中孚實業(yè)2024年增收減利，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率跌破10%

對于這一業(yè)績變化，公司表示，主要受鋁加工業(yè)務(wù)盈利增加所致 成本增加是中孚實業(yè)去年增收減利重要因素之一，2024年營業(yè)成本為205.54億元，同比增加29.75%，公司將此歸因為：主要為本期鋁加工產(chǎn)品銷量增加、電解鋁主要原材料氧化鋁價格上漲和用電成本增加所致 進(jìn)一步看，公司2024年主營業(yè)務(wù)毛利率9.37%，較去年同期下降5.97個百分點；其中，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率同比下降2.88個百分點，電解鋁業(yè)務(wù)毛利率同比下降9.96個百分點。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：黃金高位跳水超3% 有色金屬漲跌不一

◎2024年清鎮(zhèn)市鋁及鋁加工產(chǎn)業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重達(dá)63.6％產(chǎn)量方面，2024年清鎮(zhèn)市鋁材產(chǎn)量5.14萬噸，同比增長37.1%；氧化鋁產(chǎn)量217.25萬噸，同比增長4.0%；電解鋁產(chǎn)量48.82萬噸，同比增長34.0% ◎南寧產(chǎn)投鋁基新材料集團(tuán)有限責(zé)任公司擬建年產(chǎn)10萬噸高精電池鋁箔項目，項目目前處于審批前公示階段 ◎美國商人詹姆斯·卡梅倫 （James Cameron） 已提出以 50 億美元的價格收購礦業(yè)巨頭歐亞資源集團(tuán) （Eurasian Resources Group），他發(fā)給董事會的一封信顯示，該公司準(zhǔn)備參與哈薩克斯坦稀土產(chǎn)量的重大擴(kuò)張。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：建議滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價短期內(nèi)走強，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購意愿，但因消費節(jié)點以及宏觀利好因素的作用仍推動下游訂單及開工意愿回升，下游整體開工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫存緩步去化的局面期權(quán)方面，購沽比為0.77，環(huán)比+0.0343，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略升。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價短期內(nèi)走強，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購意愿，但因消費節(jié)點以及宏觀利好因素的作用仍推動下游訂單及開工意愿回升，下游整體開工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫存緩步去化的局面期權(quán)方面，購沽比為0.76，環(huán)比+0.0533，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略降。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約震蕩偏弱

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價短期內(nèi)走強，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購意愿，但因消費節(jié)點以及宏觀利好因素的作用仍推動下游訂單及開工意愿回升，下游整體開工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫存緩步去化的局面期權(quán)方面，購沽比為0.71，環(huán)比-0.0332，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略降。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價短期內(nèi)走強，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購意愿，但因消費節(jié)點以及宏觀利好因素的作用仍推動下游訂單及開工意愿回升，下游整體開工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫存緩步去化的局面操作上建議，滬鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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焦作萬方：擬收購三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)

3月14日，焦作萬方公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買錦江集團(tuán)等交易對方合計持有的三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金截至預(yù)案簽署日，本次交易相關(guān)的審計、評估及盡職調(diào)查工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)交易價格尚未最終確定上市公司與標(biāo)的公司同屬于鋁行業(yè)，本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司的鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游拓展，形成“氧化鋁—電解鋁—鋁加工”的完整鋁基材料產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，形成強大的產(chǎn)業(yè)集群，打造資源保障有力、產(chǎn)業(yè)要素齊備、綠色清潔低碳、全球領(lǐng)先的鋁基材料龍頭企業(yè)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：中辦、國辦印發(fā)《提振消費專項行動方案》 有色金屬漲跌互現(xiàn)

” ◎焦作萬方公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買錦江集團(tuán)等交易對方合計持有的三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金截至預(yù)案簽署日，本次交易相關(guān)的審計、評估及盡職調(diào)查工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)交易價格尚未最終確定上市公司與標(biāo)的公司同屬于鋁行業(yè)，本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司的鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游拓展，形成“氧化鋁—電解鋁—鋁加工”的完整鋁基材料產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，形成強大的產(chǎn)業(yè)集群，打造資源保障有力、產(chǎn)業(yè)要素齊備、綠色清潔低碳、全球領(lǐng)先的鋁基材料龍頭企業(yè)。

有色聚焦

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周四夜間，滬鋁報收20015元/噸，上漲1.16%，倫鋁報收2548美元/噸，上漲1.59%原材料氧化鋁價格跌幅擴(kuò)大，將帶動電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤，同時，鋁價成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開工率預(yù)計持續(xù)下滑，供強需弱對鋁價格形成利空受節(jié)前備貨影響，最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋁錠庫存，預(yù)期去庫，帶給鋁價一定向上動力，但考慮到供強需弱，去庫的持續(xù)性不強預(yù)計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周三夜間，滬鋁報收19675元/噸，下跌0.3%，倫鋁報收2508美元/噸，下跌0.57%原材料氧化鋁價格跌幅擴(kuò)大，將帶動電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤，同時，鋁價成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開工率預(yù)計持續(xù)下滑，供強需弱對鋁價格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫存會逐漸迎來持續(xù)性累庫目前來看，外部環(huán)境面臨美國關(guān)稅政策的不確定性，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面偏弱，鋁價缺乏上漲驅(qū)動力。

