Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第189期

需求端：當(dāng)下市場仍處于淡季，需求低迷，下游壓鑄企業(yè)剛需采購為主，備庫意愿低成本端：原材料價格偏緊，價格易漲難跌，金屬硅價格上漲，ADC12成交高，支撐增強(qiáng)故市場認(rèn)為短期ADC2價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行觀點(diǎn)較多后期需密切關(guān)注鋁合金錠庫存情況以及政策面消息

情緒指數(shù)

Mysteel：3月需求增長不及預(yù)期 ADC12價格震蕩偏弱運(yùn)行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)ADC12現(xiàn)貨均價20667元/噸對比，ADC12單噸理論利潤260元/噸，環(huán)比收窄170元/噸3月鋁合金錠企業(yè)廢鋁成本整體變動不大，金屬硅成本走低，但銅成本增加，綜合來看，成本變化不大，但3月ADC12價格高位震蕩偏弱運(yùn)行，企業(yè)利潤逐漸收窄 鋁合金錠產(chǎn)量表現(xiàn)季節(jié)性大幅增加 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年3月中國再生鋁合金錠產(chǎn)量62.56萬噸，同比增長14.79%，環(huán)比增加21.66%。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)再生鋁合金錠市場預(yù)計先抑后揚(yáng)

原鋁高位回落，帶動廢鋁價格小幅下跌，其次金屬硅價格也屢創(chuàng)新低今年1-6月，ADC12成本在19400-19950元/噸震蕩，與市場價格相對比，其利潤相對低下且考慮企業(yè)的折現(xiàn)能力偏弱的情況，實際上利潤再度縮小截至6月底，原鋁的低位徘徊，廢鋁市場流通性減弱，廢鋁價格表現(xiàn)異常堅挺，支撐ADC12價格 數(shù)據(jù)來數(shù)據(jù)來源：Mysteel （二）2024上半年基本面情況回顧 供應(yīng)格局及變化趨勢分析 2024年上半年再生鋁合金先揚(yáng)后抑，整體仍處于供大于求的。

年報

[有機(jī)硅DMC周評]:接單平淡 庫存積壓（20231110-1116）

一、有機(jī)硅DMC行業(yè)熱點(diǎn) 1、金屬硅：本周金屬硅421#現(xiàn)貨市場價格跌幅收窄，周內(nèi)跌幅50-100元/噸，開工降低支撐。

周/月評

[有機(jī)硅DMC周評]:明穩(wěn)暗跌 競價接單（20231027-1102）

一、有機(jī)硅DMC行業(yè)熱點(diǎn) 1、金屬硅：本周金屬硅421#現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)下跌，周內(nèi)跌幅100-250元/噸。

周/月評

[有機(jī)硅DMC周評]:需求轉(zhuǎn)淡 單體廠堅挺撐市（20231020-1026）

一、有機(jī)硅DMC行業(yè)熱點(diǎn) 1、金屬硅：本周金屬硅421#現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)步下跌，周內(nèi)跌幅50-150元/噸。

周/月評

[有機(jī)硅DMC周評]:先跌后漲 限量接單（202310071012）

一、有機(jī)硅DMC行業(yè)熱點(diǎn) 1、金屬硅：本周金屬硅421#現(xiàn)貨市場價格大面持穩(wěn)，新疆地區(qū)上漲100-300元/噸。

周/月評

[有機(jī)硅DMC周評]:價格下行 競價搶單（20230922-0928）

一、有機(jī)硅DMC行業(yè)熱點(diǎn) 1、金屬硅：本周金屬硅421#繼續(xù)上漲，漲幅150-300元/噸，其中云南、四川因前期價格較高本周穩(wěn)定，新疆某工廠補(bǔ)漲300元/噸，拉高報價。

