Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

第二季度DDGS現(xiàn)貨價(jià)格低于去年同期，河南產(chǎn)區(qū)由于原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力繼續(xù)增大，挺價(jià)心態(tài)濃厚，整體價(jià)格相對(duì)較高從市場需求來看，由于前期替代品豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間仍保持一定價(jià)差，DDGS性價(jià)比優(yōu)勢相對(duì)明顯，下游飼料企業(yè)仍有一定剛需，但后續(xù)隨著豆粕現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，南北方市場需求存在差異，南方市場豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間價(jià)差逐漸縮小，部分飼料企業(yè)采購積極性減弱，利空后續(xù)DDGS市場需求 2、DDGS行業(yè)成本利潤分析 2.1 2025上半年玉米價(jià)格走勢分析 現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫存快速下降，市場普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

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Mysteel解讀：2月玉米市場影響因素及解析

3、售糧進(jìn)度偏快，基層余糧不多，賣壓不大截至2月27日，據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，全國13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度70%，較去年同期快8% 全國7個(gè)主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為69%，較去年同期偏快11% 4、本月小麥價(jià)格呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、區(qū)域分化”的走勢受春節(jié)假期影響，上旬市場交投清淡，中下旬逐步恢復(fù)受前期低價(jià)抑制，貿(mào)易商庫存成本普遍高于市場價(jià)，惜售情緒升溫玉米價(jià)格反彈至2200元/噸以上，小麥與玉米價(jià)差縮至150-200元/噸，部分飼料企業(yè)開始詢價(jià)芽麥，但大規(guī)模替代尚未形成。

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Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 小麥是否還有上漲機(jī)會(huì)？

2025年主要國家的出口量預(yù)計(jì)將下降，俄羅斯小麥出口將會(huì)顯著放慢，盡管美國、歐盟等地小麥有望增產(chǎn)，但隨著全球進(jìn)口萎縮，將導(dǎo)致激烈競爭全球小麥市場供應(yīng)情況存在不確定性，國際小麥價(jià)格走勢、主要小麥出口國的政策和產(chǎn)量變化等，都會(huì)影響國內(nèi)小麥價(jià)格的走向 2024年1-11月我國小麥合計(jì)進(jìn)口1087萬噸，累計(jì)進(jìn)口數(shù)量較去年同期減少3.79%。

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[隆眾聚焦]：冬儲(chǔ)進(jìn)行至此 復(fù)合肥波幅有限

導(dǎo)語：冬儲(chǔ)備肥至今，平衡復(fù)合肥價(jià)格先降后漲，波動(dòng)幅度有限，參考當(dāng)前45%S(3*15)主流出廠2650-2750元/噸，與2019-2024年均價(jià)持平，與同時(shí)期高端價(jià)格相差550元/噸，與低端價(jià)格相差595元/噸，較去年同期低320元/噸 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 平衡肥價(jià)格的小幅拉漲主要是氯化鉀以及磷酸一銨的調(diào)漲帶動(dòng)，而據(jù)悉近期高氮小麥返青肥以及春季玉米肥的低端價(jià)格再次出現(xiàn)，一方面是近期時(shí)間段內(nèi)氮肥走勢尤其是尿素價(jià)格較為平穩(wěn)，促進(jìn)高氮肥成本穩(wěn)定；再者近三年尤其是2024年高塔新增產(chǎn)能突出，當(dāng)前高塔工藝占比達(dá)到了3成以上，高塔企業(yè)間的競爭達(dá)到白熱化，新上企業(yè)首先打出“低價(jià)牌”，致使交投重心下移。

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Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱格局難有扭轉(zhuǎn) 小麥行情偏弱震蕩

新麥上市以來，小麥價(jià)格一直延續(xù)區(qū)間震蕩偏弱走勢受市場看空心態(tài)影響，糧商逢高順價(jià)出貨，臨近秋糧大量上市，部分糧商有騰倉需求，因此不可避免扎堆售糧會(huì)使得市場集中供應(yīng)增多，從而使得市場價(jià)格再次承壓下行供應(yīng)端的壓力只是價(jià)格驅(qū)動(dòng)的一方面，需求弱勢才是今年小麥價(jià)格難有上漲的主要因素去年接近4000萬噸芽麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域，小麥價(jià)格在四季度傳統(tǒng)旺季價(jià)格高處回落今年飼料用量同比減50%的基礎(chǔ)上，疊加陳麥結(jié)余將近2000萬噸，可想而知，后期小麥價(jià)格想要漲至1.3元/斤以上可能性不大。

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[隆眾聚焦]：秋季復(fù)合肥雖難，但會(huì)順利推進(jìn)

