2024年12月27日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至12月27日，臺州再生銅價格指數(shù)為61200，較上個交易周上調(diào)0.16%其中進口1號銅價格指數(shù)為68300，較上個交易周上調(diào)0.15%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為58800，較上個交易周上調(diào)0.17% 本周銅價窄幅震蕩，但廢銅價格則走低受反向開票政策影響，廠家采取壓價采購策略，使得多數(shù)散戶因擔(dān)憂市場前景而加速出貨，貿(mào)易商亦隨之調(diào)整價格進行收購，但主要重心仍在交付訂單和出貨上，隨著月底的臨近，大規(guī)模進貨活動已基本停滯。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價區(qū)間震蕩 廢銅現(xiàn)貨成交難有突破（6.15-6.21）

據(jù)悉廢銅進口虧損幅度收窄，寧波、佛山等主要廢銅進口地廢銅庫存降低，由于國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨價格較高且受反向開票政策的困擾，國內(nèi)部分廢銅加工企業(yè)適當(dāng)?shù)牟少?em class='keyword'>進口廢銅 預(yù)測：宏觀面上，美聯(lián)儲的貨幣政策和經(jīng)濟前景的不確定性增加了銅價走勢的不確定性盡管多位美聯(lián)儲官員預(yù)計2024年可能降息一次或兩次，但具體降息時間存在分歧，而且美聯(lián)儲官員在評估當(dāng)前經(jīng)濟形勢和制定未來政策時持謹(jǐn)慎態(tài)度，并強調(diào)根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來靈活調(diào)整利率政策。

主編視角

中信建投期貨：滬銅多單擇機止盈

周一晚銅價下跌，滬銅主力跌近1%至79340元，倫銅回落至9853美元宏觀中性歐元區(qū)4月消費者信心指數(shù)初值低于預(yù)期，經(jīng)濟前景仍暗淡，鞏固降息預(yù)期，美元高位震蕩此外的隔夜經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不多，不過美三大股指止跌，黃金、原油下跌明顯，反映市場情緒有所緩和基本面中性3月中國銅礦砂及其精礦、精銅:廢銅進口量同比大增15%/23%/23%，內(nèi)需復(fù)蘇驅(qū)動進口供應(yīng)提速，但高價限制下游拿貨積極性，3月國內(nèi)庫存整體累庫。

期貨公司評論

廣州金控期貨：基本面利多，銅價易漲難跌

另外，我們發(fā)現(xiàn)前兩個月廢銅進口同比增速回落至11.7%，較2023年全年12%的增速略有回落，且陽極銅進口連續(xù)兩個月出現(xiàn)30%以上的負(fù)增長 需求增長前景樂觀 銅以導(dǎo)電、導(dǎo)熱、耐磨、易鑄造、機械性能好、易制成合金等性能，被廣泛地應(yīng)用于電氣工業(yè)、機械制造、運輸、建筑、電子信息、能源、軍事等各領(lǐng)域?qū)ξ覈?，銅在電力行業(yè)的消費占比最高，超過40%；其次是家電、汽車等耐用品；最后是交通運輸、建筑和電子通訊。

國內(nèi)資訊

Mysteel：“金九”已至 廢銅市場后期將如何運行？

近期銅價高位震蕩，市場參與者活躍度尚可，廢銅貿(mào)易量環(huán)比有所增加，但廢銅供應(yīng)相對無明顯放量趨勢，這主要是受到國內(nèi)廢銅供應(yīng)增加以及進口廢銅減少的影響，而廢銅貿(mào)易量的增加也說明消費在逐步釋放，使得利廢企業(yè)原料需求回升銅價的上漲使得精廢價差也出現(xiàn)走擴跡象，廢銅優(yōu)勢仍在，且多數(shù)銅廠在國慶節(jié)前都有廢銅原料備庫意愿，整體廢銅采購積極性也相對較高，這對廢銅價格也有所支撐 綜上所述，隨著旺季市場內(nèi)需回暖，廢銅供應(yīng)緩慢增加，下游企業(yè)采銷意愿回升，庫存持續(xù)去化，市場存有樂觀前景預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)廢銅價格呈現(xiàn)震蕩向上走勢。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格穩(wěn)中個調(diào) 投機交易退避觀望

