Mysteel：供應(yīng)減少，進(jìn)口復(fù)化錠與A00鋁錠價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)收窄

行情回顧：9月份以來(lái)，鋁價(jià)呈單邊上漲走勢(shì)，復(fù)化錠價(jià)格也隨之上漲由于鋁價(jià)上漲速度較快，下游再生鋁廠畏高情緒較重，多按需采購(gòu)為主，進(jìn)口復(fù)化錠與原鋁價(jià)差不斷拉大9月22日，廣東地區(qū)進(jìn)口復(fù)化錠與原鋁價(jià)差擴(kuò)大至年內(nèi)新高的1730元/噸，隨后幾天開(kāi)始收窄 圖1：進(jìn)口復(fù)化錠與A00鋁錠價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵 進(jìn)口復(fù)化錠供應(yīng)逐步減少，與A00鋁錠價(jià)差節(jié)后或?qū)⑹照?/p>

熱點(diǎn)分析

劉健康：電解鋁市場(chǎng)行情研判與展望

再?gòu)漠a(chǎn)能天花板4500萬(wàn)噸，房地產(chǎn)、光伏、新能源汽車、白色家電、鋁線纜及出口維度觀察鋁需求端消費(fèi)情況，電解鋁供應(yīng)端、需求端層面分析了鋁產(chǎn)業(yè)基本面表示鋁價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，但進(jìn)口窗口還未打開(kāi)，海外鋁現(xiàn)貨維持高升水行情，內(nèi)外價(jià)差縮至1700元附近預(yù)計(jì)2025年進(jìn)口鋁錠約150萬(wàn)噸左右2025年1-2月份，鋁合金錠進(jìn)口分別為9.97萬(wàn)噸、9.19萬(wàn)噸2024年整年，進(jìn)口123.62萬(wàn)噸，同比2023年增長(zhǎng)9.15%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫(kù)存下降更為明顯，滬粵升水價(jià)差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增量有限鋁錠進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)，需進(jìn)一步關(guān)注滬倫比值變化國(guó)內(nèi)社庫(kù)去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長(zhǎng)，本周鋁加工企業(yè)采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，抑制市場(chǎng)情緒氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

1月14日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫(kù)存維持低位下游剛需采購(gòu)，成交一般進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-22000元/噸，滬鋁走強(qiáng)，未保值商戶積極出貨，市場(chǎng)整體交易氛圍一般，臨近春節(jié)，下游也陸續(xù)開(kāi)始放假，整體成交一般 總結(jié)：廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，再生鋁廠開(kāi)始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開(kāi)始采購(gòu)A00鋁錠，精廢價(jià)差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時(shí)也加快電解鋁去庫(kù)速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡(jiǎn)評(píng)

1月13日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

市場(chǎng)貨源依舊較為緊缺，鋁價(jià)上漲，廢鋁供貨商出貨情緒有所好轉(zhuǎn)，變現(xiàn)過(guò)年情緒較濃，合金錠企業(yè)積極采購(gòu)，廢鋁庫(kù)存已小幅增加下游剛需采購(gòu)，整體成交一般進(jìn)口方面：周末寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)100元/噸，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-22000元/噸，滬鋁走強(qiáng)，未保值商戶積極出貨，下游逢低剛需采購(gòu)為主，整體成交清淡 總結(jié)：廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，再生鋁廠開(kāi)始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開(kāi)始采購(gòu)A00鋁錠，精廢價(jià)差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時(shí)也加快電解鋁去庫(kù)速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鋁材出口退稅取消短中長(zhǎng)期影響分析

而隨著內(nèi)外價(jià)差的走擴(kuò)，鋁錠進(jìn)口虧損幅度亦有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)對(duì)明年海外鋁錠對(duì)國(guó)內(nèi)的出口長(zhǎng)單亦有所影響全年來(lái)看，鋁材出口量的下降與鋁錠進(jìn)口量的減少均將發(fā)生，整體對(duì)沖后，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁供需平衡壓力相對(duì)可控 長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)仍在產(chǎn)能天花板的限制之下，全球電解鋁供應(yīng)增速逐年下降，而鋁作為輕量化路徑中的重要產(chǎn)品，其需求仍將維持客觀增速，在未來(lái)全球電解鋁供需缺口擴(kuò)大之時(shí)，國(guó)內(nèi)外鋁材市場(chǎng)新的平衡建立后，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁材出口將恢復(fù)可觀利潤(rùn)，對(duì)全球鋁材需求缺口進(jìn)行彌補(bǔ)。

