廣州期貨：鋁價(jià)旺季暫偏多看待

氧化鋁供過(guò)于求的基本面導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期一致悲觀，氧化鋁盤(pán)面價(jià)格接近完全生產(chǎn)成本2880元/噸支撐，若市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)走弱，或有高價(jià)氧化鋁生產(chǎn)廠家主動(dòng)減停產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，但期貨倉(cāng)單庫(kù)存小有去化，再下跌空間相對(duì)有限，氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)參考區(qū)間2800-3000元/噸 電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，鑄錠社庫(kù)旺季去化不暢，鋁棒庫(kù)存確有拐點(diǎn)，從下游壓鑄開(kāi)工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對(duì)型材表現(xiàn)佳，但整體轉(zhuǎn)好程度仍不及往年同期。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁觀望完全成本支撐

美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)韌，國(guó)內(nèi)行業(yè)反內(nèi)卷情緒重來(lái)，有色交易情緒偏暖 氧化鋁供過(guò)于求的基本面導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期一致悲觀，氧化鋁盤(pán)面價(jià)格接近完全生產(chǎn)成本2880元/噸附近支撐，若市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)走弱，或有高價(jià)氧化鋁生產(chǎn)廠家主動(dòng)減停產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，但期貨倉(cāng)單庫(kù)存小有去化，再下跌空間相對(duì)有限，氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)參考區(qū)間2800-3000元/噸 電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，下游初級(jí)加工略有改善，鋁桿、鋁板帶箔相對(duì)型材表現(xiàn)佳，但需求表現(xiàn)狀態(tài)不及往年同期，鑄錠庫(kù)存拐入去庫(kù)，鋁價(jià)表現(xiàn)仍有支撐，短期暫上看前高20900-21000附近位置的反彈力度。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁支撐不足反彈做空

近期電解鋁行業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開(kāi)工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫(kù)存持續(xù)累增，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存拐入去庫(kù)，旺季之下，電解鋁出庫(kù)庫(kù)存持續(xù)去化給予市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期9月旺季預(yù)期未能證偽前對(duì)待鋁價(jià)仍偏多看待，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20400-21200元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁關(guān)注下方支撐有效性

近期電解鋁行業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開(kāi)工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫(kù)存持續(xù)累增，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存拐入去庫(kù)，旺季之下，電解鋁出庫(kù)庫(kù)存持續(xù)去化給予市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期 氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，但價(jià)格已打到近成本支撐，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)縮窄或降低廠家生產(chǎn)積極性，持續(xù)關(guān)注2850-2900元/噸附近支撐有效性 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定，部分下游需求板塊有亮眼表現(xiàn)，9月旺季預(yù)期未能證偽前對(duì)待鋁價(jià)仍偏多看待，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20400-21200元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市淡季基本面弱勢(shì)壓制價(jià)格

淡季之下國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能開(kāi)工在高利潤(rùn)保護(hù)下保持高位，供應(yīng)寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開(kāi)工率下行 氧化鋁期貨倉(cāng)單逐步入庫(kù)補(bǔ)充，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制，逢高布空操作，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫(kù)存累增，近期情緒推高價(jià)格走強(qiáng)，實(shí)際上方運(yùn)行空間有限，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19200-20200元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁去庫(kù)周期下區(qū)間內(nèi)偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退表現(xiàn)出擔(dān)憂(yōu)，交投情緒走弱目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開(kāi)工率明顯走增，下游需求相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動(dòng)，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對(duì)較好，鋁型材、鋁板帶箔無(wú)亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢(shì)運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫(kù)存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20800元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示維持基準(zhǔn)利率不變，并將2025年GDP預(yù)測(cè)值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場(chǎng)交投避險(xiǎn)情緒仍存幾內(nèi)亞礦報(bào)價(jià)74美金/噸，礦價(jià)小幅走弱，目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開(kāi)工率明顯走增，下游需求相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動(dòng)，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對(duì)較好，鋁型材、鋁板帶箔無(wú)亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢(shì)運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫(kù)存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20800元/噸。