周/月評

Mysteel：7月ADC12價格與成本齊升 市場交易活躍度小幅提高

原鋁價格震蕩上揚(yáng)，帶動廢鋁價格上漲，給予ADC12較強(qiáng)支撐值得一提的是，行業(yè)處于供應(yīng)相對趨緊的狀態(tài)，以至于在成本拉升的同時，企業(yè)報價上漲的信心更足一些，疊加貿(mào)易商也沒有較好的空間參與，競爭激烈程度大幅縮減 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格維穩(wěn)運(yùn)行 成本占比小幅下滑 圖2 7月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，7月金屬硅成本占比為2.3%，比重較上月下滑0.21個百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：6月ADC12價格重心下移 行業(yè)虧損面積減小

6月各成本項中，金屬硅繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨月均價環(huán)比下跌1100元/噸；廢鋁價格微弱變化，呈易漲難跌之勢 6月國產(chǎn)ADC12價格震蕩下跌，截至6月30日，主流地區(qū)維持17800元/噸，環(huán)比下跌200元/噸原鋁價格區(qū)間反復(fù)震蕩，廢鋁價格波動較小，給予ADC12較強(qiáng)支撐雖然下游合金錠企業(yè)買興一般，但絲毫不影響廢鋁價格保持堅挺的趨勢 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格繼續(xù)下跌 成本占比小幅下滑 圖2 6月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，6月金屬硅成本占比為2.51%，比重較上月下滑0.1個百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：5月市場競爭加劇 行業(yè)利潤繼續(xù)縮窄

原鋁價格呈現(xiàn)“V”字型走勢，廢鋁成本支撐邏輯減弱雖然廢鋁在價格下跌時顯露出貨源趨緊的現(xiàn)象，但是面對下游購買力不強(qiáng)的情況，挺價的效果一般，廢鋁價格維持區(qū)間小幅震蕩 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格繼續(xù)下跌 成本占比維持較低比例 圖2 5月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，5月金屬硅成本占比為2.61%，比重較上月小幅上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：4月ADC12價格與成本齊降 行業(yè)盈利水平依然較低

4月各成本項中，金屬硅大幅走弱，月均價環(huán)比下跌1100元/噸；而廢鋁價格微幅下跌，環(huán)比下跌100元/噸 4月國產(chǎn)ADC12價格表現(xiàn)易跌難漲，環(huán)比下跌500元/噸，即使在原鋁大幅反彈的背景下，成本推動邏輯“無效”雖然廢鋁價格擁有易漲難跌的特性，但是面對下游需求不景氣，合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性低下，廢鋁價格維持區(qū)間小幅震蕩 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格再次大跌 成本占比繼續(xù)下移 圖2 4月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，4月金屬硅成本占比為2.07%，比重較上月繼續(xù)下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2月ADC12價格表現(xiàn)堅挺 行業(yè)理論盈利空間有所擴(kuò)大

2月國產(chǎn)ADC12價格雖表現(xiàn)震蕩下跌，但均價則保持上漲態(tài)勢，環(huán)比上漲300元/噸廢鋁價格因貨源緊表現(xiàn)易漲難跌，尤其是生鋁市場，整體均價環(huán)比上漲400元/噸由于2月存在春節(jié)假期，現(xiàn)貨市場交易表現(xiàn)不活躍，傳導(dǎo)至再生鋁合金錠市場則表現(xiàn)控制產(chǎn)出，生產(chǎn)積極性普遍較低，成品庫存惜售 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格震蕩下跌 成本占比環(huán)比下滑 圖2 2月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，2月金屬硅成本占比為2.46%，比重較上月繼續(xù)下浮。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：1月ADC12成本表現(xiàn)堅挺 行業(yè)利潤有所收窄

1月各成本項中，金屬硅震蕩偏弱變化幅度較小，廢鋁端價格上漲明顯 1月國產(chǎn)ADC12價格上漲500元/噸，廢鋁價格因貨源緊缺疊加原鋁持續(xù)拉漲而水漲船高1月原鋁價格先抑后揚(yáng)，其低位迅速反彈給予市場較強(qiáng)信心，傳導(dǎo)至再生鋁合金錠市場不過面對廢鋁市場的率先退市，合金錠企業(yè)采購困難，生產(chǎn)積極性普遍較低，成品庫存惜售 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格偏弱震蕩 成本占比環(huán)比小幅變化 圖2 1月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，1月金屬硅成本占比為3.16%，比重較上月繼續(xù)下浮。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：12月ADC12成本小幅下降 行業(yè)利潤得以回升