秋季用肥在即，國內(nèi)復(fù)合肥市場產(chǎn)銷活躍度在逐步提升，但產(chǎn)能利用率仍未達(dá)到高位，價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)跡象，那么后期情況如何？ 價(jià)格趨勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 對(duì)比近3年，2024年復(fù)合肥價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)4月底2753元/噸，最高價(jià)差在272元/噸。

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Mysteel半年報(bào)：2024上半年小麥淀粉市場回顧及下半年展望

第一部分：概述 2024年上半年小麥淀粉價(jià)格跟隨原料價(jià)格高位回落為主產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉供應(yīng)維持寬松狀態(tài)，且上半年小麥淀粉價(jià)格高于玉米淀粉，替代需求較2023年大幅減少的情況下，廠家開機(jī)同比去年下降明顯外加副產(chǎn)品出口價(jià)格較低，國內(nèi)需求縮減，拖拽國內(nèi)價(jià)格處于低位，市場競爭加劇，行業(yè)利潤表現(xiàn)一般，小麥淀粉及副產(chǎn)品暫無行情亮點(diǎn) 第二部分：2024上半年市場回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤回顧 1、國內(nèi)價(jià)格走勢分析 1-2月份小麥淀粉價(jià)格連續(xù)小幅上漲，主要受到原料價(jià)格上漲及開機(jī)減量利好，由于需求支撐不足，價(jià)格漲幅有限。

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Mysteel解讀：6月玉米市場影響因素及解析

2、深加工企業(yè)陸續(xù)停機(jī)檢修，開機(jī)率、消耗量下降；飼料企業(yè)庫存結(jié)構(gòu)多元，內(nèi)貿(mào)玉米需求疲軟 3、6月份全國小麥市場均價(jià)2474元/噸，較5月份價(jià)格2570元/噸，下跌96元/噸，跌幅3.74%較去年6月份均價(jià)2776元/噸，下跌302元/噸，跌幅10.88%本月小麥價(jià)格呈現(xiàn)“v”型走勢，市場購銷謹(jǐn)慎上旬主產(chǎn)區(qū)小麥收獲進(jìn)程加快，市場糧源供應(yīng)充足，粉企上貨量增加明顯，為了降本增效接連下調(diào)采購價(jià)格。

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[成品油]：成本端利好支撐仍存 華北社會(huì)單位庫容率汽漲柴跌

截至6月5日，全國各地冬小麥已收1.9億畝、收獲進(jìn)度57%，比去年快17.7個(gè)百分點(diǎn)河南進(jìn)度過九成，山西、河北等省份即將進(jìn)入收獲高峰，柴油需求逐漸轉(zhuǎn)淡 3、業(yè)者多觀望，汽柴油批發(fā)價(jià)格或走勢分化 國際原油方面，減產(chǎn)氛圍和美國消費(fèi)旺季繼續(xù)帶來利好支撐。

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[隆眾聚焦]：利好利空博弈 復(fù)合肥秋季有望逐步明朗

進(jìn)入7月，復(fù)合肥秋季備肥展開，因當(dāng)前上游原料價(jià)格多居于中高位，秋季用肥尚早，中規(guī)模企業(yè)出價(jià)較少，因此秋季主流配比價(jià)格尚未浮出水面，成交情況也一般，市場籠罩觀望情緒，那么后續(xù)運(yùn)行如何？ 第一輪價(jià)格逐步明朗 據(jù)悉上旬召開經(jīng)銷商會(huì)議的企業(yè)較多，當(dāng)前操作多以暫定價(jià)收款或不定價(jià)收款給與優(yōu)惠政策為主，零星42含量高磷肥出廠2400-2500元/噸，45含量高氮肥出廠2550-2700元/噸。

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Mysteel解讀：2024年6月山東市場豆粕飼料調(diào)研報(bào)告

從下游飼料企業(yè)來看，短期仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，豆粕供應(yīng)充足，豆粕價(jià)格探底需要時(shí)間，而今年養(yǎng)殖利潤差，豬料大幅減少，禽類養(yǎng)殖虧損，價(jià)格也難以支撐禽料季節(jié)性的增量；水產(chǎn)養(yǎng)殖去年效益較差，下游飼料企業(yè)今年缺乏資金，另一方面當(dāng)前溫度較高，且南方存在多雨天氣，水產(chǎn)飼料投入實(shí)際消耗減少，實(shí)際上的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量下降，菜粕需求量也隨之減少整體而言，下游飼料企業(yè)不太看好后市需求，主要還是覺得從養(yǎng)殖消費(fèi)端來看難有起色 此次山東豆粕飼料調(diào)研結(jié)果來看，大豆到港充足，豆粕供應(yīng)寬松，油廠庫存壓力短期難以緩解，貿(mào)易商銷售壓力大，而養(yǎng)殖利潤不佳，豆粕需求難有起色，加之小麥和雜粕的逐步上市，被動(dòng)縮減豆粕使用量，下游飼料企業(yè)采購意愿較差，短期仍持觀望態(tài)度為主，等待豆粕價(jià)格觸底再適量加大采購計(jì)劃，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格承壓運(yùn)行，連粕關(guān)注美國大豆種植面積報(bào)告以及后續(xù)天氣炒作情況，預(yù)計(jì)下方空間相對(duì)有限，止跌回升后或?qū)⒕S持震蕩走勢。

