【財聯(lián)社】原材料漲價疊加需求放緩，稀土永磁憑何擴(kuò)產(chǎn)增業(yè)績？

原料上漲疊加下游需求放緩 業(yè)績依然大增？ Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，氧化鐠釹價格已上漲至60.6萬元/噸，較年初漲幅達(dá)51.5%隨著稀土資源不斷被整合，未來價格或還將上行已成為市場共識。

媒體報道

稀土永磁企業(yè)掀起“擴(kuò)產(chǎn)潮”，戰(zhàn)略卡位新興領(lǐng)域

該分析人士認(rèn)為，在全球碳中和浪潮與新能源汽車爆發(fā)式增長背景下，疊加人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域，高性能稀土永磁材料需求持續(xù)攀升“戰(zhàn)略卡位稀土新材料賽道有助于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)降本增效，促進(jìn)市場份額的提升隨著高端產(chǎn)品占比提升，公司毛利率結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，盈利能力將得到增強(qiáng)” 中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024年中國稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)鏈圖譜研究分析》顯示，在全球加速邁向清潔能源和可持續(xù)發(fā)展的浪潮中，稀土永磁材料作為新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能家電、3C消費電子等領(lǐng)域的基石，正在迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

聚焦

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現(xiàn)，四季度可能迎來黑色商品估值修復(fù)窗口，但反彈空間仍受制于全球流動性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進(jìn)，可能的情景是：若一線城市全域取消限購且中美關(guān)稅延期，螺紋鋼基差可能走強(qiáng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快若中美貿(mào)易談判破裂觸發(fā)8月關(guān)稅重啟，熱卷出口溢價將快速消失，疊加海外訂單流失可能導(dǎo)致鋼廠庫存突破警戒線稀土出口配額若超預(yù)期放松，稀土永磁材料價格回落，將降低新能源汽車電機(jī)成本，間接提升特種鋼材利潤空間。

觀點

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/3）

期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價成交；非標(biāo)品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對高鋁價接受度低迷，市場實質(zhì)成交清淡，“有價無市”特征凸顯展望后市，若鋁價高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預(yù)計市場維持區(qū)間震蕩運行格局 四、行業(yè)追蹤 1、7月2日，立中集團(tuán)發(fā)布活動記錄表，在航空航天、飛機(jī)制造領(lǐng)域，公司研發(fā)和生產(chǎn)的鋁基稀土中間合金已應(yīng)用于大飛機(jī)和航天部件鋁合金的制造，生產(chǎn)的航空航天級特種中間合金主要應(yīng)用于航空航天的鈦合金和高溫合金領(lǐng)域，已成功間接用于制造飛機(jī)發(fā)動機(jī)排氣塞、發(fā)動機(jī)扇葉、噴嘴構(gòu)件、起落架、制動盤和緊固件等關(guān)鍵部位，并間接在國外某飛行汽車公司的電動飛機(jī)（“空中出租車”）上得到應(yīng)用；同時，公司研發(fā)的硅鋁彌散復(fù)合新材料可用于航空航天電子封裝、飛機(jī)部件、光學(xué)設(shè)備等。

行情簡評

[隆眾聚焦]：2025年上半年濃硝酸供強(qiáng)需弱 市場“堅韌向前”

2025年上半年國內(nèi)稀硝酸市場價格波動在445-660元/噸，振幅約48%；上半年最高點出現(xiàn)在4月初，低端出現(xiàn)在年初和6月中旬上半年平均價格約524元/噸，相較于2024年上半年均價672元/噸，下跌148元/噸，跌幅約28% 2025年上半年稀硝酸經(jīng)歷階段性漲跌行情，1月正值春節(jié)行情，需求表現(xiàn)疲軟，疊加硝酸銨工廠停車外銷稀硝酸，稀硝酸供應(yīng)短時驟增，酸價不斷探底；節(jié)后外銷工廠減少，加上下游硝酸鉀、硼酸、稀土等工廠剛需用量較好，疊加主力工廠暫停外售，市場供應(yīng)缺口明顯，酸價快速攀升。