期貨公司評(píng)論

華聞期貨：低庫(kù)存背景下鋁價(jià)有望進(jìn)一步走強(qiáng)

其中，原生鋁合金行業(yè)開(kāi)工率較5月變化不大，維持平穩(wěn)運(yùn)行；鋁板帶板塊個(gè)別樣本企業(yè)開(kāi)工率走低，反映出局部產(chǎn)能收縮；鋁線(xiàn)纜板塊市場(chǎng)訂單表現(xiàn)有所分化，不同企業(yè)間接單情況差異顯著；鋁型材板塊開(kāi)工呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，建材、光伏邊框型材受傳統(tǒng)淡季影響開(kāi)工率下滑，而3C領(lǐng)域訂單、電力管道及軌道交通訂單相對(duì)飽和，對(duì)開(kāi)工形成一定支撐；鋁箔板塊當(dāng)前行業(yè)加工費(fèi)已觸及成本紅線(xiàn)，企業(yè)迫于總量考核壓力，被迫采取“以?xún)r(jià)換量”策略；再生鋁板塊受淡季影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與出口訂單均出現(xiàn)不同程度下滑。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：鋁價(jià)上下有限

持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)月內(nèi)維持利息水平不變幾內(nèi)亞礦報(bào)價(jià)74美金/噸，礦價(jià)小幅走弱，目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開(kāi)工率明顯走增，下游需求相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動(dòng)，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對(duì)較好，鋁型材、鋁板帶箔無(wú)亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢(shì)運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫(kù)存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20600元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：特朗普再度炮轟美聯(lián)儲(chǔ) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

周三，美國(guó)將公布一季度GDP和三月PCE通脹數(shù)據(jù)，這將成為美聯(lián)儲(chǔ)5月6日至7日下一次政策會(huì)議之前的重要參考依據(jù) 美國(guó)3月JOLTS職位空缺創(chuàng)半年新低，遠(yuǎn)遜預(yù)期；4月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期下降至86，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低；3月商品貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史記錄，遠(yuǎn)超預(yù)期 【行業(yè)追蹤】順博合金4月27日發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，其中提到公司63萬(wàn)噸鋁扁錠及50萬(wàn)噸鋁板帶項(xiàng)目，于2024年開(kāi)工建設(shè)，建設(shè)期2年，預(yù)計(jì)2025年完成設(shè)備調(diào)試，2026年逐步投產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

重慶公布2025年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資4.4萬(wàn)億元

基建

廣西公布2025年自治區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金申報(bào)有關(guān)事項(xiàng)通知

將綜合考慮企業(yè)實(shí)際完成的項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資、新增效益等情況進(jìn)行確定獎(jiǎng)勵(lì)資金額度 2.對(duì)提品質(zhì)、增品種、創(chuàng)品牌，緊盯市場(chǎng)前沿及時(shí)開(kāi)發(fā)精深加工新產(chǎn)品、培育新增長(zhǎng)點(diǎn)的企業(yè)，綜合考慮產(chǎn)值貢獻(xiàn)等因素最高獎(jiǎng)勵(lì)不超過(guò)300萬(wàn)元 （二）重點(diǎn)工藝裝備提升的項(xiàng)目 1.采用行業(yè)高端先進(jìn)的大型軋制、擠壓、鍛造、鑄造等工藝裝備，完善補(bǔ)齊產(chǎn)品線(xiàn)，提升偏析精制、熱處理、深加工效率與水平，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，增強(qiáng)鋁板帶箔等產(chǎn)品供給能力等相關(guān)項(xiàng)目，以已實(shí)際完成投資的固定資產(chǎn)投資為基數(shù)，給予最高不超過(guò)10%的補(bǔ)助，補(bǔ)助資金最高不超過(guò)1000萬(wàn)元。

