[月評(píng)]：原鹽價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，后期市場(chǎng)持穩(wěn)為主（6月）

山東月均價(jià)環(huán)比++1.39%，華東環(huán)比-0.62%華北：山東液堿呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，上月底開始省外及周邊主要下游需求穩(wěn)定，發(fā)貨數(shù)量較多，部分主要工廠貨源偏緊，送貨量偏少，因此主要下游采購價(jià)格開始拉漲，隨著非鋁高價(jià)抵觸，主力工廠價(jià)格率先下調(diào)，工廠開始陸續(xù)給氧化鋁加量，月內(nèi)主力下游采購32堿價(jià)格下調(diào)90元/噸好在月內(nèi)多套裝置開工不穩(wěn)及計(jì)劃內(nèi)檢修，加上前期庫存轉(zhuǎn)移至氧化鋁廠后，省內(nèi)堿廠庫存低位，短期價(jià)格暫穩(wěn)，個(gè)別庫存低位企業(yè)價(jià)格稍微上調(diào)。

月評(píng)

[燒堿月評(píng)]：6月國內(nèi)液堿漲跌互現(xiàn)，受供應(yīng)篇支撐明顯（2025年6月）

下月價(jià)格預(yù)測(cè)： 華北：7月主產(chǎn)區(qū)燒堿市場(chǎng)以及穩(wěn)中下滑，利好在于各廠庫存持續(xù)低位，且有多套裝置負(fù)荷不穩(wěn)，致使送主力下游32堿量難以大量；7月份有160萬噸氧化鋁計(jì)劃投產(chǎn)，利好液堿采購。

月評(píng)

[液堿日評(píng)] 供應(yīng)收窄，液堿價(jià)格較為堅(jiān)挺（20250603）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.3）

而下游需求仍集中在電解鋁領(lǐng)域，目前國內(nèi)各地產(chǎn)能及置換項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，對(duì)氧化鋁需求保持微幅增長(zhǎng)從供應(yīng)來看，近期部分檢修式壓產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，但多數(shù)大型氧化鋁企業(yè)暫未有規(guī)模性復(fù)產(chǎn)跡象，短期供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，然而華北地區(qū)新投項(xiàng)目短期有望逐步釋放增量，同時(shí)需關(guān)注廣西某大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格以穩(wěn)中偏強(qiáng)調(diào)整為主，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3250-3350元/噸

日?qǐng)?bào)

月評(píng)：集中減產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨流通趨緊 5月氧化鋁價(jià)格重心上移

然而，隨著價(jià)格回漲部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)及新投進(jìn)度較快，其中重慶某大型氧化鋁廠于20日左右逐步恢復(fù)滿產(chǎn)狀態(tài)，華北某大型氧化鋁廠新投產(chǎn)能第二條線已接近滿產(chǎn)，短期有望逐步釋放增量 需求方面：截止5月底中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4413萬噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，下游電解鋁繼續(xù)保持高利潤(rùn)狀態(tài)，本月各區(qū)域運(yùn)行產(chǎn)能波動(dòng)較小，且置換項(xiàng)目仍在穩(wěn)步推進(jìn)，短期剛性需求保持微幅增長(zhǎng)。

月報(bào)

[月評(píng)]：原鹽價(jià)格維持下行走勢(shì)，后期下調(diào)空間較?。?月）

山東月均價(jià)環(huán)比+22.81%，華東環(huán)比-62.38%華北：山東東部液堿市場(chǎng)連續(xù)上行，西部供應(yīng)量增加，高價(jià)成交不佳，價(jià)格回調(diào)在五一前期企業(yè)簽單降庫，加上價(jià)格穩(wěn)定不降后，部分下游開始適當(dāng)拿貨后，工廠走貨較好，價(jià)格開始拉漲月底主要堿廠訂單較多，庫存持續(xù)低位下，送氧化鋁廠量偏少，加上月底省外下游再次訂貨，省內(nèi)下游采購漲20后，32堿價(jià)格繼續(xù)拉漲 需求純堿方面，5月，純堿市場(chǎng)企穩(wěn)上行，預(yù)計(jì)價(jià)格漲幅上調(diào)趨勢(shì)。

