Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) 五一節(jié)后能否延續(xù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 下游消費(fèi)存在不確定性 從需求角度來(lái)看，由于4月份月初受美國(guó)關(guān)稅政策影響，銅價(jià)高位大幅回落，但后續(xù)宏觀情緒有所緩和，銅價(jià)低位反彈重新上漲至77000~78000元/噸，且由于銅價(jià)大幅走跌，下游訂單釋放明顯，下游接貨補(bǔ)庫(kù)需求高漲，現(xiàn)貨升水亦受此提振走高；同時(shí)由于銅價(jià)大跌，廢銅貨商成本虧損較大，月內(nèi)捂貨待漲，再生銅供應(yīng)較為緊張，致使部分再生銅加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)非標(biāo)及非注冊(cè)貨源，因此整體消費(fèi)表現(xiàn)改善；但由于隨著近期銅價(jià)重新反彈上漲，下游新增訂單再度表現(xiàn)減弱，亦反應(yīng)高銅價(jià)對(duì)于消費(fèi)仍有所抑制；同時(shí)目前銅價(jià)受宏觀情緒影響明顯，且美國(guó)關(guān)稅政策仍有反復(fù)預(yù)期，后續(xù)銅價(jià)或處于寬幅震蕩運(yùn)行局面，但考慮到再生銅原料趨緊局面難以改善，短期精煉銅替代效應(yīng)仍存，下游消費(fèi)預(yù)計(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)，因此現(xiàn)貨升水下跌驅(qū)動(dòng)力有限。

主編視角

Mysteel：銅價(jià)自歷史高點(diǎn)后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

根據(jù)Mysteel調(diào)研的再生銅冶煉銅陽(yáng)極的數(shù)據(jù)來(lái)看，4月樣本內(nèi)的再生銅冶煉銅陽(yáng)極企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)活躍，尤其是4月平均產(chǎn)能利用率達(dá)到59.44%，整體生產(chǎn)表現(xiàn)活躍，甚至有部分復(fù)合型工廠，也基本維持以廢銅生產(chǎn)陽(yáng)極板為主根據(jù)目前Mysteel所了解的624.5萬(wàn)噸的再生銅冶煉銅陽(yáng)極來(lái)估算，4-5月所能提供的銅陽(yáng)極數(shù)量是相當(dāng)可觀，保障了部分冶煉企業(yè)的生產(chǎn)所需銅陽(yáng)極的增加，或許也成為了5月國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫(kù)存回升的影響因素一。

主編視角

銅的歷史及發(fā)展

對(duì)于銅資源短缺的中國(guó)來(lái)說(shuō)，除了積極在海外尋找銅資源外，發(fā)展再生銅產(chǎn)業(yè)就非常有意義 不過(guò)我國(guó)工業(yè)化發(fā)展比較晚，目前消費(fèi)領(lǐng)域的大量有色金屬產(chǎn)品尚未進(jìn)入報(bào)廢周期，即使回收所有的廢金屬仍然無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的銅需求，進(jìn)口廢銅和銅精礦仍然是我國(guó)精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原料來(lái)源我國(guó)再生資源回收產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，未來(lái)發(fā)展前景空間廣闊

基礎(chǔ)知識(shí)

李琦：宏觀動(dòng)蕩及內(nèi)外經(jīng)濟(jì)矛盾分歧背景下銅市場(chǎng)展望

第三部分是銅市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來(lái)展望精煉銅：礦供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松，硫酸價(jià)格制約煉廠利潤(rùn)；銅板帶：銅板帶產(chǎn)量縮減，因消費(fèi)類需求受挫，期待下半年逐漸復(fù)蘇，目前進(jìn)口大幅收縮，出口增速較快；銅管：內(nèi)需轉(zhuǎn)弱，出口受到支撐；銅桿：廢銅緊張利好精銅制桿，多因素致原料緊張，再生銅桿開(kāi)工率不足；銅箔：目前我國(guó)銅箔進(jìn)口大于出口，貿(mào)易逆差仍然存在并延續(xù)，產(chǎn)量增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能迅速擴(kuò)大；銅棒：銅棒市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，因終端需求低迷及利潤(rùn)下降。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：宏觀利空主導(dǎo)銅價(jià)大跌電解銅需求低迷升水承壓