下游銅廠成品銷售尚可，對廢銅原料有一定需求，但鑒于市場廢銅較少，成交表現(xiàn)欠佳 六、預(yù)測 中國貸款數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，汽車消費市場也呈現(xiàn)出旺季特征，對銅市場產(chǎn)生積極影響，海外加息周期是否結(jié)束仍舉棋不定，但市場對其關(guān)注度隨國內(nèi)密集政策所降低基本面方面，進口銅持續(xù)流入，國內(nèi)升水走低，另隨著旺季市場內(nèi)需回暖，下游企業(yè)采銷意愿回升，庫存持續(xù)去化，市場存有樂觀前景預(yù)期。

日報

銅的歷史及發(fā)展

對于銅資源短缺的中國來說，除了積極在海外尋找銅資源外，發(fā)展再生銅產(chǎn)業(yè)就非常有意義 不過我國工業(yè)化發(fā)展比較晚，目前消費領(lǐng)域的大量有色金屬產(chǎn)品尚未進入報廢周期，即使回收所有的廢金屬仍然無法滿足日益增長的銅需求，進口廢銅和銅精礦仍然是我國精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原料來源我國再生資源回收產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，未來發(fā)展前景空間廣闊

基礎(chǔ)知識

Mysteel調(diào)研：廢銅周均價上漲 激發(fā)廢銅貨商出貨降庫意愿（2.11-2.17）

另外隨著下游再生企業(yè)開工復(fù)產(chǎn)率不斷的增加，企業(yè)對廢銅采購需求不斷增加，本周出現(xiàn)短暫的供需兩旺局面，但本周市場上的廢銅多為國內(nèi)供應(yīng)，進口廢銅流入市場交易體量有限，當(dāng)前廢銅進口依然倒掛嚴(yán)重，進口貿(mào)易商出貨意愿不強 預(yù)測：宏觀上，美國1月PPI全線大幅高于預(yù)期，環(huán)比漲0.7%創(chuàng)去年6月來最大漲幅，此外美國CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，同時強化加息前景，壓縮銅價上行空間。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進口倒掛嚴(yán)重 加劇國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（2.4-2.10）

其二廢銅供貨商出貨意愿不強，上周已經(jīng)適量減少年前庫存，倉位壓力得到釋放，本周多觀望，疊加廢銅進口倒掛嚴(yán)重，進口貿(mào)易商多存在壓庫不出的情緒，加劇國內(nèi)現(xiàn)貨流通的緊張于此同時精廢差不斷收窄，目前維持在1700元/噸，雖然高于合理精廢差，但并不能將廢銅的優(yōu)勢突顯 預(yù)測：美聯(lián)儲表態(tài)普遍偏鴿，外部壓力趨緩，國內(nèi)經(jīng)濟前景向好，政府持續(xù)輸出利好政策，極大鼓舞市場人氣，對于銅價起到支撐作用。

主編視角

Mysteel調(diào)研：消費不振 廢銅成交量日漸縮減（12.30-1.6）

市場少部分貨商為盤活資金選擇寄售模式，擇機點價其二受終端消費低迷的影響，中端廢銅加工企業(yè)訂單疲弱，拖累采購需求，部分有備庫需求的企業(yè)陸續(xù)完成備庫進程，進入放假收尾階段，本周企業(yè)對廢銅的追逐熱度降溫，廢銅市場維持供需雙弱局面據(jù)調(diào)研，目前廢銅進口依然處于倒扣狀態(tài)，進一步壓縮廢銅進口企業(yè)利潤，廢銅港口到港、清關(guān)量有限 預(yù)測：國內(nèi)12月制造業(yè)PMI表現(xiàn)疲弱，金屬需求前景令人擔(dān)憂，市場人氣低迷，銅價重心略有下移。

