Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

近期頭部企業(yè)憑借品牌與成本優(yōu)勢(shì)，成交價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；但部分企業(yè)的混包料、組合銷售產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)顯著下探這一價(jià)格波動(dòng)根源在于終端需求持續(xù)萎縮，下游拉晶企業(yè)采購(gòu)意愿低迷，致使多晶硅市場(chǎng)供過(guò)于求矛盾加劇 供應(yīng)端來(lái)看，隨著西南地區(qū)豐水期電價(jià)下調(diào)以及內(nèi)蒙和新疆電價(jià)的推進(jìn)，部分企業(yè)或在6月有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受產(chǎn)能爬坡影響，6月放量總體較少 1.2 硅片：價(jià)格承壓下行 市場(chǎng)疲態(tài)持續(xù) 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格暫且持穩(wěn)。

周報(bào)

Mysteel分析：2025年5月光伏產(chǎn)業(yè)鏈回顧及6月預(yù)期

硅片價(jià)格跟隨硅料價(jià)格走勢(shì)，在底部震蕩調(diào)整隨著硅片企業(yè)減產(chǎn)效果逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)供需關(guān)系有望得到一定修復(fù)，但下游電池片環(huán)節(jié)需求低迷，對(duì)硅片價(jià)格上漲形成制約，價(jià)格大概率維持低位波動(dòng) 電池片方面，若需求端沒(méi)有明顯改善，仍將面臨下行壓力目前電池虧損嚴(yán)重，企業(yè)為維持運(yùn)營(yíng)，可能繼續(xù)通過(guò)降價(jià)刺激銷售，但價(jià)格進(jìn)一步下跌空間有限，部分高效電池產(chǎn)品價(jià)格或相對(duì)穩(wěn)定 組件價(jià)格受成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，預(yù)計(jì)仍將在低位徘徊。

熱點(diǎn)聚焦

弘元綠能：堅(jiān)持一體化布局，硅料產(chǎn)能全部自用

其中，硅片毛利率為-4.14%，同比減少21.99個(gè)百分點(diǎn)，太陽(yáng)能組件及電池毛利率為-12.42%，同比提高1.15個(gè)百分點(diǎn) 公司管理層在交流中坦言，組件的毛利率最低，但銷售在公司總體業(yè)務(wù)中占比不大，造成虧損的核心原因集中在硅片上若按當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算口徑，則實(shí)際硅片業(yè)務(wù)毛利率為-6.06%，組件業(yè)務(wù)毛利率為3.18% 對(duì)于硅片業(yè)務(wù)毛利率何時(shí)能夠轉(zhuǎn)正，公司表示，這取決于市場(chǎng)行情。

產(chǎn)業(yè)資訊

鈞達(dá)股份：未來(lái)光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)

鈞達(dá)股份4月1日在分析師會(huì)議中回應(yīng)“為何光伏電池產(chǎn)品的銷售價(jià)格無(wú)法獨(dú)立于組件及硅片價(jià)格，無(wú)法顯示出技術(shù)環(huán)節(jié)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)”的問(wèn)題時(shí)表示，進(jìn)入2025年，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的市場(chǎng)化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級(jí)迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來(lái)改善，光伏電池產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)提升未來(lái)，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從過(guò)去的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為以光伏電池為核心的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

晶科能源：預(yù)計(jì)Q1組件出貨量在16吉瓦-18吉瓦

環(huán)比和同比下降主要是由于太陽(yáng)能組件平均銷售價(jià)格的下降 2024年度出貨量達(dá)99,596兆瓦（包括92,873兆瓦太陽(yáng)能組件，6,723兆瓦電池片及硅片），同比增長(zhǎng)19.2%2024年總收入達(dá)922.6億元人民幣（126.4億美元），同比下降22.3%總收入下降主要是由于太陽(yáng)能組件平均銷售價(jià)格的下降

上市公司公告

航天機(jī)電：2024年虧損7116.49萬(wàn)元，同比減虧

年內(nèi)公司繼續(xù)對(duì)部分光伏產(chǎn)線的技術(shù)升級(jí)改造，使光伏產(chǎn)品更貼合市場(chǎng)需求2024年主推210R型高效矩形電池組件和210N型高效電池組件，完成矩形電池組件認(rèn)證和車間改造，掌握210R電池?zé)o損切割技術(shù)和高效焊接技術(shù)，不斷提升生產(chǎn)效率和精益管理水平，降低運(yùn)營(yíng)成本此外，全年公司獲取多晶方錠訂單2,393.02噸總體上，由于年內(nèi)光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致收入及利潤(rùn)均大幅下降，但公司光伏產(chǎn)業(yè)整體保持盈利 公司新能源光伏產(chǎn)業(yè)主要從事多晶鑄錠、組件環(huán)節(jié)的技術(shù)研發(fā)、制造以及銷售，并持有運(yùn)營(yíng)約350MW的國(guó)內(nèi)光伏電站和4.8MW的海外光伏電站，目前具有1GW/年硅片、4.9GW/年組件的產(chǎn)能。

上市公司公告

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅表現(xiàn)較為低迷 市場(chǎng)成交量相對(duì)有限

硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存回歸健康水平，且受硅料價(jià)格上漲的支撐，硅片價(jià)格上漲，但能否向下游延伸，依舊要等待實(shí)際的落地情況 綜上所述，工業(yè)硅市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，價(jià)格持續(xù)下跌在供需雙弱背景下，市場(chǎng)短期內(nèi)難以擺脫低迷態(tài)勢(shì)企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整生產(chǎn)及銷售策略

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月2日-12月6日）

但下游需求持續(xù)疲軟，硅企報(bào)價(jià)維穩(wěn)，目前去庫(kù)效果并不明顯 多晶硅方面，短期基本面來(lái)看，下游硅片環(huán)節(jié)在手多晶硅庫(kù)存充足，排產(chǎn)環(huán)比下滑，多晶硅市場(chǎng)整體成交情緒較為清淡，但考慮到多晶硅環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)觸底，價(jià)格向下空間有限，短期有望維穩(wěn)運(yùn)行展望后期，多晶硅環(huán)節(jié)進(jìn)入去庫(kù)階段將是價(jià)格反彈的必要條件之一，行業(yè)自律行動(dòng)也有望加速這一過(guò)程，若下游裝機(jī)需求能在旺季來(lái)臨時(shí)同步提升，多晶硅價(jià)格反彈阻力將更小有機(jī)硅方面，原料金屬硅價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，雖有大廠減產(chǎn)行為，但下游需求持續(xù)偏弱，一氯甲烷局部價(jià)格小幅調(diào)漲，整體來(lái)看，成本端波動(dòng)有限，需求方面，下游部分企業(yè)觀望心態(tài)有所減弱，但采購(gòu)仍偏向謹(jǐn)慎，以剛需為主，逢低適量備貨，重心仍以去庫(kù)和銷售為主，供應(yīng)端，主流單體廠開(kāi)工率仍維持高位，短期預(yù)售支撐下，報(bào)盤維穩(wěn)，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅下游剛需延續(xù) 市場(chǎng)短期波動(dòng)難顯

主要單體廠維持高開(kāi)工率，部分企業(yè)按實(shí)際訂單進(jìn)行銷售，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，買賣雙方處于對(duì)峙狀態(tài)，交易活動(dòng)較為清淡 今日多晶硅價(jià)格持穩(wěn)，拉晶環(huán)節(jié)需求持續(xù)弱化，硅料龍企降價(jià)清庫(kù)意向明確當(dāng)前復(fù)投料報(bào)36-41元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-39元/千克，菜花料報(bào)價(jià)31-34元/千克下游硅片環(huán)節(jié)，不同尺寸價(jià)格走勢(shì)分化較為明顯，其中183N硅片需求旺盛 總體來(lái)看，在下游剛需延續(xù)但觀望情緒增多的背景下，工業(yè)硅市場(chǎng)短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯波動(dòng)，供需雙方處于博弈狀態(tài)。

日評(píng)

Mysteel：光伏《規(guī)范條件》發(fā)布，后續(xù)新增產(chǎn)能門檻提高

中國(guó)光伏協(xié)會(huì)也呼吁企業(yè)依法合規(guī)地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不要進(jìn)行低于成本的銷售與投標(biāo)，避免低于成本投標(biāo)帶來(lái)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的下降 此外光伏行業(yè)本身從四季度開(kāi)始就增加了線下或線上的溝通會(huì)議頻次，討論的重點(diǎn)也是行業(yè)價(jià)格和產(chǎn)能開(kāi)工等問(wèn)題，從目前月產(chǎn)出來(lái)看各環(huán)節(jié)相較于前期確實(shí)有明顯下降，尤其是多晶硅和硅片環(huán)節(jié)但目前光伏市場(chǎng)供需錯(cuò)配問(wèn)題還是較為明顯，各環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力也在持續(xù) 不積跬步，無(wú)以至千里;不積小流，無(wú)以成江海。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：組件調(diào)漲氛圍漸起，硅片持續(xù)去庫(kù)減產(chǎn)（20241020-20241025）

簽單活躍度依舊偏低，而且市場(chǎng)對(duì)于本月多晶硅簽單預(yù)期較差，本月總體成交體量可能低于上月目前下游硅片環(huán)節(jié)開(kāi)工再度收縮，對(duì)于硅料需求孱弱，隨著電池片企業(yè)對(duì)于硅片采購(gòu)節(jié)奏的放緩，硅片庫(kù)存水位走高硅料短期內(nèi)仍將挺價(jià)為主，但隨著需求不濟(jì)，多晶硅價(jià)格將有走跌風(fēng)險(xiǎn) 1.2 硅片：需求低迷，銷售壓力加大 硅片市場(chǎng)企穩(wěn)艱難。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏183系列供應(yīng)趨緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)（20241111-20241115）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：簽單氛圍冷清，價(jià)格小幅下跌 多晶硅市場(chǎng)持續(xù)低迷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)堅(jiān)挺 供需錯(cuò)配格局尚存