熱點(diǎn)分析

2024中國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展論壇——山東站圓滿落幕

這使得新進(jìn)入者面臨巨大的資金壓力，也限制了市場(chǎng)上大型壓鑄機(jī)的供應(yīng)數(shù)量 姚馨老師作了《 用數(shù)據(jù)撥開(kāi)迷霧 多維度分析中國(guó)電解鋁市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)》的專題報(bào)告報(bào)告分為國(guó)內(nèi)外鋁產(chǎn)業(yè)供需平衡介紹、行業(yè)利潤(rùn)情況分析、下游鋁加工情況及后市展望四個(gè)部分 姚老師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外電解鋁平衡不同表現(xiàn)帶來(lái)內(nèi)外價(jià)差的大幅波動(dòng)，鋁錠進(jìn)口補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng)，而鋁材出口調(diào)節(jié)海外短缺達(dá)到一定的平衡。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：電解鋁四季度供需格局及市場(chǎng)展望

在此背景下疊加進(jìn)入“金九銀十”消費(fèi)旺季，電解鋁庫(kù)存近期快速去庫(kù)截止9月12日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)17地鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為72.8萬(wàn)噸，較8月末下降8萬(wàn)噸，加工廠訂單好轉(zhuǎn)，積極搶出口帶動(dòng)提貨積極性提高，鋁錠社會(huì)庫(kù)存將維持下降趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 進(jìn)口方面受內(nèi)外供需格局及價(jià)差影響，預(yù)計(jì)鋁錠凈進(jìn)口量維持長(zhǎng)單水平為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn) 滬鋁隨商品反彈

基本面方面，出口訂單好轉(zhuǎn)對(duì)鋁需求增量帶來(lái)一定拉動(dòng)作用，疊加假期備貨情緒，近兩周現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)、鋁錠明顯去庫(kù)，現(xiàn)貨區(qū)域間高價(jià)差使得發(fā)運(yùn)地貨源更改物流流向，后續(xù)到貨量預(yù)計(jì)稍有增量9月以來(lái)受國(guó)內(nèi)基本面支撐推動(dòng)、鋁錠進(jìn)口虧損有所收窄海外電解鋁近期減產(chǎn)頻發(fā)，疊加宏觀情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨商品震蕩反彈為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel月評(píng)：8月滬鋁隨倫鋁反彈 需求窄幅回暖

結(jié)合基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端仍維持偏穩(wěn)為主，但后續(xù)來(lái)看，前期預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)的置換產(chǎn)能有望提前至今年年底開(kāi)始投產(chǎn)，疊加10月四川預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)的技術(shù)改造產(chǎn)能，預(yù)計(jì)后續(xù)電解鋁供應(yīng)量維持高位需求端，交通運(yùn)輸及特高壓用鋁同比預(yù)計(jì)維持增勢(shì)，下半年光伏組件用鋁整體同比持平為主、增量相對(duì)有限，而地產(chǎn)端用鋁仍偏弱整體來(lái)看，9月供需平衡預(yù)計(jì)窄幅去庫(kù)為主、但月內(nèi)仍可能反反復(fù)復(fù)窄幅累庫(kù)，無(wú)法支持鋁錠進(jìn)口有一定利潤(rùn)、但目前的進(jìn)口虧損幅度或會(huì)收窄，關(guān)注內(nèi)外價(jià)差收斂預(yù)期；庫(kù)存維持同比偏高水平、鋁錠現(xiàn)貨基差維持貼水為主；總體國(guó)內(nèi)鋁價(jià)仍隨倫鋁寬幅震蕩為主。

熱點(diǎn)分析

王宏飛：用數(shù)據(jù)撥開(kāi)迷霧 多維度分析中國(guó)電解鋁市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

現(xiàn)貨貿(mào)易帶動(dòng)近年來(lái)鋁錠社會(huì)倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量較為穩(wěn)定，下游需求缺口由初級(jí)加工品及進(jìn)口進(jìn)行補(bǔ)充 再者，王宏飛提到政策紅利賦予電解鋁行業(yè)持續(xù)利潤(rùn)2017年至今中國(guó)電解鋁行業(yè)始終保持盈利，供給側(cè)改革紅利逐漸體現(xiàn)成本顯著提升的同時(shí)，鋁價(jià)上漲幅度更大，主要受益于供應(yīng)持續(xù)呈現(xiàn)缺口全行業(yè)盈利水平接近100%，但能源優(yōu)勢(shì)仍是決定競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素而從各項(xiàng)成本來(lái)看，煤價(jià)波動(dòng)下降，電價(jià)波動(dòng)率隨之下降，主產(chǎn)區(qū)（除新疆）全年平均電價(jià)差異縮小。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：ADC12價(jià)格或先揚(yáng)后抑

