Mysteel：2025年國慶期間氧化鋁價格穩(wěn)中偏弱運行

節(jié)前國內(nèi)下游鋁冶煉廠原料庫存持續(xù)保持增長態(tài)勢且部分進口貨到港，而假期期間資源調(diào)配受限，部分鋁廠及港口庫存小幅下降，且站臺貨物繼續(xù)積壓導(dǎo)致在途庫存小幅增加 后市預(yù)測：當前國內(nèi)氧化鋁行業(yè)產(chǎn)能利用繼續(xù)保持較高水平截至10月2日全國氧化鋁產(chǎn)能利用率為86.18%，較上周小幅回升，北方區(qū)域暫未有規(guī)模性檢修或計劃壓產(chǎn)需求端來看，部分電解鋁企業(yè)產(chǎn)能置換溫和推進，整體運行未出現(xiàn)顯著波動，產(chǎn)量增量微小，疊加供應(yīng)方執(zhí)行效率增強，一段時間以來下游電解鋁原料庫存多處于增加局面。

熱點分析

[石油焦日評]：節(jié)前排庫心態(tài)影響，地煉石油焦價格回落（20250922）

項目建成后將增產(chǎn)6.5萬噸電解鋁，最終達到年產(chǎn)49.7萬噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國奇瑞汽車與沙特阿拉伯國家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠與冶煉廠，此舉不僅將為中沙汽車產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動當?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

日評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250922）

項目建成后將增產(chǎn)6.5萬噸電解鋁，最終達到年產(chǎn)49.7萬噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國奇瑞汽車與沙特阿拉伯國家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠與冶煉廠，此舉不僅將為中沙汽車產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動當?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

早間提示

Mysteel：預(yù)焙陽極風云再起 產(chǎn)業(yè)分布迎來變局

在預(yù)焙陽極各成本項中，原料石油焦和煤瀝青的占比一般可以達到78-82%左右，因此采用價格低廉的原料是企業(yè)降低生產(chǎn)成本簡單且有效的途徑之一，山東作為地方煉廠和進口石油焦貿(mào)易的集中地，未來3年預(yù)焙陽極產(chǎn)能增加達263.5萬噸，依舊是國內(nèi)陽極的主要生產(chǎn)區(qū)和出口主力軍而其余的新建項目多呈現(xiàn)跟隨下游電解鋁廠配套遷徙的態(tài)勢，當前國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能或向擁有豐富水電的西南地區(qū)轉(zhuǎn)移，或向生產(chǎn)成本低廉的西北地區(qū)轉(zhuǎn)移，致使這些區(qū)域的原有預(yù)焙陽極供應(yīng)出現(xiàn)真空，陽極企業(yè)自然選擇跟隨下游客戶向這些需求出現(xiàn)缺口的新興消費地區(qū)轉(zhuǎn)移，以填補當?shù)氐漠a(chǎn)能缺口，同時，跟隨下游建廠可以大幅節(jié)省成品運輸費用，這也是陽極企業(yè)紛紛遷移的另一個主要驅(qū)動因素。

熱點分析

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松，電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿偏積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：鋁價保持相對堅挺位置

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：電解鋁消費預(yù)期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

美聯(lián)儲7月會議紀要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲官員庫克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

期貨公司評論

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

當?shù)卣e極推動鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，通過招商引資承接其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 2. 產(chǎn)業(yè)鏈銜接與延續(xù)：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)的鋁錠主要銷往河南即使產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，依舊能夠穩(wěn)定滿足河南本地鋁加工產(chǎn)業(yè)的原料需求 未來趨勢與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 1. 原鋁冶煉或逐步退出：據(jù)當?shù)仉娊怃X企業(yè)反映，河南省對本地電解鋁行業(yè)缺乏政策傾斜與保護，鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

美國勞動力市場數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲內(nèi)部對降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美財長公開呼吁美聯(lián)儲應(yīng)該降息超百點 有色金屬全線飄綠

該協(xié)議于周三宣布，三菱在交易結(jié)束時支付4.2億美元，并在18個月內(nèi)再支付1.8億美元該公司還將按比例分擔未來的資本成本，將Hudbay的首次出資推遲到至少2028年，并根據(jù)預(yù)可行性研究（PFS）的估計將其預(yù)期支出削減至約2億美元 ◎【美國世紀鋁業(yè)將重啟南卡州電解鋁廠閑置的5萬噸產(chǎn)能 產(chǎn)能提升近10%】美國世紀鋁業(yè)公司近日宣布，計劃重啟其位于南卡羅來納州芒特霍利冶煉廠的5萬多噸閑置產(chǎn)能，并投資約5000萬美元，此舉將使美國國內(nèi)鋁產(chǎn)量提升近10%。

有色聚焦

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

[石油焦]：石油焦早間提示（20250725）

主流煉廠執(zhí)行合同訂單為主，中海瀝青濱州組織新一輪競拍，成交價持穩(wěn)地煉焦價漲多跌少，幅度在30-150元/噸，下游接貨熱情仍在，市場支撐尚可進口焦庫存隨新到船只到港入庫，增加至445萬噸左右 2、市場熱點 ①、近日，廣西華磊新材料有限公司電解鋁廠2臺電動陽極拖車完成調(diào)試并正式投入運營，標志著該廠繼投用首臺電動鋁包車后，在工藝車輛電動智能化轉(zhuǎn)型道路上再次邁出堅實一步。

早間提示

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.21）

項目以固陽鋁業(yè)電解鋁廠含鋰廢渣為原材料生產(chǎn)碳酸鋰，采用成熟且先進的電解質(zhì)提鋰技術(shù) 10、印度最大鋁生產(chǎn)商韋丹塔鋁業(yè)與印度農(nóng)業(yè)研究委員會中央塊莖作物研究所（ICAR-CTCRI）攜手，啟動了一項將鋁土礦精煉過程中產(chǎn)生的工業(yè)廢料 —— 赤泥，轉(zhuǎn)化為農(nóng)業(yè)資源的創(chuàng)新項目。

日報

瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁大幅上行，受消息面工信部對銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案的影響預(yù)期走好基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論