Mysteel早讀：特朗普政府再就關(guān)稅釋放積極信息 有色金屬多數(shù)飄綠

受商用飛機訂單銳減拖累，美國4月份耐用品訂單超預(yù)期下滑，核心資本貨物訂單（不包括飛機和軍事硬件）下降1.3%，創(chuàng)去年10月以來最大跌幅在關(guān)稅和稅收政策不確定性的影響下，企業(yè)投資意愿正在減弱 ◎5月27日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.77萬噸，較上一個交易日減少0.09萬噸，環(huán)比減少3.10%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲明確警告滯脹風(fēng)險 有色金屬多數(shù)飄綠

◎野村解讀美日談判：日本立場沒變，美國想要投資、尤其在造船業(yè)克魯格曼“公開信”喊話歐洲：別哄特朗普了，你們無法做出實質(zhì)性讓步，像大國一樣行事 ◎伊朗外交部否認(rèn)“暫停鈾濃縮以換取美國解凍其資產(chǎn)”的報道；特朗普：美伊核協(xié)議可能“在未來幾周內(nèi)”達(dá)成，警告以色列暫勿攻擊伊朗 ◎5月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.96萬噸，較上一個交易日增加0.19萬噸，環(huán)比增加6.93%。

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Mysteel早讀：美國通脹降溫4月CPI意外下降 有色金屬全線飄紅

◎沙特承諾向美國投資6000億美元，覆蓋軍火、科技、波音飛機、基建和數(shù)據(jù)中心芯片巨頭助力沙特建AI工廠，英偉達(dá)供1.8萬芯片，AMD也參與美國或允許阿聯(lián)酋進(jìn)口超百萬英偉達(dá)先進(jìn)芯片，支持OpenAI在阿聯(lián)酋建數(shù)據(jù)中心馬斯克：星鏈獲沙特批準(zhǔn)，希望未來引入robotaxi ◎5月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.91萬噸，較上一個交易日減少0.03萬噸，環(huán)比減少0.95%。

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Mysteel解讀：3月銅管產(chǎn)量創(chuàng)新高 空調(diào)成品渠道庫存承壓

若企業(yè)在需求旺季前過度樂觀預(yù)估市場需求，擴大生產(chǎn)規(guī)模，則會導(dǎo)致庫存積壓渠道壓貨策略雖能短期提升銷量，但若終端銷售不暢，渠道庫存積壓將反向傳導(dǎo)至企業(yè)成品庫存 從原料電解銅供需端來看，二季度的高檢修影響的預(yù)期下降，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在，但現(xiàn)階段副產(chǎn)品對虧損的補充較為明顯，但中長期看虧損對于冶煉廠的生存壓力依然是十分突出的消費端預(yù)期尚可，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對于銅消費促進(jìn)效果明顯，隱患來自出口市場，部分終端產(chǎn)品可能會在短期內(nèi)受到影響，但后續(xù)仍有調(diào)整空間。

主編視角

Mysteel早讀：美元走強 有色金屬多數(shù)收跌

“新美聯(lián)儲通訊社”：美聯(lián)儲預(yù)測指向“滯脹”，“近期降息”預(yù)期正在變化，而投資者反應(yīng)遲鈍 ◎“里程碑”法案獲得議會通過，結(jié)束數(shù)十年“財政謹(jǐn)慎”，德國要開始花錢了！歐洲重新武裝計劃：5-10年內(nèi)“取代美國”，自主防衛(wèi) ◎白宮宣布：阿聯(lián)酋承諾，未來十年將在美國投資1.4萬億美元！ ◎3月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)51家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.29萬噸，較上一個交易日增加0.16萬噸，環(huán)比增加5.15%。

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Mysteel早讀：美國制造業(yè)數(shù)據(jù)重燃經(jīng)濟擔(dān)憂 有色金屬集體下跌

◎北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)L期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢的加速推進(jìn)，對銅金屬的需求有望持續(xù)增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

