月評：基本面利好因素集中 5月氧化鋁價格大幅上漲

1.3 影響價格的因素分析 5月氧化鋁價格強勢上漲，影響價格變化的主要因素有以下兩點： 第一，前期氧化鋁復產(chǎn)帶來的供應增量未達預期，雖然現(xiàn)階段復產(chǎn)意愿增強但較難在短期內(nèi)快速釋放，市場可流通標準品現(xiàn)貨依舊緊張，相反需求端處于穩(wěn)步攀升局面，基本面利好對當前市場仍有支撐，促使持貨商挺價惜售情緒上升。

月報

Mysteel日報：局部氧化鋁價格小幅上漲 市場仍有利好因素支撐

一、市場總結(jié) 27日國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲從市場了解到，山西某氧化鋁企業(yè)檢修仍未結(jié)束，并且另一家氧化鋁廠復產(chǎn)工作有所推遲，局部地區(qū)供應依舊偏緊另外，當前云南及四川等地區(qū)復產(chǎn)及新投基本釋放完畢，短期電解鋁運行產(chǎn)能平穩(wěn)為主，整體對氧化鋁需求保持在高位 二、今日價格 今日國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲，海外氧化鋁價格延續(xù)平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel周報：船舶原材料價格（9.12-9.19）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：全球經(jīng)濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.12-9.19）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：全球經(jīng)濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好。

家電

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.13-9.19）

預計銅價延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，價格波動明顯，但現(xiàn)貨端預期更強，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價格上方壓力明顯鋁價方面，全球經(jīng)濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好宏觀面持續(xù)釋放積極信號，提升市場對鋁需求前景的樂觀情緒，國內(nèi)外投資者和貿(mào)易商加大采購，推動了鋁價的上漲趨勢。

周報

[液堿]：雙節(jié)前華東液堿行情小述

進入9月，華東液堿市場在8月底檢修及降負消息助推下呈現(xiàn)上行趨勢，金九利好氛圍逐步顯現(xiàn)，32%液堿價格同比漲幅5.5%；當前市場主流價格在910-960元/噸此行情延續(xù)至9月底以來市場氛圍良好 2023-2025年江蘇32%離子膜堿價格走勢（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 不足半月時間，華東液堿市場快速上漲后進入盤整狀態(tài)，此輪行情波動背后歸結(jié)來看需求面提振力度一般，主要是前期主流大廠檢修及部分企業(yè)臨時降負、停車預期消息影響市場心態(tài)，短線快漲得益于供應面出現(xiàn)利好消息，但實際需求跟進并不不連續(xù)，部分非鋁需求環(huán)比開工有好轉(zhuǎn)，但實際有限，行業(yè)庫存僅從上游工廠轉(zhuǎn)移至中間環(huán)節(jié)及下游工廠，并未實際完全消化，再加上9月份山東主力下游采購價格接連走跌拖累市場心態(tài)，故華東區(qū)域液堿漲后歸于堅挺。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.22-9.26）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月25日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.27萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.03萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量窄幅增加，但由于下游節(jié)前剛需采購利好石油焦市場交投，市場出貨速度提升，石油焦市場價格支撐良好，價格上行為主目前山東市場3B石油焦價格2880元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周持平；本周煤瀝青市場商談僵持，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)下滑趨勢，成本面對煤瀝青新單價格商談形成較強利空，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應量整體呈現(xiàn)上漲局面，買盤入市接貨多存議價情緒，供需雙方博弈情緒較濃，價格暫穩(wěn)運行。

周報

國信期貨：氧化鋁關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐

周一夜間，氧化鋁報收3009元/噸，上漲2.84%，主力合約減倉7000余手，空頭減倉離場帶動價格反彈國內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價格均承壓下行，氧化鋁基本面仍無利好出現(xiàn)，整體過剩格局及預期不改，持續(xù)給予價格向下壓力目前氧化鋁平均生產(chǎn)成本約2900元/噸，期價跌至靠近成本線位置后獲得一定支撐整體而言，氧化鋁預計震蕩運行，關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.15-9.19）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月18日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.24萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.10萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量繼續(xù)增加，下游消費剛需尚可，但整體呈現(xiàn)弱勢，石油焦出貨稍有減緩，市場價格支撐減弱，主營煉廠低硫焦價格持穩(wěn)為主，地方煉廠積極出貨，部分前期漲勢過猛的中硫指標貨，價格窄幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2860元/噸，較上周下跌110元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場大穩(wěn)小動，原料高溫煤焦油拍賣價格基本持穩(wěn)，僅部分區(qū)域呈現(xiàn)窄幅上漲行情，成本面整體利好支撐一般，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應量變化不大，下游企業(yè)入市接貨情緒尚可，暫維持前期價格接貨。

周報

[苯胺]：供需表現(xiàn)良好 苯胺偏強運行

導語：近期苯胺檢修裝置逐步恢復，下游備貨需求正常入市，供需格局表現(xiàn)平穩(wěn)，帶動現(xiàn)貨市場小幅上漲山東苯胺主流商談價格漲至7650元/噸，較上周期上漲2.34%。

