月評：供需基本面難有改善 9月氧化鋁價格持續(xù)陰跌

另外，本月除廣西及河北個別氧化鋁企業(yè)進行常規(guī)焙燒爐檢修，多數(shù)區(qū)域穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)意愿仍較強 需求方面：截止9月底中國電解鋁運行產(chǎn)能達到4454萬噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，部分電解鋁企業(yè)產(chǎn)能置換溫和推進，整體運行未出現(xiàn)顯著波動，疊加供應方執(zhí)行效率增強，電解鋁廠原料庫存穩(wěn)步爬升另外，貴州某鋁廠二期技改項目已完成122 臺 500KA 電解槽通電，折合年產(chǎn)能16萬噸；青海某鋁廠技改項目，設計規(guī)模為50萬噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，技改已完成；南瀘西某鋁廠B系列一段建 600kA 型電解槽 98 臺已通過驗收，折合年產(chǎn)能16萬噸。

月報

[石油焦日評]：節(jié)前排庫心態(tài)影響，地煉石油焦價格回落（20250922）

項目建成后將增產(chǎn)6.5萬噸電解鋁，最終達到年產(chǎn)49.7萬噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國奇瑞汽車與沙特阿拉伯國家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠與冶煉廠，此舉不僅將為中沙汽車產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動當?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

日評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250922）

項目建成后將增產(chǎn)6.5萬噸電解鋁，最終達到年產(chǎn)49.7萬噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國奇瑞汽車與沙特阿拉伯國家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠與冶煉廠，此舉不僅將為中沙汽車產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動當?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

早間提示

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.18）

華東區(qū)域來看，因區(qū)域供應收窄對堿價存支撐，但受山東液堿跌勢影響下市場多維穩(wěn)關(guān)注主力下游采購量及裝置波動 氧化鋁：近日國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)下跌，市場觀望情緒較為濃厚，現(xiàn)貨交易仍主要發(fā)生在貿(mào)易商與電解鋁廠之間，而下游鋁廠逢低采購情緒不變，招標采購價格持續(xù)下跌。

日報

Mysteel朝聞鋁市：市場樂觀迎接議息周 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

【要點小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲本周降息視為“板上釘釘”，科技股強勁，標普500站上6600點，納指連續(xù)第六個交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運和進口貨源的補充導致全市場供應增加，預計短期現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預期仍在。

行情簡評

[氟化鋁]：9月9日全國市場氟化鋁價格行情

國內(nèi)市場價格行情

Mysteel月評：成本面支撐偏弱 8月預焙陽極微幅下行

新建項目方面，內(nèi)蒙古年產(chǎn)30萬噸預焙陽極項目全線貫通，湖南40萬噸/年新型炭材料節(jié)能減排降碳技改項目敞開式陽極焙燒爐成功點火 需求方面，8月電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)保持高位，預焙陽極需求良好本月各地置換項目仍在推進，云南瀘西某鋁廠B系列一段建600kA型電解槽98臺已通過驗收，8月正式投產(chǎn)，廣西某鋁廠電解鋁節(jié)能降耗及智能化提升項目60臺420kA電解槽深度節(jié)能改造圓滿收官，并全面啟動復產(chǎn)。

熱點分析

[氟化鋁]：9月4日全國市場氟化鋁價格行情

國內(nèi)市場價格行情

Mysteel：倉單鎖貨+長單補庫難持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨流通逐漸寬松

由于7月個別產(chǎn)業(yè)客戶從盤面接貨，交割庫庫容釋放期貨市場在反內(nèi)卷政策的預期刺激下，盤面基差擴大至-252元/噸，氧化鋁廠積極保值，且部分期現(xiàn)商進行非標套操作最終導致倉單不斷增加，新疆交割庫庫容預約緊張，現(xiàn)貨流通性收緊 另一方面，由于二季度部分氧化鋁廠突發(fā)減產(chǎn)以及部分氧化鋁廠產(chǎn)成品質(zhì)量不穩(wěn)定，導致部分長單執(zhí)行不及預期，隨著行業(yè)利潤的修復以及設備調(diào)試完成，氧化鋁廠開始補交拖欠的長單，電解鋁廠原料庫存增加明顯。

熱點分析

期貨日報：情緒退潮疊加基本面壓力，氧化鋁期價沖高回落

需求方面，王珩表示，目前豐水期西南電解鋁廠置換產(chǎn)能復產(chǎn)已逐步進入尾聲，原料備貨和庫存去化速度放緩，后續(xù)市場采購意愿可能減弱，疊加鑄造鋁合金需求增量有限，氧化鋁現(xiàn)貨升水空間收窄氧化鋁廠庫和港口庫存同步上升，出現(xiàn)月內(nèi)最大增幅，后續(xù)存在持續(xù)累積壓力 浙商期貨有色分析師傅瑩也表示，近期部分鋁廠原料庫存已抬升至歷史高位，企業(yè)提貨意愿下降，需求端增量有限各環(huán)節(jié)氧化鋁庫存均處于持續(xù)累積狀態(tài)，上期所氧化鋁交割庫庫存更是從前期的不足5000噸快速攀升至近期的4萬噸。