下游市場(chǎng)成品銷售表現(xiàn)不加，不過(guò)低價(jià)補(bǔ)庫(kù)需求回升精廢差持續(xù)倒掛，再生銅桿廠家出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，不過(guò)由于部分廢銅持貨商捂貨不出，導(dǎo)致廢銅市場(chǎng)供應(yīng)收縮明顯，從而迫使部分利廢企業(yè)采購(gòu)電解銅以作原料補(bǔ)充 六、一周要聞 1.國(guó)際銅業(yè)研究小組：4月全球精煉銅市場(chǎng)出現(xiàn)3000噸精煉銅過(guò)剩 國(guó)際銅業(yè)研究小組表示，2022年4月，全球精煉銅市場(chǎng)出現(xiàn)3000噸精煉銅過(guò)剩，此前2022年3月出現(xiàn)2.2萬(wàn)噸缺口。

周報(bào)

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，直接利用比例低，低端產(chǎn)品多，高科技含量和高附加值產(chǎn)品少 國(guó)外：已深入研究再生銅工藝技術(shù)、裝備、自動(dòng)化控制、環(huán)保等課題，有相對(duì)完整體系和布局；歐洲已把火法精煉高導(dǎo)電銅桿（FRHC）列入標(biāo)準(zhǔn)（ EN1977：2013 ），銅桿廣泛用于電線電纜、銅型材、銅加工制品等領(lǐng)域； 美國(guó)也有標(biāo)準(zhǔn)ASTM B49-15；近年來(lái)有廢銅直接制桿工廠；主要發(fā)達(dá)國(guó)家中，再生銅占精煉銅比例高，美國(guó)約60%，日本約45%，德國(guó)約80%，且回收體系誠(chéng)信規(guī)范；中國(guó)只有30%左右。

會(huì)議報(bào)道

ICSG：2021年世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%

國(guó)際銅研究組織（ICSG）的數(shù)據(jù)顯示，1至12月份世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%左右，其中電解銅（包括電解法和電積法）產(chǎn)量同比提高0.6%，利用廢銅生產(chǎn)的再生銅產(chǎn)量同比提高6%中國(guó)發(fā)布的初步官方數(shù)據(jù)顯示，2021年精煉銅產(chǎn)量同比提高4.5%智利精煉銅產(chǎn)量同比降低2.4%非洲，剛果民主共和國(guó)的精煉銅產(chǎn)量同比提高8%印度產(chǎn)量提高47%，比利時(shí)產(chǎn)量提高20%，美國(guó)產(chǎn)量提高10%從全球來(lái)看，2021年度再生精煉銅產(chǎn)量提高6%，其中中國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)最多。

國(guó)際資訊

Mysteel李琦：2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng)

以銅為例，在高利潤(rùn)下全球礦山有望出現(xiàn)顯著增量，但是中國(guó)冶煉產(chǎn)出進(jìn)入低速擴(kuò)張期，節(jié)能減排政策等環(huán)保政策制約冶煉產(chǎn)能；能耗大戶的電解鋁的表現(xiàn)更為典型我們對(duì)供應(yīng)的預(yù)期判斷將更多的轉(zhuǎn)向能耗，而非利潤(rùn)；更多的轉(zhuǎn)向精煉環(huán)節(jié)，而非礦的采選環(huán)節(jié) 再生金屬供應(yīng)增加短期難以抵消原生精煉環(huán)節(jié)的低增長(zhǎng) 從全生命周期碳排放角度來(lái)看，與原生銅（礦山-電解銅）生產(chǎn)相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節(jié)能87%，與精銅制桿（銅精礦-電解銅-銅桿）相比，廢銅再生直接利用生產(chǎn)1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節(jié)能53%。

有色聚焦

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴

同時(shí)，歐盟也向其他國(guó)家出口大量廢舊金屬，預(yù)計(jì)若歐盟新政實(shí)施，或?qū)?dǎo)致歐盟廢銅出口顯著下降，預(yù)計(jì)會(huì)減少80-100萬(wàn)噸廢銅出口 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 四、全球未來(lái)廢銅釋放量預(yù)估——步入回收周期 1. 碳中和政策愿景將增加全球廢舊金屬利用 我們?cè)谇捌趫?bào)告《碳中和背景下銅行業(yè)碳排放水平測(cè)算》中提到，廢銅利用所節(jié)省的碳排放量主要體現(xiàn)在銅礦開(kāi)采以及直接利用生產(chǎn)銅材兩端，從全生命周期碳排放角度來(lái)看，與原生銅（礦山-電解銅）生產(chǎn)相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節(jié)能87%，與精銅制桿（銅精礦-電解銅-銅桿）相比，廢銅再生直接利用生產(chǎn)1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節(jié)能53%。

