廣州期貨：氧化鋁偏空對(duì)待

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待后續(xù)降息降息頻次及降息幅度多有鷹派發(fā)言，美元指數(shù)修復(fù)上行，有色價(jià)格承壓 礦端小幅干擾，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫(kù)準(zhǔn)備充足，全國(guó)氧化鋁生產(chǎn)開(kāi)工率穩(wěn)步上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)走增至新高位，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)齊跌，跌價(jià)后下游電解鋁廠詢價(jià)情緒略有轉(zhuǎn)好，但仍以剛需采購(gòu)為主電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，海內(nèi)外交易所庫(kù)存持續(xù)累增，鑄錠社庫(kù)旺季不去，鋁棒庫(kù)存確有拐點(diǎn)，從下游壓鑄開(kāi)工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對(duì)型材表現(xiàn)佳，但整體轉(zhuǎn)好程度仍不及往年同期。

期貨公司評(píng)論

Mysteel快訊：全國(guó)板狀剛玉市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

本周全國(guó)板狀剛玉市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，山東市場(chǎng)板狀剛玉段砂主流報(bào)4700元/噸，江蘇市場(chǎng)板狀剛玉段砂主流報(bào)4800元/噸，以上為出廠含稅價(jià)格 本周氧化鋁價(jià)格仍舊持續(xù)小幅下調(diào)，但下調(diào)幅度有所放緩，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚隨著原料價(jià)格下調(diào)，板狀剛玉市場(chǎng)價(jià)格隨之調(diào)整，下游采購(gòu)市場(chǎng)秉持買漲不買跌原則，觀望為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)板狀剛玉市場(chǎng)仍是穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

市場(chǎng)行情

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250918）

本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比20.15%，環(huán)比上漲0.75%；本周除華北、東北庫(kù)容比環(huán)比上行外，西北、華中、華東、華南、西南區(qū)域庫(kù)存比環(huán)比下滑 其中華北區(qū)域來(lái)看，山東液堿高價(jià)多數(shù)下游抵觸，除送氧化鋁訂單外，其他訂單減少，庫(kù)存增加；天津、河北區(qū)域因裝置負(fù)荷提升，供應(yīng)量增加，且受山東主力下游采購(gòu)價(jià)走跌下游采買謹(jǐn)慎影響，整體來(lái)看，華北區(qū)域庫(kù)存上行；華南區(qū)域主力生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)運(yùn)行，供應(yīng)收窄致使庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；華中區(qū)域河南存在企業(yè)檢修，供應(yīng)量減少，出貨承壓去庫(kù)不及預(yù)期，湖北企業(yè)檢修維持，供應(yīng)尚未恢復(fù)，庫(kù)存維持下行，華中地區(qū)庫(kù)存整體略有下調(diào)；華東區(qū)域企業(yè)檢修及降負(fù)裝置尚未恢復(fù)，貨源偏緊，且非鋁需求剛需跟進(jìn)，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；西北地區(qū)檢修企業(yè)增加，庫(kù)存消耗速度較快，非鋁需求基本維持前期水平，庫(kù)存環(huán)比下調(diào)；西南地區(qū)出貨情況良好，下游采購(gòu)液堿積極性增加，液堿價(jià)格上調(diào)后穩(wěn)定，庫(kù)存環(huán)比下調(diào)。

庫(kù)存

廣州期貨：氧化鋁觀望成本支撐

美國(guó)非制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支撐美聯(lián)儲(chǔ)降息，9月降息概率上行，央行買斷式逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，全國(guó)新能源汽車消費(fèi)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)交投偏暖 氧化鋁周度供應(yīng)小有縮減但仍保持過(guò)剩態(tài)勢(shì)，幾內(nèi)亞礦供應(yīng)走緊但國(guó)內(nèi)原料庫(kù)存保持高位影響或減弱，氧化鋁生產(chǎn)仍有利潤(rùn)，運(yùn)行產(chǎn)能超9400萬(wàn)噸保持高位，下游需求穩(wěn)定小有增量但有天花板，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)增加，期貨倉(cāng)單庫(kù)存超10萬(wàn)噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但實(shí)際成交價(jià)格貼水網(wǎng)價(jià)，目前盤面價(jià)格下跌至氧化鋁生產(chǎn)完全成本2900元/噸附近，短期建議先觀望下方成本支撐。