有色聚焦

北方銅業(yè)回復(fù)公司對銅冶煉行業(yè)加工費后續(xù)走勢如何判斷

北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)L期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢的加速推進(jìn)，對銅金屬的需求有望持續(xù)增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美國ISM制造業(yè)連續(xù)三個月萎縮 有色金屬漲跌不一

有分析師稱，預(yù)計2025年，全球銅精礦市場可能會出現(xiàn)大約50萬噸的供需缺口，而今年的供需缺口大約為20萬噸花旗預(yù)測，銅價在第三季度之前將升至每噸9,500美元附近，年底至明年第一季度可能達(dá)到每噸12,000美元 ◎近日，全球礦業(yè)巨頭力拓宣布，將在其位于加拿大魁北克省的Arvida鋁冶煉廠安裝惰性陽極鋁電解槽，這一技術(shù)將基于ELYSIS合資企業(yè)頒發(fā)的首個技術(shù)許可證此項投資不僅將推動ELYSISTM技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，還將使力拓在技術(shù)的安裝與運營方面積累寶貴的專業(yè)知識。

有色聚焦

Mysteel: 2024年6月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：中國將在哈薩克斯坦投資 15 億美元建造銅冶煉廠哈薩克斯坦共和國政府已與中國有色金屬礦業(yè)公司(NFC)達(dá)成協(xié)議，將建設(shè)一座冶煉廠，預(yù)計年產(chǎn)銅30萬噸該協(xié)議是由KAZ Minerals冶煉和NFC簽署的NFC將是建設(shè)和調(diào)試承包商用于該工廠冶煉的銅精礦將來自Vostoktsvetmet LLP的Bozshakol和Aktogay哈薩克斯坦政府在一份聲明中表示：“該工廠的建設(shè)將創(chuàng)造一個結(jié)合世界上最大的銅礦之一和現(xiàn)代化銅冶煉設(shè)施的集群，它計劃在2028年底投入使用” 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲，但是因為銅價也止跌回升，下游這邊接貨的情緒有所減弱，且對于現(xiàn)在的升水接受度意愿也不是很高。

行情簡評

Mysteel早讀：美國GDP和核心PCE物價數(shù)據(jù)重創(chuàng)降息預(yù)期 有色金屬普漲

報告期鋁商品銷量、銷價同比上升 ◎4月25日消息，歐洲最大的精煉銅生產(chǎn)商Aurubis首席執(zhí)行官表示，該公司已在其保加利亞冶煉廠啟動一個項目，該項目將使集團(tuán)銅產(chǎn)量增加約11萬噸Aurubis首席執(zhí)行官Roland Harings稱，Aurubis將把其保加利亞Pirdop精煉廠的電解銅產(chǎn)量提高50%，達(dá)每年34萬噸Pirdop精煉廠將獲得總計4億歐元（4.29億美元）的投資，其中包括1.2億歐元用于擴建銅精煉過程的最后一道工序。

有色聚焦

Mysteel：銅價77000是盡頭還是邁向下一步的臺階

甚至還有銅冶煉廠因不合理TC價格而計劃的減產(chǎn)等，市場后續(xù)可能出現(xiàn)銅冶煉減產(chǎn)的風(fēng)險，這導(dǎo)致市場對于后續(xù)電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)也可能出現(xiàn)緊張預(yù)期根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計的情況來看，國內(nèi)二季度銅冶煉企業(yè)涉及檢修的企業(yè)有15家，涉及年產(chǎn)能365萬噸，為近3年同期最高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 其三，地緣局勢動蕩，導(dǎo)致全球投資者開始對于避險資產(chǎn)的需求提升，多國央行增持貴金屬儲備，導(dǎo)致貴金屬價格快速上漲，黃金連續(xù)多個交易日創(chuàng)造歷史新高，銅作為金融屬性較強，也存在一定的避險屬性的品種，其上漲的空間也隨之打開。