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Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺 預(yù)計后續(xù)帶動部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復(fù)，同時企業(yè)積極增加汽車運輸，預(yù)計后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動，關(guān)注原材料價格上漲及緊缺對電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計后續(xù)帶動部分進(jìn)口增量。

行情簡評

[石油焦日評]：石油焦交投一般，成交價格穩(wěn)中波動（20240522）

負(fù)極材料市場謹(jǐn)慎入市，原料部分轉(zhuǎn)向中硫儲能專用焦市場，高品質(zhì)低硫焦出貨承壓負(fù)極輔料采購積極性良好，普貨煅燒焦市場新簽單量增加，利好石油焦出貨鋁用炭素市場采購積極性尚可，中間炭素環(huán)節(jié)按需補庫，以銷定產(chǎn)終端現(xiàn)貨電解鋁價格大漲至21000元/噸以上，電解鋁加工利潤持續(xù)走高，但尚未傳導(dǎo)至鋁用炭素領(lǐng)域 5.后市預(yù)測 目前國內(nèi)石油焦市場供需表現(xiàn)較為穩(wěn)定，預(yù)焙陽極新一輪詢價在即，需求端市場觀望心態(tài)加重，市場簽單成交稍有下滑。

日評

Mysteel月評：基本面有邊際改善預(yù)期 11月鋁價高位寬幅震蕩為主

受進(jìn)口貨源補充、國慶期間鑄錠量增加及國慶節(jié)鋁加工企業(yè)放假天數(shù)較長影響，社庫及廠庫表現(xiàn)顯著累庫而蘭新線的檢修在月內(nèi)完成，受此影響少部分積壓貨物也已重新流入市場需求后面各終端板塊對鋁需求的帶動表現(xiàn)出顯著差異，關(guān)注11-12月鋁加工企業(yè)訂單情況從季節(jié)性規(guī)律來看，四季度的累庫壓力一般在10月份體現(xiàn)，疊加云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)計帶動鑄錠量顯示下降為主，預(yù)計帶動鋁錠庫存有季節(jié)性下降預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價格變動分析 10月電解鋁主要原材料價格漲跌不一，詳情如下： 動力煤價格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至10月31日，陜西14家樣本煤礦坑口價較9月底環(huán)比持平至下降157元/噸，均值為環(huán)比下降46元/噸。

月報

Mysteel月報：10月電解鋁價格偏強震蕩為主

受進(jìn)口貨源持續(xù)補充，電解鋁社庫環(huán)比有所增加，但一方面庫存絕對值仍處于偏低水平，另一方面部分進(jìn)口貨為大錠，需要有較大熔鑄爐的鋁加工企業(yè)才能使用，對鋁錠市場沖擊一般、對鋁棒鋁鑄軋卷等加工市場稍有影響截至9月底，現(xiàn)貨及主力合約仍顯示明顯進(jìn)口利潤，預(yù)計帶動進(jìn)口貨源持續(xù)流入；而需求方面，后續(xù)關(guān)注竣工端需求提振政策對用鋁量的影響，目前已有部分加工企業(yè)表示家裝訂單有所好轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價格變動分析 9月電解鋁主要原材料價格漲跌不一，詳情如下： 動力煤價格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至9月22日，陜西14家樣本煤礦坑口價較8月底環(huán)比上漲40-255元/噸，均值為環(huán)比上漲183.6元/噸。

熱點分析

朱儉林：2023年再生鋁市場運行情況及展望

朱儉林通過廢鋁型材新舊料價格變化與鋁價變化波動之間聯(lián)系，對其關(guān)聯(lián)性以及價格進(jìn)行分析，他表示鋁價重挫，拖累廢鋁價格他隨后分析由于價格的大浮動波動，對廢鋁市場的出貨量以及成交造成的影響 最后，他對后市的展望提出了自己的觀點： 國內(nèi)廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長，廢鋁供應(yīng)來源主要還將集中在國內(nèi)回收行業(yè)趨勢方面：電解鋁產(chǎn)能天花板已定，供應(yīng)量已經(jīng)不足以應(yīng)對下游鋁加工原材料需求，下游原材料采購或以A00鋁錠（鋁水）+廢鋁的局面，二者相互替代，共同推動我國鋁行業(yè)發(fā)展。

