Mysteel：鋁錠庫存持續(xù)去化驅(qū)動(dòng)力有哪些？

今年云南進(jìn)入枯水期后，截止目前，當(dāng)?shù)貢何磳?duì)電解鋁企業(yè)進(jìn)行負(fù)荷管控，云南鋁水比例提升并不明顯，鑄錠勢必是增加的，但云南鋁錠外發(fā)首要是川渝，其次才是廣東雖然廣東當(dāng)?shù)劁X行業(yè)消費(fèi)依舊以地產(chǎn)板塊為主，在南北跨區(qū)域調(diào)貨通道階段性打開下，佛山鋁錠社會(huì)庫存維持去庫據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止11月7日佛山鋁錠社會(huì)庫存19.8萬噸，較節(jié)后第一個(gè)交易日減少3.3萬噸，而去年同期佛山鋁錠社會(huì)庫存增加2.2萬噸 無錫對(duì)佛山現(xiàn)貨價(jià)差（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 調(diào)流向無利潤及跨區(qū)直送終端 無錫社會(huì)庫入庫有限 今年國慶后，無錫對(duì)鞏義現(xiàn)貨價(jià)差在-20元/噸至80元/噸區(qū)間。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

美國6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，9月降息預(yù)期大幅回升，但市場對(duì)衰退的憂慮有所增加，有色板塊高開低走，基于全球6月制造業(yè)仍處于擴(kuò)張區(qū)，當(dāng)下交易衰退并不充分，關(guān)注近期國內(nèi)的政策端是否有新的變化 基本面看氧化鋁面臨強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的問題，但現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊格局短期難以緩解，預(yù)計(jì)基差以期貨反彈修復(fù)，電解鋁成本端略有抬升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限現(xiàn)貨端貼水有所企穩(wěn)，鋁錠庫存仍小幅增加，基本面整體偏弱，短期鋁價(jià)寬幅震蕩。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

美國6月通脹好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率大幅提升，但美元指數(shù)跳水后卻緩慢回升，有色板塊高開低走偏強(qiáng)的美元表現(xiàn)依舊對(duì)大宗商品有所壓制，另外考慮到6月全球的制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)仍在擴(kuò)張區(qū)，當(dāng)下尚不至于去交易衰退的預(yù)期 基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，成本支撐有所提升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限不過近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導(dǎo)致鑄錠量增加，同時(shí)無錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費(fèi)略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)有所壓制。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)維持趨勢偏多判斷

海內(nèi)外宏觀情緒依舊偏多，俄羅斯制裁持續(xù)影響市場逼倉預(yù)期，支撐鋁價(jià)國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)抬升，云南地區(qū)水位補(bǔ)充情況良好，目前供應(yīng)端保持相對(duì)穩(wěn)定，鋁錠進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，后續(xù)進(jìn)口補(bǔ)充相對(duì)有限，保稅庫存維持增長態(tài)勢，下游企業(yè)因高鋁價(jià)抑制開工，企業(yè)來單量減少，對(duì)原料價(jià)格存畏高情緒，需求在旺季邊際修復(fù)但程度有限，倫鋁庫存去庫，國內(nèi)交易所庫存累積，社庫去庫，鋁棒現(xiàn)貨庫存累積整體上看，鋁價(jià)突破上方壓力走勢趨強(qiáng)，目前盤面受宏觀情緒引導(dǎo)大于基本面影響，海外消費(fèi)復(fù)蘇有樂觀預(yù)期，俄鋁制裁引發(fā)全球市場供應(yīng)恐慌，高鋁價(jià)或成為市場常態(tài)，下游接受抬價(jià)仍需時(shí)間消化，隔夜鋁價(jià)回調(diào)站穩(wěn)小幅收漲，整體判斷認(rèn)為鋁價(jià)趨勢看多。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)上行突破，趨勢依舊偏多看待

