【導(dǎo)語】：進(jìn)入到7月份，國內(nèi)硫酸銨價位高價回落，市場成交氣氛回歸理想，截止到7月8日收盤，山東地區(qū)己內(nèi)級硫酸銨價位在1130-1150元/噸；而焦化級硫酸銨價位在1100-1130元/噸，雖價位下調(diào)，但幅度相對平緩。

供應(yīng)——己內(nèi)酰胺開工維持高位，焦企開工波動受限

己內(nèi)酰胺裝置因前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，現(xiàn)階段市場開工已經(jīng)提升至95.80%，且從目前裝置變化趨勢來看，7月中旬河南神馬二期裝置計劃重啟，對此己內(nèi)酰胺裝置開工仍有提升空間。?

而焦企開工短期內(nèi)處于小幅下調(diào)趨勢發(fā)展，主因一方面是焦企產(chǎn)品利潤處于虧損狀態(tài)下，企業(yè)之間為防止內(nèi)卷，以降低開工負(fù)荷調(diào)節(jié)市場供需矛盾；而另一方面受生態(tài)環(huán)境保護(hù)政策影響，特別是像河北省生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作仍處在壓力疊加、負(fù)重前行的關(guān)鍵期，局部地區(qū)焦企處于限產(chǎn)生產(chǎn)。

因此整體來看，硫酸銨產(chǎn)品作為副產(chǎn)品，從不同工藝的裝置開工情況來看，預(yù)計7月份供應(yīng)能力偏富裕。

國內(nèi)需求——國內(nèi)復(fù)合肥開工低位，稀土需求或有望提升

國內(nèi)硫酸銨需求相對分散，其中復(fù)合肥開工在3月份春耕旺季以及夏季肥存部分備貨的雙重疊加下，開工推漲至月度54.5%，但從4月份開始持續(xù)走跌。截止到7月初，復(fù)合肥開工跌至3成以下水平。預(yù)計短期內(nèi)復(fù)合肥開工將維持現(xiàn)狀，而后續(xù)開工主要關(guān)注原料價位及需求的啟動情況。

但值得關(guān)注的是，前期美國實行關(guān)稅戰(zhàn)下，中國在2025 年 4 月對中重稀土實施出口管制，但為了緩解國際壓力背景下，中國商務(wù)部6月20日宣布加快稀土出口審批流程，用于民用需求。而開發(fā)一噸稀土所需5噸硫酸銨，因此近期稀土需求有望提升。而據(jù)悉中國2024年稀土開采量在27萬噸，折合用硫酸銨年需求在135萬噸附近。

國際需求——出口需求強(qiáng)勁，趨勢仍有望增加

據(jù)海關(guān)總署公布的出口數(shù)據(jù)來看，硫酸銨5月份出口163.28萬噸，同比增長28.64%。1-5月硫酸銨總出口量697.72萬噸，同比去年增長31.72%。從往年的數(shù)據(jù)來看，6-8月份出口量仍有望提升。這也是目前硫酸銨市場的重大利好支撐。

相關(guān)產(chǎn)品——印標(biāo)在即，國際尿素價位存利好支撐

印度RCF宣布尿素進(jìn)口招標(biāo)，意向采購量200萬噸，東西海岸各100萬噸，在7月7日開標(biāo)，但目前尚未有具體價格公布。但7月7日埃塞俄比亞21.2萬噸的大顆粒招標(biāo)，價格445.97-496.32美元/噸，與7月3日大顆粒尿素的中國FOB價415-430美元/噸相比價位可觀。因此市場對于印標(biāo)價位多持觀望態(tài)勢，但預(yù)期價位或維持偏高水平，對硫酸銨市場或仍是利好支撐，具體仍需價位落地。

心態(tài)——拿貨心態(tài)謹(jǐn)慎，觀望氣氛濃厚

從目前的市場心態(tài)角度來看，國際雖然存在出口需求，但以尿素與硫酸銨價位對比來看，硫酸銨無價位優(yōu)勢，國際買家7月份需求基本上滿足，對于后續(xù)采購暫無急迫性，且中國硫酸銨價位與國際基本接軌，無較大的價差操作空間，因此市場成交氣氛略顯僵持，在國際新單無新價位突破下，或?qū)⒌贡茋鴥?nèi)價格松動下調(diào)。

整體來看，硫酸銨市場供應(yīng)-需求同期增加，但偏高價位下，拿貨風(fēng)險系數(shù)較高，在原料工廠及終端需求采購方無明顯價差下，實際操作空間有限，成交氣氛略顯僵持。預(yù)計短期內(nèi)趨勢或下調(diào)整理，但跌幅有限。