熱點聚焦

國信期貨：貴金屬全線走強(qiáng)，白銀再創(chuàng)新高

面對這些相互交織且高度不確定性的事件組合，避險資金加速流入貴金屬市場尋求庇護(hù)，推動現(xiàn)貨白銀展現(xiàn)出更強(qiáng)的價格彈性，連續(xù)第四個交易日上漲并顯著收高2.17%，報于36.76美元/盎司 展望后市，貴金屬短期震蕩加劇，需警惕風(fēng)險轉(zhuǎn)向信號當(dāng)前黃金反彈動能持續(xù)受制于3350美元/盎司左右關(guān)鍵技術(shù)阻力，突破該位方能確認(rèn)趨勢反轉(zhuǎn)；而白銀雖在光伏/半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)剛性需求及避險資金支撐下強(qiáng)勢突破36美元關(guān)口、創(chuàng)十三年收盤新高于36.80美元/盎司，但上行持續(xù)性正面臨多重潛在壓制：若中美經(jīng)貿(mào)磋商取得突破性進(jìn)展或中東局勢通過談判緩和，市場風(fēng)險情緒改善疊加美元技術(shù)性反彈，將顯著削弱黃金的避險吸引力并對美元計價貴金屬構(gòu)成匯兌壓力；同時白銀的工業(yè)需求支撐也面臨稀土政策實際執(zhí)行效率超預(yù)期或產(chǎn)業(yè)鏈庫存調(diào)整的邊際弱化風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：稀土永磁企業(yè)采購意愿較低，市場成交有限

三、后市預(yù)測 從供應(yīng)端來看，包頭部分金屬企業(yè)代加工量的減少或會導(dǎo)致采購原料需求的增加，在利好消息未出盡前，持貨商低價兜售意愿較低，后市價格或持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，但從需求端來看，受稀土管制政策影響，國外訂單的減少導(dǎo)致磁材企業(yè)采購行為更加謹(jǐn)慎，疊加此時又是往年淡季的時間節(jié)點，需求近期或難有起色，如此情形下，短期或可能因情緒傳導(dǎo)致價格上行，長期來看，管制如維持現(xiàn)狀，價格或有下行可能。

日報

Mysteel解讀：4月未列明稀土氧化物進(jìn)口數(shù)量略有增加

目前國內(nèi)進(jìn)口稀土礦主要來源于東南亞國家，但非洲（尼日利亞）、老撾等新興來源占比提升，短期內(nèi)難以替代傳統(tǒng)渠道全球稀土供需寬松疊加關(guān)稅成本傳導(dǎo)，進(jìn)口價格或長期承壓目前國內(nèi)進(jìn)口原礦低價貨源難尋，且在高成本的支撐下，分離企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，礦商后市相對看好，現(xiàn)階段觀望為主。

主編視角

Mysteel：貿(mào)易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

三、稀土4月價格走勢：輕稀土承壓，中重稀土韌性凸顯 輕稀土鐠釹受貿(mào)易摩擦壓制出口需求，疊加美國MP Materials停止向中國出口稀土精礦，全球鐠釹供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)，但受出口限制，下游情緒傳導(dǎo)影響，鐠釹產(chǎn)品市場價格持續(xù)下行，氧化鐠釹從44.15萬元/噸下調(diào)至41.35萬元/噸，鐠釹合金從54.25萬元/噸下調(diào)至51萬元/噸。

主編視角

Mysteel日報：稀土氧化物金屬價格持續(xù)走低

金屬：今日稀土市場整體呈現(xiàn)整體價格下行趨勢，主要產(chǎn)品報價持續(xù)走低，市場成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫存壓力，價格或延續(xù)窄幅震蕩。

日報

Mysteel日報：輕稀土氧化物金屬價格持續(xù)下調(diào)