美國3月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，市場對(duì)年內(nèi)降息仍抱有信心，海外宏觀情緒未受明顯影響，俄鋁制裁或再引發(fā)市場供應(yīng)恐慌情緒，支撐市場鋁價(jià)，國內(nèi)針對(duì)汽車、工業(yè)品消費(fèi)均有利多政策信號(hào)釋放，國內(nèi)宏觀延續(xù)偏多國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)抬升，云南地區(qū)水位補(bǔ)充情況良好，目前供應(yīng)端保持相對(duì)穩(wěn)定，鋁錠進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，后續(xù)進(jìn)口補(bǔ)充相對(duì)有限，保稅庫存維持增長態(tài)勢，下游企業(yè)因高鋁價(jià)抑制開工，企業(yè)來單量減少，對(duì)原料價(jià)格存畏高情緒，需求在旺季邊際修復(fù)但程度有限，倫鋁庫存去庫，國內(nèi)交易所庫存累積，社庫去庫，鋁棒現(xiàn)貨庫存累積。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：鋁價(jià)跌幅有所放緩

供給端云南減產(chǎn)對(duì)現(xiàn)貨端的影響仍存，鞏義地區(qū)現(xiàn)貨略微偏緊雖然當(dāng)前進(jìn)口盈利窗口打開，但進(jìn)口貨源稍顯不足，國內(nèi)鋁錠供應(yīng)偏緊當(dāng)前市場的交易重點(diǎn)還是在于消費(fèi)端，上周下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下滑，同時(shí)內(nèi)蒙、新疆等部分鋁棒企業(yè)發(fā)生減產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁水的消費(fèi)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，鋁錠供應(yīng)將逐步改善本周電解鋁庫存持續(xù)去化對(duì)鋁價(jià)有所支撐，鋁價(jià)跌幅有所放緩，但反彈高度較為有限 01合約波動(dòng)區(qū)間18200-18500元/噸，操作上反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

[螢石日評(píng)]：偏弱整理（20231206）

云南限電，下游電解鋁采購力度有限，氟化鋁需求走弱，氟化鋁供應(yīng)面近期無大型檢修或停車計(jì)劃，低負(fù)荷運(yùn)行，剛需供應(yīng)下游電解市場華南市場流通現(xiàn)貨偏緊，市場交投積極，整體成交尚可，佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18690 - 18710元/噸，均價(jià)18700元/噸，較上個(gè)交易日跌120元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)9300-9800元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流9200-9700元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流9200-9700元/噸送到。

氫氟酸

[螢石日評(píng)]：趨弱下行（20231201）

云南限電，內(nèi)外需難有利好，下游電解鋁采購力度有限，氟化鋁供應(yīng)面近期無大型檢修或停車計(jì)劃，低負(fù)荷運(yùn)行，剛需供應(yīng)下游電解市場鋁價(jià)沖高無力跌幅加大，華東現(xiàn)貨交投維持清淡，佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18860 - 18880元/噸，均價(jià)18870元/噸，較上個(gè)交易日下跌40元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)9900-10400元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流9700-10200元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流9700-10200元/噸送到。

氫氟酸

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

供應(yīng)端云南減產(chǎn)對(duì)鋁錠現(xiàn)貨供給的影響逐漸體現(xiàn)，云南目前減產(chǎn)產(chǎn)能81萬噸左右，后續(xù)減產(chǎn)產(chǎn)能將在20日內(nèi)執(zhí)行完畢上海地區(qū)持續(xù)表現(xiàn)去庫，進(jìn)口窗口關(guān)閉后，進(jìn)口鋁流入在減少消費(fèi)端下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅回落，終端消費(fèi)表現(xiàn)偏弱昨日電解鋁社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為去庫，但鋁價(jià)偏弱運(yùn)行市場的交易重心逐漸從供應(yīng)端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，后續(xù)消費(fèi)穩(wěn)中偏弱，鋁價(jià)震蕩偏弱概率較大 滬鋁12合約運(yùn)行區(qū)間18700-19000元/噸，操作上建議反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午報(bào)：云南限產(chǎn)落地 佛山鋁錠成交一般

佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18670-18680元/噸，均價(jià)18675元/噸，較上個(gè)交易日漲240元/噸 早間佛山A00鋁錠現(xiàn)貨，市場報(bào)升水10元/噸為主，持貨商積極出貨，市場接貨氛圍差，接貨方壓價(jià)平水接貨中期市場報(bào)平水為主，市場貼水10元/噸好成交，期間市場接貨意愿好轉(zhuǎn)，持貨商轉(zhuǎn)報(bào)升水，但成交乏力云南限產(chǎn)最終落地，滬鋁受限產(chǎn)消息影響，短時(shí)間內(nèi)快速拉漲，持貨商出貨積極高截止2月20日，上海鋼聯(lián)中國主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存顯示，佛山31.3萬噸，較2月16日數(shù)據(jù)增加0.8萬噸。

