Mysteel朝聞鋁市：特朗普貿(mào)易摩擦擔(dān)憂重燃 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

近日我國(guó)新增下達(dá)100億元中央預(yù)算內(nèi)投資，開(kāi)展以工代賑加力擴(kuò)圍促進(jìn)重點(diǎn)群體就業(yè)增收行動(dòng)基本面方面，成本端，近期國(guó)內(nèi)氧化鋁延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，部分電解鋁廠保供需求增加使得原料庫(kù)存繼續(xù)上升，以及北方港口內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)運(yùn)及進(jìn)口均有所增加消費(fèi)端，下游傳統(tǒng)淡季更加明顯，鋁線纜、型材和板帶等開(kāi)工率低位綜合來(lái)看，雖然鋁錠庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)，但仍處全年低位水平，支撐鋁價(jià)高位；國(guó)內(nèi)利好政策促進(jìn)消費(fèi)方向不變；海外宏觀多空交織，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.24-5.30）

（三）電解鋁： 近期國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率有所回升，但短期供應(yīng)增量被有長(zhǎng)單缺口的氧化鋁企業(yè)以及原料庫(kù)存緊張的電解鋁廠采購(gòu)消化，供給端保持階段性緊張供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開(kāi)工仍能維持于高位運(yùn)行，表現(xiàn)堅(jiān)挺；光伏板塊行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，整體市場(chǎng)仍位于收縮狀態(tài)。

周報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.30）

關(guān)注各區(qū)域月度采購(gòu)價(jià)及裝置波動(dòng) 氧化鋁：近期國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率有所回升，但短期供應(yīng)增量被有長(zhǎng)單缺口的氧化鋁企業(yè)以及原料庫(kù)存緊張的電解鋁廠采購(gòu)消化，供給端保持階段性緊張，持貨商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，但整體升水幅度有所收窄。

日?qǐng)?bào)

月評(píng)：集中減產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨流通趨緊 5月氧化鋁價(jià)格重心上移

另外，部分貿(mào)易商積極入市采購(gòu)現(xiàn)貨用以交付長(zhǎng)單，零星成交小升水局面初顯 第二，本月氧化鋁檢修式壓產(chǎn)較為密集，雖然部分區(qū)域新投釋放且實(shí)現(xiàn)少量復(fù)產(chǎn)，但流入現(xiàn)貨市場(chǎng)的增量暫不明顯，且市場(chǎng)履傳高價(jià)成交，促使南北方價(jià)格重心上移 第三，直至月末國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率開(kāi)始回升，但短期供應(yīng)增量被有長(zhǎng)單缺口的氧化鋁企業(yè)以及原料庫(kù)存緊張的電解鋁廠采購(gòu)消化，供給端保持階段性緊張，持貨商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，但整體升水幅度有所收窄。

月報(bào)

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院恢復(fù)關(guān)稅政策 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期以偏弱震蕩為主

特朗普約見(jiàn)鮑威爾，特朗普要求降息，鮑威爾堅(jiān)持政策獨(dú)立性基本面方面，成本端，近期國(guó)內(nèi)部分檢修式壓產(chǎn)的氧化鋁廠陸續(xù)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但短期流入現(xiàn)貨市場(chǎng)的增量依舊有限，并且部分貿(mào)易商積極采購(gòu)用以交付后續(xù)長(zhǎng)單，整體可流通現(xiàn)貨偏緊局面未改供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費(fèi)端，消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開(kāi)工仍能維持于高位運(yùn)行，表現(xiàn)堅(jiān)挺；光伏板塊行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，整體市場(chǎng)仍位于收縮狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)明確警告滯脹風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期以偏弱震蕩為主

基本面方面，成本端，近期國(guó)內(nèi)部分檢修式壓產(chǎn)的氧化鋁廠陸續(xù)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但短期流入現(xiàn)貨市場(chǎng)的增量依舊有限，并且部分貿(mào)易商積極采購(gòu)用以交付后續(xù)長(zhǎng)單，整體可流通現(xiàn)貨偏緊局面未改供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費(fèi)端，消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開(kāi)工仍能維持于高位運(yùn)行，表現(xiàn)堅(jiān)挺；光伏板塊行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，整體市場(chǎng)仍位于收縮狀態(tài)綜合來(lái)看，短期滬鋁以震蕩偏弱為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存去化速度及宏觀層面擾動(dòng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩

供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤(rùn)倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計(jì)劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價(jià)保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運(yùn)行，電解鋁廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，行業(yè)整體開(kāi)工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多

需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價(jià)保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運(yùn)行，電解鋁廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，行業(yè)整體開(kāi)工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)氧化鋁需求端提供一定支撐綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)部分氧化鋁治煉廠出現(xiàn)成本利潤(rùn)倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計(jì)劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價(jià)保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運(yùn)行，電解鋁廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，行業(yè)整體開(kāi)工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：穆迪降級(jí)沖擊曇花一現(xiàn) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

中國(guó)商務(wù)部：美方行為嚴(yán)重破壞中美日內(nèi)瓦高層會(huì)談共識(shí)，要求美方糾偏糾錯(cuò)基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產(chǎn)消息頻出，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)處于低位，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分下游鋁廠采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿仍較強(qiáng)，目前對(duì)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小升水的接受度有所提升供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工情況不一，鋁錠去庫(kù)速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢(shì)，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對(duì)終端影響開(kāi)始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：4月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)

氧化鋁產(chǎn)量指數(shù)達(dá)到52.5，較上月下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，首次出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這表明上年出現(xiàn)氧化鋁價(jià)格高漲趨勢(shì)得到緩解，市場(chǎng)逐漸回歸理性，產(chǎn)量隨之下降與此同時(shí)，電解鋁廠家開(kāi)工率繼續(xù)保持，產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng) 7、行業(yè)效益保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 鋁冶煉行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)兩項(xiàng)指數(shù)均有所增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)4.0和37.6個(gè)百分點(diǎn)，表明鋁冶煉行業(yè)盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力依然較強(qiáng)企業(yè)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)效率和加強(qiáng)成本控制等措施，有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)了效益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：氧化鋁原料供應(yīng)相對(duì)充足

供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤(rùn)倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計(jì)劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價(jià)保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運(yùn)行，電解鋁廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，行業(yè)整體開(kāi)工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.3-5.9）

（三）電解鋁： 氧化鋁近日部分下游開(kāi)始消化現(xiàn)有庫(kù)存，近期詢貨積極性有所提升，且長(zhǎng)單未簽滿的鋁廠繼續(xù)通過(guò)招標(biāo)等進(jìn)行適量補(bǔ)庫(kù)供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工有走弱趨勢(shì)，鋁錠去庫(kù)速度減緩，較4月底小幅增加光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對(duì)終端影響開(kāi)始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤(rùn)倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計(jì)劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價(jià)保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運(yùn)行，電解鋁廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，行業(yè)整體開(kāi)工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)氧化鋁需求端提供一定支撐綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)策略建議：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

期貨公司評(píng)論