Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（10月9日）

供給方面陜西、寧夏及甘肅均有不同程度的增產(chǎn)空間，硅鐵產(chǎn)量短期仍維持較高水平但下游以鋼材為主的消費(fèi)市場(chǎng)受天氣等多方因素影響，處在傳統(tǒng)淡季，金屬鎂開工多保持穩(wěn)定，冬季檢修成本較高廠家檢修意愿較弱硅鐵供需矛盾來看前期仍延續(xù)較為突出狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注重大會(huì)議帶來的刺激 【金屬鎂】 目前市場(chǎng)整體走勢(shì)仍呈現(xiàn)震蕩，但相較于前期，價(jià)格環(huán)比增幅明顯，尤其在三季度前期供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，伴隨廠家停產(chǎn)檢修以及國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化企業(yè)所得稅預(yù)繳納稅申報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的公告》在10月即將落地影響下出口量呈現(xiàn)上漲，廠家去庫(kù)較理想。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：供需關(guān)系得到緩解 10月鎂價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行

72硅鐵行情于月中受“反內(nèi)卷”影響，現(xiàn)貨價(jià)格和盤面維持一周左右的漲幅，75硅鐵行情呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是本月中下旬75硅鐵因貨源緊張，價(jià)格一路從5900元/噸攀升至6200元/噸，在此影響下硅鐵呈現(xiàn)了高供給+低庫(kù)存模式 六、10月金屬鎂市場(chǎng)展望 總的來說，目前市場(chǎng)整體走勢(shì)仍呈現(xiàn)震蕩，但相較于前期，價(jià)格環(huán)比增幅明顯，尤其在三季度前期供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，伴隨廠家停產(chǎn)檢修以及國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化企業(yè)所得稅預(yù)繳納稅申報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的公告》在10月即將落地影響下出口量呈現(xiàn)上漲，廠家去庫(kù)較理想。

研究報(bào)告

市場(chǎng)行情平穩(wěn) 印度硅鐵價(jià)格環(huán)比持平

鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，導(dǎo)致硅鐵需求持續(xù)疲軟短期內(nèi)，硅鐵價(jià)格預(yù)計(jì)將維持波動(dòng)走勢(shì)，若需求沒有明顯改善，價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn) 9月22日，從中國(guó)進(jìn)口的553金屬硅（硅含量98.5%）價(jià)格環(huán)比保持穩(wěn)定，環(huán)比小幅上漲10美元/噸，至1380美元/噸 鄭商所期貨價(jià)格堅(jiān)挺：25年11月交割的鄭州商品交易所（ZCE）硅鐵期貨價(jià)格基本保持穩(wěn)定，9月22日環(huán)比小幅下跌8元/噸（1美元/噸），至5692元/噸（800美元/噸）。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵窄幅震蕩 關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏

下游方面：整體需求不溫不火，終端多是按需采購(gòu)，期貨盤面走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響，國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)會(huì)對(duì)硅鐵價(jià)格產(chǎn)生支撐，不過反彈的高度受制于下游需求和利潤(rùn)情況江蘇某鋼鐵新一輪硅鐵定價(jià)5800承兌含稅到廠金屬鎂市場(chǎng)整體維持弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格與上一交易日持平，個(gè)別廠家可實(shí)單議價(jià)出售，主流價(jià)格維穩(wěn)，采購(gòu)方觀望情緒濃厚，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅16700-16800元/噸左右，主流成交價(jià)格維持在16650-16700元/噸，山西聞喜鎂錠主流出廠現(xiàn)金含稅16900-17000元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵價(jià)格震蕩運(yùn)行 原料蘭炭漲價(jià)

下游方面：受“金九”需求恢復(fù)不及預(yù)期影響，下游整體需求不溫不火，多是按需采購(gòu)，期貨盤面走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響，貿(mào)易商成交有限，謹(jǐn)慎心態(tài)增加江蘇某鋼鐵新一輪硅鐵定價(jià)5800承兌含稅到廠金屬鎂市場(chǎng)整體維持弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格與上一交易日持平，但由于需求較弱，成交一般，采購(gòu)方觀望情緒濃厚，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅16700-16800元/噸左右，主流成交價(jià)格維持在16650-16700元/噸，山西聞喜鎂錠主流出廠現(xiàn)金含稅16900-17000元/噸。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：硅鐵回歸供需邏輯 9月市場(chǎng)矛盾加劇

