Mysteel解讀：小麥市場供應偏緊 價格能否突破高點

但當前企業(yè)開機維持較低水平，原糧消耗緩慢，且政策糧源開始入市，市場供應壓力得到緩和，小麥價格難將繼續(xù)上漲預計短期來看小麥市場價格震蕩偏強運行，上漲動力不足，難過1.5元/斤高點長期來看小麥價格將震蕩回落，但在新麥上市之前依舊保持在1.4元/斤左右

熱點分析

小麥周報：小麥價格高點回調 盤整運行

本周小麥市場價格出現(xiàn)窄幅下跌，主要表現(xiàn)為下游企業(yè)高端報價下行上周小麥價格不斷沖高，達到一定高點后，下游企業(yè)成本壓力明顯增加，生產利潤收到影響，報價出現(xiàn)窄幅下調 二、下游動態(tài) 本周麩皮市場價格出現(xiàn)下跌，跌幅較大，較前期最高點下跌0.10-0.20元/斤供應增加及需求減弱，共同影響麩皮價格走勢價格下跌的情況下，經銷商采購意愿減弱，面粉企業(yè)為了促進銷售，陸續(xù)下調出廠價格。

周評

[隆眾聚焦]：成本使然 高磷肥或居高難下

據鋼聯(lián)農產品部消息，受供需、政策、國際形勢等多重因素交織影響，2025年上半年小麥市場價格整體穩(wěn)中有漲，新麥上市后價格略有下調其中上半年價格最高點為5月16日2473元/噸，低點為1月1日2388元/噸。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

其次飼料需求帶動小麥需求增加，玉米價格震蕩上行帶動小麥價格攀高，但高點不超過2500元/噸，三季度面粉需求進入淡季，制粉企業(yè)收購建庫積極性放緩，對價格支撐有限10月份之后隨著糧庫輪入任務完成，新季玉米陸續(xù)上市，農戶、糧商小麥售糧積極性提升，市場糧源供應增加，小麥價格或有回落的可能2025 年下半年小麥行情將呈現(xiàn) “政策托底、飼用驅動、情緒波動” 特征，主產區(qū)普麥價格中樞預計在 1.20-1.25 元 / 斤，優(yōu)質麥因供需緊平衡表現(xiàn)更強。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年國內生豬價格或先漲后跌

綜合上半年市場情況來看，玉米價格隨節(jié)前售糧進度較快，節(jié)后余糧相對較少，農戶惜售情緒明顯，進一步支撐市場價格上漲二季度地趴糧基本結束，市場流通糧源以干糧為主，農戶手中剩余量有限其次6月份隨部分地區(qū)小麥最低保護價格政策落地，區(qū)域開啟托市收購，提振市場購銷情緒，帶動月度均價震蕩回升上半年生豬市場震蕩回落，終端產品高價跟進能力有限，隨養(yǎng)殖端毛豬供應逐步增量，生豬價格偏弱調整，綜合導致月度豬糧比值連續(xù)下調，由年初高點7.45跌至6月份的5.92，行業(yè)生豬自繁自養(yǎng)不斷收縮，6月份盈利甚微。

熱點分析

Mysteel早報：豆油夜盤繼續(xù)沖高 基差偏弱運行（20250619）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周三，CBOT大豆期貨收盤略微上漲，主要受到小麥期貨大幅攀升的比價提振受小麥期貨價格飆升逾4%的提振，大豆期貨小幅走高，但7月期約在創(chuàng)下一個月高點后回吐了大部分漲幅 三、國際原油情況 伊朗拒絕在脅迫下談判，以色列與伊朗局勢加劇緊張，投資者等待伊朗與以色列沖突的進一步發(fā)展；美國原油庫存大幅度下降，歐美原油期貨小幅收漲。

市場提示

Mysteel日報：華北玉米價格上漲放緩

三、玉米市場預測 利好：售糧進度偏快；市場看漲心態(tài) 利空：小麥替代；貿易商逢高出貨 截至目前，山東壽光金玉米收購價格2450元/噸，較前期高點還差10元/噸，關注到貨量變化，整體來看玉米價格仍有上漲預期

