[隆眾聚焦]：心態(tài)定多空，PVC短期影響看政策

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)再度上漲，基本面數(shù)據(jù)受到帶動(dòng)略有好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)出高價(jià)出貨難度以及庫(kù)存轉(zhuǎn)移且難消化格局。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：5月ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來(lái)巨大關(guān)注度

5月ADC12價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格19800元/噸震蕩下跌至19600元/噸后企穩(wěn)5月鋁合金錠企業(yè)有所復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量較4月出現(xiàn)較大增量，但下游壓鑄企業(yè)新增訂單表現(xiàn)一般、整體保持剛需采購(gòu)，壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，更多在比價(jià)采買(mǎi)低價(jià)貨源 圖 3：Mysteel中國(guó)鋁合金錠企業(yè)成品庫(kù)存走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原鋁反彈上漲 5月廢鋁貨源供應(yīng)大增 截至5月末，中國(guó)再生鋁合金錠廠(chǎng)內(nèi)廢鋁庫(kù)存為19.96萬(wàn)噸，較4月增加1.87萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：外圍助推及需求疲軟交織 PVC現(xiàn)貨上漲但壓力凸顯

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)重心上移，中東地緣沖突擾動(dòng)仍在發(fā)酵，國(guó)際原油期貨偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)能化相關(guān)商品仍存提振。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需博弈后，PVC關(guān)注成本端下移可能

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走低，市場(chǎng)更多交易成本端的預(yù)期下移以及需求的持續(xù)性不佳。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月鋁合金錠行情低迷 行業(yè)產(chǎn)量同環(huán)比雙減

4月鋁合金錠價(jià)格在美關(guān)稅政策影響和需求不佳“雙殺”下持續(xù)下跌，鋁合金錠企業(yè)面臨利潤(rùn)大幅收窄和需求不佳、出貨不暢的局面，有減產(chǎn)計(jì)劃與此同時(shí)，原鋁大幅走跌導(dǎo)致廢鋁供應(yīng)收緊，合金錠企業(yè)原料采購(gòu)十分困難，多重因素影響下，不少合金錠企業(yè)不得不以減產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì) 圖 2：中國(guó)再生鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel ADC12價(jià)格持續(xù)走跌 合金錠企業(yè)大量甩貨 截至4月末，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)鋁合金錠企業(yè)成品庫(kù)存量為10.39萬(wàn)噸，較3月底減少0.3萬(wàn)噸。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

[石油焦]：國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)需求端支撐不一，價(jià)格“兩級(jí)反轉(zhuǎn)”

導(dǎo)語(yǔ)：五一期間石油焦市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，較前期不同的是前期指標(biāo)貨石油焦供不應(yīng)求價(jià)格上漲走勢(shì)，目前需求端利潤(rùn)壓縮，對(duì)高價(jià)貨石油焦接貨心態(tài)謹(jǐn)慎指標(biāo)貨石油焦焦價(jià)下調(diào)為主，中高硫普貨石油焦價(jià)格優(yōu)勢(shì)，出貨轉(zhuǎn)好焦價(jià)上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[燒堿月評(píng)]：需求不佳，燒堿價(jià)格持續(xù)下滑（2025年4月）

摘要 【價(jià)格】4月，山東32%離子膜堿月均價(jià)809元/噸，環(huán)比-15.3%。

月評(píng)

Mysteel：3月需求增長(zhǎng)不及預(yù)期 ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

3月ADC12價(jià)格偏弱運(yùn)行，華東、華南、華中、東北市場(chǎng)維持在20200-20700元/噸區(qū)間波動(dòng)，重慶市場(chǎng)維持在20400-20850元/噸區(qū)間波動(dòng)鋁合金錠企業(yè)鋁液直供后將慢慢發(fā)展為趨勢(shì)，大企業(yè)鋁液比例增加，鑄錠量保持固定比例3月鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)量增加，企業(yè)除長(zhǎng)單交付完，散單交易量逐漸走低，越到后期出貨難度越大，企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存累庫(kù)明顯 圖 3：Mysteel中國(guó)鋁合金錠企業(yè)成品庫(kù)存走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后市展望：4月宏觀(guān)擾動(dòng)較大，鋁合金錠企業(yè)壓力增大，廠(chǎng)內(nèi)成品庫(kù)存高，企業(yè)為降低資金壓力，甩貨變現(xiàn)意愿增強(qiáng)。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