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[隆眾聚焦]：供需相互牽制 尿素波幅縮窄

【導(dǎo)語】隨著工廠降價(jià)吸單，下游廠貿(mào)逢低跟進(jìn)，帶動(dòng)市場行情轉(zhuǎn)暖，但基于尿素企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，下游拿貨節(jié)奏放緩，場內(nèi)觀望氛圍濃厚，加之儲(chǔ)備貨源的釋放，使得場內(nèi)看空情緒明顯，價(jià)格方面出現(xiàn)小幅下調(diào)。

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[隆眾聚焦]：復(fù)合肥表現(xiàn)堅(jiān)挺 后期走勢如何？

當(dāng)前原料價(jià)格高位盤整，華北秋季市場處于發(fā)運(yùn)高峰，南方、東北冬儲(chǔ)市場展開預(yù)收，眾多影響因素下，復(fù)合肥走勢表現(xiàn)堅(jiān)挺 供需方面： 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 行情持續(xù)拉漲下，7月中旬左右下游經(jīng)銷商秋季提貨積極性好轉(zhuǎn)，而小麥播種集中在9月下旬至10月上旬，因此大量的集中拿貨造成企業(yè)發(fā)運(yùn)壓力，截止發(fā)稿國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升至53.02%，對(duì)比去年同期高出20.56個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，隨著備肥時(shí)間縮短，為保障供應(yīng)，場內(nèi)負(fù)荷高位或維持至9月，而后基層用肥結(jié)束后，企業(yè)預(yù)計(jì)在10月中旬后減負(fù)荷，預(yù)計(jì)11月降至35%左右的水平。

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Mysteel半年報(bào)：2023年上半年小麥淀粉市場回顧及下半年展望

第一部分：概述 2023年上半年，小麥淀粉市場表現(xiàn)較好，優(yōu)于去年一方面，原料價(jià)格回落幅度較大，廠家成本壓力減輕另一方面，小麥淀粉價(jià)格持續(xù)低于玉米淀粉，發(fā)揮替代優(yōu)勢，帶動(dòng)廠家走貨，上半年廠家利潤尚可，開機(jī)較去年提升明顯副產(chǎn)品國內(nèi)需求恢復(fù)有限，出口訂單減少，疊加原料下跌影響，價(jià)格高位回落 第二部分：2023上半年市場回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤回顧 1、國內(nèi)價(jià)格走勢分析 2023年上半年，小麥淀粉市場價(jià)格起伏有限，未出現(xiàn)大漲大跌行情，價(jià)格主要受原料、供需、副產(chǎn)品及玉米淀粉影響。

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Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)大豆市場行情展望

進(jìn)入6月份高蛋白優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)略顯緊張，東北高蛋白大豆以及南方大豆貨源偏少 5、上半年市場邏輯總結(jié) 回顧整個(gè)2023年上半年的國產(chǎn)大豆市場，南北方大豆價(jià)格走勢分化，東北大豆多根據(jù)收購政策的到動(dòng)向而調(diào)整；南方大豆在1-5月較長的時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定，在進(jìn)入小麥上市期后，小販忙于收購小麥大豆上貨緊張，貿(mào)易商提價(jià)后也并不上量，南方大豆價(jià)格在6與中旬才開啟上漲模式 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 未來三季度，供應(yīng)需重點(diǎn)關(guān)注中儲(chǔ)糧的拍賣數(shù)量，從目前來看，拍賣的次數(shù)增加，由前期的一周兩拍變?yōu)橐恢苋模馁u增加市場的供應(yīng)；7月中旬開始湖北豆開始上市，湖北豆種植面積較去年略增加，并且未受干旱天氣的影響，湖北新豆上市后將對(duì)安徽、河南大豆形成一定影響。

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[隆眾聚焦]：6月復(fù)合肥市場預(yù)期不佳

湖北、四川進(jìn)入尾聲，安徽、河南進(jìn)度過兩成，江蘇進(jìn)度過一成，陜西進(jìn)度近一成然而據(jù)近期了解到的情況來看，正值小麥收割期，受降雨影響，導(dǎo)致河南局部地區(qū)麥田倒伏或被淹、部分成熟小麥發(fā)芽霉變，質(zhì)量令人擔(dān)憂，從近期小麥行情來看，陳麥價(jià)格上漲，新麥價(jià)格低于去年同期不過剛需仍在，疊加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，基層用肥積極性有待關(guān)注 綜合以上情況來看，6月受原料等諸多因素影響，復(fù)合肥市場行情預(yù)期不佳，同時(shí)對(duì)于后期的小麥預(yù)收，在原料尚未觸底情況下，企業(yè)政策出臺(tái)存在一定困難，后期主要關(guān)注夏季肥收尾情況、原料走勢和企業(yè)價(jià)格政策。

