廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)警告滯脹風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)展露對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，有色價(jià)格整體承壓幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動(dòng)有替代礦補(bǔ)充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長(zhǎng)期停運(yùn)可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤(rùn)，后續(xù)氧化鋁已開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能主動(dòng)減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫(kù)存去庫(kù)，目前盤(pán)面價(jià)格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價(jià)格表現(xiàn)偏堅(jiān)挺氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動(dòng)，供應(yīng)端開(kāi)產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長(zhǎng)，周度初級(jí)冶煉開(kāi)工率下降，旺季已過(guò)迎來(lái)淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫(kù)存小幅累庫(kù)，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁短期或有反彈，電解鋁維持震蕩運(yùn)行

幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動(dòng)有替代礦補(bǔ)充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長(zhǎng)期停運(yùn)可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤(rùn)，后續(xù)氧化鋁已開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能主動(dòng)減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫(kù)存去庫(kù)，目前盤(pán)面價(jià)格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價(jià)格表現(xiàn)偏堅(jiān)挺，氧化鋁期貨下行至3000元/噸下方仍有反彈可能，但持續(xù)上行空間有限氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動(dòng)，供應(yīng)端開(kāi)產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長(zhǎng)，周度初級(jí)冶煉開(kāi)工率下降，旺季已過(guò)迎來(lái)淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫(kù)存小幅累庫(kù)，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

[五一專題]： 2025年石油焦市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：4月份國(guó)內(nèi)煉廠檢修集中，石油焦產(chǎn)量明顯下降，但進(jìn)口補(bǔ)充資源充足，石油焦整體供應(yīng)充足。

熱點(diǎn)聚焦

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對(duì)待

海內(nèi)外鋁土礦價(jià)格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對(duì)原料端議價(jià)能力較強(qiáng)，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯下跌的影響下，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動(dòng)檢修壓產(chǎn)，周度氧化鋁供應(yīng)呈現(xiàn)整體過(guò)剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定且有小幅增長(zhǎng)預(yù)期，氧化鋁國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能水平保持高位，山東產(chǎn)能向綠電地區(qū)轉(zhuǎn)移，四川、廣西產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，貴州有新投，供應(yīng)端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)反彈明顯，棒廠開(kāi)產(chǎn)積極性修復(fù)，金三銀四旺季提振下游消費(fèi)熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開(kāi)工率上行，海內(nèi)外電解鋁交易所庫(kù)存去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫(kù)速度或分化

但是3月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于2月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用，美國(guó)關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對(duì)有色盤(pán)面價(jià)格有所帶動(dòng)，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購(gòu)量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，可能與2月采購(gòu)量恢復(fù)較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期下滑的影響。

主編視角

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復(fù) 3月銅鋅或進(jìn)入去庫(kù)周期

2月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于1月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以環(huán)比上漲為主，其中，電解銅上漲2.43%；電解鋁（A00）上漲2.45%；鉛錠（1#）上漲1.68%；鋅錠（0#）下跌3.57%；錫錠（1#）上漲4.44%；電解鎳（1#）下跌1.22%由于2月美國(guó)關(guān)稅政策弱于市場(chǎng)預(yù)期，且存在美債上限等因素，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，對(duì)有色金屬價(jià)格有所利好。

主編視角

正極材料市場(chǎng)一周前瞻（20241223）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、近日，中國(guó)石油旗下的西南油氣田，通過(guò)氣田水提鋰成功生產(chǎn)出了成品碳酸鋰據(jù)新華社報(bào)道，我國(guó)首套氣田水伴生資源綜合利用及達(dá)標(biāo)處理試驗(yàn)裝置，11月21日在中國(guó)石油西南油氣田公司蜀南氣礦正式投運(yùn)，碳酸鋰、溴化鈉、氯化鈉、氯化鉀等首批合格成品下線 2、近日山東盈鋰5萬(wàn)噸/年鋰資源綜合回收利用項(xiàng)目開(kāi)始公示，據(jù)悉山東盈鋰環(huán)?？萍加邢薰緮M投資30000萬(wàn)元，在肥城市老城鋰電新材料綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)園區(qū)，建設(shè)5萬(wàn)噸/年鋰資源綜合回收項(xiàng)目。

早間提示

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)交投氛圍積極，焦價(jià)穩(wěn)中上行（20241115）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年10月份有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.7%，1-10月累計(jì)增加值同比增長(zhǎng)10.0%；10月份十種有色金屬產(chǎn)量為669萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為6541萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.7%。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)整體持穩(wěn)，局部漲跌（20241113）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 連日來(lái)，華興鋁業(yè)電解鋁生產(chǎn)部通過(guò)對(duì)壓縮空氣系統(tǒng)節(jié)能改造，有力促進(jìn)了節(jié)能降碳工作，實(shí)現(xiàn)了日節(jié)電8600KWH的顯著成效。