日評

Mysteel早報：華北玉米價格上漲或會放緩（20250612）

山東深加工早間玉米到貨車輛有所增加，但依然維持低位，山東深加工玉米收購價格繼續(xù)上漲10-20元/噸河南地區(qū)本糧源出貨，部分山西糧源流入，市場整體供應尚可，價格維持穩(wěn)定 二、玉米市場預測 利好：售糧進度偏快；市場看漲心態(tài) 利空：小麥替代；貿易商逢高出貨 經過前期持續(xù)上漲，華北玉米價格已經接近前期高點，預計到貨量或會逐漸恢復，關注到貨量變化，玉米價格上漲或會放緩。

市場提示

Mysteel早報：玉米副產品市場價格上調（20250606）

CBOT大豆期貨升至逾一周高點，受貿易樂觀情緒帶動預計今日山東豆粕價格震蕩偏強運行 玉米方面 東北貿易商低價出貨的意向稍顯一般，期貨略顯上行，深加工收購價格對行情也有一定的支撐，目前東北玉米價格表現(xiàn)較為堅挺 華北地區(qū)維持區(qū)間內窄幅調整的局面，主流價格維持穩(wěn)定小麥價格偏弱給玉米帶來壓力，貿易商麥收之前繼續(xù)出貨變現(xiàn)，東北糧源繼續(xù)補充華北市場，玉米整體供應尚可。

市場提示

Mysteel解讀：成本高位，后期淀粉糖各產品走勢分析

同時由于天氣原因造成的小麥減產預期逐漸發(fā)酵，小麥和玉米價格同步上漲期貨價格也在現(xiàn)貨的帶動下，創(chuàng)階段性新高 截至5月11日，山東濰坊深加工企業(yè)玉米收購價格達到2460元/噸，較春節(jié)之前價格上漲370元/噸，較去年同期價格上漲168元/噸，達到近期最高點，隨后價格略有下滑，但整體走低空間較小，截止到目前，山東某深加工企業(yè)玉米收購價格達到2436元/噸，較高點下滑24元/噸。

熱點分析

山東省米袋子價格指數小幅上調（5.1-5.6）

后期關注新麥上市進度、天氣變化、政策調整以及市場需求等因素對小麥價格的影響 本周玉米淀粉市場價格偏強運行，價格突破年內高點原料玉米價格強勢上漲，助推玉米淀粉企業(yè)接連提價，同時刺激下游簽單積極性有所提升，玉米淀粉成交重心逐步上移下游終端實際消耗淀粉量有限，木薯淀粉替代優(yōu)勢持續(xù)發(fā)揮，近期玉米淀粉主要受到成本支撐偏強運行

分析研究

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調整，下游觀望心態(tài)較濃

銷區(qū)市場玉米價格穩(wěn)定運行市場交易平淡，飼料廠采購玉米意愿一般，少數企業(yè)使用小麥前期庫存，港口報價維持平穩(wěn)，下游提貨速度偏慢，部分開始提5-6月份前期訂單 豆粕：連粕震蕩下跌，CBOT大豆期貨從昨日觸及的七周高點回落，因貿易關稅升級和巴西大豆豐收之際，主要進口國美豆需求疲軟，來自巴西大豆的供應擠壓美豆份額，近年來巴西大豆對中國出口占比逐年增加，疊加當前貿易背景下，巴西貼水報價預計維持偏強態(tài)勢，短期美豆上行不易。

日評

Mysteel年報：2024年國內小麥市場回顧與2025年展望

2024年市場回顧： 2024年小麥價格高點出現(xiàn)在1月1日，2849元/噸；低點出現(xiàn)在12月28日，2384元/噸。

熱點分析

[隆眾聚焦]：今年冬儲期間復合肥波動或相對平緩些

眾所周知，從去年四季度開始，我國主要農產品價格進入下滑通道，多產品價格行情持續(xù)低迷至今年9月不過從10月開始，部分農產品價格止跌反彈，截止至12月初，在統(tǒng)計的85個農產品中，已有39個產品價格出現(xiàn)不同程度上漲此外，從國際來看，全球糧食價格已于下半年進入上行通道，據統(tǒng)計，糧農組織食品價格指數2024年10月平均為127.4點，較9月修訂后的水平上漲2%，創(chuàng)2023年4月以來的最高點谷物價格指數：10月平均為114.4點，較9月上升0.9點（0.8%），全球小麥價格連續(xù)第二個月上漲，10月份，世界玉米價格繼續(xù)保持上漲趨勢。