國內(nèi)資訊

[氟化鹽日評]：剛需補進 市場維穩(wěn)（20250819）

氟化鋁市場盤穩(wěn)延續(xù)，行業(yè)活躍度一般原料端維持高位橫盤，成本端短期尚有支撐供應端來看，個別檢修停車，整體現(xiàn)貨庫存尚可，供應壓力相對寬松，下游需求來看，電解鋁廠家現(xiàn)貨成交尚可，原料階段性剛需采購存在，仍有壓價采購心理，但跌幅收窄場內(nèi)交投氛圍尚可，實單多以長剛需訂單為主，市場成交重心偏低，業(yè)者謹慎樂觀。

日評

廣州期貨：鋁市偏弱整理

市場對美聯(lián)儲9月降息押注，美聯(lián)儲內(nèi)部官員多持有不同意見，市場認為9月降息為大概率時間但降息幅度仍在25-50基點區(qū)間中待確認，特朗普宣布擴大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，提振市場交投情緒 前期氧化鋁盤面上漲較多，期貨升水給與市場交倉利潤，周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存持續(xù)累增，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

市場對美聯(lián)儲9月降息押注，美聯(lián)儲內(nèi)部官員多持有不同意見，市場認為9月降息為大概率時間但降息幅度仍在25-50基點區(qū)間中待確認，特朗普宣布擴大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，提振市場交投情緒 前期氧化鋁盤面上漲較多，期貨升水給與市場交倉利潤，周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增至6.57萬噸，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存持續(xù)累增，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評論

[氟化鹽日評]：供需博弈 弱勢維穩(wěn)（20250812）

月中旬，氟化鋁市場整體弱勢僵持，成本面來看，原料螢石以及氫氟酸價格維持弱勢，整體波動收窄，成本面支撐暫穩(wěn)供應方面現(xiàn)貨充足，下游多數(shù)剛需補庫，市場成交以長協(xié)訂單為主，電解鋁廠需求增速較緩，依舊壓價收貨業(yè)者心態(tài)較為謹慎，供需博弈下，市場短期內(nèi)缺乏顯著上行動力，等待更多利好指引。

日評

[氟化鹽日評]：供需博弈 窄幅下調(diào)（20250805）

月初，氟化鋁市場最新招標價格落地，山東大型鋁廠招標價回落100元/噸原料價格繼續(xù)回落，但整體波動收窄，成本面暫穩(wěn)供應方面現(xiàn)貨充足，下游剛需補庫，電解鋁廠需求增速較緩，依舊壓價收貨業(yè)者心態(tài)較為謹慎，供需博弈下，市場短期內(nèi)缺乏顯著上行動力。

日評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.2-8.8）

在這一局面下，國內(nèi)庫存進入階段性的累庫，后續(xù)進口預期依然存在，因此短期的庫存或有小幅度的累庫表現(xiàn)，不過預計庫存積累相對有限一些，升水的下探空間也將有所收窄目前來看，銅精礦干擾和美元疲軟幫助銅止跌反彈，但是需求淡季疊加海內(nèi)外庫存累庫限制銅反彈空間，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在78000-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9550-9780美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅；鋁價方面，上周滬鋁主力合約震蕩偏強運行，在20500-20800元/噸震蕩，電解鋁開工率保持高位，鋁廠采購需求相對穩(wěn)定，部分企業(yè)開始入市采購，市場成交氛圍略有好轉(zhuǎn)。

周報

中信建投期貨：鋁價短期震蕩偏弱

美國核心PCE物價指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平6月PCE數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標，另一方面，消費和收入增長已出現(xiàn)疲態(tài)，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例環(huán)比下滑2個百分點至73.8%本周國內(nèi)電解鋁錠及鋁棒庫存持續(xù)小幅增加，現(xiàn)貨市場采買情緒不佳，升貼水偏弱運行，鋁價短期震蕩偏弱。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.30）

地理位置：山西省臨汾市汾西縣；勘查投入要求：按勘查實施方案執(zhí)行；擬出讓年限：5年；起始價：100萬元；出讓收益率：1.2%（鋁土礦） 4、7月25日，阿壩鋁廠電解車間組織召開了2025年上半年工作總結(jié)會議。

日報

【證券時報】氧化鋁大漲！后市怎么看？

供給端收縮預期提振市場，氧化鋁期貨單日漲超8% 經(jīng)歷前期深度回調(diào)，氧化鋁市場價格顯著回暖 7月21日，國內(nèi)期貨市場上氧化鋁主力合約2509大幅領(lǐng)漲，截至下午收盤報漲8.39%，達3386元/噸，近一個月最大漲幅超20% 據(jù)調(diào)研了解，上周氧化鋁盤面價格偏強運行，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高，北方市場成交主要以常規(guī)鋁廠招標和少部分貿(mào)易成交為主，而南方市場成交主要為氧化鋁廠與電解鋁廠直接交易。

媒體報道

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨成交情況調(diào)研

周五晚氧化鋁期貨價格大幅上漲，晚收盤價格為3338元/噸，漲幅6.85%周末氧化鋁現(xiàn)貨市場詢價積極，市場現(xiàn)貨成交活躍度提高據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1.9萬噸，價格成交區(qū)間在3150-3250元/噸，整體現(xiàn)貨市場報價混亂，成交價格差異化明顯主因有三：1、目前市場流通的現(xiàn)貨量偏緊，疊加期貨價格大漲，帶動持貨商挺價惜售情緒加劇2、氧化鋁廠在積極交付下游長單，下游電解鋁廠整體原料庫存不斷累庫，高價補庫意愿較低，觀望為主。

熱點分析