月評(píng)

[液堿]：端午節(jié)前后液堿行情穩(wěn)健運(yùn)行

截至目前，已落地投產(chǎn)720萬噸，剩余460萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)年內(nèi)釋放，其中 6 月份山東、河北區(qū)域?qū)⒂?260 萬噸新產(chǎn)能集中投產(chǎn)這部分新增產(chǎn)能對(duì)液堿市場(chǎng)形成強(qiáng)力支撐：一方面，氧化鋁生產(chǎn)對(duì)液堿需求剛性，新增產(chǎn)能將直接拉動(dòng)液堿消耗量；另一方面，華北、西北等主產(chǎn)區(qū)域的產(chǎn)能釋放或加劇當(dāng)?shù)匾簤A供需格局緊張，推動(dòng)價(jià)格中樞上移需關(guān)注后續(xù)產(chǎn)能投放節(jié)奏與進(jìn)口礦石價(jià)格波動(dòng)對(duì)液堿市場(chǎng)的潛在影響 三、非鋁需求及出口剛進(jìn)支撐 端午假期前非鋁行業(yè)補(bǔ)庫需求已接近尾聲，但基于 7-10 天的常態(tài)化采購周期，剛需持續(xù)跟進(jìn)仍為液堿市場(chǎng)提供基礎(chǔ)支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250512）

早間提示

[燒堿月評(píng)]：需求不佳，燒堿價(jià)格持續(xù)下滑（2025年4月）

華北：山東低度堿在主要氧化鋁企業(yè)價(jià)格下調(diào)至725元/噸后，液氯價(jià)格也在下滑，業(yè)者認(rèn)為已跌至成本線，且場(chǎng)內(nèi)庫存整體不高，省外鋁廠開始發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿(mào)易商低價(jià)補(bǔ)庫支撐下，價(jià)格呈現(xiàn)上行，但隨著其他下游及貿(mào)易商在補(bǔ)庫結(jié)束后，接貨放緩，且供應(yīng)增加下，部分價(jià)格出現(xiàn)下滑。

月評(píng)

[液氯]：五一液堿行情走勢(shì)

【導(dǎo)語】：四月份繼主要氧化鋁對(duì)液堿采購價(jià)格接連走低，下游需求減弱，液堿價(jià)格連續(xù)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250417）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比25.34%，環(huán)比下調(diào)2.49%；本周西北、華中、東北、西南庫容比環(huán)比上調(diào)，華北、華東、華南庫容比環(huán)比下滑 其中華北區(qū)域主力氧化鋁采購價(jià)再度下調(diào)，液堿及液氯價(jià)格雙向走跌，利潤(rùn)跌至成本線，省外鋁廠陸續(xù)發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿(mào)易商低價(jià)補(bǔ)庫支撐下，企業(yè)庫存繼續(xù)下滑；華東區(qū)域，即主力區(qū)域液堿價(jià)格接連走跌后轉(zhuǎn)漲，非鋁需求剛需補(bǔ)庫，且出口前期訂單陸續(xù)出貨，整體庫存呈現(xiàn)下滑。