主編視角

云南發(fā)布2024年省級重大項目清單，共1650個項目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級重大項目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項目清單》此次發(fā)布的省級重大項目共計1650個，總投資27410億元，年度計劃投資4519億元，項目數(shù)量同比增加10% 1650個省級重大項目中，115個納入“重中之重”項目清單，，總投資13175億元，年度計劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項目、新建重慶至昆明高鐵云南段項目、滇中引水主體工程一期項目、昆華國際醫(yī)院項目等。

基建

年中盤點：2023年上半年有色行業(yè)大事記

3月2日，哈薩克斯坦工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展部部長馬拉特·卡拉巴耶夫會見中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理劉宇，討論哈薩克斯坦銅冶煉廠投資項目合作事宜哈薩克銅業(yè)公司和哈薩克斯坦礦業(yè)公司將作為哈方代表全程參與項目實施過程哈薩克斯坦銅冶煉廠設(shè)計產(chǎn)能為30萬噸/年電解銅 3月3日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會組織編撰的《有色金屬行業(yè)低碳技術(shù)發(fā)展路線圖》正式發(fā)布明確了我國有色金屬行業(yè)實現(xiàn)碳達(dá)峰的綠色低碳技術(shù)路徑-工藝技術(shù)、流程優(yōu)化、資源綜合利用、通用設(shè)備、碳捕集等，重點梳理出有色金屬行業(yè)重點推廣應(yīng)用綠色低碳技術(shù)、攻關(guān)示范共性關(guān)鍵技術(shù)及顛覆性前沿技術(shù)3大類38項技術(shù)。

資訊

云財富期貨：銅市維持偏空思路

二季度冶煉廠將進(jìn)入集中檢修期，但目前電解銅加工費處于高位，企業(yè)多提前準(zhǔn)備陽極板，預(yù)計影響產(chǎn)量相對有限，后續(xù)電解銅產(chǎn)量將延續(xù)高位 需求方面，加工環(huán)節(jié)，近期開工率明顯回升上周精銅桿開工率環(huán)比上升5.91個百分點至75.36%，再生銅桿開工率上升3.74個百分點至58.52%，但開工率回升主要在銅價大幅下跌之后，因此市場有透支未來消費的擔(dān)憂，后續(xù)開工率能否延續(xù)上行仍需觀察 終端消費環(huán)節(jié)，電力電網(wǎng)方面，1—2月線纜開工數(shù)據(jù)一般，在國家電網(wǎng)年度投資預(yù)算再創(chuàng)新高背景下，預(yù)計后市將出現(xiàn)明顯抬升。

國內(nèi)資訊

中國有色集團(tuán)討論哈薩克斯坦銅冶煉廠投資項目合作事宜

3月2日，哈薩克斯坦工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展部部長馬拉特·卡拉巴耶夫會見中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理劉宇，討論哈薩克斯坦銅冶煉廠投資項目合作事宜哈薩克銅業(yè)公司和哈薩克斯坦礦業(yè)公司將作為哈方代表全程參與項目實施過程哈薩克斯坦銅冶煉廠設(shè)計產(chǎn)能為30萬噸/年電解銅預(yù)計項目將吸引大量資本投資，并創(chuàng)造數(shù)百個就業(yè)崗位

國際資訊

Mysteel早讀：美元反彈 有色金屬全線收跌 滬錫跌幅超3%

哈薩克銅業(yè)公司和哈薩克斯坦礦業(yè)公司將作為哈方代表全程參與項目實施過程哈薩克斯坦銅冶煉廠設(shè)計產(chǎn)能為30萬噸/年電解銅預(yù)計項目將吸引大量資本投資，并創(chuàng)造數(shù)百個就業(yè)崗位 ◎周二，贊比亞Mopani銅礦公司表示，在發(fā)生事故導(dǎo)致一名工人死亡后，該公司在首都盧薩卡以北350多公里的基特韋的一個礦井暫停了作業(yè) 政府談判顧問律師Ebrahim Asvat周二表示，巴拿馬政府和First Quantum (第一量子公司) 即將就經(jīng)營Cobre Panama銅礦的合同談判達(dá)成協(xié)議。

