[石油焦]：石油焦早間提示（20250703）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場積極外銷，煉廠價格穩(wěn)中漲跌調(diào)整。

早間提示

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

主要原因是預焙陽極價格大漲近千元，而氧化鋁及電價表現(xiàn)小幅下跌但真實的成本情況要視鋁廠原輔料的采購節(jié)奏以及庫存情況而定 而從當下的原輔料自身供需結構以及價格趨勢判斷，2025年電解鋁行業(yè)有望保持持續(xù)高利潤，低成本將常態(tài)化，鋁價走勢決定利潤的高度

熱點分析

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場弱勢震蕩運行，需求弱勢價格承壓（2025年2月）

需求面，短期內(nèi)難有明顯改善電解鋁企業(yè)雖運行產(chǎn)能有所上漲，但前期庫存?zhèn)鋷斐渥?，三月上旬需求大概率維持疲軟狀態(tài)，企業(yè)采購仍以剛需為主，市場活躍度較低成本支撐逐漸增強原料端螢石粉價格較為堅挺，且有進一步上漲的趨勢，而氫氧化鋁價格在經(jīng)過前期大幅下跌后，繼續(xù)下行空間不大，預計將逐漸趨穩(wěn)綜上所述，下月氟化鋁市場整體仍處于供需偏弱的格局，但隨著成本支撐的增強，價格有望在波動中逐漸趨穩(wěn) 。

操盤必讀

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

原料供應情況有差異 電解鋁企業(yè)成本區(qū)間拉大 12月中國電解鋁企業(yè)因氧化鋁配套差異、氧化鋁價格波動差異、電價波動差異等因素影響，成本差異化加劇成本區(qū)間擴大至16000-25000元/噸之間高低成本差高達9000元/噸 而從成本分布來看，成本在2000-23000元/噸之間的產(chǎn)能合計占總產(chǎn)能的60%，最為密集成本低于19000元/噸的主要是山東的電解鋁企業(yè)，氧化鋁使用價格按照成本價格進行測算。

熱點分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

從電解鋁各成本區(qū)間產(chǎn)能占比來看，17000-18000元/噸成本區(qū)間及15000-16000元/噸成本區(qū)間的產(chǎn)能占比分布為24.6%及27.9%，是成本占比最高的兩個區(qū)間，說明成本較為集中的兩個地區(qū)的成本差額較大、高低成本區(qū)間維持明顯分化本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比顯著擴大446元至5697元/噸 6月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預測 展望2024年7月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價格高位平穩(wěn)運行但月均價預計環(huán)比仍維持上漲、漲幅收窄；陽極價格降幅有所擴大；動力煤價格預計維持窄幅偏弱運行，外購電價有豐水期下降預期。

熱點分析

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

綜上，4月份電解鋁各成本項中，氧化鋁成本比重為38%、陽極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環(huán)比連續(xù)兩個月表現(xiàn)持平 電解鋁成本項占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 鋁價大漲、成本稍跌 鋁利潤顯著走擴 在4月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，北方氧化鋁價格下跌幅度明顯大于西南地區(qū)，帶動高成本省份與低成本省份成本差值環(huán)比擴大40元/噸至5153元/。

熱點分析

2023年Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會暨電解鋁分論壇回顧

她說道碳排放市場控排總量及工業(yè)排放持續(xù)減少，但碳匯漏行業(yè)仍實行全免費配額 接著，劉麗萍描述了中國碳市場體系設置及運行規(guī)狀，她說中國減排正處于由行政命令向市場機制轉(zhuǎn)變的過程中，環(huán)保職能逐步由末端處罰向前端總量調(diào)控轉(zhuǎn)變，全國碳交易市場將逐步納入鋼鐵、有色行業(yè)另外她也介紹了中國碳市場及碳信用抵扣機制和碳定價機制，講述了全球碳配額市場與碳稅情況，而電解鋁企業(yè)尚不在中國碳配額機制中 最后，她向企業(yè)給出了4點應對建議，第一，企業(yè)應設置專人專崗或聘請專業(yè)機構，深入了解及跟蹤節(jié)能、減污、降碳的各級政策要求；第二，企業(yè)應理解綠色、碳配額、碳關稅、碳足跡、環(huán)境足跡等認證報告的核心邏輯，以減少不必要的工作；第三，企業(yè)可以跟蹤碳市場價格，了解商品的碳溢價地區(qū)差異趨勢，降低成本；第四，企業(yè)可以了解自身的排放特點，申請相應的碳金融工具的支持，在減輕新建項目及現(xiàn)有項目節(jié)能減排的資金壓力的同時，助力企業(yè)實現(xiàn)長期的減排目標，從而在碳溢價中形成正循環(huán)。