下游需求低迷，各環(huán)節(jié)累庫(kù)繼續(xù)，硅片、電池片和組件出貨壓力仍在，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈下，排產(chǎn)或存下調(diào)預(yù)期組件環(huán)節(jié)，在光伏行業(yè)號(hào)召下，價(jià)格或止跌，但最終還由市場(chǎng)需求決定 總的來(lái)看，由于供應(yīng)端相對(duì)寬松，需求端雖有所改善但幅度有限，工業(yè)硅的價(jià)格可能受到成本壓力的影響在短期內(nèi)，硅價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)震蕩走勢(shì)建議相關(guān)企業(yè)和投資者持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整采購(gòu)和銷售策略

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)幅度加大，硅片去庫(kù)效果良好（20241104-20241108）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：簽單氛圍冷清，企業(yè)減產(chǎn)保價(jià) 多晶硅市場(chǎng)持續(xù)低迷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅片企穩(wěn)艱難，組件內(nèi)卷出清加速（20241014-20241018）

電池片N型18X型號(hào)由于上游硅片價(jià)格下行，組件對(duì)于大尺寸需求增加，小尺寸功率版型價(jià)格再次下滑，對(duì)電池需求支撐不足，N型18X型號(hào)電池片價(jià)格低位來(lái)到了0.26元/瓦短期內(nèi)，電池價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，上行空間較小 1.4組件：內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格深跌不止 組件市場(chǎng)需求萎靡，低價(jià)、拋售、非常規(guī)渠道銷售產(chǎn)品比過(guò)往增多，連帶影響市場(chǎng)節(jié)奏，廠家為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，持續(xù)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

周報(bào)

終于不卷價(jià)格了？光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布0.68元/W“參考價(jià)”

協(xié)會(huì)同時(shí)提到，即便當(dāng)前部分企業(yè)單純組件制造和銷售尚有微薄的毛利，也是建立在硅料、硅片、電池片、玻璃等重要原輔材料嚴(yán)重虧損的基礎(chǔ)上，這種情形是不可持續(xù)的 財(cái)聯(lián)社記者注意到，根據(jù)近期公開(kāi)的招投標(biāo)公示情況，單瓦價(jià)格低于0.68元/并不少見(jiàn)10月16日，國(guó)華投資2024年第三批光伏組件設(shè)備集中采購(gòu)公開(kāi)招標(biāo)中標(biāo)候選人公布，前二中標(biāo)候選企業(yè)投標(biāo)報(bào)價(jià)分別為23967.847696萬(wàn)元和24547.131024萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)單價(jià)為0.662元/W和0.678元/W。

聚焦

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后光伏價(jià)格或持續(xù)分化

節(jié)前組件價(jià)格持續(xù)陰跌內(nèi)卷，市場(chǎng)需求萎靡，低價(jià)、拋售、非常規(guī)渠道銷售產(chǎn)品層出不窮，拖累市場(chǎng)整體價(jià)格而廠家為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，持續(xù)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，整體價(jià)格小幅下探，全線價(jià)格即將來(lái)到0.6X元/瓦的時(shí)代 二、供需情況 2.1多晶硅 到2023年底全球多晶硅總產(chǎn)能約為245.8萬(wàn)噸/年，同比增加83.3%，國(guó)內(nèi)多晶硅有效產(chǎn)能230萬(wàn)噸/年，同比增加97.2%；預(yù)計(jì)2024年多晶硅總產(chǎn)能將超過(guò)310萬(wàn)噸/年，初步估計(jì)，2024年國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)量將達(dá)到180萬(wàn)噸至190萬(wàn)噸，折合光伏硅片產(chǎn)量約700GW。

頭條

Mysteel周報(bào)：節(jié)后市場(chǎng)成交冷清，組件失守0.7元/瓦（20241008-20241011）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn)，產(chǎn)出收縮 多晶硅環(huán)節(jié)維持探漲趨勢(shì)，頭部企業(yè)挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，市場(chǎng)散單成交重心有所上移，雖有部分散單價(jià)格上漲但由于體量過(guò)小，對(duì)于整體價(jià)格影響不大，長(zhǎng)單成交上漲仍較為困難。

周報(bào)

隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見(jiàn)底，未來(lái)只會(huì)上漲不會(huì)下降

受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅走低影響，隆基綠能上半年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙降在9月2日舉行的隆基綠能中報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層表示，考慮到目前行業(yè)普遍處于現(xiàn)金成本虧損的情況，未來(lái)硅片的價(jià)格只會(huì)上漲，不會(huì)降價(jià) 隆基綠能上半年硅片出貨量44.44GW，對(duì)外銷售21.96GW根據(jù)此前消息，公司已于8月29日正式調(diào)整硅片價(jià)格，各規(guī)格產(chǎn)品新報(bào)價(jià)平均上調(diào)5分/片同一時(shí)間，TCL中環(huán)等硅片企業(yè)跟進(jìn)上調(diào)硅片價(jià)格。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：硅片采賣博弈將落帷幕，終端旺季不旺價(jià)格陰跌（20240923-20240927）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格小幅報(bào)漲，成交小幅縮量 硅料企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游拉晶需求孱弱。

周報(bào)