12月銅價將震蕩上揚

整個11月廢銅價格已表現(xiàn)回暖趨勢，相對轉(zhuǎn)好的市場環(huán)境仍讓深陷泥沼的廢銅緩一口氣廢銅價格從月初的36000-38000元/噸（不含稅）漲至現(xiàn)在的39000-42000元/噸（不含稅），使得銷售、采購廢銅的企業(yè)生存空間出現(xiàn)亮光之前由于好廢差價小而轉(zhuǎn)為采購好銅的客戶，現(xiàn)在可以放心的采購廢銅，但好銅交易集中在干凈的優(yōu)勢貨源里面 圖9：2016年11月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 由于現(xiàn)在廢銅進口仍然倒掛，那么對于沒怎么有交易的雜貨來說，市場就小的多。

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11月銅價偏向利好

雖然廢銅交易向好，但各地環(huán)保政策仍較嚴格，使廢銅需求量不能放大不過國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，一方面雖會使廢銅企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，但長遠來看有利于廢銅市場的發(fā)展 圖9：2016年10月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年9月份進口量為30.11萬噸，環(huán)比下降4.4%，同比下降11.7%；精煉銅價格疲軟，與廢銅價格含稅差價較小，加上環(huán)保政策影響，廢銅市場越來越小，進口量持續(xù)下降。

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Mymetal：【獨家】MYS解讀中國9月銅產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)

運行產(chǎn)能下降主因有：一、銅價全年走勢較弱，冶煉成本增長，冶煉利潤下降，企業(yè)不堪受重二、企業(yè)原料已廢銅為主，今年廢銅市場異常疲軟，廢銅貨源緊張且廢銅價格相對偏高三、國內(nèi)目前礦產(chǎn)銅產(chǎn)量較高，且質(zhì)量相對較好，廢產(chǎn)銅市場被壓縮。

主編視角

Mymetal：【獨家】MYS解讀中國9月銅產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)

運行產(chǎn)能下降主因有：一、銅價全年走勢較弱，冶煉成本增長，冶煉利潤下降，企業(yè)不堪受重二、企業(yè)原料已廢銅為主，今年廢銅市場異常疲軟，廢銅貨源緊張且廢銅價格相對偏高三、國內(nèi)目前礦產(chǎn)銅產(chǎn)量較高，且質(zhì)量相對較好，廢產(chǎn)銅市場被壓縮。

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10月銅價或下探走勢

雖然廢銅交易向好，但各地環(huán)保政策仍較嚴格，使廢銅需求量不能放大不過國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，一方面雖會使廢銅企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，但長遠來看有利于廢銅市場的發(fā)展 圖8：2016年9月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年8月份進口量為31.5萬噸，環(huán)比增加12.8%；7-8月銅價表現(xiàn)良好，廢銅價格重新?lián)碛幸欢ǖ氖袌觯由鲜袌銎髽I(yè)重新對廢銅有需求，9月廢銅進口預計環(huán)比表現(xiàn)增長趨勢。

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9月銅價將先抑后揚

圖8:2016年8月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年7月份我國廢銅進口量為27.92萬噸，環(huán)比增長1.6%；7月銅價表現(xiàn)強勢，廢銅價格重新?lián)碛幸欢ǖ氖袌觯由鲜袌銎髽I(yè)重新對廢銅有需求，預計7月廢銅進口環(huán)比表現(xiàn)增長趨勢。

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8月銅市出低谷或成關(guān)鍵

廢銅市場價格基本徘徊在32100-33300元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價強勢震蕩，廢銅和電解銅價格差價擴大，企業(yè)選擇廢銅意愿有所回升，使廢銅需求回暖不過國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅企業(yè)的生產(chǎn)成本增加 圖8:2016年7月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年6月份我國廢銅進口量為27.22萬噸，環(huán)比減少1.8%；6月銅價表現(xiàn)強勢，廢銅價格重新?lián)碛幸欢ǖ氖袌觯由鲜袌銎髽I(yè)重新對廢銅有需求，預計6月廢銅進口環(huán)比表現(xiàn)增長趨勢。

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7月銅價有望全年新高

廢銅市場價格基本徘徊在33000-34000元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價強勢回升，廢銅和電解銅價格差價擴大，企業(yè)選擇廢銅意愿有所回升，使廢銅需求回暖不過國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅企業(yè)的生產(chǎn)成本增加 圖8:2016年6月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年5月份我國廢銅進口量為27.22萬噸，環(huán)比減少1.8%；6月銅價表現(xiàn)強勢，廢銅價格重新?lián)碛幸欢ǖ氖袌?，加上市場企業(yè)重新對廢銅有需求，預計6月廢銅進口環(huán)比表現(xiàn)增長趨勢。