主編視角

Mysteel調(diào)研：節(jié)前備庫需要促動周度廢銅成交增加（9.3-9.9）

本周后半段，銅價受國內(nèi)宏觀利好政策及礦端供應(yīng)緊張影響，銅價出現(xiàn)大幅上漲的，周五單日上漲近2000元/噸，刺激持貨商節(jié)前出貨的意愿，獲利離場意愿增強，廢銅市場流通性好轉(zhuǎn)精廢差也同步擴大，精廢差在1500-1600元/噸，高于合理精廢價差，拉開利潤空間，疊加中秋節(jié)前企業(yè)有備庫需求，銅廠積極采購，成交量達(dá)到本周的最大值 預(yù)測：美聯(lián)儲近期鷹派發(fā)言不斷，疊加歐央行歷史性的加息幅度，使經(jīng)濟前景充滿不確定性，同時美國相對強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和鷹派的信號釋放，強化了美聯(lián)儲大幅加息的可能，流動性縮緊擔(dān)憂仍在，基本面，礦端8月進口量環(huán)比增加明顯，銅礦加工費TC繼續(xù)上升，也將緩解粗銅供應(yīng)緊張的影響，此外國內(nèi)高溫缺電情況開始好轉(zhuǎn)，預(yù)計銅廠生產(chǎn)將逐漸恢復(fù)，近期境外銅清關(guān)量有所下降，疊加下游節(jié)假前采需增加，國內(nèi)庫存小幅回落。

主編視角

滬銅調(diào)整主基調(diào)未變

需求層面，我們關(guān)注到6月份先行指標(biāo)——中國制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，地產(chǎn)銷售同比增速大幅回落，需求進入回落階段另外，從美國國債收益率曲線平坦化來看，美國經(jīng)濟前景也在走弱還有就是美元走強，新興市場面臨國際資本外流的沖擊 供應(yīng)層面，隨著銅精礦加工費反彈，我們認(rèn)為銅礦最緊張的時段已經(jīng)過去目前馬來西亞封鎖措施對廢銅進口有影響，但是影響不大需求季節(jié)性淡季疊加高銅價對消費的抑制效應(yīng)還在持續(xù)，再考慮到國儲拋儲銅增加供應(yīng)的因素，筆者認(rèn)為銅價調(diào)整的主基調(diào)不變。

市場播報

瑞達(dá)期貨：滬銅短線高位調(diào)整

隔夜滬銅2101沖高回落美國刺激方案出臺的預(yù)期增強，加之美國疫苗接種行動將開始啟動，美元指數(shù)維持低位，不過紐約可能采取全面封鎖，令避險情緒升溫上游國內(nèi)銅礦供應(yīng)維持偏緊，銅礦加工費TC維持低位，使得煉廠生產(chǎn)成本居高，不過高品位廢銅流入增多，使得電解銅產(chǎn)能得以加快釋放近期進口窗口打開，海外貨源流入增多，兩市庫存外減內(nèi)增；下游市場需求維持較好表現(xiàn)，其中電纜企業(yè)開工保持高位，終端行業(yè)延續(xù)向好，使得需求前景樂觀，對銅價形成支撐。

策略研究

我的有色：進口銅暴增的背后，究竟存在什么秘密？

最后，國內(nèi)廢銅原料的短缺以及進口廢銅前景依然不明朗，在二者的共同作用下，市場對精銅的消費需求有所增長，從而消耗了一部分進口銅至于市場對于顯性庫存轉(zhuǎn)至隱性庫存?zhèn)餮裕鋵嶋H真實數(shù)量遠(yuǎn)不及市場預(yù)期，并不匹配于當(dāng)前市場進口增量 圖1：2020年9月精煉銅進口統(tǒng)計 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、我的有色網(wǎng) 從當(dāng)前市場表現(xiàn)來看，進口量的連續(xù)高峰腳步尚未休止，海外疫情的反復(fù)進一步拖累了海外市場的需求復(fù)蘇，未來依然有庫存向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢。

主編視角

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第81期

歐洲疫情加速惡化，英國實施二次封鎖，英國央行大幅提高資產(chǎn)購買規(guī)模至8950億英鎊；美國10月ADP就業(yè)人數(shù)大幅低于市場預(yù)期，在單日新增確診破10萬例的背景下，就業(yè)前景不容樂觀產(chǎn)業(yè)端，智利Candelaria的Mina工會拒絕新勞資協(xié)議，罷工仍將繼續(xù)；中國市場參與者重點關(guān)注11月的2021年長單談判，銅精礦現(xiàn)貨TC維持低位本周精煉銅庫存下降1.93萬噸，雖然主流市場精廢價差擴大至1500上方，但廢銅市場活躍度并未有明顯提升，多數(shù)廢銅進口商對再生銅進口仍持觀望狀態(tài)，預(yù)計在11月底之后或有改觀。

情緒指數(shù)