庫存

Mysteel：2025年3月中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

具體來看，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)下行，氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)虧損情況，部分氧化鋁廠實(shí)施檢修，進(jìn)行壓產(chǎn) 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年3月份國內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到100萬噸/年河南地區(qū)焙燒爐檢修結(jié)束，區(qū)域內(nèi)氧化鋁廠恢復(fù)生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能90萬噸/年，另外，山西氧化鋁廠逐漸提產(chǎn)，產(chǎn)量小幅增加 進(jìn)入4月份后，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格依舊在不斷下行，晉豫貴等地區(qū)氧化鋁企業(yè)均已出現(xiàn)利潤(rùn)虧損狀態(tài)，近期部分高成本氧化鋁產(chǎn)能陸續(xù)加入檢修行列，但華北某大型氧化鋁企業(yè)新投產(chǎn)能也在穩(wěn)步推進(jìn)，整體市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量保持在730萬噸左右。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250410）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比27.82%，環(huán)比上漲0.34%；本周除東北庫容比環(huán)比下滑外，西北、華北、華中、華東、華南、西南區(qū)域庫容比環(huán)比上漲 其中華北區(qū)域山東主要氧化鋁廠持續(xù)壓車，非鋁一般，且倉單走貨價(jià)格低位沖擊，低度堿走貨不暢，庫存微增。

庫存

[液堿]：山東液堿暫無利好支撐，價(jià)格將繼續(xù)小降

華北區(qū)域低度堿送氧化鋁廠量大，部分企業(yè)庫存減少，高度堿船單及周邊簽單不佳，庫存增加 每日統(tǒng)計(jì)送主要氧化鋁企業(yè)32堿量連續(xù)半月持續(xù)增加，送貨車輛卸貨緩慢，頻繁出現(xiàn)押車現(xiàn)象，主要氧化鋁企業(yè)采購價(jià)格近半月跌幅100元/噸，預(yù)計(jì)短期還得繼續(xù)下調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[燒堿月評(píng)]：利好需求不明顯，主產(chǎn)區(qū)液堿連續(xù)走跌（2025年3月）

華北：3月山東液堿市場(chǎng)先漲后跌，整體市場(chǎng)表現(xiàn)不佳前期部分非鋁下游低價(jià)拿貨加上送氧化鋁廠量大以及部分50堿轉(zhuǎn)產(chǎn)等利好山東32堿市場(chǎng)價(jià)格拉漲，但隨著低價(jià)倉單貨源的沖擊，價(jià)格開始一路下行，加上非鋁開工不佳，在買漲不買跌的心態(tài)下，非鋁下游接貨謹(jǐn)慎，剛需少量外采，32堿只能送氧化鋁廠來維持緊平衡狀態(tài)，這就導(dǎo)致鋁廠押車現(xiàn)象持續(xù)壓價(jià)采購進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格一路下行。

月評(píng)

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250403）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比27.48%，環(huán)比下跌0.05%；本周西北、華中、華東、華南、西北區(qū)域庫容比環(huán)比上漲，華北、東北庫容比環(huán)比呈現(xiàn)下調(diào) 其中華北區(qū)域山東省內(nèi)部分工廠前期價(jià)格低位，且送主要氧化鋁廠量大，加上為了應(yīng)對(duì)供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期，提前清庫存，山東低度堿降庫，但高度堿出口訂單需求不佳，庫存出現(xiàn)累庫，天津市場(chǎng)由于后期到船影響，庫存減少；河北區(qū)域因區(qū)域內(nèi)裝置負(fù)荷減少，庫存維持相對(duì)合理，整體去庫存為主；華東區(qū)域，受主力區(qū)域跌價(jià)影響，非鋁市場(chǎng)多剛需觀望，且區(qū)域內(nèi)部分非鋁采購量減少，企業(yè)庫存呈現(xiàn)上升。

