Mysteel半年報: 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

淡季過渡階段（6月）：盡管市場進入傳統(tǒng)消費淡季，區(qū)域間庫存去化節(jié)奏出現(xiàn)一定分化，但整體庫存仍穩(wěn)步下降，市場需求表現(xiàn)出明顯的韌性，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征去庫趨勢持續(xù)至6月末，庫存才逐步企穩(wěn)并小幅回升整體來看，上半年鋁水直供比例持續(xù)攀升導(dǎo)致鋁錠鑄造及入庫量減少，疊加終端需求持續(xù)強勁，支撐了社會庫存的快速去化，整體庫存波動節(jié)奏明顯好于往年同期 鋁錠社會庫存季節(jié)性對比（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5.2 鋁錠廠內(nèi)庫存分析 截止6月26日，中國電解鋁廠廠內(nèi)庫存總量為4.5萬噸，較今年廠庫峰值減少19.6萬噸；與去年同期相比減少5.4萬噸，降幅為54.5%。

年報

Mysteel早讀：六部門發(fā)聲“提振消費” 有色金屬多數(shù)收跌

本次擴建不僅建設(shè)了大量用于物流和能源的基礎(chǔ)設(shè)施，還新建了一座焙燒爐、一座硫酸廠以及一座新的電解車間，此外，浸出和凈化廠以及鑄造廠也得到了擴建和現(xiàn)代化改造 ◎【電解鋁廠運行產(chǎn)能小幅增加 中國1-2月原鋁產(chǎn)量同比增長】國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年1-2月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為732萬噸，同比增長2.6%1月國內(nèi)電解鋁廠運行產(chǎn)能大穩(wěn)小動，多地地區(qū)鑄錠比例增加。

有色聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.10）

本周國內(nèi)電解鋁廠內(nèi)庫存略有回落，主因在于現(xiàn)貨采購意愿不高及提貨進度下降，少量消化庫存氧化鋁廠發(fā)運效率相對提升，導(dǎo)致在途庫存增加 3、阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（簡稱EGA）總部位于阿聯(lián)酋，是一家綜合性鋁生產(chǎn)商，業(yè)務(wù)涵蓋從鋁土礦開采到冶煉、鑄造及回收的各個環(huán)節(jié)。

日報

川渝鋁產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)白名單

國內(nèi)資訊

廣西華磊新材料電解鋁廠1號保持爐改造試生產(chǎn)

3月1日，廣西華磊新材料有限公司電解鋁廠鑄造工區(qū)1號保持爐順利完成改造，一次性點火成功并投入試生產(chǎn)點火試驗前，為確保一次點火成功，鑄造工區(qū)崗位人員和項目改造技術(shù)人員提前對設(shè)備、管道、接口等關(guān)鍵部件進行檢查，認真做好風(fēng)險預(yù)控等各項準(zhǔn)備工作；項目改造技術(shù)人員應(yīng)邀對鑄造工區(qū)所有人員進行理論知識和現(xiàn)場實際操作培訓(xùn)，確保崗位人員均能熟練操控儀器，保障生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定

國內(nèi)資訊

ALRO：2021年凈利潤同比下降92%

由于能源價格高漲且供應(yīng)不足，公司做出了電解鋁廠減產(chǎn)的決定，將五個電解車間中的三個關(guān)停，預(yù)計在2023年重啟 ALRO是歐洲最大的一體化鋁生產(chǎn)商之一，在羅馬尼亞擁有原鋁產(chǎn)能26.5萬噸/年，鑄造能力34萬噸/年，加工品產(chǎn)能9萬噸/年，氧化鋁產(chǎn)能60萬噸/年

國際資訊

沖破陰霾 暢通“鋁”途——廣西華磊打通鋁水積壓和外運鋁錠瓶頸側(cè)記

2月6日平果市范圍內(nèi)執(zhí)行“不進不出”措施，平果市工業(yè)園區(qū)部分用鋁企業(yè)剛啟動生產(chǎn)又被迫停產(chǎn)，部分員工無法回到生產(chǎn)崗位；2月8日，電解鋁廠系列電解槽壓鋁400余噸，往后每天系列電解生產(chǎn)千余噸鋁將往何處去 在“大考”面前，電解鋁廠展現(xiàn)出特別能吃苦、特別能戰(zhàn)斗的精氣神立即制定《電解鋁廠疫情防控期間生產(chǎn)管控應(yīng)急預(yù)案》《關(guān)于疫情期間鑄錠工作安排》，全面統(tǒng)籌調(diào)配全廠力量，將原來四班三倒組織生產(chǎn)方式調(diào)整為三班三倒，緊急調(diào)整出來的員工從13人增至40人分步馳援鑄造工區(qū)生產(chǎn)，同時安排2名點檢員24小時跟班保障設(shè)備正常運行，為鑄錠從每日1班次生產(chǎn)線向每日5班次生產(chǎn)線滿負荷生產(chǎn)提供了堅強的保障。