國(guó)內(nèi)資訊

彭定桂：期權(quán)如何為鋁加工企業(yè)降本增效

其次加工企業(yè)保值難點(diǎn)——定價(jià)周期不匹配采購(gòu)：以長(zhǎng)單月均價(jià)居多，日均價(jià)、周均價(jià)較少，點(diǎn)價(jià)更為少見(jiàn)；銷(xiāo)售：周均價(jià)、日均價(jià)居多，部分鋁板帶甚至出貨日前五天定價(jià)定價(jià)方式多種多樣，加上生產(chǎn)批次多，導(dǎo)致保值時(shí)物料難以跟蹤，風(fēng)險(xiǎn)敞口難以識(shí)別，傳統(tǒng)的套保模式失效，因此在加工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理上應(yīng)該抓大放小、總體考量風(fēng)險(xiǎn)敞口，采購(gòu)或銷(xiāo)售適當(dāng)采取期權(quán)對(duì)沖的方式保護(hù)或增強(qiáng)收益并且對(duì)買(mǎi)賣(mài)看漲期權(quán)從定義到適用情境，優(yōu)缺點(diǎn)各方面進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2024年9月河南鋁板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

河南省作為傳統(tǒng)的鋁材生產(chǎn)大省，在鋁加工領(lǐng)域發(fā)揮著舉足輕重的作用，鋁板帶、鋁箔材產(chǎn)量常年占據(jù)全國(guó)第一地位當(dāng)前雖處于鋁加工行業(yè)傳統(tǒng)淡旺季的交界節(jié)點(diǎn)，即將進(jìn)入金九銀十的傳統(tǒng)行業(yè)旺季，九月鋁板帶箔消費(fèi)是否能如期復(fù)蘇？網(wǎng)傳出口退稅取消將會(huì)對(duì)鋁板帶箔行業(yè)帶來(lái)多大的影響？再生鋁反向開(kāi)票及公平競(jìng)爭(zhēng)條例對(duì)鋁板帶箔行業(yè)是否有實(shí)質(zhì)性影響？帶著各種問(wèn)題我們組織了以上 海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司帶領(lǐng)的項(xiàng)目小組成員共 10人（包括鋁行業(yè)咨詢(xún)專(zhuān)家、 投資專(zhuān)家、貿(mào)易商等）于 2024年9月10日- 9月12日期間對(duì)河南省鋁加工企業(yè)進(jìn)行調(diào)研考察，調(diào)研結(jié)果如下： 1.企業(yè)A 基本生產(chǎn)及訂單情況：主營(yíng)PS板基、親水箔、單雙零箔和藥箔。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)突破！下游企業(yè)訂單有所分化

中期來(lái)看，我們通過(guò)對(duì)各鋁初級(jí)加工品品種周度產(chǎn)量、庫(kù)存的調(diào)研，結(jié)合下游加工品訂單的變化，認(rèn)為在鋁板帶箔、鋁桿、工業(yè)鋁型材訂單及產(chǎn)量均有較好表現(xiàn)的情況下，地產(chǎn)相關(guān)建筑鋁型材在其需求及高鋁價(jià)下的樣本產(chǎn)量減量在四五月旺季期間難改整體鋁需求同比提升趨勢(shì)，而其對(duì)鋁棒生產(chǎn)環(huán)節(jié)的微幅影響也難傳導(dǎo)至鑄錠端供應(yīng)端，目前云南旱情仍未緩解，而鋁水比例持續(xù)提升，在產(chǎn)量同比提高趨勢(shì)下、鑄錠量仍將同比表現(xiàn)下降，基本面支撐仍在考慮海外鋁升水仍偏強(qiáng)、需求邊際回暖，鋁價(jià)下方仍有較強(qiáng)支撐。

