Mysteel：2025年6月19日銅產業(yè)早讀

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)乏力，隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，短期需求難有顯著改善，以按需采購為主 銅桿：昨日華北再生銅桿市場交投清淡，因廢銅貨源供應趨緊，原料溢價現(xiàn)象突出，銅桿企業(yè)廢銅收料不佳，一定程度干擾銅廠出貨意愿；且目前銅價震蕩偏強運行，下游客戶對銅價接受度不高，多選擇觀望，交易基本為剛需或貿易商企業(yè)接貨，多數(shù)銅廠反饋成交一般 銅管：昨日銅管價格小幅上漲，廠家報價小幅上調，漲幅有限對實際成交影響較小，大型企業(yè)出貨保持平穩(wěn)，中小企業(yè)接單量繼續(xù)下滑，需求方面，空調安裝市場用量開始累增，電商促銷節(jié)對拉動家電消費有促進作用，夏季炎熱空調安裝數(shù)量托底銅管基礎消費。

行情簡評

Mysteel：2025年4月14日銅產業(yè)早讀

再生銅桿方面，上周五市場交易氛圍很是冷清，成交多以剛需成交為主，貿易商多觀望及排單發(fā)貨前期訂單為主，成交量多在百噸以內 上周五華北再生銅桿成交表現(xiàn)一般，再生銅桿企業(yè)普遍反饋銷售端受原料采購限制，由于廢銅價高采購困難，銅廠難以及時補充廢料，個別廠家刻意放緩銷售進度，錄得數(shù)車成交后便停止接單，較多銅廠成交量在100-200噸水平 銅管：上周大型銅管企業(yè)訂單量比中小型企業(yè)多，訂單排產期也更長，傳統(tǒng)旺季仍未結束，訂單正值高峰時期，空調剛需訂單對銅管市場仍存支撐，在空調等下游需求提振下，銅管市場需求持續(xù)好轉，目前供需市場矛盾并不突出，企業(yè)生產積極性較高，不過工程等市場拿貨積極性下降，經銷商挺價信心不足，拿貨多為剛需為主。

行情簡評

Mysteel調研：下游產品支撐偏弱 銅管階段性走低

導語：目前國內銅管市場繼續(xù)弱勢運行，一方面因為銅管廠產能富足，市場訂單大部分跟著需求走，另一方面受國內下游需求低迷拖累，本月大量空調主機廠高溫休假，因此下游開工降低受需求低迷影響，下游企業(yè)開工欠佳，維持剛需采購為主，銅管訂單難有起色，8月份預估產量環(huán)比下降 數(shù)據來源：Mysteel 8月份國內銅管價格震蕩上行，截止到29日，銅管價格報77400元/噸，較去年同期仍處于較高位，上調4700元/噸，漲幅高達6.46%，銅管價格受原料電解銅影響較大，月初寧波小規(guī)格TP2 銅管價格在78400元/噸，中上旬跌至月內最低點74200元/噸，隨后受宏觀方面，國內外多項重要數(shù)據陸續(xù)發(fā)布，整體情況好于市場預期，9月美聯(lián)儲降息已成定局，市場情緒轉好，此外，供需方面，國內廢銅供應偏緊的情況逐步顯現(xiàn)，進一步加劇了市場對供應端的擔憂，階段性利好精銅消費，國內電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去庫，疊加對“金九銀十”消費的預期，銅價重心上移上漲至74980元/噸，隨著銅價逼近75000元/噸的位置,下游觀望情緒增加,國內入庫節(jié)奏有所放緩，當前在無更多利多消息的刺激下銅價沒有持續(xù)上行的動力，短期關注宏觀預期的變化。

主編視角

Mysteel：2024年2月19日銅產業(yè)早讀

下游銅廠雖然陸續(xù)復產復工，但是昨日報價情況來看，廢銅報價比較混亂，成交表現(xiàn)清淡 銅管棒 因2月春節(jié)假期，企業(yè)生產周期縮短，因此在空調排產尚可支撐下銅管企業(yè)多數(shù)放假時間短，開工相對穩(wěn)定，產線目前多數(shù)正常運行，較去年同期相比停產情況有所減少下游空調主機廠多數(shù)集中于二月十一至十八日附近復工，當前部分開業(yè)的企業(yè)并未完全投入生產，主要原因在于少數(shù)外來工人并未完全就位。