有色聚焦

趙偉：再生銅原料在銅加工領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)實(shí)踐

《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》中提到：到2025有色金屬行業(yè)力爭(zhēng)率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2040年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)減碳40%與原生銅生產(chǎn)相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節(jié)能87%，與精銅制桿相比，廢銅再生直接利用生產(chǎn)1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節(jié)能53%其次銅加工企業(yè)直接利用，更有助于銅循環(huán)再生體系又快、又好的形成我國(guó)是一個(gè)嚴(yán)重缺銅的國(guó)家，銅資源自給率不足20%，使用再生銅原料，能夠極大的緩解我國(guó)銅資源保有量低、長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的問(wèn)題。

會(huì)議報(bào)道

我的有色：碳中和背景下鋅冶煉碳排放水平

截至2020年全中國(guó)再生鋅錠的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在75-85萬(wàn)噸，并且未來(lái)幾年都將以高速度發(fā)展，預(yù)計(jì)在2023-2024年突破100萬(wàn)噸 2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”確定為2021年八大重點(diǎn)任務(wù)之一有色金屬行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的高排放行業(yè)之一，銅冶煉行業(yè)是納入全國(guó)碳市場(chǎng)的一個(gè)重要行業(yè)子類，在中國(guó)精煉銅產(chǎn)能擴(kuò)張，銅精礦依賴度不斷提升的背景下，廢銅資源的利用對(duì)于保證國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全，加快構(gòu)建多元原料結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中國(guó)有色工業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和綠色發(fā)展，早日實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)都有十分重要的意義。

主編視角

我的有色：碳中和背景下 銅行業(yè)碳排放水平測(cè)算

根據(jù)對(duì)4家冶煉企業(yè)碳排放樣本進(jìn)行測(cè)算，其生產(chǎn)1噸電解銅所排放的CO2量分別為1.35t/1.07t/1.11t/1.39t，均高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的限額，其中可能存在調(diào)查統(tǒng)計(jì)誤差，但這個(gè)結(jié)果可以反映的是，中國(guó)對(duì)銅冶煉廠的環(huán)保和能耗要求越來(lái)越高，中國(guó)銅冶煉企業(yè)仍需要不斷進(jìn)行綠色低碳技術(shù)的改進(jìn)和升級(jí) 廢銅冶煉1噸陰極銅CO2排放量為1.06噸，與銅精礦直接冶煉所排放量相差不大廢銅利用所節(jié)省的碳排放量主要體現(xiàn)在銅礦開(kāi)采以及直接利用生產(chǎn)銅材兩端，再生資源利用的回收利用可以有效減少初次生產(chǎn)過(guò)程中的碳排放，與原生銅（礦山-電解銅）生產(chǎn)相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節(jié)能87%，與精銅制桿（銅精礦-電解銅-銅桿）相比，廢銅再生直接利用生產(chǎn)1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節(jié)能53%。

主編視角

Mysteel 李琦：銅——綠色金屬還是綠色K線

工業(yè)增加值在2001年至2010年的十年間平均增速達(dá)到了15%，2000-2010間汽車產(chǎn)量年均增速為24% 銅的生命在不同產(chǎn)業(yè)有所區(qū)別，建筑業(yè)銅生命周期大概30-50年，電子電氣等20-30年，非機(jī)械行業(yè)15年左右，交通運(yùn)輸和家電為10年左右，綜合而言銅的生命周期平均為20年，我們認(rèn)為2020年后十年中國(guó)廢銅釋放將面臨高速增長(zhǎng)期，年均廢銅量增量將達(dá)到35-40萬(wàn)噸 我們?cè)谧钚聢?bào)告《碳中和背景下 銅行業(yè)碳排放水平測(cè)算》中提到，廢銅利用所節(jié)省的碳排放量主要體現(xiàn)在銅礦開(kāi)采以及直接利用生產(chǎn)銅材兩端，從全生命周期碳排放角度來(lái)看，與原生銅（礦山-電解銅）生產(chǎn)相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節(jié)能87%，與精銅制桿（銅精礦-電解銅-銅桿）相比，廢銅再生直接利用生產(chǎn)1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節(jié)能53%。

