農產品易漲難跌

棉花上周走勢偏強，籽棉加工進入末期，平均日加工量同比下降，籽棉收購價格振蕩下跌下游庫存去化至往年水平，工業(yè)庫存處于低位存在補庫需求新棉種植意向方面，預計2020/2021年度國內種植面積減少4.3%，預計新棉產量減少40萬—50萬噸國內年前市場缺乏需求，跟隨美棉為主 權重品種白糖上周振蕩偏強，外盤原糖方面，印度糖在13—15美分對國際市場貿易流貢獻逐步增加，開榨初期上市量總體有限，考慮到印度糖結轉量仍然較大，市場短期套保壓力增加，原糖料振蕩整理。

農產品

易盛農期指數大幅上行

易盛農期指數上周大幅上行截至12月27日，該指數收于945.82點 權重品種方面，菜粕震蕩下跌，豆粕弱勢拖累菜粕現貨價格下跌大豆進口量增加，油廠積極開機，大豆壓榨量上升，加上雜粕大量到港，菜粕價格受到多方面擠壓 菜油盤面偏強，基差堅挺，貿易商高位謹慎入市，但對遠月合約興趣較大整體供應上依舊偏緊，加上相關品種棕櫚油減產不斷兌現，菜油強勢預計可以延續(xù) 棉花上周走勢較強，籽棉加工進入末期，平均日加工量同比下降，籽棉收購價格震蕩下跌。

市場播報

Myagric：棉紡市場2019年回顧及2020年展望

內地地區(qū)籽棉交易價格走勢基本與新疆保持一致 在終端消費持續(xù)疲軟、兩大國多次貿易談判消耗市場情緒，以及2018/2019年度的商品棉庫存相較往年高位運行，較長一段時間內國內皮棉供應遠大于需求的局面持續(xù)存在，同時前期鄭棉期貨價格不斷下跌，并且反彈乏力，棉花市場行情持續(xù)低迷，壓低了今年籽棉的收購價籽棉交售價遠不及棉農的心理預期，棉農交棉慢于往年，整體收購速度較慢，而軋花廠收購工作又較為集中，因此，造成了2019/20 年度籽棉價格呈現低開高走趨勢（從今年11月底開始，各地區(qū)籽棉收購陸續(xù)結束，南疆采摘周期較長，因此12月統(tǒng)計的數據不具備代表性），最高價與最低價相差1.7元/公斤。

熱點分析

31日棉花市場早盤預測

我的農產品網31日消息，由于近期鄭棉期貨維持上漲走勢，昨日國內棉花現貨、基差資源價格上調，部分19年雙28手采棉報價已超過14200元/噸，紡企觀望為主，市場成交不佳昨日儲備棉計劃輪入7000噸，實際成交0，主要原因為期價遠超出輪入最高限價，各方無參與意愿臨近年關，籽棉加工持續(xù)進行中，基本面供應壓力放大，預計今日棉價企穩(wěn)為主

早盤預測

Myagric：冬天已經來了 棉花的春天還會遠嗎

因疆內籽棉價格低開高走，手摘、機采籽棉收購價均有上漲，導致軋花廠成本增加，皮棉價格亦上漲新年度軋花廠多是邊加工邊銷售，并無囤貨意愿，銷售壓力比往年相比也是較少南疆高品質手摘棉走貨較好，下游紡企備貨情況好轉；受鄭棉期價的震蕩上漲的影響，疆內軋花廠一改往年現貨銷售模式，今年新花積極參加套保套利，規(guī)避風險意識增強再者今年加工成本相比往年較低，所以不管是資金壓力還是銷售壓力都相對寬松，皮棉價格相對穩(wěn)定 倉單量增長放緩 圖2 2019年鄭棉倉單數量走勢圖 據我的農產品網統(tǒng)計，如圖2所示，截至12月26日，鄭棉倉單數量已高達到25281（-246）張，有效預報5074張，上一周鄭棉倉單+預報數量基本穩(wěn)定，與11、12月大幅增長相比大幅減緩。