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[隆眾聚焦]：冬儲(chǔ)復(fù)合肥行情逐步撥開云霧見月明

另外從近兩年11月到次年1月的價(jià)格走勢看，整體以平穩(wěn)為主，這也意味著如果沒有較大影響因素，備肥期間價(jià)格運(yùn)行波動(dòng)不大，而趨穩(wěn)的行情也將利于市場操作隨著出價(jià)企業(yè)繼續(xù)增多，冬儲(chǔ)的價(jià)格將進(jìn)一步明朗，經(jīng)銷商或?qū)⑷胧蟹e極性提高 氮磷波動(dòng)收窄，鉀肥小幅走低 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 近段時(shí)間原料波動(dòng)明有所收窄，對(duì)比去年同期來看，復(fù)合肥的主要原料價(jià)格均低于去年，尤其是合成氨以及硫酸，這不排除上游能源產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整帶來的變化，但我們可以看出當(dāng)前國內(nèi)化肥品種的價(jià)格水平已經(jīng)陸續(xù)調(diào)整到位，其中尿素成本端對(duì)行情底部存支撐，需求、供應(yīng)又存壓力，短時(shí)區(qū)間整理運(yùn)行；磷肥在成本支撐下小幅提高報(bào)價(jià)，但交投氛圍平淡，短線穩(wěn)中整理；鉀肥供需矛盾依舊突出，中長線弱勢下滑，而鉀肥價(jià)格的不確定性也增加了后期復(fù)合肥價(jià)格的波動(dòng)預(yù)期，不過先行需求小麥返青肥成本波動(dòng)收窄，故而主流價(jià)格或趨于平穩(wěn)，參考35%CL(30：0：5)2150-2250元/噸。

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Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.14-10.21）

截止到10月21日，全國玉米市場價(jià)格2812元/噸，較上周上漲0.29%，較去年同期上漲8.78%各地新糧上市節(jié)奏不同，區(qū)域性行情走勢有所分化市場陳糧剩余數(shù)量同比偏低，但由于下游需求一般，沒有達(dá)到往年旺季水平，加上部分新糧供應(yīng)，供需形勢相對(duì)平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)和港口之間順價(jià)，貿(mào)易商收購積極性較高，但囤貨意愿不強(qiáng)，隨收隨走華北地區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行農(nóng)戶基本收割完畢，農(nóng)戶忙于小麥播種，加上普遍惜售，基層購銷一般，以潮糧購銷為主，干糧較少。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：小麥2022上半年市場回顧及下半年展望

概述 2022年上半年小麥價(jià)格創(chuàng)歷史新高后維持高位震蕩態(tài)勢國際糧價(jià)強(qiáng)勢上漲帶動(dòng)國內(nèi)小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；去年小麥飼料用量增加，導(dǎo)致今年上半年市場供應(yīng)偏緊，進(jìn)一步推動(dòng)小麥價(jià)格上漲新麥上市價(jià)格高開，新麥質(zhì)量、產(chǎn)量優(yōu)于往年，市場供應(yīng)充足，量增價(jià)跌下半年小麥市場需求整體疲軟，價(jià)格多小幅震蕩調(diào)整，難有大漲大跌的行情，市場購銷需謹(jǐn)慎 一、2022上半年市場回顧 （一）2022上半年價(jià)格走勢回顧 1.國內(nèi)價(jià)格走勢分析 2022年上半年小麥市場價(jià)格先穩(wěn)后漲再震蕩運(yùn)行態(tài)勢。

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[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周三版

上海今日正式“重啟” 江蘇連云港全面放開服務(wù)業(yè)復(fù)工營業(yè) 不再設(shè)置限流管理 國務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施 山東粗鋼產(chǎn)量調(diào)控方案下發(fā) 新疆鋼企制定停限產(chǎn)計(jì)劃 交通部：計(jì)劃在今年原定目標(biāo)基礎(chǔ)上新增改建農(nóng)村公路3萬公里 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：商品房預(yù)售資金監(jiān)管應(yīng)松緊適度 聯(lián)合國參與協(xié)調(diào) 印度放松出口管制 烏克蘭出口數(shù)據(jù)回升 小麥價(jià)格高位回落 美國財(cái)政部長耶倫承認(rèn)去年對(duì)通脹走勢判斷失誤 歐股收盤主要指數(shù)多數(shù)下跌，德國DAX30指數(shù)跌1.29%，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.10%，法國CAC40指數(shù)跌1.43%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.48%。

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