中國鋁業(yè)：預(yù)計(jì)下半年電解鋁氧化鋁價(jià)格仍將高位運(yùn)行

在9月10日舉行的業(yè)績說明會(huì)上，中國鋁業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷對(duì)公司兩大產(chǎn)品電解鋁、氧化鋁的未來行情做出較樂觀預(yù)測 氧化鋁方面，葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數(shù)企業(yè)保長單生產(chǎn)，供需緊平衡局面下，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格將繼續(xù)維持高位運(yùn)行 對(duì)于，上半年氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)原因，葛小雷表示，主要因國內(nèi)鋁土礦資源緊缺，氧化鋁供應(yīng)趨緊，而云南地區(qū)下游電解鋁廠停產(chǎn)產(chǎn)能不斷復(fù)產(chǎn)，氧化鋁需求增多，階段性供弱需強(qiáng)，提振氧化鋁價(jià)格上漲。

國內(nèi)資訊

李旬：2021年下半年電解鋁價(jià)格預(yù)測和走勢分析

2021年7月22日，2021年中國華東鋁壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇在寧波北侖世茂希爾頓逸林酒店盛大召開 本次大會(huì)由上海鋁協(xié)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng))主辦，旨在對(duì)2021年鋁壓鑄產(chǎn)業(yè)供需格局變化，鋁合金錠產(chǎn)能擴(kuò)張形勢，產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展之路，下游汽車、家電、五金行業(yè)應(yīng)用體系的發(fā)展變革進(jìn)行全方位、多角度的深入解讀，并對(duì)下半年價(jià)格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局。

會(huì)議報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

不過他也提及，氧化鋁市場需考慮上半年新增產(chǎn)能多穩(wěn)定落地，供應(yīng)趨向?qū)捤?，而下游電解鋁廠或運(yùn)行平穩(wěn)，需求整體不佳目前伴隨市場頹勢，氧化鋁企業(yè)檢修范圍擴(kuò)大，或減緩價(jià)格下跌幅度，但總體看，預(yù)計(jì)今年二季度氧化鋁價(jià)格或仍震蕩下跌運(yùn)行為主 “從鋁加工企業(yè)的反饋來看，5月至6月訂單量環(huán)比下滑比較確定，近日鋁錠現(xiàn)貨成交也出現(xiàn)貼水?dāng)U大的跡象，中下游剛需備貨，對(duì)高價(jià)貨源明顯排斥，并不利于鋁價(jià)進(jìn)一步拉升。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤

佛山市場A00鋁錠價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （二）2024上半年基本面情況回顧 1、供應(yīng)格局及變化趨勢分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能初值4528.85萬噸，同比增加1.39%。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評(píng)：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行 市場可流通現(xiàn)貨仍偏緊

<7 華通安哥拉實(shí)業(yè)有限公司投資建設(shè)的安哥拉華通鋁產(chǎn)業(yè)園22日在安哥拉本戈省舉行了一期項(xiàng)目奠基儀式安政府官員稱該項(xiàng)目建成后將有效推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)多元化和工業(yè)發(fā)展據(jù)了解，安哥拉華通鋁產(chǎn)業(yè)園計(jì)劃分五期在八年到十年內(nèi)全部建成，實(shí)現(xiàn)從氧化鋁制備、電解生產(chǎn)鋁錠到鋁制品加工的全產(chǎn)業(yè)鏈其中，一期項(xiàng)目投資規(guī)模2.5億美元，年產(chǎn)12萬噸電解鋁，預(yù)計(jì)2025年下半年建成投產(chǎn) 【市場預(yù)測】近期國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強(qiáng)，一方面是買賣雙方對(duì)價(jià)格分歧加大導(dǎo)致下游鋁廠增加長單執(zhí)行力度，部分適價(jià)期現(xiàn)交易補(bǔ)充；另一方面中大型長單履約的氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供壓力較大，可流通的現(xiàn)貨增量釋放有難度，且短期存在一定外購需求。

日報(bào)