行情簡評

Mysteel解讀：6月銅鋁鉛供應下滑，淡季來臨需求減少

在銅加工產品中，今年火爆的空調市場提振了用銅量，尤其是支撐了銅管的產量，而剩下的品種受到了廢銅和淡季的影響由于低基數(shù)效應和空調市場旺季回落明顯放緩，銅管產量同環(huán)比皆增由于6月銅價上漲，精廢價差走擴，使得精銅桿和再生銅桿的產量環(huán)比變化較上個月反轉且精銅桿產量同比下滑，然而廢銅供應偏緊限制了再生銅桿和銅板帶的產量同時，電子產品、房屋裝修等行業(yè)步入淡季使得銅板帶企業(yè)訂單減少 數(shù)據來源：Mysteel 從鋁的環(huán)比數(shù)據來看，6月氧化鋁和電解鋁產量分別環(huán)比減少4.03%和2.24%，金屬供應量較5月緊縮。

主編視角

Mysteel解讀：上半年精銅供需緊平衡，下半年銅價重心或下移

當前空調行業(yè)獨木難支，產品弱出口以及其他行業(yè)的不佳表現(xiàn)抑制銅管企業(yè)總體產量銅棒最主要的品種黃銅棒的產量亦受到廢銅價格影響而減少，同時衛(wèi)浴、閥門等產品需求受房地產和出口疲弱的影響加大訂單短缺程度銅板帶方面，電子和房地產等行業(yè)表現(xiàn)不佳成為拖累，新能源汽車亦有放緩，使其產量難有增長 總體來看，下游銅加工材的產量在一季度快速回升，但是在傳統(tǒng)“金三銀四”的旺季訂單需求表現(xiàn)平平。

主編視角

Mysteel：5月銅鋁鉛供應穩(wěn)增，6月終端有望拉動需求

由于廢銅進口受阻供應緊缺，精廢價差收窄，使得精銅制桿對再生銅桿替代性增強且同環(huán)比產量增長亮眼，而再生銅桿產量同環(huán)比降幅擴大由于經濟持續(xù)復蘇，銅板帶和銅管的產量環(huán)比增加；但同時當前行業(yè)復蘇速度不一致，銅板帶受房地產拖累、銅管下游空調獨木難支，因此產量同比減少 數(shù)據來源：Mysteel 數(shù)據來源：Mysteel 從鋁的環(huán)比數(shù)據來看，5月氧化鋁和電解鋁產量分別環(huán)比增加2.24%和3.87%，金屬供應量較4月寬裕。

主編視角

Mysteel調研：業(yè)者心態(tài)謹慎 銅加工下游需求不一（河南市場實地走訪）

大金空調目前可以用F4的銅管，空調廠家可以通過技術進行調節(jié)該領導認為今年預計6月份后訂單會有減少，因為短期需求存向好預期，往年的常規(guī)旺季也會給予產業(yè)一定支撐 銅桿生產企業(yè)C： 企業(yè)簡介：企業(yè)位于河南省新鄉(xiāng)市，是一家銅桿加工、廢銅回收企業(yè)，年產能6萬噸左右。

主編視角

Mysteel銅晨會紀要20221102

銅管：11月份下游空調排產計劃增加，但因疫情原因，銅管市場無明顯轉暖跡象，空調企業(yè)及制冷配件企業(yè)對銅管采購量逐漸減少，需求方面缺乏剛需支撐，加之疫情等因素影響，終端企業(yè)剛需備庫的節(jié)奏有所放緩 廢銅：昨日華東廢銅市場光亮銅價格58100-58700元/噸，較上個交易日上漲300元/噸昨日銅價大幅拉漲，市場交投氛圍回暖上游貿易商手中有較多前期空單尚未補齊，故早間加價收貨，使得市場報價紊亂，價格不一，而部分持貨商擇高價適當出貨，但多數(shù)貨商現(xiàn)貨庫存處于偏緊狀態(tài)。

