Mysteel鋅合金價格指數(shù)方法論

方法論

廣州期貨：精煉鋅冶煉利潤修復

鋅：弱勢盤整維持 美國勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)降溫，美聯(lián)儲內部對降息決策分歧較大，美元指數(shù)反彈，有色交投情緒整體承壓 國產(chǎn)、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補充，國內煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內社會庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預期，美聯(lián)儲降息預期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內市場，冶煉端檢修與復產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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本周（6月21日-6月27日）有色金屬價格上漲

雖然周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加,近期庫存增減反復，本周庫存的再度小幅去化，或與到庫量不多有關，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內下游消費較弱 截至6月27日Mymetal全國有色價格指數(shù)為42191元/噸，與6月20日相比上漲702元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為2.04%、0.79%、1.65%和2.18%。

有色指數(shù)評述

廣州期貨：鋅價上下空間有限

鋅：基本面維持弱勢 中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場預期，美聯(lián)儲鮑威爾表示不排除7月降息，美元指數(shù)承壓，有色價格提振目前鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內市場，冶煉端檢修與復產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣州期貨：情緒帶動鋅價反彈

鋅：情緒帶動鋅價反彈 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預期，美聯(lián)儲降息概率上升，美元指數(shù)弱勢運行，整體有色價格趨強 國內原料端供應趨松，冶煉利潤向礦端擠出，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，近期受宏觀情緒帶動影響價格反彈明顯，實際反彈高度相對有限，參考價格運行區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅價區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲對關稅戰(zhàn)表達了推高通脹擔憂，市場對經(jīng)濟衰退仍存預期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價格鋅精礦TC有望上行，進口礦產(chǎn)補充，國產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計劃檢修，鋅錠進口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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廣州期貨：鋅價反彈但空間有限

鋅：鋅價反彈但空間有限 美國5月PMI初值連續(xù)5個月落入擴張區(qū)間，特朗普表示對貿易伙伴會設定新的關稅稅率，大量美債6月迎來到期，美國消費者信心指數(shù)下降，地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場經(jīng)濟仍存衰退擔憂鋅精礦TC有望走增，進口礦產(chǎn)補充，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅走增，近期兩家大型冶煉廠計劃復產(chǎn)，進口盈利窗口打開，鋅錠進口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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鍍鋅板卷價格指數(shù)：前三季度下降17.48%，后續(xù)看基本面調整

下游成交量目前處于較低水平，下游端的需求也沒有較大訂單支撐，同時原料端的鐵礦石、熱軋板卷價格也處于較弱走勢，因此價格支撐力度并不高但隨著經(jīng)濟刺激政策的增強，盤面流動性資金持續(xù)放量，市場情緒逐漸向樂觀偏移，有望帶動基本面整體的好轉 附注：Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)：鍍鋅板卷作為Mysteel鋼材綜合價格指數(shù)的分指數(shù)之一，是以DX51D+Z/DC51D+Z/SGCC1.0mm*1000mm/1250mm/1219mm為基準規(guī)格，涵蓋上海、樂從、武漢、天津等主要市場價格而計算得出的日度匯總價格指數(shù)，代表了國內連續(xù)熱鍍鋅和鋅合金鍍層鋼板及鋼帶價格的綜合變化情況。

指數(shù)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月21日-10月25日）

鋅：本周鋅價寬幅震蕩，鋅錠產(chǎn)量小幅下降需求方面，鍍鋅板帶生產(chǎn)情況尚可，鋅合金產(chǎn)品則表現(xiàn)較為低迷，總體上看，當前鋅價仍然對下游及終端需求存在壓制作用 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 10月25日，能源價格指數(shù)1354.66，周環(huán)比上升2.19，漲幅0.16%；年同比下降97.16，降幅6.69%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月29日-10月12日）

鋅：國慶節(jié)后鋅價高位震蕩，由于鋅價維持高位，下游采購情緒不佳，鋅合金、鍍鋅廠等基本剛需采買，市場成交表現(xiàn)平平，因此社會庫存明顯增長然而國內到貨依舊不多，因此持貨商挺價情緒濃厚，升貼水下降不多 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 10月12日，能源價格指數(shù)1367.09，環(huán)比節(jié)前上升24.73，漲幅1.84%；年同比下降94.78，降幅6.48%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月23日-9月27日）

以舊換新政策實施，加之鉛價偏強，經(jīng)銷商接貨意愿改善 鋅：本周鋅價明顯上行，主要受到國內宏觀利好集中釋放的提振，多數(shù)氧化鋅企業(yè)反應國慶節(jié)內保持正常生產(chǎn)，鋅合金企業(yè)部分放假，因此下游企業(yè)在節(jié)前提前備貨，需求邊際好轉但鋅價大幅上漲后，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)了回落，下游詢價情緒變淡 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 9月27日，能源價格指數(shù)1342.35，周環(huán)比下降14.42，降幅1.06%；年同比下降133.94，降幅9.07%。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（7月6日-7月12日）有色金屬價格下跌