期貨公司評(píng)論

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250911）

本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比19.40%，環(huán)比下調(diào)1.58%；本周除西北庫(kù)容比環(huán)比上行外，華北、華中、華東、華南、西南、東北區(qū)域庫(kù)存比環(huán)比下滑 其中華北區(qū)域來(lái)看，山東液堿高價(jià)多數(shù)下游抵觸，除送氧化鋁訂單外，其他訂單減少，庫(kù)存增加；天津、河北區(qū)域周內(nèi)供應(yīng)負(fù)荷有下調(diào)，且外發(fā)出口訂單，庫(kù)存下滑，整體來(lái)看，華北區(qū)域庫(kù)存呈現(xiàn)下行；華南區(qū)域液堿供應(yīng)檢修尚未恢復(fù)，貨源相對(duì)偏緊，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；華中區(qū)域河南地區(qū)出貨情況一般，庫(kù)存基本維持前期水平，湖北地區(qū)檢修企業(yè)增加，市場(chǎng)成交良好，庫(kù)存下行明顯，華中地區(qū)庫(kù)存整體下調(diào)；華東區(qū)域裝置檢修及降負(fù)并行，供應(yīng)收窄，且需求剛需跟進(jìn)下，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；西北地區(qū)液堿企業(yè)開(kāi)工變動(dòng)較小，西北地區(qū)燒堿存在檢修計(jì)劃，企業(yè)累庫(kù)維持下游發(fā)貨量，成交氛圍一般，庫(kù)存環(huán)比上調(diào)；西南地區(qū)來(lái)看西南地區(qū)長(zhǎng)單價(jià)格上調(diào)后，液堿出貨積極，液堿價(jià)格上調(diào)，貨源略顯緊張，庫(kù)存環(huán)比下調(diào)。

庫(kù)存

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250904）

本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比20.97%，環(huán)比下調(diào)0.76%；本周西北、華北庫(kù)容比環(huán)比上調(diào)，華中、華東、華南、西南區(qū)域庫(kù)存比環(huán)比下滑，東北區(qū)域庫(kù)容比環(huán)比持平 其中華北區(qū)域來(lái)看，受峰會(huì)及閱兵影響山東省外訂單的發(fā)貨，省內(nèi)高價(jià)下游抵觸，部分企業(yè)庫(kù)存開(kāi)始增加，華北區(qū)域庫(kù)存上行；華南區(qū)域液堿供應(yīng)檢修尚未恢復(fù)，需求剛需跟進(jìn)，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；華中區(qū)域企業(yè)開(kāi)工不滿，后期存在檢修預(yù)期，后期市場(chǎng)仍有提漲可能性，下游企業(yè)備貨積極，庫(kù)存下調(diào)；華東區(qū)域供應(yīng)檢修收窄，且月內(nèi)下游跟進(jìn)采購(gòu)補(bǔ)貨，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；西北地區(qū)液堿企業(yè)開(kāi)工變動(dòng)較小，西北地區(qū)燒堿存在檢修預(yù)期，企業(yè)主動(dòng)累庫(kù)，非鋁下游需求一般，庫(kù)存環(huán)比上調(diào)；西南地區(qū)來(lái)看廣西氧化鋁采購(gòu)價(jià)格上調(diào)后，西南地區(qū)市場(chǎng)成交氛圍良好，市場(chǎng)成交積極，液堿庫(kù)存下調(diào)。

庫(kù)存

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.28）

會(huì)上指出，當(dāng)前行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“四新”特征一是資源保障新格局，國(guó)產(chǎn)礦穩(wěn)產(chǎn)、進(jìn)口礦多元，全年鋁土礦供應(yīng)總體寬松；二是市場(chǎng)運(yùn)行新態(tài)勢(shì)，氧化鋁價(jià)格回歸理性，電解鋁盈利保持高位；三是綠色低碳新進(jìn)展，全國(guó)電解鋁清潔能源占比持續(xù)提升；四是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新階段，海外布局加速，貿(mào)易摩擦與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)并存 3、2025年8月27日，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