會議報道

朱儉林：2023年再生鋁市場運行情況及展望

朱儉林通過廢鋁型材新舊料價格變化與鋁價變化波動之間聯(lián)系，對其關(guān)聯(lián)性以及價格進(jìn)行分析，他表示鋁價重挫，拖累廢鋁價格他隨后分析由于價格的大浮動波動，對廢鋁市場的出貨量以及成交造成的影響 最后，他對后市的展望提出了自己的觀點： 國內(nèi)廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長，廢鋁供應(yīng)來源主要還將集中在國內(nèi)回收行業(yè)趨勢方面：電解鋁產(chǎn)能天花板已定，供應(yīng)量已經(jīng)不足以應(yīng)對下游鋁加工原材料需求，下游原材料采購或以A00鋁錠（鋁水）+廢鋁的局面，二者相互替代，共同推動我國鋁行業(yè)發(fā)展。

會議報道

Mysteel調(diào)研：廣東廢鋁供應(yīng)緊張，價格震蕩偏強

開年以來，電解鋁多方消息醞釀，本周云南電解鋁錠限產(chǎn)落地，當(dāng)前電解鋁錠社會庫存持續(xù)增加，鋁價當(dāng)周反彈有限，但廢鋁市場成交較好目前多數(shù)下游鋁加工廠訂單轉(zhuǎn)好，之前多數(shù)廢鋁供應(yīng)商在鋁高價時囤貨，出貨價格低于成本價，供應(yīng)商多捂貨不出，而下游鋁加工廠廢鋁庫存較少，為使企業(yè)正常生產(chǎn)，多提高采購價格，積極收貨，市場出現(xiàn)廢鋁價格過高的、市場不見貨的問題為此上周我們前往廣東市場調(diào)研，情況如下 企業(yè)A 企業(yè)介紹：國內(nèi)知名的鋁合金液態(tài)金屬生產(chǎn)商，通過直接為壓鑄企業(yè)提供鋁液配送，減少了壓鑄企業(yè)重熔鋁錠的材料燒損、天然氣/電的耗用，更節(jié)省了企業(yè)的廠房、設(shè)備、人力等的投入，排除鋁錠在庫資金的壓力；為壓鑄企業(yè)的鋁液運轉(zhuǎn)、廢料的整理以及快速的回收加工返還鋁液提供優(yōu)質(zhì)和專業(yè)的服務(wù)，減少了壓鑄企業(yè)的現(xiàn)場管理壓力，確保產(chǎn)品的質(zhì)量精良，成為汽車輕量化產(chǎn)業(yè)鏈里面的減碳、減排先鋒。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：貴州電解鋁及鋁加工企業(yè)走訪報告

疊加電煤價格回落，貴州省電力供應(yīng)將逐漸恢復(fù)貴州各電解鋁企業(yè)符合二次啟動的電解槽正著手啟動中，但集中復(fù)產(chǎn)下，預(yù)計陰極材料供應(yīng)周期延長，大修槽啟動或受制約貴州廢鋁供應(yīng)有限，無法填補電解鋁限產(chǎn)后各加工企業(yè)鋁水的短缺，導(dǎo)致加工企業(yè)產(chǎn)量遠(yuǎn)低于去年同期在西南電解鋁復(fù)產(chǎn)偏慢環(huán)境下，型材企業(yè)訂單處于假飽和狀態(tài)貴州電解鋁在產(chǎn)品同質(zhì)化較高，產(chǎn)能相對過剩電解鋁行業(yè)處于劣勢貴州要加快廢鋁保級回收利用，推動再生鋁和鋁加工企業(yè)融合發(fā)展，鋁產(chǎn)業(yè)鏈要進(jìn)一步向下游延伸，提高產(chǎn)品附加值。

調(diào)研報告

北海市：形成可持續(xù)發(fā)展高端鋁產(chǎn)業(yè)集群

1-11月，北海市自治區(qū)層面重大項目完成投資246.39億元，增速24.73%其中，11月開工重點項目32項，總投資121.24億元，2022年計劃投資12.47億元11月底，總投資159億元的廣投北海綠色生態(tài)鋁實現(xiàn)開工，年產(chǎn)400萬噸氧化鋁、70萬噸電解鋁、30萬噸高品質(zhì)再生鋁、100萬噸鋁加工，建成后將形成可持續(xù)發(fā)展的高端鋁產(chǎn)業(yè)集群，有利于推動廣西鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內(nèi)資訊

建設(shè)最具全球競爭力的鋁工業(yè)的六點倡議

六、聚焦行業(yè)自律，打造命運共同體 大家的事情要大家辦，鋁產(chǎn)業(yè)鏈要大家共同維護(hù)一要加強海外資源與開發(fā)合作，形成合力，實現(xiàn)共贏二要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全球氧化鋁、電解鋁項目建設(shè)，防止盲目投資和無序建設(shè)三要嚴(yán)防鋁加工行業(yè)內(nèi)卷，避免惡性競爭四要防止資本過度炒作價格，做好保供穩(wěn)價，加強風(fēng)險防控，確保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全可控 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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