12月各成本項中，廢鋁價格整體波動不大，金屬硅震蕩下跌 12月國產(chǎn)ADC12價格維穩(wěn)運(yùn)行，廢鋁價格運(yùn)行平穩(wěn)成了壓艙石12月原鋁價格區(qū)間震蕩，市場表現(xiàn)中規(guī)中矩，出現(xiàn)了久違的穩(wěn)定價格的穩(wěn)定，使得市場成交相對順暢，少了以往的觀望但由于廢鋁市場貨源流通性減弱，合金錠企業(yè)采購困難加劇，備貨情況并不理想 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格震蕩下跌 成本占比比例下滑 圖2 12月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，12月金屬硅成本占比為3.46%，比重較上月繼續(xù)下浮。

熱點(diǎn)分析

【宏源期貨】預(yù)期近期工業(yè)硅價格將偏弱運(yùn)行

工業(yè)硅供給端來看，四川、云南雖然處于枯水期，成本相對較高，但是云南目前整體開工率水平仍然較高，四川電價略高，硅企單噸生產(chǎn)成本高于云南千元左右，金屬硅現(xiàn)貨價格不斷走跌跌破當(dāng)?shù)毓杵蟪杀揪€，開工率迅速走低，新疆地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量增加，工業(yè)硅供給整體穩(wěn)中有增；需求端來看，房地產(chǎn)偏弱拖累有機(jī)硅和鋁合金消費(fèi)，有機(jī)硅企業(yè)對工業(yè)硅按需采購為主，多晶硅高開工帶動工業(yè)硅需求，但近期多晶硅價格持續(xù)下挫，使得工業(yè)硅價格承壓，需求持續(xù)疲弱。

鐵合金大家說市場

Mysteel：11月ADC12成本漲跌互現(xiàn) 行業(yè)利潤進(jìn)一步收窄

圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格震蕩下跌 成本占比比例縮小 圖2 11月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，11月金屬硅成本占比為4.86%，比重較上月有所下浮。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報：佛山鋁合金錠今日價格預(yù)計觀望

【昨日市場回顧】 佛山鋁合金錠市場價格波動較小，市場成交表現(xiàn)一般，難有亮眼之處，部分貿(mào)易商庫存告急 【今日預(yù)測】 滬鋁震蕩上行，金屬硅價格更是堅挺如斯，佛山鋁合金錠價格今日價格預(yù)計觀望，以銷定產(chǎn)，成交數(shù)量保持平穩(wěn)。

日報

Mysteel早報：佛山鋁合金錠今日價格預(yù)計暫穩(wěn)

【昨日市場回顧】 佛山鋁合金錠市場價格強(qiáng)勢上漲，各生產(chǎn)企業(yè)漲價氛圍濃厚，生鋁價格水漲船高且緊缺，金屬硅高位震蕩，但壓鑄下游為此買單者較少，剛需補(bǔ)庫，整體成交一般 【今日預(yù)測】 滬鋁區(qū)間波動，佛山鋁合金錠價格今日預(yù)計變化不大，鋁合金錠企業(yè)維持低需求，高成本的局面。

日報

Mysteel日報：工業(yè)硅市場基本平穩(wěn) 需求未有改善

多晶硅板塊今日致密料價格在303-308元/千克左右，菜花料價格在302-308元/千克左右，目前多晶硅市場價格維持高位盤整，庫存逐漸釋放，硅片原料端支撐逐步減弱，電池片、組件市場價格暫穩(wěn)，預(yù)計近期多晶硅市場價格波動較弱鋁合金板塊價格震蕩上行，國慶期間外盤價格上漲，鋁合金錠企業(yè)均上調(diào)成品價格，預(yù)計鋁合金錠ADC12價格或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行 總體來說，目前市場基本平穩(wěn)，市場成交仍顯疲乏，預(yù)計短期內(nèi)金屬硅市場價格或?qū)②叿€(wěn)。

日評