10月18日，光伏電池片（N型M10）市場價格為0.26元/瓦，即期制造成本約為 0.32元/瓦，即期單瓦凈利約為-0.6元/W，上游硅片價格下跌，電池片價格下滑，凈利潤暫無好轉(zhuǎn)，環(huán)比持平。

成本利潤

隆眾資訊2024-2025年中國氬氣市場年度報告

光伏作為液氬的主要下游行業(yè)之一，在2024年產(chǎn)能過剩局面逐漸顯現(xiàn)，從硅料到硅片再到電池組件，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格呈現(xiàn)下滑趨勢，利潤倒掛明顯，對于液氬需求也有大幅減量。

分析報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（10月17日）

【工業(yè)硅】 本周工業(yè)硅市場成交拿貨價格有小幅回暖，目前華東421#硅期現(xiàn)出貨價格在11合約升水2000-2400元/噸左右，北方廠家端出貨仍以平穩(wěn)為主供應(yīng)端上周減量相對明顯，其中多以云南區(qū)域為主，枯水期臨近，云南產(chǎn)區(qū)部分廠家因接單不順成本上調(diào)等原因，已結(jié)束今年的生產(chǎn)預(yù)計11月減產(chǎn)范圍將有進一步擴大，但同時北方供應(yīng)也彌補部分減量，整個供應(yīng)格局目前仍屬寬松態(tài)勢需求端來看，光伏各環(huán)節(jié)累庫現(xiàn)象短期難以改善，同時硅片及多晶硅面臨開工下滑，對工業(yè)硅需求量有進一步減少趨勢，但近期隨著多晶硅上市消息發(fā)酵，期現(xiàn)商詢價較為頻繁，部分龍頭企業(yè)有挺價意愿。

日評

Mysteel：2024年國慶期間全國光伏產(chǎn)業(yè)開工率下滑

硅片環(huán)節(jié)上下游持續(xù)博弈，以清庫為主；電池片環(huán)節(jié)價格調(diào)漲不暢，需求不濟，雙向承壓；組件環(huán)節(jié)市場內(nèi)卷，持續(xù)低價競爭產(chǎn)量方面9月份光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)出同比去年均有所下滑，預(yù)計10月排產(chǎn)仍將再次下滑 價格方面，預(yù)計節(jié)后多晶硅長單成交價格在40元/千克左右，散單價格略高在42左右元/千克。

頭條

Mysteel周報：硅片采賣博弈將落帷幕，終端旺季不旺價格陰跌（20240923-20240927）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格小幅報漲，成交小幅縮量 硅料企業(yè)挺價意愿強烈，但下游拉晶需求孱弱。

周報