Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產(chǎn)利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價(jià)銷售的壓力有所減弱；同時(shí)在生產(chǎn)成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價(jià)格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產(chǎn)成本下調(diào)，帶來了利潤的改善。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解銅箔加工費(fèi)下行壓力難減

一、電解銅箔加工費(fèi)走勢回顧 上半年電解銅箔加工費(fèi)整體偏弱，雖然下行速度有所放緩，但受需求疲軟、銅價(jià)大幅波動(dòng)以及新增產(chǎn)能釋放等多方面因素的影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)期間部分特殊規(guī)格加工費(fèi)有所上調(diào)，但持續(xù)時(shí)間較短這期間不同細(xì)分產(chǎn)品所表現(xiàn)的情況各不相同，頭部企業(yè)與中小企業(yè)之間也存在一定差距 電子電路銅箔加工費(fèi)上半年先漲后跌，平均線有所下調(diào)，不同規(guī)格加工費(fèi)走勢各不相同，頭部企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢明顯。

主編視角

Mysteel半年報(bào): 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產(chǎn)利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價(jià)銷售的壓力有所減弱；同時(shí)在生產(chǎn)成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價(jià)格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產(chǎn)成本下調(diào)，帶來了利潤的改善。

年報(bào)

4月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格穩(wěn)中下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3635.42元、15184.17元；環(huán)比價(jià)格分別下降0.40%、1.40%，同比價(jià)格分別下降11.66%、10.99% （二）有色金屬價(jià)格下降 4月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格不同幅度下降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸76917.50元、20374.17元、17426.67元。

鋼材

3月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3672.50元、15891.67元；環(huán)比價(jià)格分別略降0.56%、1.85%，同比價(jià)格分別下降11.56%、9.08% （二）有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn) 2月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格4升2降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸76700.00元、20613.33元、17425.00元。

鋼材

1月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格小幅下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3693.33元、16191.67元；環(huán)比價(jià)格分別略降0.92%、3.76%，同比價(jià)格分別下降11.04%、7.34% （二）有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn) 1月份，內(nèi)蒙古監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格2升4降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸75396.67元、20356.67元、17200.00元。

鋼材

Mysteel：消費(fèi)預(yù)期顧慮難消 西南銅長單進(jìn)度受累

二、精銅長單博弈周期冗長，降幅超于預(yù)期水平 2024年11月以來，西南精銅市場便陸續(xù)進(jìn)入2025年長協(xié)訂單的談判階段，但，由于2024年區(qū)域電解銅現(xiàn)貨升貼水幾乎處于近幾年來最低位運(yùn)行，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研，2024年西南市場年平均升貼水僅有貼水14元/噸左右，不僅相較2023年升貼水均價(jià)同比下降190元/噸，降幅超過100%，并且在近六年內(nèi)首次出現(xiàn)年均貼水的情況；同時(shí)，2025年銅精礦長單TC價(jià)格為21.25美元/干噸敲定，也預(yù)示著2025年銅精礦緊張的格局仍在延續(xù)。

主編視角

12月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格略有波動(dòng)

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3727.50元、16825.00元；環(huán)比價(jià)格分別略降0.54%、0.05%，同比價(jià)格分別下降10.07%、4.81% （二）有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn) 12月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格3升3降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸75100元、20727.50元、17787.50元。

鋼材

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

但是，市場實(shí)際綜合考慮變數(shù)較多，核心關(guān)鍵點(diǎn)在于TC長單價(jià)格21.25美元/干噸，這一價(jià)格相較于國內(nèi)的冶煉廠絕對成本線已經(jīng)形成差異據(jù)了解，國內(nèi)銅冶煉廠中型企業(yè)平均絕對成本線在25-30美元，個(gè)別貴金屬回收較高的企業(yè)成本線更低一些，這一長單價(jià)格將導(dǎo)致國內(nèi)銅冶煉廠出現(xiàn)大面積的虧損，綜合考慮來看，2025年減產(chǎn)不再是口號，而是勢在必行的工程 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5. 市場情緒調(diào)研及解讀 為更加客觀、全面地了解市場參與者對明年銅市場的看法，Mysteel電解銅團(tuán)隊(duì)特地向冶煉廠及電解銅貿(mào)易商及其他相關(guān)企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)研，并收集有效問卷超100份。

年報(bào)

Mysteel：電解銅年度長單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場表現(xiàn)幾何

概述：進(jìn)入2024年年末，縱觀全年，電解銅現(xiàn)貨升貼水多數(shù)時(shí)間處于偏弱運(yùn)行的情況，2025年的電解銅年度長單談判仍在拉鋸當(dāng)中，市場參與者開始走訪上下游企業(yè)尋求合作機(jī)會；考慮到2024年電解銅現(xiàn)貨平均升水與長單價(jià)格有著較大差異，加之銅礦長單TC價(jià)格創(chuàng)下歷史級別新低，因此2025年的長單簽訂推進(jìn)也并不順利。