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價(jià)匯總

同時(shí)，氧化鋁期貨上市后，帶動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨市場活躍度加強(qiáng) 預(yù)焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價(jià)格波動(dòng)主要受成本波動(dòng)影響2023年國內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)價(jià)格單邊下行，全年未見漲勢，其中上半年陽極價(jià)格寬幅下行，下半年價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個(gè)月價(jià)格環(huán)比持平，臨近年底原料市場波動(dòng)下行，預(yù)焙陽極再次失去成本支撐，市場價(jià)格進(jìn)一步下探 電解鋁方面，受國內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價(jià)格下跌幅度大于國內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場全年均價(jià)為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進(jìn)口利潤。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁型材2023上半年市場回顧及下半年展望

今年上半年光伏型材和汽車型材產(chǎn)量相比去年同期都有所增加，但由于部分企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，和原本做建筑型材的企業(yè)轉(zhuǎn)型向工業(yè)型材發(fā)展，供大于求，多數(shù)做工業(yè)型材的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況也并不理想 2023年下半年市場展望 價(jià)格方面：國內(nèi)鋁型材市場價(jià)格變化主要依托鋁錠基價(jià)走勢變化，而鋁型材加工費(fèi)長時(shí)間保持不變，因此需重點(diǎn)關(guān)注市場鋁錠基價(jià)變化，而下半年鋁錠基價(jià)走勢，參考《Mysteel：電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望》一文。

年報(bào)

國信期貨：基本面未出現(xiàn)新矛盾，鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

目前仍處于消費(fèi)淡季，鋁錠面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年6月中國氧化鋁產(chǎn)量709.0萬噸，同比下降2.3%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量4059.8萬噸，同比增長1.5%，上半年氧化鋁呈現(xiàn)出過剩狀態(tài)，一度壓制現(xiàn)貨價(jià)格電解鋁復(fù)產(chǎn)下，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅上漲，四川用電的干擾因素弱化，近幾日氧化鋁期貨反彈，目前基本面沒有新的矛盾 總體來說，鋁及氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel半年報(bào): 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

另一方面，鋁錠社會(huì)庫存及倉單持續(xù)維持低位水平，對(duì)鋁價(jià)形成一定支撐 2、成本利潤分析 2.1電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本及利潤情況 2023年1-6月電解鋁加權(quán)成本平均為16714元/噸，較去年同期下降50元/噸，雖然成本均值同比變動(dòng)有限但變動(dòng)方向卻有明顯差異去年上半年電解鋁成本是處于上升過程，而今年電解鋁成本受煤炭、氧化鋁及陽極三個(gè)主要原料價(jià)格均走弱影響，整體處于下降過程。

年報(bào)

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（3.20-3.24）

基本面方面，成本端，動(dòng)力煤及氧化鋁近日價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，據(jù)Mysteel調(diào)研本周電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增加0.1萬噸鋁價(jià)低位運(yùn)行，電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏慢，而鋁棒產(chǎn)量維持增加趨勢，本周鋁棒產(chǎn)量增加0.42萬噸，鋁水比例持續(xù)提升，鑄錠入庫比例持續(xù)恢復(fù)至去年下半年水平，疊加需求恢復(fù)下游趁低價(jià)積極備貨，鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)下降綜合來看，宏觀恐慌情緒有所企穩(wěn)，3月需求有超預(yù)期表現(xiàn)，成本企穩(wěn)、供需邊際改善，市場回歸基本面邏輯后預(yù)計(jì)鋁價(jià)有所反彈。

汽車

Mysteel：家電原材料周報(bào)（3.20-3.24）

基本面方面，成本端，動(dòng)力煤及氧化鋁近日價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，據(jù)Mysteel調(diào)研本周電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增加0.1萬噸鋁價(jià)低位運(yùn)行，電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏慢，而鋁棒產(chǎn)量維持增加趨勢，本周鋁棒產(chǎn)量增加0.42萬噸，鋁水比例持續(xù)提升，鑄錠入庫比例持續(xù)恢復(fù)至去年下半年水平，疊加需求恢復(fù)下游趁低價(jià)積極備貨，鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)下降綜合來看，宏觀恐慌情緒有所企穩(wěn)，3月需求有超預(yù)期表現(xiàn)，成本企穩(wěn)、供需邊際改善，市場回歸基本面邏輯后預(yù)計(jì)鋁價(jià)有所反彈。

家電

Mysteel：1月電解鋁月評(píng)

