Mysteel調(diào)研：普遍上調(diào)，8月鋅合金加工費(fèi)解讀

主編視角

Mysteel：中國(guó)鋅下游2022年市場(chǎng)回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態(tài)化、地緣政治升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、各國(guó)能源危機(jī)等大環(huán)境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動(dòng)性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫(kù)存和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存處于歷史低位2022年軟逼倉(cāng)行情反復(fù)上演，倉(cāng)庫(kù)事件發(fā)酵升級(jí)，貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，中小型企業(yè)也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業(yè)或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場(chǎng)回顧 （一）2022年 鋅合金市場(chǎng)回顧 從全年的鋅合金價(jià)格走勢(shì)來看，價(jià)格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價(jià)依舊以海外能源為錨，鋅合金價(jià)格跟隨鋅價(jià)節(jié)節(jié)攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓價(jià)的政策，需求轉(zhuǎn)差。

年報(bào)

弘業(yè)期貨：上方壓力仍較大，鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩收十字星滬鋅晚間小幅低開后反彈收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)，上方壓力位25000

隔夜倫鋅小幅低開后回落收小陰線滬鋅晚間小幅低開后回落收中陰線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)，高位謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩收十字線滬鋅晚間小幅高開后繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅低開后低走收小陰線滬鋅晚間小幅低開后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：短期鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅低開后震蕩收十字線滬鋅晚間低開后回落收小陰線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅繼續(xù)反彈收中陽(yáng)線滬鋅晚間高開高走收陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，氧化鋅開工率大幅走高，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收小陽(yáng)線滬鋅晚間小幅低開后反彈收陽(yáng)線隔夜晚間美國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)低于預(yù)期，市場(chǎng)利好情緒下，金屬繼續(xù)走高歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開工率繼續(xù)低迷國(guó)內(nèi)外庫(kù)存低位繼續(xù)下滑，疊加加息步伐放緩利好下，鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)低位支撐較強(qiáng)

隔夜倫鋅繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線滬鋅晚間繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線隔夜美元繼續(xù)弱勢(shì)，宏觀面壓力較小歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開工率繼續(xù)低迷國(guó)內(nèi)外庫(kù)存低位繼續(xù)下滑，疊加宏觀面壓力緩和下，鋅價(jià)低位支撐較強(qiáng)但需求未有明顯起色下，上方壓力較大，鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅反彈收大陽(yáng)線滬鋅晚間小幅高開后反彈收小陽(yáng)線周五晚間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有放緩的跡象，美元指數(shù)大跌，外盤金屬大漲 歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，9月國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量環(huán)比增加，預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開工率繼續(xù)低迷。

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弘業(yè)期貨：滬鋅震蕩或有回落

隔夜倫鋅平開后弱勢(shì)窄幅震蕩收十字線，滬鋅晚間低開后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線歐洲天然氣價(jià)格高位連續(xù)下滑，但仍處于歷史高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應(yīng)仍偏緊，倫鋅庫(kù)存低位徘徊 近期國(guó)內(nèi)加工費(fèi)回升有限，礦端緊張格局仍未緩解國(guó)內(nèi)7月精煉鋅產(chǎn)量不及預(yù)期，同比環(huán)比均減少，8月份檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)下，8月產(chǎn)量或有明顯增加下游需求整體小幅回落，鍍鋅開工率受限電影響小幅回落，而壓鑄鋅合金和氧化鋅開工率繼續(xù)維持低位。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鋅或有回落

隔夜倫鋅回落收陰線，滬鋅晚間繼續(xù)回落收小陰線歐洲天然氣價(jià)格高位大幅下滑，但仍處于歷史高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應(yīng)繼續(xù)偏緊，倫鋅庫(kù)存低位徘徊 近期國(guó)內(nèi)加工費(fèi)回升有限，礦端緊張格局仍未緩解國(guó)內(nèi)7月精煉鋅產(chǎn)量不及預(yù)期，同比環(huán)比均減少，8月份檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)下，8月產(chǎn)量或有明顯增加下游需求整體小幅回落，鍍鋅開工率受限電影響小幅回落，而壓鑄鋅合金和氧化鋅開工率繼續(xù)維持低位 短期宏觀仍偏鷹派，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)逐漸增加，而淡季需求仍未有提高，短期鋅高位風(fēng)險(xiǎn)加劇，或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

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我的有色早餐：布倫特原油上破60美元大關(guān)，有色價(jià)格紛紛跟漲

◎株冶火炬新材實(shí)現(xiàn)開門紅，1月，株冶火炬新材一手抓疫情防控，一手抓生產(chǎn)，產(chǎn)、銷鋅合金均超過2.6萬(wàn)噸，超可研目標(biāo)，月產(chǎn)銷量、利潤(rùn)均創(chuàng)項(xiàng)目投產(chǎn)以來歷史最好水平，實(shí)現(xiàn)開門紅，為全年達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)疫情防控有序有效 ◎工信部：2020年，我國(guó)鉛鋅行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，價(jià)格震蕩下降2021年，鉛鋅行業(yè)將開展規(guī)范管理，嚴(yán)控冶煉產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張；鼓勵(lì)原生鉛企業(yè)與再生鉛企業(yè)、蓄電池生產(chǎn)企業(yè)協(xié)同合作，加快資源綜合利用，提升綠色發(fā)展水平。

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