主編視角

11月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格以降為主

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3747.92元、16833.33元；環(huán)比價(jià)格分別下降2.89%、1.08%，同比價(jià)格分別下降8.91%、3.99% （二）有色金屬價(jià)格以降為主 11月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格2升4降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸75958.17元、21211.67元、17241.67元。

鋼材

11月內(nèi)蒙古有色金屬價(jià)格以降為主

（二）有色金屬價(jià)格以降為主 11月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格2升4降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸75958.17元、21211.67元、17241.67元環(huán)比，銅價(jià)格下降2.62%，鋁、鉛價(jià)格分別略漲0.11%、0.83%；同比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲10.63%、9.53%、1.55%。

國內(nèi)資訊

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

圖12：2021-2024年新能源汽車出口情況（單位：萬輛、%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、華南市場2025年一季度市場展望 1.長協(xié)預(yù)期下降，精銅桿加工費(fèi)預(yù)計(jì)同比下調(diào) 展望2025年市場供應(yīng)表現(xiàn)，繞不開的是2024年底的長協(xié)訂單談判預(yù)期，目前華南市場2024年全年電解銅現(xiàn)貨平均價(jià)格依舊維持在貼水位置，較全年長單升水180-190元/噸的價(jià)格有明顯差距，多數(shù)下游精銅桿企業(yè)表示年內(nèi)原料端虧損明顯，而成品加工費(fèi)卻受2024年高銅價(jià)影響位于近年來低位，企業(yè)生產(chǎn)利潤被不斷壓縮。

Mysteel參考

10月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格以漲為主

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3859.58元、17016.67元；環(huán)比價(jià)格分別上漲6.86%、5.69%，同比價(jià)格分別下降4.18%、2.95% （二）有色金屬價(jià)格以漲為主 10月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格5升1降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸78003.33元、21188.33元、17100.00元。

鋼材

9月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格小幅下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ16mm，HPB235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3611.88元、16100.00元；環(huán)比價(jià)格分別下降2.62%、2.09%，同比價(jià)格分別下降10.53%、8.65% （二）有色金屬價(jià)格以漲為主 9月份，內(nèi)蒙古監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格4升2降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸73735.00元、19947.50元、17431.25元。

鋼材

8月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格小幅下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ16mm，HPB235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3709.17元、16444.17元；環(huán)比價(jià)格分別下降5.49%、4.71%，同比價(jià)格分別下降9.42%、5.13% （二）有色金屬價(jià)格小幅下降 8月份，我區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格均小幅下降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸73665.00元、19106.67元、18583.34元。

鋼材

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：7月國內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)

國內(nèi)方面，電解銅價(jià)格從7月中旬的78699.3元/噸下跌至74390.6元/噸，每噸減少了4308.7元，顯示出市場需求的減弱或供應(yīng)的增加 鋁價(jià)與銅價(jià)基本保持一致，當(dāng)月SHFE主力合約最低至18785元/噸，最高至20595元/噸，收于19135元/噸，環(huán)比下降1230元/噸或6.0%SHFE期鋁當(dāng)月合約平均價(jià)為19778元/噸，較上個(gè)月下降4.2%，3個(gè)月合約平均價(jià)為19900元/噸，較上個(gè)月下降4.1%。

國內(nèi)資訊

7月份內(nèi)蒙古有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)

7月份，內(nèi)蒙古自治區(qū)全區(qū)主要工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格總體以穩(wěn)中小幅波動(dòng)為主其中，有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn) 7月份，全區(qū)監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格二升四降具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸78703.34元、20343.34元、20058.33元環(huán)比，銅、鋁價(jià)格分別下降2.00%、3.52%，鉛價(jià)格上漲5.29%；同比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲13.36%、7.62%、24.17%。

國內(nèi)資訊

2024上半年內(nèi)蒙古有色金屬價(jià)格總體波動(dòng)上漲

與年初相比價(jià)格分別上漲16.49%、8.04%、13.84%、11.47%、27.13%、9.48% 銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）、鋅（0# 鋅錠）、錫（1# 錫錠）、鎳（1#）上半年全區(qū)平均銷售價(jià)格分別為每噸74903.06元、20210.83元、17418.75元、22671.11元、242812.50元、141435.83元與上年同期相比，銅、鋁、鉛、錫價(jià)格分別上漲9.34%、6.86%、10.83%、14.17%；鋅、鎳價(jià)格分別下降0.25%、29.61%。

國內(nèi)資訊

5月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格漲跌互現(xiàn)

（二）有色金屬價(jià)格大部分延續(xù)上漲趨勢 5月份，內(nèi)蒙古監(jiān)測的6個(gè)品種有色金屬價(jià)格環(huán)比均不同程度上漲具體來看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）5月份平均銷售價(jià)格分別為每噸82528.33元、21105.00元、18370.83元環(huán)比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲7.69%、1.62%、7.93%；同比，銅、鋁、鉛價(jià)格分別上漲25.46%、13.59%、17.10%。

鋼材