Mysteel預(yù)計(jì)2月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本環(huán)比小幅下降分成本項(xiàng)來看：電力成本中，外購電成本預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，自備電成本預(yù)計(jì)受動(dòng)力煤價(jià)格帶動(dòng)小幅下跌；氧化鋁價(jià)格預(yù)計(jì)考慮結(jié)算周期，預(yù)計(jì)環(huán)比基本持平；陽極成本維持下降綜合來看，2月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下降 1月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜上所述，若云南電力緊張加劇帶動(dòng)減產(chǎn)的傳言得到落實(shí)，則預(yù)計(jì)西南地區(qū)上半年的復(fù)產(chǎn)時(shí)間也將有所推遲，帶動(dòng)鋁價(jià)破位上漲；若傳言不屬實(shí)，且鋁錠庫存超過140萬噸，根據(jù)往年規(guī)律，預(yù)計(jì)電解鋁利潤維持低位水平，高庫存拖累鋁價(jià)跌至成本附近；若云南傳言不屬實(shí)，但節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)尚可，鋁錠庫存高位在130萬噸附近，則預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持震蕩運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國慶后鋁價(jià)或維持寬幅震蕩 需警惕低庫存風(fēng)險(xiǎn)

而據(jù)Mysteel初步推演，明年上半年電解鋁供需有所過剩，預(yù)計(jì)對(duì)鋁價(jià)高度形成壓制，但若年底鋁錠庫存絕對(duì)值較低，則明年鋁錠低庫存運(yùn)行對(duì)價(jià)格的影響預(yù)計(jì)大于供需過剩的影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、總結(jié) 供需方面，一方面云南地區(qū)減產(chǎn)落地、四川、廣西等地陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下降趨勢，另一方面雖然建筑材料訂單不如去年同期，環(huán)比表現(xiàn)也不佳，但工業(yè)材訂單的增量對(duì)需求有所彌補(bǔ)，四季度為光伏季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)帶動(dòng)四季度電解鋁整體供需表現(xiàn)短缺。

熱點(diǎn)分析

2022年1-8月中國建筑模板腳手架行業(yè)調(diào)研報(bào)告

3、模架重點(diǎn)領(lǐng)域市場動(dòng)態(tài) 鋁錠價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，一季度，地緣風(fēng)險(xiǎn)，海外電解鋁廠減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，滬鋁震蕩攀升至24020元/噸；二季度，疫情爆發(fā)，房產(chǎn)等終端下降，下游需求減弱，價(jià)格大幅回落，跌至18000元左右2020年起，全國鋁模板存量進(jìn)入緩增態(tài)勢，當(dāng)前，市場上絕大多數(shù)的鋁模板銷售、租賃價(jià)格體系基于鋁錠價(jià)格1.4-1.5萬元/噸建立，2022年上半年均價(jià)19000元左右的價(jià)格處于高位運(yùn)行。

行業(yè)資訊

神火股份上半年業(yè)績增超兩倍，Q3環(huán)比增速存放緩隱憂

分產(chǎn)品看，煤炭產(chǎn)品毛利率增長明顯，2022年上半年達(dá)到57.37%，鋁錠毛利率31.51%，較同期持平 對(duì)于業(yè)績增長，神火股份相關(guān)人士表示，因電解鋁、煤炭價(jià)格大幅上漲，公司盈利能力增強(qiáng)，其中煤炭價(jià)格漲幅明顯，去年上半年含稅售價(jià)約900元/噸-920元/噸，今年含稅價(jià)達(dá)到1700元/噸 據(jù)了解，上半年因俄烏沖突、廣西疫情等因素影響，供給端壓力較大，鋁價(jià)整體高位運(yùn)行，但隨著國內(nèi)新電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，市場供給增加，鋁價(jià)價(jià)格開始下行。

爐料

Mysteel：家電原材料周報(bào)（8.22-8.26）

近期海外能源價(jià)格持續(xù)走高，歐洲Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達(dá)成接近方案，罷工行動(dòng)將立即結(jié)束并恢復(fù)正常運(yùn)行四川地區(qū)電解鋁的減產(chǎn)預(yù)計(jì)短期難以恢復(fù)，社會(huì)庫存受滬粵價(jià)差較大、華南地區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)運(yùn)至華東影響，短期表現(xiàn)為去庫，預(yù)計(jì)一周后華東地區(qū)入庫會(huì)有增加國內(nèi)多地疫情管控升級(jí)，鋁產(chǎn)品汽運(yùn)影響較大，而需求端型材訂單天數(shù)環(huán)比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持震蕩走勢 四、家電行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.浙江美大2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.30億元 同比小幅下降9.45% 2022年8月25日，浙江美大(002677)發(fā)布2022年中期報(bào)告全文。

