王婉婷：電解鋁置換產(chǎn)能對陽極需求的區(qū)域性影響

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，索通發(fā)展股份有限公司首席分析師王婉婷作了題為《電解鋁置換產(chǎn)能對陽極需求的區(qū)域性影響》的主題演講。

會議報道

國務(wù)院：引導(dǎo)重點區(qū)域電解鋁等產(chǎn)業(yè)有序調(diào)整優(yōu)化

近日，國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》，其中提到加快退出重點行業(yè)落后產(chǎn)能修訂《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，研究將污染物或溫室氣體排放明顯高出行業(yè)平均水平、能效和清潔生產(chǎn)水平低的工藝和裝備納入淘汰類和限制類名單重點區(qū)域進一步提高落后產(chǎn)能能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全、技術(shù)等要求，逐步退出限制類涉氣行業(yè)工藝和裝備；逐步淘汰步進式燒結(jié)機和球團豎爐以及半封閉式硅錳合金、鎳鐵、高碳鉻鐵、高碳錳鐵電爐引導(dǎo)重點區(qū)域鋼鐵、焦化、電解鋁等產(chǎn)業(yè)有序調(diào)整優(yōu)化。

國內(nèi)資訊

山西：重點區(qū)域禁止新增電解鋁等品種產(chǎn)能

11月8日，中共山西省委、山西省人民政府發(fā)布《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的實施意見》，其中提到，到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降比例完成國家下達目標制定山西省碳達峰實施方案，以能源、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域和鋼鐵、有色金屬、建材、焦化、化工等行業(yè)為重點，深入開展碳達峰行動嚴控煤炭消費增長，“十四五”時期，晉中、運城、臨汾、呂梁等汾渭平原城市煤炭消費量實現(xiàn)負增長。

國內(nèi)資訊

Mysteel午報：跨區(qū)域調(diào)貨暫停 佛山鋁錠貼水收窄

佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在18780-18800元/噸，均價18790元/噸，較上個交易日漲200元/噸 早間佛山倉儲自提普鋁，市場報貼水20元/噸為主，貼水20-30元/噸成交均有，中期市場報貼水10元/噸，也有成交。

行情簡評

山西：重點區(qū)域禁止新增鋼鐵、電解鋁等品種產(chǎn)能

山西省委省政府制定的《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的實施意見》11月8日公布山西省將以更高標準打好藍天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，以高水平保護繪就高質(zhì)量發(fā)展的綠色底色，建設(shè)人與自然和諧共生的美麗山西 目標到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降比例完成國家下達目標，設(shè)區(qū)市細顆粒物（PM2.5）濃度降至每立方米39微克以下，可吸入顆粒物（PM10）濃度降至每立方米70微克以下，空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比例達到74.5%以上，基本消除重污染天氣，實現(xiàn)“藍天常駐”。

鋼材

Mysteel早報：跨區(qū)域調(diào)貨通道打開 預(yù)計佛山鋁錠維持升水

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在18650-18670元/噸，均價18660元/噸，較上個交易日漲310元/噸 早間佛山市場倉儲自提報均價，接貨方積極詢價，均價成交較快，中期持貨商紛紛上調(diào)至升水10-20元/噸，小幅升水已經(jīng)可以成交市場成交還是主要集中于中間商接貨交長單，今日佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價在均價至升水10元/噸，現(xiàn)貨歷經(jīng)多月貼水后轉(zhuǎn)升水，整體成交尚可。

行情簡評

Mysteel：分區(qū)域看電解鋁庫存變化的影響因素

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，5月30日中國主要地區(qū)電解鋁庫存95.4萬噸，較上周四下降1.4萬噸，其中無錫、佛山貢獻主要降幅，鞏義壘庫0.9萬噸鋁錠庫存總體仍處于歷年同期低位區(qū)間，但去庫速度較為緩慢分區(qū)域來看： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 佛山：訂單天數(shù)持續(xù)回暖但仍低于去年同期水平 佛山的日均出庫量（圖表最新值為5月22日數(shù)據(jù)）與現(xiàn)貨價格環(huán)比波動呈現(xiàn)較強負相關(guān)趨勢。