日?qǐng)?bào)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250829）

早間提示

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

2. 電力與成本劣勢(shì)：河南缺乏低成本電力資源，工業(yè)電價(jià)長(zhǎng)期高于全國(guó)均值，約為新疆等西部地區(qū)的兩倍由于過(guò)網(wǎng)費(fèi)偏高，全省電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能均依賴火力發(fā)電，但區(qū)域煤價(jià)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，用電成本仍處于高水平 3. 原料保供能力下降：省內(nèi)鋁土礦品位逐年下降、產(chǎn)量減少，氧化鋁生產(chǎn)對(duì)進(jìn)口礦依賴度提高，原材料成本優(yōu)勢(shì)明顯削弱在氧化鋁價(jià)格下行階段，河南氧化鋁廠多次減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)波動(dòng)，本地長(zhǎng)單供應(yīng)能力缺乏穩(wěn)定性。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250822）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為83.2%較上周環(huán)比-0.9%。

早間提示

Mysteel快訊：全國(guó)板狀剛玉市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

本周全國(guó)板狀剛玉市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，山東市場(chǎng)板狀剛玉段砂主流報(bào)4850元/噸，江蘇市場(chǎng)板狀剛玉段砂主流報(bào)4900元/噸，以上為出廠含稅價(jià)格 本周氧化鋁價(jià)格小幅下調(diào)后企穩(wěn)，但市場(chǎng)心態(tài)偏弱，看降情緒增加，疊加下游市場(chǎng)需求平淡，部分前期報(bào)價(jià)較高的板狀剛玉企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)了小幅調(diào)整，但多數(shù)企業(yè)報(bào)價(jià)維穩(wěn)，是否調(diào)價(jià)還要看月底結(jié)算價(jià)格出來(lái)后氧化鋁走勢(shì)情況。

市場(chǎng)行情

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250821）

本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比22.38%，環(huán)比下調(diào)2.58%；本周除西北庫(kù)容比環(huán)比上調(diào)，東北庫(kù)存比環(huán)比持穩(wěn)，華北、華中、華東、華南、西南區(qū)域庫(kù)存比環(huán)比下滑 其中華北區(qū)域來(lái)看，山東地區(qū)周內(nèi)裝置檢修，加之前期部分企業(yè)訂單支撐，且河北下游需求提量，加之企業(yè)停車檢修供應(yīng)縮減，整體來(lái)看華北區(qū)域庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)；華南區(qū)域，區(qū)域內(nèi)有企業(yè)因故障降負(fù)運(yùn)行，非鋁需求有階段性買貨，庫(kù)存呈現(xiàn)下滑；華中區(qū)域河南氯堿企業(yè)開(kāi)工不滿，氧化鋁需求較好，湖北企業(yè)檢修完成后尚未達(dá)產(chǎn)，部分氯堿企業(yè)價(jià)格提漲，庫(kù)存略有下調(diào)。

庫(kù)存

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250815）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、2025年8月15日山東信發(fā)液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行1元出廠； 2、中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.1%較上周環(huán)比-1.0%。

早間提示

廣州期貨：氧化鋁短期或偏弱震蕩運(yùn)行

近期，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)較大7月中旬，氧化鋁期貨主力合約快速上行至3500元／噸附近，主要原因是“反內(nèi)卷”政策預(yù)期和倉(cāng)單庫(kù)存走低，但其基本面表現(xiàn)偏弱，價(jià)格觸及3580元／噸的高點(diǎn)后快速回落至3220元／噸附近，與當(dāng)前全國(guó)現(xiàn)貨平均價(jià)基本持平，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正 消息面上，7月18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3207元/噸，下跌0.09%消息面上，8月5日訊，根據(jù)幾內(nèi)亞2025年8月4日全國(guó)電視宣讀的法令，過(guò)渡總統(tǒng)馬馬迪·杜姆布亞決定撤銷原授予全球鋁業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采特許權(quán)從幾內(nèi)亞政府接連撤銷礦業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采權(quán)的行為來(lái)看，幾內(nèi)亞政府對(duì)于鋁土礦資源管控力度加強(qiáng)的趨勢(shì)愈加明顯，考慮到幾內(nèi)亞是我國(guó)鋁土礦資源的最主要來(lái)源國(guó)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，原料供給端的脆弱性或給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250807）

