Mysteel調研：廢銅銅廠對待政策預期差異 部分壓價備庫操作（12.28-1.3）

對于廢銅進口端，年末廢銅進口到貨環(huán)比增加，加之廢銅進口關稅下調，也刺激了清關速度，改善了江浙地區(qū)加工企業(yè)原料供應緊張的問題，寧波進口廢銅也開始在壘庫 預測：隨著時間進入2025年，宏觀消息再度增加，對于銅價而言來自宏觀的擾動也有所提升，銅價的波動率預計將有所加大基本面上，隨著跨年后市場陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現貨端價格明顯抬升，關于供給端的擾動依然不減，庫存累庫表現略低于預期，市場對于短期的供應擔憂增加；需求端表現穩(wěn)定，提貨表現也并未有所下滑，不過目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當下的市場需求表現并不理想。

主編視角

Mysteel數據：華東金屬城廢舊金屬指數周度運行報告（10.28-11.3）

廢銅方面，主要依據生產訂單來制定較低限度的采購計劃為應對原料短缺壓力，部分廠家選擇跨區(qū)域調貨，成交較為有限，因此廢銅成交量整體較上周小幅減少；廢鋁方面，底下游提前備庫，需求上升，帶動市場的交投節(jié)奏；廢鋼方面，由于惡劣天氣影響，江浙地區(qū)廢料市場交投氛圍有所減弱山東臨沂華東金屬城廢銅、廢鋁及廢不銹鋼貿易總量較上周減少1773噸，環(huán)比下調3.16% 二、華東金屬城廢銅價格及周度貿易量對比圖 數據來源：華東金屬城，Mysteel 解析：據Mysteel調研，本周光亮銅不含稅周均價為70920元/噸，較上個交易周下調220元/噸，下調幅度為0.31%。

主編視角

Mysteel調研：銅價上行 國內廢銅貨源流通性改善（3.1-3.8）

以此同時，下游利廢加工企業(yè)經過兩周時間對原料的消耗，原料庫存逐漸降低，本周補庫意愿在增加，另外據調研了解，本周下游利廢加工企業(yè)的成品銷售訂單有所增加，產能利用率有所增加，本周銅廠廢銅采購量環(huán)比增加明顯這其中以湖北、安徽、河南銅廠采購需求較為強烈，銅廠采購價格較高，這也吸引了河北、河南、江浙等地大量的貨源 廢銅進口端，廢銅進口盈利窗口依舊處于閉合狀態(tài)，進口廢銅流通情況在本周并沒有得到實質性的改善，寧波、佛山等主要廢銅進口到港地，廢銅庫存水平依舊較高。

主編視角

38場實地調研 Mysteel助力有色金屬投資經營決策

自新冠疫情爆發(fā)以來，雖然全球經濟需求整體偏弱運行，但供應鏈全方位受創(chuàng)，有色金屬主要走供給受擾邏輯，庫存大幅去化價格高位運行，內外長時間維持back結構 進入2022年，雖然全球物流鏈修復，但供應干擾持續(xù)不斷，金屬內外庫存繼續(xù)走低，部分商品庫存更是創(chuàng)08年金融危機來的低點，而下半年金屬價格因宏觀邏輯而大幅回調，但庫存矛盾邏輯持續(xù)推升Back結構 市場高Back結構一方面增加下游加工企業(yè)現貨采購成本，另一方面增加上游礦山及冶煉企業(yè)保值難度。

國內資訊

Mysteel銅晨會紀要20220523

電解銅 目前上海地區(qū)逐漸開始復工復產，流動性持續(xù)恢復，周邊市場下游企業(yè)對上海電解銅的需求將可期待增長進口比價上周五已由盈轉虧，加上冶煉企業(yè)五六月集中檢修，以及江浙市場升水依然高企，預計本周開始升水將偏強運行，在300~500元/噸區(qū)間 上周據Mysteel數據國內銅企廠庫8.2萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；市場廢銅原料供應緊張，且廢銅價格表現堅挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質電解銅作為生產主料，一定程度帶動電解銅消費。

行情簡評

Mysteel午評：華東市場精銅桿成交尚可，再生銅桿替代表現減弱

目前江浙一帶運輸條件有明顯改善，江蘇市場運費下調，不過依然較高；浙江市場運輸車輛增多，但運輸依然處于閉環(huán)管控之中，運力依然有限 再生銅桿市場，今日市場成交表現不佳，下游入市詢價拿貨的積極性不高，主要是目前精廢銅桿價差收縮較為明顯，再生銅桿的替代表現開始減弱；從午間成交情況來看，廠家成交較少，貿易商在72000-72050元/噸送到左右有一定的成交量體現，不過數量也僅僅只有100余噸，一些貿易商在午間并無成交。