貿(mào)易商與分離企業(yè)博弈加劇，持貨商因政策不確定性選擇低價出貨，而買方壓價意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致價格陰跌 金屬：今日稀土市場整體呈現(xiàn)整體價格下行趨勢，主要產(chǎn)品報價持續(xù)走低，市場成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫存壓力，價格或延續(xù)窄幅震蕩。

日報

Mysteel日報：氧化物金屬價格下跌

金屬：今日稀土市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，晚盤價格小幅回調(diào)，下游需求偏弱疊加市場觀望情緒，若需求端未顯著改善，價格或延續(xù)窄幅震蕩格局。

日報

Mysteel日報：氧化物金屬價格持續(xù)下跌

氧化物市場以低價成交主導(dǎo)，市場觀望情緒濃厚，買方壓價意愿強(qiáng)烈 金屬：今日稀土市場整體呈現(xiàn)整體價格下行趨勢，主要產(chǎn)品報價持續(xù)走低，市場成交清淡，買方觀望情緒濃厚 ，需求端未見明顯改善，疊加企業(yè)庫存壓力，價格或延續(xù)窄幅震蕩。

日報

【鈦媒體】年內(nèi)價格已漲超11%！中國出口管制下，稀土拐點已至？

” 國聯(lián)證券研報也談到，“兩新”政策驅(qū)動下，新能源汽車、家電等需求量有望增長，進(jìn)而帶來稀土永磁材料需求增加人形機(jī)器人落地加速，有望打開稀土永磁材料長期成長空間國內(nèi)稀土開采總量控制指標(biāo)增速放緩，疊加緬甸稀土礦進(jìn)口情況受地震及雨季等因素影響仍不穩(wěn)定，稀土供給端或難有增量2025年稀土供需格局改善可期，稀土價格回升趨勢有望延續(xù) 招商證券研報直指，未來國內(nèi)外稀土中樞價格將上移，短期預(yù)計海外稀土價格將高于國內(nèi)，中期價格有望收斂，整體中樞價格持續(xù)上移。

媒體報道

戰(zhàn)略價值提升+供需格局改善，稀土產(chǎn)業(yè)有望迎成長機(jī)遇期

國元證券指出，隨著新能源汽車、風(fēng)電、工業(yè)機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，高性能釹鐵硼永磁材料迎來廣闊發(fā)展契機(jī)，“碳中和”、“碳達(dá)峰”將進(jìn)一步推動下游需求放量我國稀土產(chǎn)業(yè)正處于加速轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化隨著稀土在新興領(lǐng)域的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，疊加行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和國家政策的支持，稀土供需格局有望持續(xù)改善，產(chǎn)業(yè)將迎來高速成長的機(jī)遇期

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：2025年3月國內(nèi)磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

受多方面消息影響，稀土3月市場行情波動較大，主流成品價格漲跌互現(xiàn)月初承壓下行，受國際稀土貿(mào)易政策調(diào)整預(yù)期，市場拋壓情緒升溫，鐠釹金屬價格從54.5萬元/噸下探至53.8萬元/噸，部分中小貿(mào)易商出現(xiàn)恐慌性拋貨；月中觸底反彈，價格低位觸發(fā)永磁企業(yè)集中補(bǔ)庫行為，疊加緬甸礦進(jìn)口收縮（2024年同比降27%）及國內(nèi)分離廠庫存僅1-2周安全線，市場現(xiàn)貨流動性驟緊，鐠釹金屬價格強(qiáng)勢反彈至54.5萬元/噸，氧化鐠釹突破45萬元/噸關(guān)鍵阻力位；月末震蕩盤整，緬甸礦區(qū)因7.7級地震導(dǎo)致運輸通道中斷風(fēng)險，疊加國內(nèi)配額增速放緩政策落地，多空因素交織下價格在54.0-54.5萬元/噸窄幅波動，市場進(jìn)入供需再平衡觀察期。