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿前，Mysteel華東ADC12價(jià)格為19200元/噸，Mysteel華南ADC12價(jià)格為19300元/噸，Mysteel西南ADC12價(jià)格為19300元/噸從與原鋁的價(jià)差來(lái)看，8月至9月初，兩者基本無(wú)價(jià)差但由于原鋁現(xiàn)貨庫(kù)存較低，價(jià)格上漲動(dòng)力較強(qiáng)；ADC12僅有成本支撐現(xiàn)而沒(méi)有終端需求支持，顯得跟漲乏力考慮到假期間也有進(jìn)口鋁錠貨源入庫(kù)，預(yù)計(jì)電解鋁累庫(kù)會(huì)對(duì)價(jià)格形成壓制；現(xiàn)階段ADC12低于原鋁價(jià)格400元/噸左右，但兩者價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力不同，預(yù)計(jì)節(jié)后ADC12價(jià)格先保持強(qiáng)勢(shì)，縮小與原鋁的價(jià)差，隨后因成本下降而表現(xiàn)震蕩下跌。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：宏觀與基本面共振帶動(dòng)8月鋁價(jià)上漲

市場(chǎng)展望 展望9月，宏觀方面，海外對(duì)9月議息會(huì)議決議的預(yù)期預(yù)計(jì)將帶動(dòng)海外宏觀情緒波動(dòng)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中需求提振政策預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)落地，提高市場(chǎng)需求預(yù)期從供需角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁后續(xù)供應(yīng)增量有限、且9-12月隨著鋁水比例同比提升，雖然電解鋁產(chǎn)量同比提高但鑄錠量卻反而顯著下降，供需維持短缺格局疊加低庫(kù)存預(yù)計(jì)帶動(dòng)內(nèi)外價(jià)差及月差持續(xù)走擴(kuò)而進(jìn)口利潤(rùn)窗口持續(xù)打開(kāi)也導(dǎo)致進(jìn)口鋁錠近期持續(xù)流入市場(chǎng)，一方面直接發(fā)到終端對(duì)出庫(kù)量有所拖累，另一方面入庫(kù)后對(duì)基差有所壓制。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào): 電解鋁2023上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

而隨著市場(chǎng)貨源的補(bǔ)充，主流消費(fèi)地的缺貨情況不再顯著，則主流消費(fèi)地間價(jià)差也將有所收窄，現(xiàn)貨跨地區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)情況難頻繁發(fā)生 3、未鍛軋的鋁及鋁材進(jìn)出口趨勢(shì) 從供需平衡情況來(lái)看，下半年供需表現(xiàn)為過(guò)剩為主，則預(yù)計(jì)電解鋁進(jìn)口盈虧維持虧損為主，不過(guò)受海外鋁錠進(jìn)口長(zhǎng)單影響，鋁錠維持凈進(jìn)口格局。

年報(bào)

中信建投期貨：滬鋁反彈逢高沽空為主

隔夜滬鋁止跌反彈，倫鋁小幅收漲美國(guó)兩黨關(guān)于債務(wù)上限談判暫未達(dá)成協(xié)議，將繼續(xù)推進(jìn)目前避險(xiǎn)情緒略有回落，基本金屬多數(shù)小幅反彈 基本面看，電解鋁供應(yīng)端壓力將有所緩解，6月份云南、貴州地區(qū)電解鋁產(chǎn)能大概率復(fù)產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)口環(huán)節(jié)的鋁錠增量明顯消費(fèi)端看，下游加工企業(yè)開(kāi)工率略有下滑，部分企業(yè)反饋訂單表現(xiàn)不佳電解鋁庫(kù)存降幅明顯收窄，消費(fèi)整體難言樂(lè)觀短期鋁價(jià)低位寬幅震蕩為主隨著鋁價(jià)小幅反彈，07、08合約價(jià)差略有收窄，當(dāng)價(jià)差收窄至150元/噸附近時(shí)，可繼續(xù)多07合約空08合約操作。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：電解鋁供應(yīng)端壓力將有所緩解