有色聚焦

38場實地調(diào)研 Mysteel助力有色金屬投資經(jīng)營決策

自新冠疫情爆發(fā)以來，雖然全球經(jīng)濟需求整體偏弱運行，但供應(yīng)鏈全方位受創(chuàng)，有色金屬主要走供給受擾邏輯，庫存大幅去化價格高位運行，內(nèi)外長時間維持back結(jié)構(gòu) 進(jìn)入2022年，雖然全球物流鏈修復(fù)，但供應(yīng)干擾持續(xù)不斷，金屬內(nèi)外庫存繼續(xù)走低，部分商品庫存更是創(chuàng)08年金融危機來的低點，而下半年金屬價格因宏觀邏輯而大幅回調(diào)，但庫存矛盾邏輯持續(xù)推升Back結(jié)構(gòu) 市場高Back結(jié)構(gòu)一方面增加下游加工企業(yè)現(xiàn)貨采購成本，另一方面增加上游礦山及冶煉企業(yè)保值難度。

國內(nèi)資訊

羅潔：中國精煉銅市場年報解讀及發(fā)布

緊接著，羅潔分析了中國精煉銅生產(chǎn)情況，2022年全國各地區(qū)的冶煉廠年電解銅產(chǎn)能1188萬噸，其中山東依然位居榜首，不過2022年山東省電解銅產(chǎn)出明顯下降，2022年第二季度山東祥光銅業(yè)由于債務(wù)危機出現(xiàn)停產(chǎn)，而山東方圓同樣因為債務(wù)問題產(chǎn)出偏低，雖然最后有廈門國企托盤，但最終產(chǎn)能利用率依然處于相對低位 最后羅潔分析了中國精煉銅的消費情況，從國內(nèi)銅消費占比來看，國內(nèi)主要的銅消費行業(yè)為電力電氣以及建筑工業(yè)，電力電氣的主要消費需求來源于國家電網(wǎng)投資，電網(wǎng)投資中的高低壓輸電線路、電路改造、電源建設(shè)、變電站搭建等環(huán)節(jié)均需要銅消費，其中銅桿消費占據(jù)了絕大部分；而第二大消費行業(yè)建筑工業(yè)主要消費需求來源于基建建設(shè)時配套的電力設(shè)備以及房地產(chǎn)開發(fā)中居民、工業(yè)用電建設(shè)。

會議報道

Mysteel銅晨會紀(jì)要202201124

銅精礦：AmarcResources與Boliden集團(tuán)簽署了一份協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，Boliden集團(tuán)可通過投資9000萬美元的勘探和開發(fā)支出，獲得DUKE銅金礦區(qū)70%的所有權(quán)根據(jù)兩階段期權(quán)協(xié)議的條款，Boliden已承諾在2022年和2023年初投入500萬加元，由Amarc作為運營商這種戰(zhàn)略合作關(guān)系被認(rèn)為可以增加實現(xiàn)DUKE項目全部潛力的機會 電解銅：昨日廣東升水再次上漲，據(jù)反饋下游冶煉廠畏高情緒依舊較濃，部分冶煉廠準(zhǔn)備停爐。

行情簡評

年中盤點：2022年鈷行業(yè)上半年大事記

此外，非洲剛果MMT項目尚未建設(shè)完畢，前期募投資金變更后的資金能滿足規(guī)劃2萬噸電解銅和3千噸鈷中間品項目的建設(shè)需求，預(yù)計2022年年底投產(chǎn)；印尼項目尚未建設(shè)，擬使用22億元可轉(zhuǎn)債募集資金中7.4億元用于印尼高冰鎳項目 受國內(nèi)低價出口貨源壓制，國際鈷價仍有下滑預(yù)期，成本面支撐持續(xù)減弱國內(nèi)鈷中間品供應(yīng)保持充裕，特別是冶煉廠后延計價月和發(fā)貨月，同時有新增產(chǎn)能預(yù)期釋放。

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