熱點分析

期市早盤大面積上漲：棉花漲逾3% 蘋果逆勢跌近4%

12月30日，國內期市早盤大面積上漲，農產品走勢分化，棉花大漲逾3%，棉紗漲近3%，白糖、菜粕漲逾2%，豆二、棕櫚油、豆粕漲逾1%，蘋果大跌近4%，雞蛋跌2%；能化板塊走升，燃油、甲醇漲逾2%，橡膠漲逾1%；黑色系中，動力煤、焦煤漲近1%；有色漲跌互現，滬鋅漲逾1%，滬錫跌逾1% Myagric：看漲情緒攀升鄭棉或就此反彈 臨近年關，新疆棉花加工已入尾聲，同時籽棉收購基本結束。

市場播報

Myagric：看漲情緒攀升 鄭棉或就此反彈

臨近年關，新疆棉花加工已入尾聲，同時籽棉收購基本結束市場繼續(xù)消化兩大國貿易談判達成第一階段協(xié)議的消息，宏觀面利好推動棉價繼續(xù)上漲，現階段皮棉現貨看漲氣氛濃郁，棉企惜售心理增強，參與新疆棉輪入的企業(yè)交儲積極性有所下降鄭棉主連或就此出現反彈 鄭棉期貨即將走出頹勢 圖1 2019年鄭棉主連走勢圖 據我的農產品網觀察，如圖1所示，鄭棉主連在九月中下旬遭遇一波大跌，下跌1300元/噸，最低跌至11970元/噸。

熱點分析

Myagric：鄭棉上漲收尾 新年謹慎看多

2019年畫上句點，回首全年行情，不禁令人唏噓不已，延續(xù)上一年“大洗牌”行情，不確定性因素持續(xù)困擾著市場如圖1所示，12月3日，鄭棉主連換月至2005合約，隱隱若現的上漲行情逐漸明顯，30日期價突破14000關口，上漲逾1000點，為近6個月高位，使2019年總算有一個較好的結尾 圖12019年國內棉花期現價格走勢圖 鄭棉期貨價格上漲，很大程度提振現貨市場人士的信心，國產棉、進口棉價格紛紛上調，那么，這波行情能延續(xù)多久？ 我們先來分析下此番上漲背后的原因，首先，與基本面無較大聯系，據我的農產品網統(tǒng)計，截止12月27日，全國棉花商業(yè)庫存為460萬噸左右（包含進口棉），籽棉加工持續(xù)進行中，國內棉花供應壓力持續(xù)放大；臨近年關，據我的農產品網了解，因環(huán)保要求，近期河南地區(qū)部分工廠停產6天，目前紡企陸續(xù)完成年前備貨，部分廠家已開始休假。

熱點分析

棉花日報：鄭棉大漲 皮棉報價上調（191230）

今日新疆地區(qū)報價穩(wěn)中有漲，主要上漲幅度在200元/噸左右，由于期貨行情大幅跳漲，棉企積極將皮棉進行套保操作，交售速度相較往年同期略快，截止目前為止，多數軋花廠已完成一半以上的銷量，企業(yè)營收利潤可觀現階段部分棉企仍在加工籽棉，套保表現積極，部分企業(yè)剩余皮棉庫存較少，且資源指標較差，當前主要是試探性上調報價，隨行就市 四、期貨行情綜述 今日鄭棉主連收于14005，漲360，漲幅2.64%，盤中最高14085，最低13600，總手144.8萬，增加35.2萬，持倉116.7萬，增加85752，結算13890；鄭棉延續(xù)上周五大漲走勢，早間2005合約上揚逾2%，期價最高觸及13975元/噸，創(chuàng)近五個月新高，但臨近年關，下游拿貨積極性不高，當前仍以剛需補庫為主，且多當前行情多持觀望態(tài)度；上周ICE美棉收于68.75，開盤68.75，漲0.10，漲幅0.15%，盤中最高69.33，最低68.50，總手13708，減少5，持倉11.9萬，減少266，結算68.92；美棉出口數據更新顯示，上周出口銷售凈增12 58萬包，周環(huán)比減少46%，較四周均值減少44%。

日報

Myagric：新年臨近 棉花后市行情如何

如圖2所示，截止到目前，新年度棉花價格漲幅在300-400元/噸，價格或易漲難跌主要原因一是籽棉低開高走，機采、手采籽棉漲幅各在0.5-0.6元/公斤，軋花廠成本增加，皮棉報價亦是水漲船高；二是新棉上市前期，市場減產傳言持續(xù)發(fā)酵，導致軋花廠抱團搶棉，市場棉價被哄抬三是跟隨鄭棉主連價格走勢，期貨價格抬升，軋花廠挺價意愿強烈且由于去年資金虧本嚴重，今年軋花廠一改往年傳統(tǒng)現貨銷售模式，今年套保套利需求增加，規(guī)避風險意識增強。