會議報道

劉麗萍：碳邊境調(diào)節(jié)機制下的綠色貿(mào)易壁壘

她說道碳排放市場控排總量及工業(yè)排放持續(xù)減少，但碳匯漏行業(yè)仍實行全免費配額 接著，劉麗萍描述了中國碳市場體系設置及運行規(guī)狀，她說中國減排正處于由行政命令向市場機制轉(zhuǎn)變的過程中，環(huán)保職能逐步由末端處罰向前端總量調(diào)控轉(zhuǎn)變，全國碳交易市場將逐步納入鋼鐵、有色行業(yè)另外她也介紹了中國碳市場及碳信用抵扣機制和碳定價機制，講述了全球碳配額市場與碳稅情況，而電解鋁企業(yè)尚不在中國碳配額機制中 最后，她向企業(yè)給出了4點應對建議，第一，企業(yè)應設置專人專崗或聘請專業(yè)機構，深入了解及跟蹤節(jié)能、減污、降碳的各級政策要求；第二，企業(yè)應理解綠色、碳配額、碳關稅、碳足跡、環(huán)境足跡等認證報告的核心邏輯，以減少不必要的工作；第三，企業(yè)可以跟蹤碳市場價格，了解商品的碳溢價地區(qū)差異趨勢，降低成本；第四，企業(yè)可以了解自身的排放特點，申請相應的碳金融工具的支持，在減輕新建項目及現(xiàn)有項目節(jié)能減排的資金壓力的同時，助力企業(yè)實現(xiàn)長期的減排目標，從而在碳溢價中形成正循環(huán)。

會議報道

東興鋁業(yè)前三季度電解鋁同比增產(chǎn)2.8萬噸

前三季度，公司營業(yè)收入完成計劃的101.9%、工業(yè)總產(chǎn)值完成計劃的101.4%、利潤完成計劃的109.8% 抓住“著力點”降本增效成效顯著 越是面對復雜多變的外部環(huán)境和風險挑戰(zhàn)，越要抓住極限降本這個助推企業(yè)發(fā)展的“著力點” 公司堅持以效益為中心，牢固樹立“過緊日子”理念，在堅決落實保目標各項措施的同時，進一步優(yōu)化物料結構、用電結構，降本1.5億元；通過取消一切非必要費用支出、自主實施及談判壓降維修項目費用等措施，降費7000余萬元；統(tǒng)籌科技研發(fā)、項目實施等一體化推進，實現(xiàn)降本增效4000余萬元；強化低成本運行機制，電解鋁完全成本同比降低800元/噸，較行業(yè)成本降低500元/噸…… 面對大宗原材料市場價格同比略顯偏高的情況，公司全面優(yōu)化調(diào)整氧化鋁長單供應廠家、供貨數(shù)量、付款方式，靈活運作零單采購節(jié)奏，氧化鋁采購降本1.2億元；實施彈性定量采購策略，并采取差異化定價模式，引進新供方形成競爭機制，實現(xiàn)陽極炭塊采購均價低于市場價550元/噸；積極研判市場走勢，以季度為區(qū)間，采取長單保量、現(xiàn)貨鎖價策略，實現(xiàn)氟化鋁采購降本1200余萬元。