日評(píng)

月評(píng)：需求強(qiáng)勁但現(xiàn)貨稀少 10月氧化鋁價(jià)格躍漲

一、市場(chǎng)價(jià)格回顧 1.1 國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回顧 2024年10月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為4615元/噸，較上月上漲617元/噸，環(huán)比上漲15.43%。

月報(bào)

廣州期貨：鋁價(jià)格窄幅震蕩

美元指數(shù)近期強(qiáng)勢(shì)，壓制有色價(jià)格表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)政策面持續(xù)釋放利多，但宏觀情緒刺激相對(duì)有限幾內(nèi)亞雨季逐步進(jìn)入尾聲，但當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)出港量依舊保持低位，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，另有阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)幾內(nèi)亞子公司出口被關(guān)停消息刺激，鋁土礦供應(yīng)緊張格局延續(xù)，氧化鋁流通現(xiàn)貨稀缺，現(xiàn)貨價(jià)向期貨盤(pán)面收斂，對(duì)電解鋁成本形成較強(qiáng)支撐，下游電解鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，進(jìn)入四季度枯水期但預(yù)計(jì)受影響產(chǎn)能較少，下游企業(yè)加工情況明顯改善，鑄錠庫(kù)存、鋁棒庫(kù)存去庫(kù)，對(duì)外出口消費(fèi)走弱。

期貨公司評(píng)論

[石油焦日評(píng)]：市場(chǎng)剛需拉動(dòng) 石油焦價(jià)格上行為主（20241009）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 10月3日上午，山東信發(fā)集團(tuán)新疆準(zhǔn)東年產(chǎn)55萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目已順利通電焙燒。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格零星漲跌 市場(chǎng)剛需采購(gòu)仍有支撐（20240924）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 2024年底預(yù)計(jì)中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能將達(dá)到4533.85萬(wàn)噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能為4387.83萬(wàn)噸/年，同比分別增長(zhǎng)0.35%和4.1%，利潤(rùn)激勵(lì)下，電解鋁產(chǎn)能利用率連年攀高。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，部分焦價(jià)調(diào)整（20240914）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 近日，生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱“方案”）意見(jiàn)的函。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)交投良好，主流焦價(jià)大穩(wěn)過(guò)渡（20240905）

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦積極出貨 低硫石油焦價(jià)格走跌（20240724）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 國(guó)家發(fā)展改革委等五部門(mén)日前印發(fā)《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》其中提到，到2025年底，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，行業(yè)可再生能源利用比例達(dá)到25%以上，再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1150萬(wàn)噸。

日評(píng)

[石油焦]：2024上半年產(chǎn)量逐步增加 同比上漲4.47%

導(dǎo)語(yǔ)： 2024年上半年國(guó)內(nèi)石油焦煉廠產(chǎn)量共計(jì)1529.43萬(wàn)噸，同比增加65.43萬(wàn)噸，漲幅4.47%。

熱點(diǎn)聚焦

氧化鋁早評(píng)：原料供應(yīng)形勢(shì)多變 氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺

從下游來(lái)看，云南部分電解鋁企業(yè)已經(jīng)滿產(chǎn)，個(gè)別鋁廠仍有少量產(chǎn)能待啟動(dòng)，并且內(nèi)蒙古及貴州部分投復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，當(dāng)前剛性需求向好預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，南北方價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3800-4000元/噸

日?qǐng)?bào)

[燒堿周評(píng)] 裝置檢修逐漸增加，燒堿價(jià)格維持堅(jiān)挺（20240628-20240704）

晉豫地區(qū)礦山整治力度趨嚴(yán)，貴州礦山復(fù)墾手續(xù)繁瑣，疊加局部持續(xù)降雨影響開(kāi)采，國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)改善依舊有限，內(nèi)陸地區(qū)氧化鋁復(fù)產(chǎn)的持續(xù)性待關(guān)注從下游來(lái)看，云南部分電解鋁企業(yè)已經(jīng)滿產(chǎn)，個(gè)別鋁廠仍有少量產(chǎn)能待啟動(dòng)，并且內(nèi)蒙古及貴州部分投復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，當(dāng)前剛性需求向好預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 粘膠短纖：本周期，粘膠短纖市場(chǎng)重心偏暖運(yùn)行。

周評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)積極走量 零星焦價(jià)隨行調(diào)整（20240705）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 7月4日消息，鄭州市人民政府日前發(fā)布《鄭州市空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》，力爭(zhēng)到2025年，全市PM2.5濃度達(dá)到40微克/立方米，優(yōu)良天數(shù)比例達(dá)到66.5％，重度及以上污染天數(shù)比例下降至1.2％。

日評(píng)