本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比26.56%，環(huán)比上漲2.87%；本周除華中區(qū)域庫(kù)容比環(huán)比呈現(xiàn)下行外，西北、華北、華東、東北、華南、西南庫(kù)容比環(huán)比上調(diào) 其中華北區(qū)域來(lái)看，山東地區(qū)低度堿非鋁高價(jià)抵觸，市場(chǎng)低價(jià)貨源沖擊下，多數(shù)企業(yè)走貨顯壓力，華北區(qū)域庫(kù)存呈現(xiàn)上行趨勢(shì)；華南區(qū)域主力企業(yè)滿負(fù)荷運(yùn)行，非鋁需求維持前期水平，庫(kù)存上漲；華中區(qū)域河南氯堿企業(yè)開(kāi)工不滿維持，氧化鋁采購(gòu)價(jià)格提升帶動(dòng)企業(yè)出貨，庫(kù)存下調(diào)。

庫(kù)存

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250808）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、2025年8月8日山東信發(fā)液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠； 2、中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.1%較上周環(huán)比+1.2%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海寧夏上調(diào)50至2350 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自8月7日起價(jià)格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超1%跌幅方面，菜粕、燒堿跌超1% 華泰證券：房地產(chǎn)市場(chǎng)中長(zhǎng)期“止跌回穩(wěn)”的基礎(chǔ)正在構(gòu)建 優(yōu)化戰(zhàn)略布局 國(guó)資央企重組整合密集落地 評(píng)論丨央地合力 讓免費(fèi)學(xué)前教育政策扎根落地 美國(guó)加征關(guān)稅重創(chuàng)德國(guó)汽車業(yè) 美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率為93.6% 智利銅礦事故造成生產(chǎn)中斷 將對(duì)銅供應(yīng)造成沖擊 特浪普：認(rèn)定印度直接或間接進(jìn)口俄羅斯石油 將印度關(guān)稅提高到50% 全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)更進(jìn)一步 兩部門印發(fā)電力市場(chǎng)計(jì)量結(jié)算規(guī)則 日本人口降幅創(chuàng)有記錄以來(lái)新高 美債交易員提高今年降息預(yù)期 部分頭寸押注下月一次性降息50基點(diǎn) 。

早間提示

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.28）

另外，2025年7月25日海外市場(chǎng)氧化鋁以巴西FOB426美元/噸的價(jià)格成交2萬(wàn)噸，8月船期；另一筆，海外市場(chǎng)氧化鋁以巴西或牙買加FOB415.58美元/噸的價(jià)格成交3萬(wàn)噸，9月船期 三、行業(yè)追蹤 1、近期，云南綠色低碳示范產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，云南電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能從581萬(wàn)噸提升至650萬(wàn)噸，躍居全國(guó)第二位，云南向加速打造“中國(guó)綠色鋁谷”邁出關(guān)鍵一步。

日?qǐng)?bào)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)6月核心PCE通脹意外回溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或震蕩為主

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)海外方面，美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間表再添變數(shù)；關(guān)稅大限將至，美國(guó)加碼施壓，多國(guó)奔赴華盛頓徹夜談判基本面方面，成本端，近日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格有逐漸企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)成交氛圍平淡供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存，北方新建及產(chǎn)能置換項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)展順利而南方新投有所延期，同時(shí)部分高成本企業(yè)提產(chǎn)較為謹(jǐn)慎消費(fèi)端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開(kāi)工率和訂單繼續(xù)下滑。

行情簡(jiǎn)評(píng)