熱點分析

七部門：大氣污染防治重點區(qū)域嚴禁新增電解鋁等產(chǎn)能

生態(tài)環(huán)境部等七部門印發(fā)《減污降碳協(xié)同增效實施方案》指出，加強生態(tài)環(huán)境準入管理堅決遏制高耗能、高排放、低水平項目盲目發(fā)展，高耗能、高排放項目審批要嚴格落實國家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、“三線一單”、環(huán)評審批、取水許可審批、節(jié)能審查以及污染物區(qū)域削減替代等要求，采取先進適用的工藝技術(shù)和裝備，提升高耗能項目能耗準入標準，能耗、物耗、水耗要達到清潔生產(chǎn)先進水平持續(xù)加強產(chǎn)業(yè)集群環(huán)境治理，明確產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展方向，高起點設(shè)定項目準入類別，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向“專精特新”轉(zhuǎn)型。

國內(nèi)資訊

七部門：大氣污染防治重點區(qū)域嚴禁新增鋼鐵、焦化、煉油、電解鋁等產(chǎn)能

各省、自治區(qū)、直轄市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團生態(tài)環(huán)境廳（局）、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化主管部門、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳（局）、交通運輸廳（局、委）、農(nóng)業(yè)農(nóng)村（農(nóng)牧）廳（局、委）、能源局: 《減污降碳協(xié)同增效實施方案》已經(jīng)碳達峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組同意，現(xiàn)印發(fā)給你們，請結(jié)合實際認真貫徹落實 生態(tài)環(huán)境部國家發(fā)展和改革委員會 工業(yè)和信息化部住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部 交通運輸部農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 國家能源局 2022年6月10日 （此件社會公開） 抄送：教育部、科技部、司法部、財政部、自然資源部、水利部、商務(wù)部、人民銀行、稅務(wù)總局、市場監(jiān)管總局、統(tǒng)計局、國管局、氣象局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、林草局、鄉(xiāng)村振興局，中國國家鐵路集團有限公司，各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團。

鋼材

河南限電政策未至 電解鋁企業(yè)：省內(nèi)區(qū)域經(jīng)營正常 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移云南遇新問題

財聯(lián)社訊，最近“能耗雙控”政策備受關(guān)注，由于電力供應(yīng)緊張，多地政府下發(fā)限電政策，截至9月28日，河南省還未開啟“拉閘限電”模式位于河南相關(guān)電解鋁上市公司向記者表示，目前未接到限電相關(guān)政策，省內(nèi)區(qū)域正常經(jīng)營，近些年省內(nèi)部分電解鋁產(chǎn)能已轉(zhuǎn)移至云南、四川等電費優(yōu)惠區(qū)域，但5月以來，云南限電愈演愈烈，部分電解鋁企業(yè)又有了新的問題。

國內(nèi)資訊

神火股份：公司新疆區(qū)域產(chǎn)能生產(chǎn)正常 河南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能已全部轉(zhuǎn)移至云南

神火股份9月26日在投資者互動平臺表示，關(guān)于云南限產(chǎn)情況，公司已分別于7月30日、9月18日兩次披露子公司云南神火受限電影響情況的公告公司新疆區(qū)域產(chǎn)能生產(chǎn)正常，河南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能已全部轉(zhuǎn)移至云南目前影響利潤的主要因素于價格和銷量，量少價高或者量高價低也許會取得同樣的經(jīng)營效果

國內(nèi)資訊

Mysteel半年報: 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

淡季過渡階段（6月）：盡管市場進入傳統(tǒng)消費淡季，區(qū)域間庫存去化節(jié)奏出現(xiàn)一定分化，但整體庫存仍穩(wěn)步下降，市場需求表現(xiàn)出明顯的韌性，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征去庫趨勢持續(xù)至6月末，庫存才逐步企穩(wěn)并小幅回升整體來看，上半年鋁水直供比例持續(xù)攀升導(dǎo)致鋁錠鑄造及入庫量減少，疊加終端需求持續(xù)強勁，支撐了社會庫存的快速去化，整體庫存波動節(jié)奏明顯好于往年同期 鋁錠社會庫存季節(jié)性對比（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5.2 鋁錠廠內(nèi)庫存分析 截止6月26日，中國電解鋁廠廠內(nèi)庫存總量為4.5萬噸，較今年廠庫峰值減少19.6萬噸；與去年同期相比減少5.4萬噸，降幅為54.5%。