[液堿]：裝置降負(fù)預(yù)期，供需雙方博弈

山西氧化鋁采購(gòu)液堿價(jià)與山東價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 截止2025年3月13日，本周，中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.4%，較上周環(huán)比-0.2%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原油疊加供需雙利空，PVC漲后下跌

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)先漲后跌，國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)較上周五跌幅在30-50元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[液堿]：貨緊提振，年前液堿價(jià)格穩(wěn)步攀升

需求及出口利好 液堿現(xiàn)貨趨緊 2022-2025年中國(guó)燒堿廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存走勢(shì)圖（萬(wàn)噸） 自元月初以來(lái)，山東地區(qū)某氧化鋁廠(chǎng)家采購(gòu)32%離子膜堿價(jià)格上調(diào)6次，從750元/噸上調(diào)至當(dāng)前870元/噸，漲幅13.79%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年鋁合金錠價(jià)格重心或?qū)⑸弦?/a>

[隆眾聚焦]：移倉(cāng)疊加低估值，PVC低位盤(pán)整

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)呈現(xiàn)盤(pán)整狀態(tài)，盤(pán)整區(qū)間較窄，各區(qū)域最大振幅不足50元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

綜合測(cè)算，9月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.400元/度，環(huán)比上漲0.001元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比窄幅上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望10月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格窄幅波動(dòng)為主，外購(gòu)電價(jià)預(yù)計(jì)變動(dòng)有限，整體用電成本預(yù)計(jì)平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：供需雙重利好支撐，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格持續(xù)上行

綜述 10月華北主產(chǎn)區(qū)液堿檢修利好逐漸顯現(xiàn)，節(jié)后液堿價(jià)格持續(xù)上行，隨著散戶(hù)價(jià)格與主力下游采購(gòu)價(jià)差的持續(xù)增大，送主力下游液堿數(shù)量也逐漸減少，主力下游采購(gòu)32堿價(jià)格也迎來(lái)上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[液堿]：節(jié)前需求剛進(jìn)備貨，主力區(qū)域液堿價(jià)格穩(wěn)健運(yùn)行

綜述 本周，臨近國(guó)慶假期山東32%液堿價(jià)格830元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，主流下游開(kāi)工及利潤(rùn)較好帶動(dòng)下支撐山東市場(chǎng)送主力下游液堿量增加。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格零星漲跌 市場(chǎng)剛需采購(gòu)仍有支撐（20240924）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 2024年底預(yù)計(jì)中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能將達(dá)到4533.85萬(wàn)噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能為4387.83萬(wàn)噸/年，同比分別增長(zhǎng)0.35%和4.1%，利潤(rùn)激勵(lì)下，電解鋁產(chǎn)能利用率連年攀高。

日評(píng)

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤(rùn)下降

綜合測(cè)算，8月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.399元/度，環(huán)比下降0.006元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比下降近78.44元/噸左右，推動(dòng)電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望9月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格窄幅偏弱波動(dòng)為主，外購(gòu)電價(jià)預(yù)計(jì)變動(dòng)有限，整體用電成本預(yù)計(jì)平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

據(jù)Mysteel調(diào)研，西南地區(qū)水電外購(gòu)電價(jià)因豐水期到來(lái)而有所下降，帶動(dòng)電解鋁廠(chǎng)加權(quán)平均外購(gòu)電價(jià)降幅與去年同期較為接近，后續(xù)預(yù)計(jì)外購(gòu)電價(jià)整體維持偏穩(wěn)為主 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 綜合測(cè)算，7月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.405元/度，環(huán)比下降0.013元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比下降近134元/噸左右，推動(dòng)電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel成本：山東省時(shí)隔41個(gè)月再次成為最具成本優(yōu)勢(shì)電解鋁省份

據(jù)Mysteel調(diào)研，西南地區(qū)水電外購(gòu)電價(jià)暫無(wú)明顯變化，后續(xù)關(guān)注下月外購(gòu)電價(jià)會(huì)否因豐水期到來(lái)而有所下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 綜合測(cè)算，6月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.418元/度，環(huán)比下降0.003元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比下降38元/噸左右，整體變動(dòng)有限。

熱點(diǎn)分析