金屬鎂價(jià)格高位震蕩，整體呈現(xiàn)先漲后降，趨向于倒v形走勢(shì)，主要原因則是月初現(xiàn)貨供應(yīng)減少，且廠庫(kù)持續(xù)低位，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，月后期廠家對(duì)資金需求壓力增大，實(shí)單議價(jià)情況增多，價(jià)格開始呈現(xiàn)緩慢下行趨勢(shì) 7月硅鐵出口總量35946噸，環(huán)比增加3.52%，同比增加16.06%，7月進(jìn)口總量12479噸，環(huán)比減少39.83%8月上旬國(guó)內(nèi)硅鐵市場(chǎng)情緒減弱，出口市場(chǎng)隨之先降后穩(wěn)，75硅鐵主流FOB報(bào)價(jià)在1110美元/噸，72硅鐵FOB在1055美元/噸左右。

研究報(bào)告

Mysteel：硅鐵受政策預(yù)期擾動(dòng) 供需邏輯走勢(shì)糾結(jié)

從1-7月硅鐵出口總數(shù)據(jù)來看，在春節(jié)期間影響因素逐步減弱后，硅鐵出口量基本穩(wěn)定在3.5萬噸附近硅鐵進(jìn)口量當(dāng)中，保稅區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)口貨物月進(jìn)口量在1.5萬噸，此貨物基本上轉(zhuǎn)口至國(guó)外其他地方消耗，雖未影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但由于其中的俄鐵及朝鮮鐵憑借價(jià)格及質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，一定程度上沖擊了本土硅鐵出口需求 金屬鎂需求穩(wěn)中有增：與72硅鐵走勢(shì)不同的是，近期75鐵價(jià)格波動(dòng)有限，自從價(jià)格來到5800元/噸出廠后，75鐵價(jià)格漲跌均受限，一方面下游金屬鎂行情高位，鎂廠陸續(xù)檢修結(jié)束，較為穩(wěn)定的需求為價(jià)格探漲提供基礎(chǔ)，同時(shí)前期部分轉(zhuǎn)產(chǎn)75鐵企業(yè)再次轉(zhuǎn)產(chǎn)，導(dǎo)致75鐵供給減少，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)濃厚。

研究報(bào)告

海外鐵合金市場(chǎng)分析匯總（7.28-8.1）

電解錳片F(xiàn)OB報(bào)價(jià)1920-1950美元/噸， 金屬硅出的比較多，金屬硅553 FOB 成交價(jià)1400-1410美元/噸 馬來西亞市場(chǎng) 75硅鐵報(bào)價(jià)維持FOB 1070-1080美元/噸，觀望中國(guó)市場(chǎng)走勢(shì)，價(jià)格跟隨調(diào)整72鐵沒貨，近期不報(bào)價(jià) 印度市場(chǎng) 本周，印度硅錳市場(chǎng)下調(diào)。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel：硅鐵漲勢(shì)能否繼續(xù) “反內(nèi)卷”背景下產(chǎn)能淘汰簡(jiǎn)析

金屬鎂廠價(jià)格堅(jiān)挺，部分廠家后期計(jì)劃?rùn)z修，但整體影響有限，在整體利潤(rùn)行情較好的情況下，由于75鐵貨源相對(duì)充足，價(jià)格漲勢(shì)難以達(dá)到72硅鐵走勢(shì) 三、“反內(nèi)卷”影響硅鐵產(chǎn)能分析 “反內(nèi)卷”政策目前尚未落地，目前未看到具體文件，實(shí)際落到情況及時(shí)間尚不明確根據(jù)十四五計(jì)劃內(nèi)蒙古產(chǎn)能變化推測(cè)，產(chǎn)能相關(guān)事宜從國(guó)家層面落實(shí)到具體行業(yè)或經(jīng)歷大概2-3年時(shí)間假設(shè)“反內(nèi)卷”情況落實(shí)，以下數(shù)據(jù)僅做展示，具體影響仍需關(guān)注落地情況。

研究報(bào)告

印度硅鐵價(jià)格上漲 市場(chǎng)等待不丹8月報(bào)價(jià)

受此消息影響，阿魯納恰爾邦（Arunachal Pradesh）和不丹等其他地區(qū)的賣家陸續(xù)將出廠報(bào)價(jià)從92000盧比/噸（1060美元/噸）提高至每噸100000盧比/噸（1152美元/噸）盡管部分高價(jià)成交已達(dá)成，但買家依然保持謹(jǐn)慎，觀望不丹8月的報(bào)價(jià)情況 梅加拉亞邦的賣家表示，目前市場(chǎng)主要以投機(jī)為主，未來10到15天內(nèi)走勢(shì)才會(huì)逐漸明朗 金屬硅價(jià)格周環(huán)比上漲：硅鐵生產(chǎn)商也需參考金屬硅價(jià)格來確定其銷售報(bào)價(jià)。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：5月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

