Mysteel：宏觀預期尚存 煤焦礦強勢能否延續(xù)？

而作為基礎(chǔ)能源煤炭價格更是一路下行，動力煤（秦皇島港Q>5500）價格跌幅19.87%，煉焦煤（臨汾低硫主焦煤）價格下跌19.31%，顯然對PPI形成拖累在此背景之下，7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議召開，會議強調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出之后也有不少官方以及坊間流傳的利好消息不斷出現(xiàn)，多數(shù)工業(yè)品價格漸漸形成上漲走勢，低價工業(yè)品的估值在資金推動之下陸續(xù)回升。

熱點資訊

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進口增量延續(xù)，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel：山東煉焦煤市場偏弱運行

本周山東煤炭市場偏弱運行動力煤價格小幅下降，秦皇島港動力煤5500大卡平倉含稅報價1015元/噸，山東市場含稅報價為1020元/噸傳統(tǒng)淡季電廠機組逐步檢修，電煤日耗在近兩月可能不樂觀，接貨價格方面下調(diào)較多，近兩日北港方面庫存再次攀升較快，庫存壓力臨近界點，后市一周可能再次出現(xiàn)拋貨情緒短期來看，動力煤價格繼續(xù)震蕩下跌 煉焦煤價格下降，主流大礦煉焦煤下降40-80元/噸，氣煤下降80元/噸報1680-1735元/噸，1/3焦煤下降40元/噸報1880-2030元/噸，主焦煤下降40元/噸報2375元/噸，自4月14日起執(zhí)行。

日評

Mysteel：山東煉焦煤市場偏弱運行

本周山東煤炭市場偏弱運行動力煤價格小幅下降，秦皇島港動力煤5500大卡平倉含稅報價1075元/噸，山東市場含稅報價為1080元/噸傳統(tǒng)淡季電廠機組逐步檢修，電煤日耗在近兩月可能不樂觀，接貨價格方面下調(diào)較多，近兩日北港方面庫存再次攀升較快，庫存壓力臨近界點，后市一周可能再次出現(xiàn)拋貨情緒短期來看，動力煤價格繼續(xù)震蕩下跌 煉焦煤價格下降，主流大礦煉焦煤下降100-150元/噸，氣煤下降150元/噸報1760-1815元/噸，1/3焦煤下降100元/噸報1920-2070元/噸，主焦煤下降100元/噸報2415元/噸，自4月1日起執(zhí)行。

日評

Mysteel：山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運行

本周山東市場煤炭價格穩(wěn)中有降動力煤市場偏弱運行，港口動力煤價格不振，秦皇島動力煤5500大卡含稅報價跌落至1025元/噸；山東區(qū)域價格有進一步下跌趨勢，現(xiàn)市場報價為0.180元/卡（含稅）港口目前有波動持穩(wěn)趨勢，預期后續(xù)走勢跟隨港口小幅震蕩偏穩(wěn)運行 山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運行，主要煤礦氣煤報1930-1960元/噸，普通1/3焦煤報2020元/噸，優(yōu)質(zhì)1/3焦報2240元/噸，主焦煤持穩(wěn)報2500元/噸；2月14日高硫氣肥煤S3.5，G95線上競拍成交偏弱，起拍價1700元/噸全部流拍，上周2月6日相同起拍價流拍。

日評

Mysteel：山東市場煉焦煤弱穩(wěn)運行

本周山東市場煤炭價格穩(wěn)中有跌 山東動力煤市場價格下跌秦皇島動力煤5500大卡報價跌落至1050元/噸，山東區(qū)域價格同樣有進一步下跌趨勢，現(xiàn)報價混亂，為0.19-0.22元/卡供暖季已經(jīng)結(jié)束，春季為甲醇裝置檢修季，元宵節(jié)后工業(yè)用電拉動的用煤需求還不明顯總體而言需求不振，預期下周動力煤市場價格仍會進一步下跌 山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運行，主要煤礦氣煤報1930-1960元/噸，普通1/3焦煤報2020元/噸，優(yōu)質(zhì)1/3焦報2240元/噸，主焦煤持穩(wěn)報2500元/噸，2月7日氣肥煤S3.4G95線上競拍1700元/噸全部流拍，上期2月1日相同價格流拍。

日評

中州期貨：我國煉焦煤進口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計匯總5500大卡標準品的煤炭價格，最后經(jīng)過加權(quán)計算出均價，每周三對外進行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價法。

爐料

8月實體經(jīng)濟觀察：工業(yè)品價格普降

截至8月25日，動力煤、焦煤、焦炭價格較月初變動-0.92%、34.62%、27.69%庫存方面，秦皇島港口煤炭庫存為452萬噸，較7月同期增加88萬噸，增幅為21.18%；獨立焦化廠煉焦煤庫存有所減少，截至8月20日，國內(nèi)獨立焦化廠（100 家）煉焦煤總庫存685.73萬噸，相比月初減少59.18萬噸，降幅為7.94%鋼廠焦炭庫存、焦化企業(yè)庫存均有所下降截至8月20日，國內(nèi)樣本鋼廠（110 家）焦炭庫存412.63萬噸，較月初下降3.74%至412.63萬噸；三類焦化企業(yè)（產(chǎn)能<100 萬噸；產(chǎn)能100-200 萬噸；產(chǎn)能>200 萬噸）焦炭總庫存33.13萬噸，較月初下降2.16%。

國內(nèi)