熱點(diǎn)分析

重慶公布2024年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資約4.4萬(wàn)億元

基建

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

整體來(lái)看，2024年再生鋁合金錠在建項(xiàng)目較為密集，疊加其他初級(jí)鋁加工環(huán)節(jié)無(wú)論從降成本還是從降能耗角度考慮、對(duì)廢鋁添加的需求均仍在上升期，但廢鋁拆解供應(yīng)增速相對(duì)有限，預(yù)計(jì)未來(lái)廢鋁將持續(xù)維持偏緊態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 需求情況 截至2月28日，鋁板帶樣本企業(yè)周度產(chǎn)量為27.718萬(wàn)噸，鋁箔周度產(chǎn)量為8.035萬(wàn)噸，均較1月底基本持平。

熱點(diǎn)分析

七項(xiàng)措施持續(xù)加力銅川市鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

四是加快深加工項(xiàng)目延鏈條力爭(zhēng)東易特嘉年產(chǎn)10萬(wàn)噸冷軋鋁板帶箔等5個(gè)項(xiàng)目建成投產(chǎn)，新增鋁深加工能力40萬(wàn)噸以上五是精準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)招商鍛優(yōu)勢(shì)以高端鋁精深加工為方向，謀劃項(xiàng)目35個(gè)以上，外出招商30次以上六是高標(biāo)準(zhǔn)舉辦鋁產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)力爭(zhēng)簽約鋁產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目合同或協(xié)議100億元以上，簽訂涉鋁產(chǎn)品銷(xiāo)售合同或協(xié)議100億元以上七是發(fā)揮協(xié)會(huì)作用擴(kuò)影響統(tǒng)籌省、市兩級(jí)鋁業(yè)協(xié)會(huì)資源優(yōu)勢(shì)，市外舉辦鋁產(chǎn)業(yè)推介活動(dòng)至少3次，邀請(qǐng)來(lái)銅考察客商100人次以上。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：國(guó)內(nèi)鋁板帶箔市場(chǎng)春節(jié)后需求有望強(qiáng)勁復(fù)蘇

由于23年冬由于天然氣上漲導(dǎo)致的加工費(fèi)漲價(jià)已于1月初跌回正常水平，且短期內(nèi)鋁普板供過(guò)于求格局不會(huì)出現(xiàn)較大改變，Mysteel預(yù)計(jì)2024年春節(jié)節(jié)后鋁板帶箔加工費(fèi)短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，但長(zhǎng)期來(lái)看還有進(jìn)一步下跌的空間 二、節(jié)后鋁板帶箔需求有望強(qiáng)力反彈 近日，Mysteel鋁板帶箔團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)50余家鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)停減產(chǎn)情況作了詳細(xì)調(diào)研，結(jié)果顯示2024年鋁板帶及鋁箔企業(yè)平均停產(chǎn)天數(shù)均有所縮短，其中32家鋁板帶樣本企業(yè)平均停產(chǎn)天數(shù)5.14天，較2023年縮短2.0天；21家鋁箔樣本企業(yè)平均停產(chǎn)天數(shù)為2.05天，較2023年縮短0.5天（詳情可參考Mysteel：2024年鋁板帶箔企業(yè)春節(jié)停復(fù)工時(shí)間調(diào)研）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：1月鋁供需平衡好于往年 2月需求或有超預(yù)期表現(xiàn)

大部分廢鋁供應(yīng)商放假時(shí)間集中在1月26日—2月1日，年后復(fù)工時(shí)間大部分是集中在農(nóng)歷正月初十到十二（2月19日-2月21日）整體來(lái)看，2024年再生鋁合金錠在建項(xiàng)目較為密集，疊加其他初級(jí)鋁加工環(huán)節(jié)無(wú)論從降成本還是從降能耗角度考慮、對(duì)廢鋁添加的需求均仍在上升期，但廢鋁拆解供應(yīng)增速相對(duì)有限，預(yù)計(jì)未來(lái)廢鋁將持續(xù)維持偏緊態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 需求方面 截止1月31日，鋁板帶樣本企業(yè)產(chǎn)量27.737萬(wàn)噸，環(huán)比僅下滑1.86%；鋁箔樣本企業(yè)產(chǎn)量8.078萬(wàn)噸，環(huán)比僅下滑1.66%。

熱點(diǎn)分析