基本面看，電解鋁供應(yīng)端壓力將有所緩解，6月份云南、貴州地區(qū)電解鋁產(chǎn)能大概率復(fù)產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)口環(huán)節(jié)的鋁錠增量明顯消費(fèi)端看，下游加工企業(yè)開(kāi)工率略有下滑，部分企業(yè)反饋訂單表現(xiàn)不佳電解鋁庫(kù)存降幅較上周亦明顯收窄，即使鋁價(jià)出現(xiàn)較大跌幅，下游并未表現(xiàn)出明顯的囤貨意愿，消費(fèi)整體難言樂(lè)觀當(dāng)然，目前電解鋁仍存在一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題極低的庫(kù)存水平引發(fā)市場(chǎng)對(duì)逼倉(cāng)擔(dān)憂，在基本面表現(xiàn)偏弱的情況下，我們認(rèn)為低庫(kù)存更多的是對(duì)現(xiàn)貨升貼水及期貨近月價(jià)差結(jié)構(gòu)造成影響，難以決定鋁價(jià)的運(yùn)行方向。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：廢鋁緊缺緩解，電解鋁與復(fù)化錠價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大

行情回顧 3月份鋁價(jià)先跌后漲，整體呈V字型走勢(shì)3月中上旬鋁價(jià)受“銀行事件”影響大幅下跌隨著瑞信瑞銀完成合并，市場(chǎng)緊張氛圍有所緩解，疊加電解鋁不斷去庫(kù)，鋁價(jià)探底回升進(jìn)口復(fù)化錠價(jià)格受成本影響，相對(duì)電解鋁價(jià)格波動(dòng)較小以廣西進(jìn)口96復(fù)化錠價(jià)格為例，3月份價(jià)格在17200-17450之間維持震蕩走勢(shì) 核心觀點(diǎn)：電解鋁與復(fù)化錠價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵 電解鋁價(jià)格從3月22日開(kāi)始大幅反彈，由于復(fù)化錠價(jià)格反彈速度較慢，電解鋁與復(fù)化錠價(jià)差不斷擴(kuò)大，MysteelA00鋁錠與廣西復(fù)化錠市場(chǎng)價(jià)差已經(jīng)從3月22日的910元/噸擴(kuò)大至擴(kuò)大至4月4日的1180元/噸，復(fù)化錠的經(jīng)濟(jì)性逐漸凸顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2022年11月中國(guó)電解鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)簡(jiǎn)析

保稅區(qū)庫(kù)存較11月底增1.7萬(wàn)噸左右預(yù)計(jì)12月鋁錠進(jìn)口量高于11月水平，而清關(guān)量需要結(jié)合電解鋁進(jìn)口利潤(rùn)波動(dòng)情況而定若出現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)，保稅區(qū)可清關(guān)的鋁錠量較多 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

期貨日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)是主基調(diào)

自2021年11月以來(lái)，鋁價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局主要原因是歐洲能源價(jià)格大幅上升，引發(fā)國(guó)外冶煉廠減產(chǎn)潮今年2月，俄烏沖突進(jìn)一步加劇國(guó)外市場(chǎng)對(duì)電價(jià)上漲和電解鋁供應(yīng)短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對(duì)俄羅斯的制裁，使得全球供應(yīng)緊張局面再度升級(jí)隨著全球鋁錠顯性庫(kù)存持續(xù)減少，內(nèi)外盤價(jià)差達(dá)到歷史高位在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，歐洲買家不惜支付高額運(yùn)費(fèi)尋求一萬(wàn)公里以外的貨源，我國(guó)電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進(jìn)口源發(fā)生變化 原鋁實(shí)現(xiàn)兩年多來(lái)首次凈進(jìn)口，進(jìn)口源變化明顯。

市場(chǎng)播報(bào)

2020年11月16日期貨公司滬鋁短線操作建議

電解鋁端，秋冬季新投產(chǎn)能進(jìn)入階段性斷檔，短期釋放量或?qū)⑾鄬?duì)有限，但月均產(chǎn)量以升至320萬(wàn)噸以上同時(shí)，內(nèi)盤持續(xù)拉漲使國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，原鋁進(jìn)口窗口關(guān)閉，流入國(guó)內(nèi)鋁錠將陸續(xù)減少需求端：雖然旺季已去，但內(nèi)需未見(jiàn)明顯轉(zhuǎn)弱跡象，鋁價(jià)高企，下游按需拿貨為主鋁價(jià)運(yùn)行至高位后，鋁板帶箔、鋁桿企業(yè)拿貨明顯下降，鋁型材消費(fèi)亦逐漸轉(zhuǎn)弱目前市場(chǎng)利多因素在于秋冬采暖季限產(chǎn)政策影響鋁原料供應(yīng)，社庫(kù)去化速度尚可利空因素在于倉(cāng)單增加較快，逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)消失。

期貨公司評(píng)論