行情簡評(píng)

瑞達(dá)期貨：AL2303合約多單適當(dāng)獲利出場

宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì) 1 月的非農(nóng)數(shù)據(jù)有所發(fā)言，美元指數(shù)小跌 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠水電不足是既定事實(shí)，部分企業(yè)已收到口頭通知減壓產(chǎn)，雖暫未有明確文件出臺(tái)，但云南地區(qū)限電減產(chǎn)的概率較大，供應(yīng)短期增量受限；需求端，下游采偏謹(jǐn)慎，節(jié)后消費(fèi)弱于預(yù)期，但市場對(duì)政策端的預(yù)期仍在 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫增量明顯，需關(guān)注后期庫存變化現(xiàn)貨方面，昨日下游陸續(xù)復(fù)工市場交易活躍度上升，部分地區(qū)因鋁價(jià)堅(jiān)挺，成交較弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午報(bào)：接貨方積極接貨 佛山鋁錠成交尚可

截止10月24日，Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存顯示，佛山14.1萬噸，較10月20日庫存下降0.9萬噸云南限產(chǎn)等導(dǎo)致華南鋁錠到貨偏少，疊加盤面走向偏強(qiáng)，佛山鋁錠去庫較好，現(xiàn)貨升水較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel午報(bào)：到貨偏緊疊加盤面偏好 佛山鋁錠成交尚可

截止10月21日，Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存顯示，佛山14.5萬噸，較10月20日庫存下降0.5萬噸云南限產(chǎn)等導(dǎo)致華南鋁錠到貨偏少，疊加盤面走向偏強(qiáng)，佛山鋁錠去庫較好，現(xiàn)貨升水較上一交易日小幅下調(diào)。

行情簡評(píng)

Mysteel早報(bào)：海外加息預(yù)期強(qiáng)烈 預(yù)計(jì)佛山鋁錠升貼水維穩(wěn)運(yùn)行

產(chǎn)業(yè)方面，云南限電持續(xù)發(fā)酵，市場傳聞各州硅企已分配到減產(chǎn)量，加劇對(duì)云南電解鋁項(xiàng)目減產(chǎn)的擔(dān)憂預(yù)計(jì)今日滬鋁繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩行情，09合約晝盤在18200-18700區(qū)間運(yùn)行，節(jié)前最后一個(gè)交易日，下游終端剛需補(bǔ)庫，佛山鋁錠現(xiàn)貨升貼水維穩(wěn)運(yùn)行為主。

行情簡評(píng)

Mysteel早報(bào)：WTI原油續(xù)創(chuàng)新低 預(yù)計(jì)佛山鋁錠升貼水持平

下游終端暫無節(jié)前備貨氣息，佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價(jià)在貼水10-20元/噸，現(xiàn)貨市場整體成交一般 【今日市場預(yù)測】 WTI原油跌破前低85.71美元/桶，續(xù)創(chuàng)1月26日以來新低，但市場對(duì)云南電解鋁項(xiàng)目限電減產(chǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈預(yù)計(jì)今日滬鋁09合約晝盤在18300-18700區(qū)間運(yùn)行，下游終端剛需批量采購為主，佛山鋁錠現(xiàn)貨升貼水與上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel：A00鋁錠現(xiàn)貨市場午評(píng)（9月22日）

【期貨市場】美國債務(wù)問題使得市場避險(xiǎn)情緒上升，本周前兩個(gè)交易日外盤金屬普遍走弱周二倫交所三月期鋁價(jià)跌0.45%至2848美元/噸今日滬鋁節(jié)后開盤震蕩上行，因能耗雙控相關(guān)要求，云南地區(qū)電解鋁限電限產(chǎn)近日再度加碼上午交易時(shí)分，鋁價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)大幅上行，滬鋁主力合約一度觸及23000元/噸附近 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在22790-22830元/噸，均價(jià)22810元/噸，漲70元/噸。

行情簡評(píng)