行情簡評

Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一（2022年銅產業(yè)鏈半年報線下預售）

2022年銅產業(yè)鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一 （2022年半年報線下預售） 目錄 第一章 海外經濟下行擔憂愈演愈烈，國內弱復蘇喜憂參半 1.1高通脹下海外衰退擔憂，避險資產上行商品下挫 1.1.1供應干擾驅動下的高通脹仍將持續(xù)，美大幅加息預期高漲 1.1.2多指標指向海外經濟衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預示經濟大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經濟下行為代價 1.1.2.4除美國之外海外其他西方國家衰退概率也在增強 1.2國內經濟弱復蘇，與海外經濟矛盾分歧，但中長期需求仍值得期待 1.2.1國內需求淡季疊加地產疲弱，需求弱復蘇 1.2.2中長期銅需求仍值得期待 1.2.3價格迅速下跌，警惕部分企業(yè)減停產風險及流動性風險擴大價格波動幅度 第二章 供需錯配，下半年銅精礦加工費仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國銅精礦發(fā)運量略有干擾 2.1.3中國銅精礦供應穩(wěn)步增長 2.1.4中國銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國銅精礦庫存充足 2.2下半年銅精礦市場展望 2.2.1.銅精礦供應有望繼續(xù)回升 2.2.2 檢修恢復疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場回顧 3.1.1電解銅生產不及預期 3.1.2電解銅進口維持平穩(wěn)，出口表現(xiàn)增長 3.1.3社庫維持低位運行，保稅庫存先升后降 3.1.4終端消費表現(xiàn)不佳 銅消費低迷運行 3.2 下半年電解銅市場展望 3.2.1供應有望逐漸復蘇，需求大概率先抑后揚 3.2.2后市銅價震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場回顧 4.1.1價格回顧 4.1.1.1原料價格及需求動蕩致銅桿加工費波動劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場供應情況 4.1.2.1精銅桿供應維持穩(wěn)定，價格倒掛引發(fā)精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應緊張，再生銅桿產出大幅下滑 4.1.3銅桿消費表現(xiàn)疲弱 4.2下半年銅桿市場展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產量預計小幅復蘇但面臨政策性減停產壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費類需求受挫，銅板帶下半年逐漸復蘇 5.1上半年銅板帶市場回顧 5.1.1 價格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產出同比下降 5.1.3經濟疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場展望 5.2.1 供應增量有限 5.2.2 需求有望復蘇 第六章 空調內需與出口同降，銅管需求區(qū)域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場回顧 6.1.1價格先揚后抑，成本上行，銅管企業(yè)利潤壓縮 6.1.2下游需求及補庫需求不濟拖累銅管產出 6.1.3空調內需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫存之下產量或縮減 6.2.3 需求弱勢短期難改，區(qū)域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價格仍將承壓 第七章 需求抑制市場成交，銅棒下半年難改弱勢局面 7.1上半年銅棒市場回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價格相對堅挺 7.1.2原料制約，產出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場展望 7.2.1供應難有顯著增量 7.2.2房地產拖累，消費或仍將偏弱 7.2.3企業(yè)虧損減產，消費復蘇緩慢，銅棒價格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經濟壓力，廢銅供應仍將偏緊 8.1價格：高位運行到大反轉 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運行，抑制需求 8.4廢銅進口增速有限 8.5下半年供應仍將偏緊，價格有望繼續(xù)回升 【免責聲明】 。

訂制報告

Mysteel銅晨會紀要20220616

銅管：浙江市場:紫銅TP2光面盤管φ12.7*1.2mm市場價75500元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，銅管市場價格下跌，下游采購商增加備貨，而進入6月中旬后，下游冷庫、冷柜、家用空調安裝量不及預期，銅管整體成交低于去年同期 廢銅：昨日主流廢銅市場較上一個交易日繼續(xù)下跌，下跌幅度100-200元/噸因市場連續(xù)下跌，持貨商捂貨情緒濃厚，出貨意愿不強，導致下游拿貨較為困難，昨日大部分成交高價居多。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20220527

另外廊坊地區(qū)受疫情影響，部分區(qū)域處于管控狀態(tài)，貨物發(fā)運受到一定影響 銅管：銅價小幅下跌，下游趁低價積極采購，目前上海疫情逐步緩解，物流貨運或在月底基本恢復，山東、浙江、四川等地區(qū)銅管市場成交好轉，下游空調用管量穩(wěn)中有增，預計周內銅管市場窄幅波動 廢銅：昨日江西、江蘇、安徽廢銅市場光亮銅價格66200元/噸，低壓纜粗66500元/噸，較前一日下跌100元/噸。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20211228