熱點聚焦

Mysteel解讀：10月小麥市場影響因素及后市展望

三、帶來的影響 基層購銷重心集中在秋收秋播，農戶售糧積極性降低糧商購銷重心亦在秋糧，謹慎持糧觀望為主隨著小麥價格接連上漲，部分糧商趁高價虧損空間縮減拋售庫存，順價走貨，緩解成本增加帶來的利潤風險；部分繼續(xù)持糧觀望，等待后期高點中儲糧發(fā)布小麥競價銷售拍賣的公告，對市場心態(tài)產生利空影響由于拍賣投放量不大，市場購銷心態(tài)整體趨穩(wěn)；小麥價格經歷兩天下跌行情后止跌企穩(wěn)，局部小幅偏強調整。

熱點分析

Mysteel月報：10月小麥價格重心上移

本月小麥價格重心整體呈現(xiàn)上移態(tài)勢基層購銷重心集中在秋收秋播，農戶售糧積極性降低糧商購銷重心亦在秋糧，謹慎持糧觀望為主隨著小麥價格接連上漲，部分糧商趁高價虧損空間縮減拋售庫存，順價走貨，緩解成本增加帶來的利潤風險；部分繼續(xù)持糧觀望，等待后期高點中儲糧發(fā)布小麥競價銷售拍賣的公告，對市場心態(tài)產生利空影響由于拍賣投放量不大，市場購銷心態(tài)整體趨穩(wěn)；小麥價格經歷兩天下跌行情后止跌企穩(wěn)，局部小幅偏強調整 。

月評

Mysteel解讀：政策拍賣啟動 小麥價格漲勢難以延續(xù)

隨著小麥價格接連上漲，糧商惜售情緒較強，市場糧源供應趨緊小麥價格逐步突破市場心理預期后，部分糧商售糧心態(tài)轉變部分趁高價虧損空間縮減拋售部分庫存，順價走貨，緩解成本增加帶來的利潤風險；部分繼續(xù)持糧觀望，等待后期高點持糧主體售糧心態(tài)決定市場階段性供應量增減，對市場價格起到關鍵影響 面粉需求回暖，企業(yè)采購剛需 天氣轉涼后，終端面粉消費較三季度回暖，企業(yè)開機較前期小幅提升，隨著粉企庫存不斷消耗，本就庫存低位的面企不得不接連上調采購價格促進上量。

熱點分析

[隆眾聚焦]：旺季價格走低下的復合肥

秋季是大市場，但市場走貨遲遲放量有限；雖然多地市場存一定缺口，但受多因素制約，旺季價格走低已難避免 氮、磷原料持續(xù)低迷不堪對于秋季小麥肥，氮、磷原料對其有決定性影響，但近段時間的尿素、氯化銨、磷酸一銨，走勢堪憂，對小麥肥支撐在步步減弱其中截止至9月10日山東臨沂尿素已跌破1900元/噸；江蘇地區(qū)干銨價格在470元/噸附近；磷酸一銨55%粉部分入庫價回落至3200元/噸附近。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：上游端與復合肥相互制約 市場并不樂觀

那么后續(xù)看，尿素、氯化鉀產品因觸底，預期調整幅度有限，也就意味風險不高，目前可繼續(xù)關注磷酸一銨的變化，當前工廠庫增加，而下游復合肥原料補庫謹慎，短時仍向下整理，那么或影響高磷小麥肥價格 復合肥后續(xù)優(yōu)先降庫 數據來源：隆眾資訊 復合肥企業(yè)多以銷定產，7月展開小麥肥預收，因此企業(yè)有序排產，產能利用率提升，然而庫存也逐步走高，現(xiàn)階段樣本企業(yè)庫存達到78.49萬噸的年內高點，同比高出139.37%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：氨價大漲大跌背后的邏輯

我們以山東市場為例，進入9月份山東市場均價高點在9月6日2840元/噸附近，而同期尿素產品價格在1910元/噸，因此即使尿素價格處于弱勢，但相較于原料合成氨來講，產品利潤仍處于優(yōu)勢，而近期尿素開工受檢修裝置恢復的影響下，后續(xù)開工或提升到85%復合肥作為近期農業(yè)需求提升點的主要產品，多地到貨進度較往年同期偏慢10-15%，但小麥肥備貨時間的不斷縮短，市場走貨有繼續(xù)增量預期，開工預測能提升到5成附近 而工業(yè)產品受檢修裝置恢復時間的臨近，開工也存小幅提升的空間。

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