金屬鎂市場(chǎng)在本月初延續(xù)了4月末白云石減產(chǎn)消息帶來的振奮情緒，月內(nèi)最高漲至17450元/噸但后續(xù)并未延續(xù)向好情緒，市場(chǎng)成交逐漸放緩，高位庫(kù)存使廠商低位成交情況增加，價(jià)格走勢(shì)呈緩慢回調(diào)狀態(tài) 【下月展望】 展望6月，硅鐵價(jià)格的矛盾點(diǎn)依舊集中在需求端的難以提振，價(jià)格沒有明顯上行支撐供應(yīng)端蘭炭和電石目前均走勢(shì)偏弱，情緒的衰弱和下游減量采購(gòu)考慮使蘭炭價(jià)格依舊以穩(wěn)中走弱趨勢(shì)為主。

指數(shù)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵市場(chǎng)穩(wěn)中趨弱 需求釋放緩慢

貿(mào)易商普遍對(duì)后市需求預(yù)期下降，操作多以降庫(kù)兌現(xiàn)為主6月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2200噸，上輪招標(biāo)數(shù)量2135噸，較上輪增65噸金屬鎂市場(chǎng)整體表現(xiàn)小幅反彈，成交帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，下游采購(gòu)情緒濃，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅16200-16400元/噸左右 總的來說，目前硅鐵市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)剛需韌性仍存，但是期貨走勢(shì)不佳的情況下，成交難有釋放。

日評(píng)

Mysteel：硅鐵主產(chǎn)區(qū)成本差距拉大 解讀寧夏結(jié)算電價(jià)超跌原因

5月鋼招表現(xiàn)面臨較大挑戰(zhàn)，由于行情持續(xù)低迷且市場(chǎng)情緒悲觀，隨著下周鋼招陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，整體鋼招價(jià)格或出現(xiàn)100-200元/噸降幅 金屬鎂市場(chǎng)在3月初價(jià)格來到15000元/噸，由于價(jià)格跌破市場(chǎng)低點(diǎn)，價(jià)格之后整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，3月份由于陜西集中減產(chǎn)、廠家集體挺價(jià)情緒濃烈上漲、4月份陜西環(huán)保鎂渣處理消息將價(jià)格拉到17000元/噸高位、5月份山西白云石限產(chǎn)停產(chǎn)再次給予鎂錠市場(chǎng)利好金屬鎂產(chǎn)量保持在月產(chǎn)7萬噸左右，對(duì)于75硅鐵消耗并未出現(xiàn)明顯減少，但75硅鐵價(jià)格受盤面影響呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：硅鐵集中減產(chǎn) 5月市場(chǎng)靜待利好刺激

從高爐檢修情況來看，4月具備復(fù)產(chǎn)條件的高爐基本都已正常生產(chǎn)，鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)三周在240萬噸以上4月河鋼硅鐵定價(jià)5950元/噸，數(shù)量1700噸，鋼招價(jià)格持續(xù)下跌 陜西地區(qū)個(gè)別工廠檢修完成，本月金屬鎂產(chǎn)量有小幅增加金屬鎂市場(chǎng)4月總體來看呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，雖出現(xiàn)兩次不同程度的價(jià)格反彈，但由于支撐相對(duì)有限，價(jià)格均再次回落，陜西金屬鎂廠受此影響硅鐵采購(gòu)頻率相對(duì)頻繁，庫(kù)存整體維持低位 3月硅鐵出口總量33274噸，環(huán)比增加21.04%，同比減少15.77%。

研究報(bào)告

Mysteel：蘭炭市場(chǎng)進(jìn)入持穩(wěn)階段 企業(yè)成本壓力緩解與副產(chǎn)品利潤(rùn)貢獻(xiàn)回落并存

硅鐵日產(chǎn)環(huán)比震蕩暫穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)降庫(kù)，蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，低庫(kù)存疊加供應(yīng)縮減，供需矛盾有限，下游5月鋼招表現(xiàn)面臨較大挑戰(zhàn)，由于行情持續(xù)低迷且市場(chǎng)情緒悲觀，隨著下周鋼招陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，整體鋼招價(jià)格或出現(xiàn)100-200元/噸降幅五月金屬鎂偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，但下游剛需入場(chǎng)，采購(gòu)情緒仍偏謹(jǐn)慎 電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2550/噸，寧夏及安徽地區(qū)檢修電石爐供應(yīng)恢復(fù)，電石市場(chǎng)供應(yīng)整體上行，區(qū)域性產(chǎn)量提升明顯，內(nèi)蒙古地區(qū)仍受錯(cuò)峰用電影響，供應(yīng)不穩(wěn)定，目前寧夏地區(qū)部分PVC企業(yè)檢修落地，電石出貨有放緩跡象，目前東部地區(qū)到貨相對(duì)緊張，企業(yè)采購(gòu)積極，市場(chǎng)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)供需博弈激烈。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵價(jià)格較為穩(wěn)定 靜待鋼招定價(jià)