隆眾分析

國信期貨：氧化鋁盤面利潤已顯著收窄

周三夜間，氧化鋁報收2941元/噸，上漲0.65%，主力合約增倉7000余手氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)，倉單量持續(xù)回升，供應端出現(xiàn)進口增加的潛在可能，需求端無明顯增量，供需過剩的現(xiàn)實情況和預期施壓于氧化鋁現(xiàn)貨及期貨價格考慮到氧化鋁盤面利潤已顯著收窄，氧化鋁期價下方空間或有限，在2900元/噸附近體現(xiàn)出支撐性預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.8-9.12）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月11日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.14萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.15萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量窄幅增加，下游消費較上周同步增加，對石油焦出貨有一定支撐，市場焦價漲多跌少，其中中硫指標貨受低硫焦價格拉動，價格小幅上漲，個別指標貨前期漲勢過猛，本周價格小幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2970元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2630元/噸，較上周上漲100元/噸；本周煤瀝青市場報盤堅挺，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，成本端給予較強利好支撐，深加工企業(yè)在原料價格提振下堅挺報盤，但需求面整體入市接貨情緒謹慎，廠家壓價心態(tài)較強，供需雙方繼續(xù)博弈，臨近周末市場新單陸續(xù)落地，價格穩(wěn)中上行為主。

周報

Mysteel早讀：三元前驅(qū)體成本上漲 整體報價上抬（9月8日）

負極材料市場供需面波動不大，執(zhí)行訂單為主，雖然原料價格不斷上漲，但負極市場供應大于需求，市場價格上漲乏力，延續(xù)穩(wěn)勢 低硫焦：市場成交情緒尚可，鋁用炭素摻配生產(chǎn)利好煉廠低硫焦外銷，短期來看石油焦多維持穩(wěn)中上行趨勢，成交價格隨行波動20-50元/噸 針狀焦：電弧爐鋼廠開工率下滑，石墨電極市場剛需支撐預計短期內(nèi)針狀焦市場價格守穩(wěn)運行。

熱點聚焦

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預測

進口礦石價格雖然有進一步小幅上漲驅(qū)動，但高庫存的阻礙也存在，疊加氧化鋁市場中參與者普遍對后市價格持相對悲觀情緒，在采購礦石談判時彈性區(qū)間縮窄 燒堿方面，9月主產(chǎn)區(qū)利好利空博弈，供應端裝置減產(chǎn)復產(chǎn)并存，供應端表現(xiàn)充足需求端，氧化鋁需求較好，短期支撐價格，具體要看重大活動后各廠庫存及主力下游送貨量的變化總體來講，市場短期問題不大，不排除有穩(wěn)中上調(diào)可能 煤炭方面，展望9月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局。

成本分析

[負極材料日評]：執(zhí)行訂單 負極價格延續(xù)穩(wěn)勢（20250905）

負極材料市場供需面波動不大，執(zhí)行訂單為主，雖然原料價格不斷上漲，但負極市場供應大于需求，市場價格上漲乏力，延續(xù)穩(wěn)勢 6.相關(guān)產(chǎn)品情況 低硫焦：市場成交情緒尚可，鋁用炭素摻配生產(chǎn)利好煉廠低硫焦外銷，短期來看石油焦多維持穩(wěn)中上行趨勢，成交價格隨行波動20-50元/噸。

日報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.23-8.29）

供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：國內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但隨著鋁價高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性綜合來看，鋁價在宏觀利好主導下有望獲得更多支撐，短期價格或震蕩偏強為主，后續(xù)仍需重點關(guān)注美聯(lián)儲降息信號及庫存的變化 （四）冷軋: 上周黑色期貨震蕩運行，周前期在期貨帶動下，市場價格出現(xiàn)上漲，但隨著期貨回落，價格也跟隨下跌，整體價格還是小幅下調(diào)。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月25日-8月29日）

鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內(nèi)南非40-42%精粉報價環(huán)比上漲4美金，現(xiàn)貨近期受北方港口至主產(chǎn)區(qū)陸路運輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現(xiàn)弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現(xiàn)貨報價小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預計短期鉻市繼續(xù)呈偏強運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比多數(shù)上漲截至8月29日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為41825元/噸，與8月22日相比增加191元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.56%、0.10%、0.48%和-0.83%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel： 宏觀預期與基本面共振 滬鋁價格震蕩偏強

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止8月27日，8月動力煤市場均價較7月上漲8.6%，至689元/噸煤價攀升帶動電解鋁企業(yè)自備電成本上行，而電力成本在電解鋁生產(chǎn)中占據(jù)較大比重，這使得冶煉利潤空間被壓縮，從而在成本端對鋁價形成有力支撐 宏觀及基本面利好，資本注入推動鋁價上漲 在宏觀預期和基本面改善的雙重推動下，看漲情緒迅速蔓延，投資資金加快流入期市，助推滬鋁價格進一步走高。

熱點分析

[石油焦]：8月石油焦市場均價上行居多 下游采購需求支撐尚可

需求方面，煅燒焦受原料價格影響，價格穩(wěn)中波動，負極企業(yè)采購需求仍存，對原輔料價格仍有支撐，預焙陽極開工較為平穩(wěn)，新一輪陽極定價存上漲預期，對石油焦價格有一定支撐，終端電解鋁價格仍處高位運行，利好石油焦市場。

熱點聚焦

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫存或增加

8月“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)支撐大宗商品價格，但是影響有所減少，預計8月PPI數(shù)據(jù)改善幅度較7月收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以下滑為主，其中，電解銅下跌0.44%；電解鋁（A00）下跌0.21%；鉛錠（1#）下跌0.74%；鋅錠（0#）下跌0.49%；錫錠（1#）上漲0.58%；電解鎳（1#）下跌0.11%，8月國內(nèi)宏觀利好減弱，部分品種的價格較7月高點有所回落 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，8月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上漲0.3個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則環(huán)比下降0.6個百分點至46.8%。

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