國內(nèi)資訊

電解鋁企重回鑄造鋁錠老路了嗎？

但經(jīng)此一“劫”，會否影響這些廠家的信心？行業(yè)會否生變？ 近年來，我國鋁市場和行業(yè)不斷發(fā)生著變化，而這些變化無疑是順著市場要素最佳配置方向發(fā)展電解鋁市場早已過了重在熔鑄鋁錠的歷史行業(yè)已形成吸引大量資本加持，產(chǎn)業(yè)更多集聚，鏈條延伸，分工協(xié)作更加緊密的發(fā)展格局 為響應(yīng)下游鋁材加工節(jié)能減排，減少熔鑄環(huán)節(jié)，大量鋁棒廠追隨電解鋁廠投資興建相對于電解鋁廠，這些鋁棒廠直接消納了電解鋁廠生產(chǎn)的鋁水而直接變現(xiàn)，省去了鋁水后期的鑄造鋁錠、發(fā)運、貿(mào)易等諸多環(huán)節(jié)，而相對于鋁棒廠可直接采購鋁廠鋁水鑄造成鋁棒掙點加工費，可謂多方共贏。

國內(nèi)資訊

我的有色：2021年5月甘肅地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

鋁合金鑄造產(chǎn)能為2萬噸/年，其中脫氧合金類產(chǎn)品產(chǎn)能為12000-18000噸/年；電工圓鋁桿產(chǎn)能為3000噸/年 2、銷售情況：由于運輸距離問題，主要供應(yīng)周邊地區(qū)企業(yè)為主 3、具有危廢鋁灰處理資質(zhì)，計劃提升處理技術(shù)，規(guī)范并增建鋁灰填埋場地 結(jié)論：甘肅地區(qū)電解鋁廠鋁水外銷比例處于高位，下游企業(yè)訂單情況良好，鋁水供應(yīng)稍顯緊張，就地100%轉(zhuǎn)化格局基本確定。

調(diào)研報告

我的有色：尼日利亞ALSCON鋁業(yè)計劃2023年底前復(fù)產(chǎn)

俄鋁于2007年收購ALSCON鋁廠85%股權(quán)后對該鋁廠進行了大規(guī)?，F(xiàn)代化改造該廠擁有兩條電解系列，一個陽極車間，一個鑄造車間和其他各種基礎(chǔ)設(shè)施另外還擁有Imo河上的一個港口和一個發(fā)電站2008年初俄鋁重啟該鋁廠，并于2009年開始在尼日利亞國內(nèi)銷售產(chǎn)品2013年3月，因天然氣供應(yīng)問題未能解決，鋁廠嚴重虧損，俄鋁宣布了暫停該鋁廠運行的決定另外，尼日利亞最高法院撤銷了向俄鋁出售ALSCON鋁廠股份的決定，阻礙了對該鋁廠的長期投資，同時因所有權(quán)的法律問題使該廠無法簽訂長期合同，發(fā)展受到了阻礙。

國際資訊

我的有色：波斯尼亞Aluminij鋁廠重啟

據(jù)報道，10月初大約82名工人已經(jīng)開始為鑄造廠重啟生產(chǎn)做準(zhǔn)備Aluminij鋁廠預(yù)計2021年產(chǎn)量達到5萬噸，并計劃在2021年1月底前再雇傭90名工人 Aluminij公司在今年10月份與總部位于迪拜的大宗商品貿(mào)易集團Advaita簽訂了一項戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在未來10年內(nèi)出售其一半的產(chǎn)品 據(jù)了解，Aluminij鋁廠的陽極和電解工廠還沒有重啟，仍在等待投資者獲得可以接受的電價和其他原料的供應(yīng)。

上游企業(yè)

《中國鋁下游市場一周報告》2020年第36期

3.突破進展：鋁電解廢陰極轉(zhuǎn)化為高端石墨材料 專家組一致評價該項目整體技術(shù)達到國際水平，既解決了鋁電解廢陰極的環(huán)保問題，又實現(xiàn)了向環(huán)保要效益 4.美國取消對加拿大鋁的關(guān)稅，渥太華放棄報復(fù)威脅 特朗普政府周二表示，預(yù)計在接下來的四個月中，來自加拿大的鋁進口將回落至“正?！彼揭韵拢瑢⑷∠绹鴮幽么笤X征收10%的關(guān)稅 5.波斯尼亞的鋁工廠正在恢復(fù)生產(chǎn) 根據(jù)亞伯拉罕集團的說法，莫斯塔爾鋁廠的鑄造廠正在進行恢復(fù)工作，第一批鋁預(yù)計會在今年11月上市。

周報