貿(mào)易商為促成交，部分資源小幅讓利，下游采購(gòu)仍以剛需訂單為主，未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象金屬鎂市場(chǎng)整體維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，經(jīng)前期集中采購(gòu)后，市場(chǎng)觀望為主，成交跟進(jìn)情況一般，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅16600-16700元/噸左右，主流成交價(jià)格維持在16500-16600元/噸，山西聞喜鎂錠主流出廠現(xiàn)金含稅16800-16900元/噸 總的來說，硅鐵市場(chǎng)需求還在進(jìn)一步恢復(fù)中，實(shí)際成交表現(xiàn)較為一般，目前還是以出貨為主，短期商家對(duì)于后市行情走勢(shì)持理性觀望態(tài)度居多，靜待硅鐵鋼招定價(jià)。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨弱勢(shì) 產(chǎn)區(qū)差距明顯（4月11日）

關(guān)注河鋼下周招標(biāo)情況 四、后市觀點(diǎn) 硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)較之前明顯增加，主要集中在青海、甘肅及陜西地區(qū)，其他產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)可能性較低，市場(chǎng)供需矛盾正在緩和，下游鋼鋼招價(jià)格低位，受金屬鎂降影響75鐵價(jià)格降低短期來看硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主，關(guān)注宏觀走勢(shì)及鋼招情況 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：硅鐵供給居高不下 4月市場(chǎng)承壓下跌

高爐復(fù)產(chǎn)延續(xù)且在上半月鐵水產(chǎn)量見頂；多數(shù)鋼廠利潤(rùn)尚可，噸鋼毛利大約在100~200元左右3月河鋼硅鐵定價(jià)6180元/噸，數(shù)量1883噸，鋼招價(jià)格下跌明顯，市場(chǎng)采量維持常態(tài) 3月全國(guó)鎂錠產(chǎn)量為7.10噸，基本與上月持平，減產(chǎn)主要集中在陜西金屬鎂市場(chǎng)在3月呈現(xiàn)階段性上漲走勢(shì)，前期收到榆鎂收儲(chǔ)影響，市場(chǎng)成交逐步跟進(jìn)拉漲價(jià)格，月底受陜西環(huán)保檢查，經(jīng)調(diào)查廠家尚未受到正式文件，情緒面影響下價(jià)格上漲。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月金屬鎂市場(chǎng)壓力仍在 關(guān)注廠家減停產(chǎn)落實(shí)情況

金屬鎂下游需求整體乏力，市場(chǎng)成交并未明顯好轉(zhuǎn)受買漲不買跌采購(gòu)心理影響，需求端采購(gòu)都極為謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)合金市廠延續(xù)當(dāng)前走勢(shì)穩(wěn)挺為主關(guān)注廠家發(fā)貨后下游需求實(shí)際成交跟進(jìn)情況 五、原料市場(chǎng) 硅鐵：月硅鐵市場(chǎng)整體走勢(shì)較為良好，節(jié)后歸來在硅錳盤面的帶動(dòng)下，硅鐵快速迎來一波反彈，廠家擇機(jī)進(jìn)行套保，隨著現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)挺，整體開工意愿普遍增加，中旬隨著河鋼定價(jià)市場(chǎng)普遍回到基本面狀態(tài)，與此同時(shí)75硅鐵受累于金屬鎂價(jià)格持續(xù)走跌，跌幅達(dá)到150元/噸，月底市場(chǎng)期現(xiàn)情緒較弱。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 觀望氛圍濃厚

原料方面，硅鐵以及蘭炭原料市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，陜西主流出廠價(jià)格6100-6150元/噸，蘭炭神木小料580-610元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸 總的來說，鎂市受到原料價(jià)格以及市場(chǎng)情緒的支撐，整體走勢(shì)較為堅(jiān)挺，但長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)下游以及出口需求乏力，市場(chǎng)缺乏利好消息刺激與長(zhǎng)期支撐但隨著相繼有廠家減產(chǎn)落地，預(yù)計(jì)短期金屬鎂市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)僵持態(tài)勢(shì)

日評(píng)