年報

中信建投期貨：滬鋁07合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區(qū)域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預(yù)期下Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

期貨公司評論

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.10-5.16）

供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫綜合來看，中美關(guān)稅博弈推進利好進展，已經(jīng)帶動盤面上挺，國內(nèi)鋁錠持續(xù)庫存去化給予鋁價支撐，但需求旺季進入尾聲，光伏受“531”政策影響，訂單下滑明顯，預(yù)計短期國內(nèi)鋁價震蕩為主。

周報

廣元市全力打造川渝鋁產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展布局地

（1）強化產(chǎn)業(yè)協(xié)同構(gòu)建起“綠色水電鋁（再生鋁、外購鋁錠）—鋁精深加工—鋁資源綜合利用”全產(chǎn)業(yè)鏈，形成電解鋁產(chǎn)能61.5萬噸、再生鋁產(chǎn)能160萬噸、鋁加工能力超200萬噸規(guī)模，建成及在建產(chǎn)品涵蓋鋁制電纜、泡沫鋁、鋁輪轂、鋁纖維等20余類，有效保障川渝地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定 （2）深化區(qū)域合作聚焦汽車輕量化鋁部件、軌道交通用鋁、高端電子鋁箔等領(lǐng)域，引進重慶重慶力昇特裝年產(chǎn)1萬件含鋁軍用配套裝備制造、德陽天和年產(chǎn)3萬噸鋁合金汽車零部件制造等鋁產(chǎn)業(yè)項目10個。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：穆迪降級沖擊曇花一現(xiàn) 預(yù)計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

中國商務(wù)部：美方行為嚴重破壞中美日內(nèi)瓦高層會談共識，要求美方糾偏糾錯基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產(chǎn)消息頻出，導(dǎo)致國內(nèi)運行產(chǎn)能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分下游鋁廠采購補庫意愿仍較強，目前對現(xiàn)貨報價小升水的接受度有所提升供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.3-5.9）

（三）電解鋁： 氧化鋁近日部分下游開始消化現(xiàn)有庫存，近期詢貨積極性有所提升，且長單未簽滿的鋁廠繼續(xù)通過招標等進行適量補庫供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工有走弱趨勢，鋁錠去庫速度減緩，較4月底小幅增加光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美國計劃陸續(xù)設(shè)定貿(mào)易伙伴國關(guān)稅稅率 預(yù)計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

華盛頓方面將“在未來兩到三周內(nèi)”征收新的關(guān)稅基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產(chǎn)消息頻出，導(dǎo)致國內(nèi)運行產(chǎn)能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商為保障長單及內(nèi)部供應(yīng)，近日入市尋貨積極性較高供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期 預(yù)計鋁價震蕩回調(diào)

基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產(chǎn)消息頻出，導(dǎo)致國內(nèi)運行產(chǎn)能維持低位，市場逐漸呈現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，并且部分生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商為保障長單及內(nèi)部供應(yīng)，近日入市尋貨積極性較高供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

本周滬鋁主力連續(xù)沖高回落供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限鋁錠進口窗口持續(xù)關(guān)閉導(dǎo)致進口貨源減少，國內(nèi)鋁錠社會庫存出庫量及去庫速度提高消費端，鋁初級加工品各品種受終端需求影響表現(xiàn)不一，整體鑄錠增量有限終端維持剛需采購，現(xiàn)貨持續(xù)貼水，基差走弱明顯 本周鉛價震蕩偏弱運行下游整體消費未有好轉(zhuǎn)跡象，詢價積極性不佳，逢低入市剛需補庫為主，疊加周內(nèi)部分冶煉廠交倉貨到庫，本周鉛錠社會庫存表現(xiàn)增加。

產(chǎn)業(yè)分析