熱點分析

棉花日報：收儲項目啟動 鄭棉小幅下跌（191202）

一、要素提示 二、國內棉花價格走勢 三、現貨行情綜述 今日新疆地區(qū)整體現貨報價小幅下調，北疆地區(qū)19年3128級機采棉報價13200-13400元/噸，毛重帶票，當前籽棉收購已經全部結束；南疆地區(qū)19年3128級手采棉報價13500-13600元/噸，公重帶票，該地區(qū)籽棉收購基本進入掃尾階段，各軋花廠緊鑼密鼓的加工新棉中，近期棉企現貨報價資源較少，多傾向于期貨套保形式交易，但受到期貨下行影響，軋花廠觀望態(tài)度持續(xù)。

日報

Myagric：收儲利好有限 棉市仍將匍匐前行

同時，鄭棉的反彈在一定程度上也加劇了籽棉收購價格上漲的步伐，部分地區(qū)甚至出現了搶收現象進入11月中旬，疆棉交售開始放緩，伴隨收購高峰期結束而來的是籽棉價格的穩(wěn)定甚至是下調 圖2 2019-2020年國內籽棉價格走勢圖 目前正值國內新棉集中上市期，再加上陳年皮棉庫存較大，供給壓力集中，而隨著消費旺季的逝去，下游消費環(huán)比回落，難以支撐棉花價格。

熱點分析

棉花月報：鄭棉主連暴跌 現貨成交偏弱（2019年11月）

主要由于本月宏觀環(huán)境仍然具有很大的不確定性，棉企人員對市場行情走勢較為迷茫雖有前期籽棉價格走高，以及收儲政策利好市場，但實質效果并不明顯，貿易商多謹慎囤貨，皮棉庫存低位運行地產棉方面，3128皮棉報價12900元/噸左右，毛重帶票，較月初上漲100元/噸，軋花廠開機率70%左右，多按需加工，皮棉庫存維持低位由于宏觀、資金面因素影響，預計短期棉價呈震蕩上行走勢 四、期貨行情綜述 表1鄭棉收盤價月度比較 本月鄭棉主連收于12760元/噸，跌410，跌幅3.11%，盤中最高110，最低12580，總手1029.7萬，減少85.9萬手，持倉量45.0萬，減少30.7萬手，結算12929；本月鄭棉主連整體呈暴跌態(tài)勢，主要受籽棉采摘和加工進入尾聲，新棉交售結束，其銷售仍相對緩慢，短期新棉供應仍顯寬松，加之兩大國貿易協(xié)議可能無法在今年內完成的悲觀情緒，下游需求仍顯疲軟狀態(tài)。

月評

棉花日報：棉價小幅下調 現貨成交偏弱（191125）

今日內地地區(qū)市場表現一般，當前棉企主要還是以去庫存為主，現貨交易多為國儲棉和18年的陳棉，因下游紡企采購意愿不高，現貨走貨情況一般，19年新棉交易以基差點價資源為主；地產棉方面，山東、河北等地19年3128級地產棉毛重報價12800元/噸，價格穩(wěn)定，籽棉收購價在2.95-3.2元/斤，衣分38%-40%不等，近期行情波動較窄 四、期貨行情綜述 今日鄭棉主連收于12755，漲20，漲幅0.16%，盤中最高12830，最低12665，總手32.5萬，減少95998，持倉53.0萬，減少31630，結算12739；截止11月24日新疆累積加工量307.4萬噸，公檢量252.13萬噸，當前新花大量上市，對盤面形成一定壓力，但收儲以及籽棉價格的走高，也對市場形成了一定的支撐，故預計短期內鄭棉將延續(xù)震蕩走勢；上周ICE美棉收于64.85，開盤64.15，漲0.91，漲幅1.42%，盤中最高64.90，最低63.95，總手18542，減少5933，持倉12.6萬，增加811結算64.85；上周出口銷售數據保持良好勢頭，受此影響，上周五ICE美棉小幅上漲，后期需繼續(xù)關注宏觀環(huán)境變化以及出口銷售數據報告。