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6月銅價獲反彈支撐

廢銅市場價格基本徘徊在32000-33200元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價長期表現(xiàn)弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業(yè)選擇廢銅成本想對較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場持續(xù)低迷 圖8:2016年5月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年4月份我國廢銅進口量為27.17萬噸，環(huán)比減少9.1%；5月銅價表現(xiàn)疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內(nèi)假期來臨，企業(yè)早早退出市場，預計5月廢銅進口環(huán)比持續(xù)下降。

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5月銅價格或能攀上高點

廢銅市場價格基本徘徊在33500-34500元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價長期表現(xiàn)弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業(yè)選擇廢銅成本想對較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場持續(xù)低迷 圖8：2016年4月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2016年3月份我國廢銅進口量為29.9萬噸，環(huán)比減少37.8%；2月銅價表現(xiàn)疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內(nèi)假期來臨，企業(yè)早早退出市場，從而使廢銅市場在3月份進口量明顯下降。

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4月銅希望之火或能燎原

廢銅市場價格基本徘徊在33000-34500元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價長期表現(xiàn)弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業(yè)選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8:2016年3月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2015年2月份我國廢銅進口量為16.97萬噸，環(huán)比減少37.8%；2月銅價表現(xiàn)疲軟，廢銅價格并未有市場和盈利空間，加上國內(nèi)假期來臨，企業(yè)早早退出市場，從而使廢銅市場在2月份進口量明顯下降。

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3月銅市場供應或下降

廢銅市場價格基本徘徊在31600-32000元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價長期表現(xiàn)弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業(yè)選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8:2016年2月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2015年2月份我國廢銅進口量為38.01萬噸，環(huán)比增長25.2%，同比增長5.5%；1月銅價表現(xiàn)堅挺，廢銅價格相對出現(xiàn)空間，加上國內(nèi)外進口盈利窗口打開，從而使傳統(tǒng)廢銅企業(yè)在1月份加大進口量。

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2月銅市或“鶴立雞群”

廢銅市場價格基本徘徊在31600-32300元/噸（不含稅）現(xiàn)貨銅價長期表現(xiàn)弱勢，廢銅和電解銅價格差價不斷縮小，企業(yè)選擇廢銅成本想丟較高，導致廢銅需求急劇下降同時國內(nèi)環(huán)保政策使部分企業(yè)不得不進行整改或者淘汰，使廢銅市場“雪上加霜” 圖8：2016年1月電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2015年1月份我國廢銅進口量為38.01萬噸，環(huán)比增長25.2%，同比增長5.5%；1月銅價表現(xiàn)堅挺，廢銅價格相對出現(xiàn)空間，加上國內(nèi)外進口盈利窗口打開，從而使傳統(tǒng)廢銅企業(yè)在1月份加大進口量。

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價格下行倒逼廢銅停擺 破局尚需時日

隨著銅價的下跌以及海關(guān)監(jiān)管政策的嚴格、綠籬專項行動的開展，加之廢銅通關(guān)速度慢、額外費用增加，對廢（銅）料的進口帶來較大的沖擊 1.價格虧損年初以來，銅價呈一路下滑態(tài)勢，雖5月銅價走勢相對反彈，但國內(nèi)外價格長時間處于倒掛狀態(tài)，抑制廢銅進口據(jù)測算光亮銅進口虧損平均約為1600元/噸 2.周邊國家競爭。

市場評述

價格下行倒逼廢銅停擺 破局尚需時日

隨著銅價的下跌以及海關(guān)監(jiān)管政策的嚴格、綠籬專項行動的開展，加之廢銅通關(guān)速度慢、額外費用增加，對廢（銅）料的進口帶來較大的沖擊 1.價格虧損年初以來，銅價呈一路下滑態(tài)勢，雖5月銅價走勢相對反彈，但國內(nèi)外價格長時間處于倒掛狀態(tài)，抑制廢銅進口據(jù)測算光亮銅進口虧損平均約為1600元/噸 2.周邊國家競爭。

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滬銅節(jié)前發(fā)紅包 需求提振現(xiàn)轉(zhuǎn)機

且反觀去年國內(nèi)降準降息政策只刺激銅價小幅反彈，銅價走勢并未因此形成趨勢性逆轉(zhuǎn)行情，因此，年內(nèi)國內(nèi)的貨幣政策對銅價并不會構(gòu)成太大的影響人民幣兌美元中線貶值將使得銅價呈現(xiàn)內(nèi)強外弱的走勢特征 美聯(lián)儲進一步延緩加息的節(jié)奏，美元指數(shù)向上動能減弱，人民幣貶值壓力減輕將呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，短期內(nèi)這將利好銅價的反彈 銅礦方面，2015年中國精銅生產(chǎn)原料中僅進口銅精礦取得了12.5%的累計同比增幅，國產(chǎn)銅精礦、廢銅及進口陽極板均有不同程度的減少。

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