一周爐料概覽（12.28-12.31）

截止12月31日北方三港（秦皇島港、國投曹妃甸港、京唐港）港口庫存1238.3萬噸，環(huán)比上周增19.1萬噸，增幅1.57%，其中秦皇島港煤炭庫存總量505萬噸，環(huán)比上周下降2萬噸，降幅為0.39%截止12月24日廣州港口庫存286.4萬噸，周環(huán)比降0.8萬噸 【煉焦煤】本周煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行下游焦企十一輪部分已落地，焦企產(chǎn)能有進一步壓減淘汰的預期下，對焦煤采購積極性不減臨近年底，山西部分地區(qū)安全檢查嚴格，加之少數(shù)礦點煤礦生產(chǎn)任務(wù)基本完成，焦煤端部分優(yōu)質(zhì)煤種供應(yīng)縮減。

周評

一周爐料概覽（12.21-12.25）

綜合來看，目前乃至一段時間北方港口現(xiàn)貨優(yōu)質(zhì)資源依舊不足，煤價強勢走高，隨著全國冬季氣溫降低明顯，帶動電煤需求增加，預計短期內(nèi)煤價依舊保持堅挺截止12月25日北方三港（秦皇島港、國投曹妃甸港、京唐港）港口庫存1219.2萬噸，環(huán)比上周增4.7萬噸，增幅0.39%，其中秦皇島港煤炭庫存總量507萬噸，環(huán)比上周增加22萬噸，增幅為4.54%截止12月24日廣州港口庫存287.2萬噸，周環(huán)比增0.9萬噸 【煉焦煤】本周煉焦煤市場偏強運行。

周評

秦港煤碼頭長期存在的戰(zhàn)略意義

三、北煤南運不需要秦港了嗎？ 盡管秦皇島港在煤運市場份額已降至23%，但在西煤東調(diào)和北煤南運中作用仍很突出假設(shè)未來3-5年，秦皇島港煤碼頭真的被拆了，遷曹線擴能也完成了；那么，原屬于秦港的2億噸大秦線貨源，加上曹妃甸港的0.8億噸大秦線貨源，以及1.5-2億噸蒙冀線貨源，還有3000萬噸蒙古國煉焦煤，合計5億噸煤炭壓向曹妃甸港，設(shè)計能力2.5億噸的曹妃甸港無論如何也卸不了這么多煤炭，就需要在曹妃甸港再建一個2-3億噸的煤港才能滿足用煤需求。

爐料

不放開進口的情況下，如何保供穩(wěn)價？

據(jù)了解，有85個地區(qū)39個行業(yè)將面臨（停）限產(chǎn)，在一定程度上減少了煤炭消耗數(shù)量 5.我國運煤通道能夠滿足下游用煤需求 我國煤炭運輸通道遠未達到滿負荷運轉(zhuǎn)根據(jù)1-10月份的運輸情況預測，今年秦皇島港約富余2000-3000萬噸運輸能力，京唐三港和曹妃甸四港合計富余1.2-1.5億噸運輸能力，以上運輸通道還有如此多的能力尚未發(fā)揮，未來能夠滿足動力煤和煉焦煤增運的需求。

爐料

我國暫停進口澳洲煤 誰來補充貨源缺口？

而根據(jù)1-9月份的煤炭運輸情況推算，今年秦皇島港約富余2000-3000萬噸運輸能力，京唐三港富余1000-2000萬噸能力，曹妃甸港富余量更大一些，約富余1.2-1.3億噸運輸能力，以上運輸通道共有1.5億噸能力尚未發(fā)揮，未來可以滿足動力煤增運的需求除此之外，日照港積極推進東煤南移，“瓦日線-日照港”煉焦煤運輸通道也有增加的空間 鐵路方面，根據(jù)今年1-9月份運輸情況預測，大秦線全年完成發(fā)運量能達到4億噸，較4.5億噸正常水平減量5000萬噸，也就是說，大秦線還富余運輸能力5000萬噸。

爐料

一周爐料概覽（09.07-09.11）

預定短期煤炭市場保持偏強運行不變，部分低硫煤煤價依舊相對堅挺，價格仍有一定上漲空間截止9月11日北方三港（秦皇島港、國投曹妃甸港、京唐港）港口庫存1411.9萬噸，環(huán)比上周降124.5萬噸，降幅8.1%，其中秦皇島港煤炭庫存總量516萬噸，環(huán)比上周降10萬噸，降幅1.94%截止9月10日廣州港口庫存326萬噸，周環(huán)比增61.7萬噸 【煉焦煤】本周煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分低硫主焦煤價格小幅探漲。

周評

一周爐料概覽（08.17-08.21）

截止8月21日北方三港（秦皇島港、國投曹妃甸港、京唐港）港口庫存1597.5萬噸，環(huán)比上周降63.3萬噸，降幅3.81%，其中秦皇島港煤炭庫存總量579.5萬噸，環(huán)比上周降77萬噸，降幅13.29%截止8月20日廣州港口庫存271.5萬噸，周環(huán)比增12.3萬噸 【煉焦煤】本周煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱，煤價后期下行空間相對有限市場方面，本周山西臨汾瘦煤下調(diào)40，1/3焦煤下調(diào)30，呂梁中、低硫主焦各下調(diào)20，個別地方大礦雖未調(diào)整報價，但實際優(yōu)惠力度加大，成交價變相下調(diào)，短期行情弱勢難改。

周評