據某企業(yè)負責人反饋，年末，企業(yè)多數(shù)長單基本交付完成，市場訂單少量訂單成交，企業(yè)進入清算狀態(tài)年末，下游空調主機設備廠需求有限，重心逐步轉移年底清算，低庫存維持過度據了解多家貿易商反饋，近幾日部分冷庫商家采購銅管頻率增加但數(shù)量有所減少，多為剛需采購 廢銅 昨日江西地區(qū)光亮價格下跌100元/噸或基本維持不變，報價在63900-64000元/噸，不少廢銅利廢加工企業(yè)年末盤點、清賬，采購以剛需采購為主，疊加周邊省市廢銅報價比江西高，例如湖南、湖北廢銅報價普遍高于江西200元/噸，致使貨源多流向周邊省市，區(qū)域內流通貨源緊張，昨日江西市場廢銅成交清淡。

有色聚焦

Mysteel：中國銅產業(yè)年度報告（2021版）

2022年電解銅月差結構和供應問題仍是市場關注的焦點 2021年銅桿市場原料供應緊張局面不改，精廢銅桿價差波動加劇，限電風波制約銅桿企業(yè)生產表現(xiàn)；進入2022，銅桿產能過剩形勢依然嚴峻，再生原料仍是主要隱患，清潔能源發(fā)展將是銅桿需求增長點2022年外圍環(huán)境尚不明朗，銅管銅棒產業(yè)仍面臨原料上漲等因素挑戰(zhàn)，而在下游空調、五金等行業(yè)需求繼續(xù)增加支撐下，預計銅管棒材市場或在明年二季度需求回暖。

年報

【興海銅鋁】未來銅供應偏緊 海外消費有所回暖 銅價有支撐

短期看，工廠即將進入放假的階段，整體消費偏淡，前期的多頭會在節(jié)前獲利平倉，假期效應會逐步增強，行情偏弱運行中期看，銅管和銅箔因為空調需求訂單和電動車的消費，生產維持較高水平；海外疫情改善，海外消費拉動產品出口，歐美等過對精煉銅的需求增加，這對春節(jié)后的消費有支撐后期需關注國際貨幣的政策，滬倫庫的累庫情況，內外盤比值的變化，以及廢銅進口數(shù)據，對盤面的整體影響 企業(yè)介紹：佛山市興海銅鋁業(yè)有限公司成立于2003年8月，注冊資本是3000萬元；坐落在素有“廣佛黃金走廊”之稱的佛山南海大瀝，主要經營銅、鋁、鋅和再生有色金屬等，并涵蓋其他相關有色金屬品種，以華南和華東兩個有色金屬交易最活躍的現(xiàn)貨市場為支點，在佛山、上海、寧波、成都和天津分別設有固定的辦事機構，銷售網絡遍布全國各地，是大瀝地區(qū)的大型骨干企業(yè)、華南地區(qū)大型的綜合性企業(yè)；本年度被評為“中國民營企業(yè)500強”第232位。

銅

我的有色：銅市場2020年回顧及2021年展望

隨著商業(yè)活動的恢復，家電需求端逐漸回暖，同時7月份以來空調外銷景氣度持續(xù)攀升，行業(yè)出口數(shù)據表現(xiàn)亮眼由于中國疫情控制優(yōu)于海外，全球空調產能轉移帶來了出口訂單的增長，下半年起銅管加工企業(yè)產能利用率一直維持在85%左右的高位 但是在銅棒方面，因為市場廢銅的短缺和房地產市場表現(xiàn)不佳，2020年銅棒加工企業(yè)產能利用率并不高，恢復情況也不如其他品種預計竣工高峰期將會推遲至2021年，銅消費市場受益時間也隨之向后延遲。

主編視角

王宇：2020年銅產業(yè)鏈現(xiàn)狀分析及展望

據我的有色網統(tǒng)計，2020年1-8月中國電解銅產量累計570.2萬噸，同比下降0.2%。上半年原料緊張，硫酸脹庫問題持續(xù)，加上冶煉企業(yè)集中檢修導致精銅產出受限。從季度趨勢來看，2020年下半年沖量可能性較大，但全年產量增長預期依然下調；主要硫酸脹庫問題延續(xù)，短期難解決，對銅產出有持續(xù)抑制作用。

銅產業(yè)鏈論壇