國內(nèi)資訊

Mysteel：7月電解鋁成本繼續(xù)下降 主要受電力成本帶動

分成本項來看：電力成本中，隨著高溫逐漸消退，動力煤需求有下降態(tài)勢，預計動力煤價格難維持上漲趨勢；隨著低成本產(chǎn)能復產(chǎn)接近尾聲、預計外購電價格整體窄幅下降為主；氧化鋁價格預計維持震蕩上漲趨勢，帶動成本有所上漲；而陽極雖然原材料價格有小幅反彈但價格企穩(wěn)為主綜合來看，預計8月電解鋁成本平穩(wěn)為主 Mysteel中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省） Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） 。

熱點分析

德邦證券給予天山鋁業(yè)買入評級，疆內(nèi)電解鋁第一股

德邦證券07月21日發(fā)布研報稱，給予天山鋁業(yè)（最新價：6.43元）買入評級評級理由主要包括：1）發(fā)軔于新疆的一體化鋁企；2）電解鋁行業(yè)供需維持緊平衡；3）一體化布局增強公司抗風險能力；4）區(qū)位優(yōu)勢助力公司低成本獲取原材料；5）高純鋁和電池鋁箔開辟第二成長曲線風險提示：經(jīng)濟下行導致金屬價格不及預期；高純鋁及電池鋁箔項目建設進度不及預期；下游開工率低致需求不及預期

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美PCE通脹降溫 美元指數(shù)回落 有色金屬全線飄紅

周四，該公司沒有更新目前的運營狀況 ◎全球大宗商品價格整體偏弱，鋁價也“躺平”近一年近日，財聯(lián)社記者實地走訪調(diào)研中國鋁業(yè)獲悉，作為鋁業(yè)巨頭，在電解鋁存量競爭中，將通過富余電解鋁指標落地開建、資源整合、布局海外等方式進一步提升電解鋁市場的占有率；通過技術研發(fā)、降低電解槽能耗、向低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移等方式，實現(xiàn)降本增效 ◎北海順應鎳鈷濕法中間品項目500立方加壓釜于6月30日吊裝，該項目整體進程已完成70%，預計2023年Q4一期項目投產(chǎn)1萬金噸鎳1000金噸鈷，據(jù)悉該項目總產(chǎn)能7萬金噸鎳，7000金噸鈷，為全球首創(chuàng)的硝酸高壓酸浸工藝。

有色聚焦

中國鋁業(yè)擴張降能耗并舉

全球大宗商品價格整體偏弱，鋁價也“躺平”近一年近日，財聯(lián)社記者實地走訪調(diào)研中國鋁業(yè)獲悉，作為鋁業(yè)巨頭，在電解鋁存量競爭中，將通過富余電解鋁指標落地開建、資源整合、布局海外等方式進一步提升電解鋁市場的占有率；通過技術研發(fā)、降低電解槽能耗、向低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移等方式，實現(xiàn)降本增效 逆勢擴張與整合 行業(yè)的下行階段，也可能成為龍頭公司的最佳并購擴張時期。

國內(nèi)資訊

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.26-6.30）

需求方面，貴州、云南電解鋁企業(yè)繼續(xù)復產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)預焙陽極需求提升明顯成本方面，部分煉廠復產(chǎn)出焦，國產(chǎn)石油焦供應小幅增加，港口現(xiàn)貨庫存居高不下，低成本進口焦持續(xù)沖擊市場價格，預計石油焦價格或弱勢維穩(wěn)，部分價格小幅波動為主；煤瀝青原料高溫煤焦油格繼續(xù)上漲動力不足，成本面支撐松動，雖然近期煤瀝青市場積極推漲，但深加工企業(yè)開工負荷存漲預期，下游工廠對高位接貨積極性不高，市場商談僵持，預計下周煤瀝青市場繼續(xù)上漲但幅度有限。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.5-6.9）