然而，下游消費疲弱對鋅價存在一定壓制，終端步入淡季導致鍍鋅、鋅合金等產(chǎn)品產(chǎn)量減少本周Mymetal全國有色價格指數(shù)為42434元/噸，與7月5日相比下降628元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-1.17%、-1.34%、-0.72%和-2.27% 表一：有色價格指數(shù)對比 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 圖一：有色各品種價格指數(shù)走勢情況 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 圖二：有色綜合價格指數(shù)走勢情況 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 2024年6月末社會融資規(guī)模存量為395.11萬億元，同比增長8.1%。

有色指數(shù)評述

Mysteel早讀：美元指數(shù)回落 有色金屬全線上漲

◎錫業(yè)股份2023年第三季度報告稱，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入108.26億元；歸母凈利潤4.08億元，同比增長333.10%前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入336.58億元，歸母凈利潤10.95億元2023年前三季度，公司實現(xiàn)生產(chǎn)有色金屬26.48萬噸，其中，產(chǎn)品錫5.90萬噸、產(chǎn)品銅9.97萬噸、鋅錠8.26萬噸、鑄造用鋅合金折鋅2.11萬噸、銦錠66噸 16:00 瑞士10月KOF經(jīng)濟領先指標 17:00 德國第三季度未季調GDP年率初值 17:30 英國9月央行抵押貸款許可(萬件) 18:00 歐元區(qū)10月工業(yè)景氣指數(shù) 歐元區(qū)10月消費者信心指數(shù)終值 歐元區(qū)10月經(jīng)濟景氣指數(shù) 21:00 德國10月CPI月率初值 22:30 美國10月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù) 。

有色聚焦

本周（6月9日-6月16日）有色金屬繼續(xù)走強

本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內電池廠接貨支撐價格本周鋅價走強，一方面也受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉本周Mymetal全國有色價格指數(shù)為40294元/噸，環(huán)比上漲1138元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為+2.23%、+1.05%、+1.33%和+2.41%。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月12日-6月16日）

本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內電池廠接貨支撐價格本周鋅價走強，一方面受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉本周Mysteel全國有色價格指數(shù)為40294元/噸，環(huán)比上漲1138元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為+2.23%、+1.05%、+1.33%和+2.41%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月12日-6月16日）

鉛：本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內電池廠接貨支撐價格 鋅：本周鋅價走強，一方面受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 6月16日，能源價格指數(shù)1368.09，周環(huán)比上升0.08，漲幅0.01%；年同比下降232.42，降幅14.52%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（2月13日-2月17日）

鋅：本周鋅的產(chǎn)量和社會庫存環(huán)比增長，鋅價走弱，而鋅合金和鍍鋅的產(chǎn)量和開工率繼續(xù)恢復，限制了鋅價的下跌幅度 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 2月17日，能源價格指數(shù)1459.62，周環(huán)比下降8.23，降幅0.56%；年同比上升11.07，漲幅0.76%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月13日-2月17日）

本周鉛煉企交割貨集中到庫，庫存大增，為2022年8月以來社會庫存最高點，導致鉛價走弱本周鋅的產(chǎn)量和社會庫存環(huán)比增長，鋅價走弱，而鋅合金和鍍鋅的產(chǎn)量和開工率繼續(xù)恢復，限制了鋅價的下跌幅度本周Mysteel全國有色價格指數(shù)為42040元/噸，環(huán)比下跌413元/噸，Mysteel鋁、鉛和鋅價格指數(shù)分別下跌0.61%、1.35%和1.57%，Mysteel銅價格指數(shù)上漲1.13%內部因素：財政部部長劉昆在《求是》發(fā)文指出，完善稅費支持政策，著力紓解企業(yè)困難。

產(chǎn)業(yè)分析

弘業(yè)期貨：鋅價累庫有望延續(xù)，鋅價中期弱勢回落走勢難改

隔夜倫鋅小幅低開后繼續(xù)反彈收陽線滬鋅晚間震蕩偏強收陽線隔夜美國數(shù)據(jù)符合預期，美元指數(shù)大跌，金屬大漲基本面方面，歐洲冶煉廠復產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，海外庫存低位繼續(xù)下降鋅礦進口增加下，國內外加工費偏寬松，冶煉企業(yè)利潤回升，12月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加態(tài)勢 節(jié)前下游陸續(xù)放假，鍍鋅，氧化鋅和鋅合金開工率環(huán)比大幅回落，國內庫存低位延續(xù)累庫跡象短期海外鋅庫存持續(xù)下跌，美元弱勢下，鋅價難有流暢下跌，或震蕩偏強。

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