行情簡評

Mysteel日報：銅桿市場進入節(jié)前備庫尾聲

但近期廣東庫存下降較為迅速，部分貨源已運往江浙地區(qū)，使得近期江浙貨源逐漸寬松 再生銅：銅價波動維持震蕩走勢，廢銅現貨價格小幅變動，近期多地疫情反復，導致廢銅市場貨源愈發(fā)緊張，上游供應商抬價意愿濃，但銅廠報價還是不及心理預期，貿易利差無法拉開，出貨意愿難以提振，實際成交欠佳；下游銅廠更多考慮到廢銅價格高居不下以及貨物運輸費用的增加，導致原料成本大幅上漲，致使多數廠家接貨意愿較弱。

日報

Mysteel周報：原料緊張局面難緩和，銅桿價格維持強勢表現（4.25-4.29）

而江西市場由于當地有一些個別廠商不斷報出低于市場常規(guī)價格的貨源，在此刺激下，迅速縮小了江西與廣東、河北兩地的價差雖然近期價差變化頻繁，但目前國內各地區(qū)運輸條件尚未恢復到正常水準，因此跨區(qū)域的貿易表現尚未恢復，目前依然是以江西輸送至長三角的路線為主 3.精廢銅桿價差：精廢銅桿價差收窄 再生銅價格易漲難跌 數據來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差繼續(xù)收窄，不過并未跌破近期價差低點，市場再生銅桿貨源依然成交表現不錯；雖然江西省內的精廢銅桿價差處于1000元/噸左右水準，但實際上江西市場再生銅桿與江蘇市場的精銅桿價差依然較大，因此江西再生銅桿貨源在江浙一帶的經濟效益依然不錯。

周報

Mysteel周報：精銅桿穩(wěn)步回升，再生銅桿再遇原料窘境（4.18-4.22）

不過介于目前市場運輸條件不暢以及運費價格高企，其跨區(qū)域調動的貿易模式難以開展目前市場的跨區(qū)域調動依然是以江西市場的貨源向江浙一帶的下游線纜企業(yè)輸送為主 3、精廢銅桿價差：精廢銅桿價差開始出現收縮預期 數據來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差小幅收窄，再生銅桿價差優(yōu)勢有明顯收縮，一些遠距離的地區(qū)在運費上漲后其實際經濟效益更有進一步打折的表現，因此部分區(qū)域的再生銅桿需求表現略有下降。

周報

Mysteel周報：精銅桿停產重石松動，再生銅桿日內價差擴大（4.11-4.15）

江西地區(qū)的貨源向江浙一帶輸送尤為明顯，尤其是高品質的再生銅桿貨源 3、精廢銅桿價差：價差波動加大，創(chuàng)造貿易商投機需求 數據來源：Mysteel 本周精廢銅桿價差繼續(xù)呈現擴大趨勢，尤其是本周五，最高可達2030元/噸，達到近2個月的最高值。

周報

Mysteel銅晨會紀要20220411

本周廢銅供應依然偏緊，廢銅價格表現堅挺局勢，導致下游企業(yè)原料采購更加困難，在廢銅及電解銅均出現供應緊張甚至缺口的情況下，加上運輸同樣影響成品輸送或運輸成本明顯回升，從而使下游企業(yè)開始出現限產甚至停產現象 近期國內處于供需兩弱，運輸成本不斷攀升的環(huán)境，雖上海市場出庫極少導致江浙地區(qū)現貨升水瘋漲，隨著時間推移，江浙市場高升水同樣將反補上海市場現貨升水，因此短期市場升水將會表現堅挺局勢；而江浙地區(qū)下游企業(yè)減產及停產將拖累整體市場消費，消費面難驅動銅價上漲；不過海外港口船只擁堵，集裝箱短缺難補給國內供應，庫存或將短期處于較低水平，因此預計下周現貨升水依然在100-300元/噸運行，而銅價將震蕩偏弱運行，其區(qū)間72600~74500元/噸。

有色聚焦

Mysteel日報：再生銅桿貿易接貨熱情高漲 安徽天長現停產隱患

精銅消費地升水高企 終端再生銅桿需求提升 資訊：目前江浙皖地區(qū)疫情影響依然突出，精銅原料供應不足、要價居高不下的形成了江浙皖地區(qū)銅桿企業(yè)復產路途上的一道道坎坷；而加工費價格的大幅上漲，疊加交割前期銅月差的拉大，限制了一部分線纜企業(yè)向銅桿企業(yè)點價拿貨的積極性；線纜行業(yè)對于再生銅桿的需求量開始提升，精廢銅桿價差依然處于高位為其創(chuàng)造良好的條件；目前江浙皖地區(qū)的企業(yè)困境依然在，安徽天長、山東市場再出隱患，4月的銅桿市場前景坎坷。