主編視角

Mysteel解讀：國內(nèi)稀土市場供需研判

24年國內(nèi)新能源產(chǎn)銷量分別為 1286.75萬輛和1285.9萬輛，同比23年增長率達(dá)34.7% 和 36.1%，隨著中央報廢更新政策加力效果逐漸顯現(xiàn)，疊加地方置換更新補(bǔ)貼政策陸續(xù)生效，將對后市汽車市場起到積極地促進(jìn)作用 每輛新能源汽車一般有30-50個部件使用釹鐵硼永磁材料，主要包括傳統(tǒng)汽車EPS、新能源汽車驅(qū)動電機(jī)以及零部件微特，大約每輛新能源稀土永磁用量2.5-3公斤/臺去年預(yù)計國內(nèi)新能源汽車消耗釹鐵硼38000-40000噸釹鐵硼材料，仍是稀土下游釹鐵硼材料消費的主力市場。

主編視角

[隆眾聚焦]：把握市場脈搏 硫酸銨能否依舊璀璨閃耀？

自去年底至今，因封關(guān)稀土方向詢單十分有限，據(jù)悉目前緬甸方向少有出貨，且價格偏低，所以整體出口預(yù)期需求欠樂觀 雖然近期國內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)開工率大幅提升，對硫酸銨剛需有所增加，許多企業(yè)積極補(bǔ)貨，但隨著硫酸銨價格走高，復(fù)合肥企業(yè)接貨能力下降不過春耕農(nóng)需時節(jié)，國內(nèi)顆粒內(nèi)銷需求有所放大，這在一定程度上對當(dāng)前的硫酸銨市場形成利好支撐 總體看來，內(nèi)需提升疊加外貿(mào)剛需，硫酸銨短期需求仍存托底。

熱點聚焦

大地熊：高性能釹鐵硼永磁材料在人形機(jī)器人領(lǐng)域有望迎來較大增長

2月26日，大地熊在互動平臺表示，公司高性能燒結(jié)釹鐵硼稀土永磁產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)電機(jī)和空心杯電機(jī)部件目前，公司與宇樹科技未有直接合作在當(dāng)前AI大模型賦能疊加政策助推背景下，以人形機(jī)器人為代表的機(jī)器人行業(yè)有望迎來高速發(fā)展，高性能釹鐵硼永磁材料是機(jī)器人伺服電機(jī)的核心材料，人形機(jī)器人未來商業(yè)化放量將會帶動高性能釹鐵硼永磁材料市場需求的較大增長

企業(yè)動態(tài)

Mysteel月報：一月稀土主流價格穩(wěn)步走高，二月或?qū)⒀永m(xù)漲勢

主要受緬甸進(jìn)口持續(xù)受阻影響，原礦型分離企業(yè)庫存水位降低，持續(xù)的耗庫給生產(chǎn)方面帶來了較大壓力，多數(shù)企業(yè)有一定程度的減產(chǎn)行為，供應(yīng)收量支撐了鏑系價格上行，疊加近期市場傳出稀土條例落地消息，貿(mào)易企業(yè)同步收緊報貨，惜售情緒加強(qiáng)，共同推動價格上漲 2025年1月 99.5-99.9%氧化鏑價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 12、鏑鐵合金 1月鏑鐵合金價格隨氧化鐠釹同步推高，月初保持156萬元/噸低價水平，月底高價164萬元/噸嗎，上漲8萬元萬元/噸，漲幅5.13%，上半月漲幅較為明顯，受緬甸礦進(jìn)口持續(xù)受阻擾動和年底指標(biāo)開采告急影響，多數(shù)分離企業(yè)生產(chǎn)受到影響，氧化鏑借勢推高報價，金屬企業(yè)對應(yīng)上調(diào)鏑鐵合金報價，下游企業(yè)恐年后持續(xù)拉高，提前備庫行為增加。

月報