日報

Myagric：多方交織下 棉價將去往何方

十一月份到來，氣溫逐漸降低，新疆部分地區(qū)已迎來降雪，新疆的籽棉采摘交售工作已接近尾聲，北疆大部地區(qū)交售接近結束，南疆采收也已達高峰時段，籽棉價格逐漸趨于穩(wěn)定，皮棉上漲幅度有所放緩；并且于14日，國家糧食和物資儲備局發(fā)出公告，從2019年12月2日開始輪入50萬噸的新疆棉這些因素交織下，無疑會給棉市帶來影響 圖1 內地地區(qū)籽棉收購價格走勢圖 內地籽棉價格雖在剛開秤之時棉農報價較為混亂，最高的天津達到6.8元/公斤，最低的湖北江蘇為5.8元/公斤，在九月底的時候籽棉價格趨于穩(wěn)定，但仍不及去年同期價格。

熱點分析

Myagric：籽棉基本收尾 局面逐漸明朗

2019/20年度棉花采摘進入收尾階段，受前期棉花價格下跌與下游消費低迷的影響，皮棉加工銷售進度落后于去年同期疆內地區(qū)北疆收購工作基本結束，南疆由于機采棉在10月中下旬大量上市，再次拉動了機采、手采棉的收購價格再次上漲，當前軋花廠重心開始由收購加工轉向皮棉銷售同時，昨日國家已出臺棉花收儲政策，輪入大約50萬噸左右的新疆棉截止11月14日，全國棉花加工量約194萬噸，其中疆內約191萬噸 籽棉價格趨于穩(wěn)定 圖1 2019年籽棉價格走勢圖 如圖1所示，疆內籽棉價格低開高走，后期逐漸趨于平穩(wěn)。

熱點分析

棉花日報：鄭棉小幅下跌 需求持續(xù)弱勢（191118）

一、要素提示 二、國內棉花價格走勢 三、現貨行情綜述 今日新疆地區(qū)皮棉現貨報價基本穩(wěn)定，19年3128級新疆機采棉在13400元/噸左右，手采棉主流報價在13600元/噸左右，籽棉收購工作陸續(xù)進入尾聲，當前新棉大量入庫公檢，軋花廠加快新棉的加工進度，但是市場現貨交易一般，收儲消息對市場影響有限，在宏觀環(huán)境相對穩(wěn)定的情況下，現階段棉企銷售方式仍以期貨交售為主。

日報

Myagric：風云際會 棉價何去何從

當前，我國儲備棉庫存緊張，市場預期通過收儲來補充庫存是有必要的 疆內籽棉價格穩(wěn)步上漲 圖1 2019年全國籽棉價格走勢圖 據我的農產品網統(tǒng)計，如圖1所示，自開秤以來內地籽棉價格以高開平穩(wěn)走為主，內地軋花廠收購期逐漸拉長。

熱點分析

Myagric：期價高點難破 棉市再遇寒冬？

北風潛入悄無蹤，未品秋濃已立冬，新疆部分地區(qū)已迎多次降雪，由于生長期天氣欠佳，今年籽棉采摘時間較去年晚1周左右時間，所幸目前各地籽棉采收工作已逐漸進入收尾工作，交售進展良好，截止11月8日，全國棉花加工量200余萬噸，公檢量159.4萬噸 10月份以來，宏觀環(huán)境逐漸營造出良好氛圍，2019/20年度籽棉減產消息較多，籽棉價格持續(xù)上升，皮棉加工成本提高如圖1所示，棉花期現價格均呈現出上漲走勢，11月8日較10月8日，山東地區(qū)3128B提貨價上漲600元/噸，鄭棉主力合約收盤價上漲795，盤中最高13215。

熱點分析

棉花日報：鄭棉大幅下跌 市場交投清淡（191111）

一、要素提示 二、國內棉花價格走勢 三、現貨行情綜述 今日新疆地區(qū)皮棉現貨報價較為穩(wěn)定，北疆新棉收購工作基本已經結束，南疆加工也已到中后期，當前新棉大量入庫公檢，籽棉價格維持小幅上漲。

日報