有色聚焦

《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2021年第7期

本周市場(chǎng)整體消費(fèi)薄弱，高銅價(jià)抑制市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)階段銅價(jià)仍屬高位，市場(chǎng)避險(xiǎn)警惕性仍較高，銅價(jià)3月上漲預(yù)期不變，銅價(jià)持續(xù)上漲仍會(huì)給消費(fèi)端壓力增大，現(xiàn)貨陷疲弱狀態(tài)難免，因此預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水200元/噸至平水區(qū)間 圖2：中國(guó)精煉銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 五、再生銅市場(chǎng) 本周銅價(jià)以上漲為主，周一至周四銅價(jià)大幅上漲，廢銅價(jià)格水漲船高，四天廢銅價(jià)漲幅達(dá)6700元/噸（不含稅），銅價(jià)大幅上漲，貨商對(duì)后銅價(jià)走勢(shì)比較樂(lè)觀，廢銅出貨量有限，下游廠家陸續(xù)開(kāi)工，廢銅原料庫(kù)存告急，積極尋找合適貨源，在廢銅供不應(yīng)求的局面下，廢銅成交情況欠佳。

周報(bào)

《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2021年第6期

市場(chǎng)宏觀刺激計(jì)劃下，資金持續(xù)入場(chǎng)，銅將維持一段時(shí)間較為流暢的漲幅，在高銅價(jià)和庫(kù)存壘庫(kù)下，實(shí)體訂單需求難有作為，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍會(huì)走弱，因此預(yù)估下周現(xiàn)貨運(yùn)行于貼水80~升水50元/噸區(qū)間 圖2：中國(guó)精煉銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 五、再生銅市場(chǎng) 節(jié)后銅價(jià)迎來(lái)牛年開(kāi)門紅，廢銅價(jià)格跟漲，漲幅在2000元/噸（不含稅），但廠家和貨商只有少部分開(kāi)工，當(dāng)日交投十分冷清，基本處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)；春節(jié)假期第二日銅價(jià)繼續(xù)大幅上漲，漲幅在1500元/噸，廢銅價(jià)格同樣跟漲，此日利廢廠家和貨商陸續(xù)開(kāi)工，但廠家基本處于溫爐程序，加之銅價(jià)處于高位，觀望試探心態(tài)為主，廢銅成交情況清淡。

周報(bào)

【興海銅鋁】未來(lái)銅供應(yīng)偏緊 海外消費(fèi)有所回暖 銅價(jià)有支撐

短期看，工廠即將進(jìn)入放假的階段，整體消費(fèi)偏淡，前期的多頭會(huì)在節(jié)前獲利平倉(cāng)，假期效應(yīng)會(huì)逐步增強(qiáng)，行情偏弱運(yùn)行中期看，銅管和銅箔因?yàn)榭照{(diào)需求訂單和電動(dòng)車的消費(fèi)，生產(chǎn)維持較高水平；海外疫情改善，海外消費(fèi)拉動(dòng)產(chǎn)品出口，歐美等過(guò)對(duì)精煉銅的需求增加，這對(duì)春節(jié)后的消費(fèi)有支撐后期需關(guān)注國(guó)際貨幣的政策，滬倫庫(kù)的累庫(kù)情況，內(nèi)外盤(pán)比值的變化，以及廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)，對(duì)盤(pán)面的整體影響 企業(yè)介紹：佛山市興海銅鋁業(yè)有限公司成立于2003年8月，注冊(cè)資本是3000萬(wàn)元；坐落在素有“廣佛黃金走廊”之稱的佛山南海大瀝，主要經(jīng)營(yíng)銅、鋁、鋅和再生有色金屬等，并涵蓋其他相關(guān)有色金屬品種，以華南和華東兩個(gè)有色金屬交易最活躍的現(xiàn)貨市場(chǎng)為支點(diǎn)，在佛山、上海、寧波、成都和天津分別設(shè)有固定的辦事機(jī)構(gòu)，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地，是大瀝地區(qū)的大型骨干企業(yè)、華南地區(qū)大型的綜合性企業(yè)；本年度被評(píng)為“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”第232位。