家電

工信部：2022年上半年鋁行業(yè)運(yùn)行情況

一、生產(chǎn)保持平穩(wěn)，庫存持續(xù)下降據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年，氧化鋁、電解鋁產(chǎn)量分別為4020.4萬噸、1968萬噸，同比增長2.3%、0.7%，鋁材產(chǎn)量2999.4萬噸，同比下降2.8%據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，6月底鋁錠社會(huì)庫存75.1萬噸，環(huán)比下降21.3%，較去年同期下降12.1% 二、價(jià)格大幅波動(dòng)，呈“倒V型”走勢據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年，鋁價(jià)呈“倒V型”走勢，一季度最高漲至23870元/噸，二季度受美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響價(jià)格高位回落。

國內(nèi)資訊

Mysteel：鋁型材2022年上半年市場回顧及下半年展望

6月份以后，市場工業(yè)鋁型材需求量逐漸恢復(fù)，光伏型材和新能源汽車型材增量明顯，據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1-5月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成207.1萬輛和200.3萬輛，同比均增長1.1倍，已經(jīng)雙雙超過200萬輛 2022年下半年市場展望 價(jià)格方面：國內(nèi)鋁型材市場價(jià)格變化主要依托鋁錠基價(jià)走勢變化，而鋁型材加工費(fèi)長時(shí)間保持不變，因此需重點(diǎn)關(guān)注市場鋁錠基價(jià)變化，而下半年鋁錠基價(jià)走勢，參考《Mysteel：電解鋁2022上半年市場回顧及下半年展望》一文，對(duì)此我們預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)鋁型材價(jià)格先跌后漲，粉末噴涂及氧化的鋁型材市場含稅價(jià)格始終保持20000-28000元/噸的區(qū)間。

年報(bào)

Mysteel：電解鋁2022上半年市場回顧及下半年展望

預(yù)計(jì)7月板帶片新增出口訂單仍較差，下半年未鍛軋的鋁及鋁材出口量較上半年有所下降，但由于海外供應(yīng)不足問題導(dǎo)致剛性需求同比增加，下半年板帶片出口量均值預(yù)計(jì)會(huì)高于前期平均21.4萬噸/月的水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3、進(jìn)出口趨勢預(yù)測 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2022年上半年持續(xù)受外強(qiáng)內(nèi)弱的影響，期貨價(jià)格持續(xù)回調(diào)，從進(jìn)口盈虧的數(shù)據(jù)來看，自2021年10月以來，電解鋁進(jìn)口虧損持續(xù)并且不斷擴(kuò)大，巔峰值曾達(dá)到5833.91元/噸，鋁錠及鋁制品進(jìn)口都明顯減少，但進(jìn)入6月份以來，進(jìn)口虧損的缺口迅速縮窄，主要原因在于內(nèi)外比價(jià)修復(fù)。

年報(bào)

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點(diǎn)： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導(dǎo)邏輯，需求進(jìn)入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進(jìn)入淡季，庫存企穩(wěn)開始增加，無錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢；供應(yīng)較低：1、短期運(yùn)行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運(yùn)行產(chǎn)能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對(duì)值少了130萬噸；2、進(jìn)口窗口持續(xù)中斷，進(jìn)口補(bǔ)充不足，1月份~2月份進(jìn)口估計(jì)很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致鋁錠庫存少，春節(jié)累庫節(jié)后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會(huì)比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會(huì)大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發(fā)改委催促重大項(xiàng)目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價(jià)格再度大漲，全球能源價(jià)格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機(jī)：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對(duì)電解鋁的影響會(huì)存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增長，前低后高，目前運(yùn)行產(chǎn)能大概3820萬噸左右，預(yù)計(jì)至2022年底運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4100~4150萬噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計(jì)在3920~4000萬噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進(jìn)度，國內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導(dǎo)致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長的，地產(chǎn)弱勢，需求就會(huì)持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進(jìn)，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國內(nèi)地產(chǎn)周期帶來的負(fù)面影響傳導(dǎo)至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計(jì)緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會(huì)員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