需求方面，貴州電解鋁企業(yè)繼續(xù)復產(chǎn)，隨著近期云南降雨量的增多，部分電解鋁企業(yè)表示已做好復產(chǎn)的準備工作，只等電力相關通知，預焙陽極需求量有小幅增長的趨勢成本方面，下周國內(nèi)石油焦產(chǎn)量受裝置檢修影響或有小幅降低，但近期低成本進口石油焦陸續(xù)到港，貿(mào)易商積極出貨走量，沖擊國產(chǎn)焦價格，預計下周地煉石油焦價格仍以窄幅震蕩為主；近期煤瀝青原料高溫煤焦油價格存跌預期，成本面指引偏空，另外，近期煤瀝青供應較為充足，而下游市場采購謹慎，預計下周煤瀝青市場窄幅偏弱運行。

周報

[石油焦日評]：煉廠積極出貨 石油焦價格零星漲跌（20230524）

鋁用炭素市場交投轉(zhuǎn)弱，終端電解鋁價格寬幅回調(diào)，價格跌至18000元/噸左右中間炭素環(huán)節(jié)開工積極性一般，市場觀望心態(tài)加重采購操作放緩，對煉廠石油焦出貨暫無利好拉動 5.后市預測 近期隨著低成本進口石油焦陸續(xù)到港，國產(chǎn)石油焦整體出貨轉(zhuǎn)弱，下游企業(yè)臨近月底觀望心態(tài)加重，利空石油焦市場交投。

每日點評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.20-3.24）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；湖南市場氟化鋁價格8900-9300元/噸；山東市場氟化鋁價格8900-9200元/噸；河南市場氟化鋁價格9100-9500元/噸近期氟化鋁價格下行，企業(yè)受利潤影響生產(chǎn)積極性減弱，行業(yè)整體開工低位需求方面，云南電解鋁減產(chǎn)導致短期區(qū)域內(nèi)氟化鋁需求下降，下游采購積極性持續(xù)降低成本方面，螢石市場價格價格重心小幅上行，市場價格高位整理；硫酸市場表現(xiàn)差異，漲跌互現(xiàn)；氫氧化鋁受氧化鋁影響價格持穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.13-3.17）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；湖南市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；山東市場氟化鋁價格9100-9400元/噸；河南市場氟化鋁價格9100-9500元/噸近期山東、河南氟化鋁減復產(chǎn)并行，氟化鋁整體開工較為穩(wěn)定需求方面，云南電解鋁減產(chǎn)導致短期區(qū)域內(nèi)氟化鋁需求下降，采購積極性持續(xù)降低成本方面，螢石市場價格重心暫穩(wěn)，價格相對高位；硫酸市場多地上行，局部差異運行；氫氧化鋁受氧化鋁影響價格持穩(wěn)運行，整體來看，氟化鋁成本較上周小幅增加。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.6-2.10）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9700-10000元/噸；湖南市場氟化鋁價格9700-10000元/噸；山東市場氟化鋁價格9800-10100元/噸；河南市場氟化鋁價格9700-10100元/噸本周氟化鋁企業(yè)繼續(xù)維持低負荷運行，整體開工波動不大下游電解鋁行業(yè)運行平穩(wěn)，多數(shù)企業(yè)庫存充足，近期云南再次傳出或?qū)⑦M一步減產(chǎn)的消息，若減產(chǎn)最終落地，區(qū)域內(nèi)氟化鋁需求量將進一步降低成本方面，本周螢石市場實盤清淡，價格下行為主，硫酸市場延續(xù)漲跌互現(xiàn)走勢，整體市場漲多跌少，氫氧化鋁持穩(wěn)運行，整體來看，氟化鋁成本較上周小幅下跌。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：9月28日澳大利亞氧化鋁發(fā)運報告

雖然近期海外氧化鋁價格反彈，對國內(nèi)現(xiàn)貨價格形成底部支撐，但持貨商悲觀情緒較濃，陸續(xù)有低價拋售的現(xiàn)象另外，由于南北方成本差異明顯，隨著西南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)規(guī)模擴大，在廣西氧化鋁低成本的優(yōu)勢支撐下，后市南貨北運的概率較大短期來看，在國內(nèi)供需基本面整體表現(xiàn)偏弱的情況下，氧化鋁價格弱勢震蕩概率較大預計下周南方價格運行區(qū)間在2750-2900元/噸，北方價格運行區(qū)間在2800-2950元/噸 。

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