日報

Mysteel：精銅消費地升水高企，終端再生銅桿需求提升

目前江浙皖地區(qū)疫情影響依然突出，精銅原料供應不足、要價居高不下的形成了江浙皖地區(qū)銅桿企業(yè)復產路途上的一道道坎坷；而加工費價格的大幅上漲，疊加交割前期銅月差的拉大，限制了一部分線纜企業(yè)向銅桿企業(yè)點價拿貨的積極性；線纜行業(yè)對于再生銅桿的需求量開始提升，精廢銅桿價差依然處于高位為其創(chuàng)造良好的條件；目前江浙皖地區(qū)的企業(yè)困境依然在，安徽天長、山東市場再出隱患，4月的銅桿市場前景坎坷 一、消費地精銅升水與貿易價格拉開差距 近期上海市場疫情管控依然嚴格，因此上海市場電解銅貨源依然難以補充向周邊市場，造成了部分銅桿企業(yè)停爐，但目前銅桿企業(yè)依然保持著較強的復產欲望，但受限于原料供應，因此復產的預期依然不明確。

主編視角

Mysteel日報：銅桿交付依舊滯后 貨源緊缺窘境難脫

電解銅-廣東市場：今日成交較為薄弱，隨廣東疫情再次席卷而來；今日金川PC成交300噸，低價成交居多；庫存快速回落，由于疫情反復，下游擔憂后市交通管制采購困難，周末有部分企業(yè)進行囤貨；前期部分企業(yè)欲轉發(fā)江浙貨源，但目前貨車難尋，若能改發(fā)鐵路，對廣東庫存或有一定影響 再生銅：廢銅價格堅挺不下，市場暫時脫離盤面漲跌影響；上游貿易商普遍反映市場現貨緊張，處于有價無市狀態(tài)，廢銅貿易商被迫加價收購交付前期訂單；下游多數銅廠原料庫存少且處于安全庫存之下，缺貨明顯，銅廠積極采購報價，實際成交價暗漲不斷，但成交仍不理想。

日報

Mysteel周報：銅桿停產企業(yè)增多，訂單向局部集中（4.6-4.8）

【總結】 本周精銅桿市場加工費整體重心上心，其中江浙皖地區(qū)的加工費上漲最為明顯，銅桿廠家所接收到的精銅高升水開始向下游企業(yè)傳到，高價格面前接貨方開始出現了一定的畏高情緒；從新一輪的天然氣供氣合約談判結果來看，價格再度上漲，形成了后續(xù)精銅桿加工費的底部支撐；近期籠罩在江浙兩地的停產、限產陰霾仍未尚去再生銅桿價格依然維持較為堅挺的表現，個別區(qū)域受限于再生銅供應不足影響，也出現零星企業(yè)停爐現象；貿易商投機性交易熱情依然較高，且精廢銅桿價差仍具備再生銅桿替代的條件，但因再生銅桿現貨緊張，因此周內實質成交量呈現環(huán)比下滑趨勢。

周報

Mysteel日報：銅桿價格反彈回升 市場交投轉冷

市場回暖較為緩慢，等待下月市場資金充裕后，交易逐漸恢復 再生銅：銅價止跌回漲，光亮銅成交價在66400-66500元/噸廢銅市場交投情緒好轉，高位供貨商積極出貨，獲利離場，全國主要廢銅供應地河北、山東受疫情影響，貨源流出量有限，據了解，近期江西、湖北銅廠采購廢銅多從江浙地區(qū)，但也存在挺價情況，成交表現環(huán)比昨日好。

日報

Mysteel銅晨會紀要20210803

據上饒的一家銅桿廠反饋，昨日成交了400噸，成交價為70700元/噸自提，現銷基本上都是老客戶，對于后市銅價的看法他認為如果國家不繼續(xù)控制的話，震蕩上行趨勢明顯 廢銅 本周據統計華東金屬城廢銅貿易總量較上周減少344噸，環(huán)比上周降低3.2%銅價繼上周連續(xù)五日上揚后回落，臨沂廢銅貿易商趁價高積極出貨，而下游利廢企業(yè)江浙滬等地區(qū)銅棒廠家因臺風“煙花”影響對原料采購，且本周臨沂當地大雨影響，廢銅交易出貨受阻延遲發(fā)貨，臨沂金屬城廢銅貿易量小幅減少。

有色聚焦

我的有色：陽春三月 廢銅市場的利與空

圖1 國內光亮銅價格（不含稅）走勢圖 數據來源：我的有色網 進入3月下旬，廢銅市場商家報價逐步趨穩(wěn)，其中南方地區(qū)江浙報價偏高，北方地區(qū)較南方價差大約在400元/噸左右。

主編視角