銅

我的有色早餐：中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金在上海落地 隔夜滬鋁止跌反彈

其中，智利仍是中國(guó)精煉銅的最大供應(yīng)國(guó)，11 月從智利進(jìn)口精煉銅 94,411 噸，環(huán)比增加2.15%，但同比下滑24.46%11 月中國(guó)廢銅進(jìn)口（含再生銅、黃銅原料）共 9.3 萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng) 38.88%，同比增加 0.75% ◎邯寶冷軋廠鍍鋅高表面質(zhì)量產(chǎn)品合格率創(chuàng)新高:邯寶冷軋廠認(rèn)真貫徹集團(tuán)決策部署,落實(shí)公司“簡(jiǎn)單、務(wù)實(shí)、創(chuàng)效”的工作理念,采取重點(diǎn)組織、全程跟蹤等措施,著力打造高質(zhì)量精品板材,努力多創(chuàng)效益。

有色聚焦

我的有色：銅市場(chǎng)2020年回顧及2021年展望

盡管11月1日以來(lái)，各地陸續(xù)有企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始報(bào)關(guān)進(jìn)口符合新標(biāo)準(zhǔn)的再生銅，但是進(jìn)口的量偏少，尚處于嘗試階段結(jié)合批文來(lái)看，11-12月僅剩12萬(wàn)噸的余量尚待使用，因此四季度整體廢銅進(jìn)口仍較少，預(yù)計(jì)2021年一季度之后，隨著進(jìn)口流程逐步走通，進(jìn)口量將會(huì)出現(xiàn)明顯增加 2021年中國(guó)進(jìn)口再生銅品質(zhì)有望進(jìn)一步提升，進(jìn)口量有望顯著增加2020年廢銅進(jìn)口金屬量同比降40%，預(yù)計(jì)2021年再生銅進(jìn)口量可以恢復(fù)到2019年左右的水平，進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)160萬(wàn)噸，含銅金屬量124.8萬(wàn)噸，在一定程度上將會(huì)對(duì)精煉銅的消費(fèi)形成替代作用。

主編視角

大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)6個(gè)月上漲，后期或仍有上漲空間

從銅的產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，智利礦端擾動(dòng)減弱，中國(guó)精煉銅產(chǎn)出增長(zhǎng).再生銅原料海關(guān)商品編碼和第十三批廢銅進(jìn)口批文發(fā)布，四季度首批配額僅有5980噸，預(yù)計(jì)短期廢銅供給緊張局面將持續(xù)，到2021年的進(jìn)口量將會(huì)逐步增長(zhǎng)中國(guó)銅庫(kù)存在節(jié)后兩周內(nèi)下降逾5萬(wàn)噸，雖然金九旺季推遲，但國(guó)慶節(jié)后下游消費(fèi)表現(xiàn)偏好，市場(chǎng)對(duì)四季度消費(fèi)仍抱有較大預(yù)期10月中國(guó)冶煉企業(yè)沖量趨勢(shì)不減，后續(xù)精煉銅供應(yīng)將持續(xù)增加，精煉銅進(jìn)口量連續(xù)暴增，在制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)修復(fù)的背景下，10月中國(guó)銅庫(kù)存連續(xù)四周下降，金屬需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。

指數(shù)分析

《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2020年第42期

產(chǎn)業(yè)端，智利Candelaria的Mina工會(huì)拒絕新勞資協(xié)議，罷工仍將繼續(xù)；中國(guó)市場(chǎng)參與者重點(diǎn)關(guān)注11月的2021年長(zhǎng)單談判，銅精礦現(xiàn)貨TC維持低位本周精煉銅庫(kù)存下降1.93萬(wàn)噸，雖然主流市場(chǎng)精廢價(jià)差擴(kuò)大至1500上方，但廢銅市場(chǎng)活躍度并未有明顯提升，多數(shù)廢銅進(jìn)口商對(duì)再生銅進(jìn)口仍持觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)在11月底之后或有改觀當(dāng)前市場(chǎng)等待美國(guó)大選塵埃落定，后續(xù)財(cái)政刺激政策及通脹預(yù)期或?qū)?duì)銅價(jià)提供較強(qiáng)動(dòng)力，但需警惕大選結(jié)果出現(xiàn)爭(zhēng)議的風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)