庫存

[原鹽]：生產(chǎn)企業(yè)話語權(quán)減弱，后市仍有下調(diào)空間

西北地區(qū)井礦鹽較前期下調(diào)15-20元左右，湖鹽及再生鹽生產(chǎn)狀況維持，擠壓礦鹽外售途徑，井礦鹽銷售氛圍一般，且伴隨山西孝義地區(qū)氧化鋁企業(yè)2025年4月份液堿采購價(jià)格下調(diào)540元/噸，山西氯堿企業(yè)50%離子膜堿送到在2940元/噸（折百）西北地區(qū)燒堿企業(yè)銷售壓力增加，不排除因生產(chǎn)利潤(rùn)問題后期負(fù)荷變動(dòng)調(diào)整，對(duì)于原鹽需求進(jìn)一步減弱四川樂山地區(qū)井礦鹽檢修，庫存下降速度較快，后期有價(jià)格上調(diào)可能性 后市原鹽市場(chǎng)來看，銷售氛圍一般局面并未改善，下游兩堿企業(yè)話語權(quán)依然偏重，華北地區(qū)價(jià)格仍有下調(diào)空間，重點(diǎn)關(guān)注主力下游企業(yè)節(jié)后海鹽招標(biāo)價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

月評(píng)：供應(yīng)過剩壓力暫未緩解 3月氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下探

山東某大型氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能遷移置換仍在穩(wěn)步推進(jìn)，部分老產(chǎn)能于二季度逐步完成停產(chǎn)的可能性較大另外，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下行，成本倒掛及個(gè)別長(zhǎng)單不飽和的企業(yè)大概率會(huì)優(yōu)先減產(chǎn)并且二季度存在新投釋放預(yù)期，部分沿海區(qū)域的高成本氧化鋁廠亦有減產(chǎn)可能，需繼續(xù)關(guān)注廣西及華北新投產(chǎn)能在4月的產(chǎn)量釋放進(jìn)度 需求方面，下游電解鋁廠重回高利潤(rùn)狀態(tài)，后續(xù)主動(dòng)壓價(jià)的意愿不再像前期強(qiáng)烈，少量招標(biāo)及逢低采購意愿保持另外，目前貴州某鋁廠二期技改項(xiàng)目計(jì)劃 6 月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運(yùn)行產(chǎn)能將超 20 萬噸/年；青海某鋁廠產(chǎn)能置換升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)中，項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模為 50 萬噸/年。

月報(bào)

[液堿]：裝置降負(fù)預(yù)期，供需雙方博弈

周內(nèi)華南氯堿設(shè)備檢修結(jié)束提負(fù)，華北有裝置開工不穩(wěn)降負(fù)，其他區(qū)域變化不明顯山西區(qū)域內(nèi)燒堿企業(yè)開工較前期略有下調(diào)，帶動(dòng)華北地區(qū)開工下行，氧化鋁企業(yè)卸貨速度不及預(yù)期，區(qū)域內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到現(xiàn)貨價(jià)格下行及鋁土礦原料價(jià)格上漲影響，氧化鋁產(chǎn)線開工變動(dòng)減少燒堿需求未來氧化鋁廠有壓價(jià)想法，燒堿價(jià)格有下行預(yù)期 西北地區(qū)液堿價(jià)格受氧化鋁開工變動(dòng)且非鋁下游采購觀望態(tài)度較濃，采購謹(jǐn)慎，價(jià)格有下行趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2025年2月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

另外，近期進(jìn)口礦市場(chǎng)上有報(bào)盤釋放，但由于部分發(fā)運(yùn)現(xiàn)貨的礦山不斷挺價(jià)，因此報(bào)價(jià)仍然集中在96美金左右部分氧化鋁廠表示無法接受，買賣雙方仍處于僵持狀態(tài) 燒堿方面，3月初山東市場(chǎng)部分貿(mào)易商及下游補(bǔ)庫支撐山東市場(chǎng)庫存下滑，進(jìn)而部分企業(yè)開始拉漲導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格開始上調(diào)江蘇區(qū)域內(nèi)供應(yīng)逐步提升，受前期市場(chǎng)趨弱補(bǔ)跌，多以前期訂單為主，液堿實(shí)際成交價(jià)格先跌后穩(wěn)另外，本月燒堿計(jì)劃內(nèi)檢修共計(jì)7套，總產(chǎn)能219萬噸，檢修主要集中在華北、西南地區(qū)。

成本分析