Mysteel午評：銅價小幅回落 華北市場電解銅成交冷清

供需：華北市場現貨供應正常，今日銅價重心小幅走低，現貨升水弱勢運行，變化相對有限，持貨商低價出貨意愿有限，下游拿貨情緒不高，現貨成交氛圍相對冷清，市場消費頹勢難改 成交：今日華北市場電解銅現貨成交不佳，多以低價成交與長單提貨為主 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價高位運行 重慶電解銅成交低迷

情緒：隨著下游消費進入淡季，銅價高位走強，銅廠采購情緒明顯減弱 【詳細市場情況交流可加V：18680685032】 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

電解銅方面，Mysteel預計6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠產量保持高位，但是終端消費存在一定的韌性，再加上冶煉廠繼續(xù)出口電解銅，而進口量不多，因此6月庫存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會庫存為12.35萬噸，月環(huán)比減少1.58萬噸。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

基本面上，冶煉產出仍將保持較高水準，冶煉虧損的局面依然存在市場主要的原料競爭在銅陽極市場，加之新投產能的產出，電解銅產量短期內維持較高水平消費端雖然有下降趨勢，不過市場韌性依然較強，消費同比表現依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢，電網投資的發(fā)力、以舊換新的推進等等，對于銅消費促進效果明顯 整體來看，市場供應短缺的預期有所下降，銅精礦TC價格出現止跌小幅上漲，對于價格的支撐有所減弱，但行業(yè)整體冶煉虧損、原料供應壓力依舊較大。

Mysteel參考

Mysteel午評：銅價大幅上漲下游消費低迷 上海電解銅升水回落

后續(xù)臨近上午收盤， 市場成交范圍進一步走弱整體來看，銅價上行明顯，下游消費再度走弱，現貨升水承壓下行；后續(xù)來看，短期隨著銅價走高，市場需求受限，同時近月BACK月差擴大至200元/噸以上，升水預計表現承壓，因此料高銅價高BACK背景下，升水有望繼續(xù)走跌 市場情緒：日內銅價重心上移明顯，月底下游企業(yè)采購情緒疲弱BACK結構月差走擴，持貨商挺價情緒減弱 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統計（20250627）

本周（6.23-6.27）上海電解銅社庫出庫量表現減少，周累計出庫5.11萬噸，環(huán)比上周減少0.46萬噸；本周銅價重心上移明顯，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游消費難有明顯提升，日內多逢低剛需采購為主，出庫量因此減少 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel午評：銅價上漲明顯下游消費受限 上海電解銅升水上漲

下周來看，月初企業(yè)資金壓力緩解，且社庫維持低位運行，疊加市場到貨預期不強，因此現貨升水或繼續(xù)有所回升，但考慮到高銅價背景下，下游消費受限，因此上漲壓力仍存，整體預計或區(qū)間運行于升50~升200元/噸 市場情緒：日內銅價重心大幅上移，下游企業(yè)采購情緒低迷且現貨流通不多，持貨商挺價情緒顯現，現貨升水上漲 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250630）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 6月30日國內市場電解銅現貨庫存12.35萬噸，較23日降0.84萬噸，較26日降0.83萬噸； 上海庫存8.82萬噸，較23日降1.00萬噸，較26日降0.81萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較23日增0.20萬噸，較26日持平； 江蘇庫存1.07萬噸，較23日降0.08萬噸，較26日增0.04萬噸。

庫存

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

然國內處于消費淡季局面，下游采購需求提升空間同樣不大，因此三季度庫存或將有所回升，但幅度或有限而進入四季度，“金九銀十”消費旺季背景，以及9、10月份冶煉廠再度步入檢修高峰期，產量或表現受損失，現貨供應仍將趨向偏緊局面，因此該階段社庫預計再度開啟去庫周期，重新降至低位運行 （二）保稅區(qū)庫存 數據來源：Mysteel 據Mysteel統計數據來看，截至6月26日，中國電解銅保稅區(qū)庫存7.05萬噸，對比往年歷史數據來看，處于相對較高位置，2025年上半年，國內冶煉廠出口機會較多，出口盈利窗口打開時間較長，導致國內冶煉廠積極部署出口計劃，上半年國內冶煉廠3月份出口量甚至高達7萬噸以上。

年報

Mysteel午評：銅價走跌市場成交有限 上海電解銅升水繼續(xù)走跌

整體來看，銅價高位震蕩，下游消費難有提升，現貨升水繼續(xù)承壓走跌；周內來看，隨著半年度末即臨，部分企業(yè)存在甩貨換線需求，疊加下游需求同樣受制于資金壓力，料需求難有明顯提升空間，現貨升水重心預計繼續(xù)下移 市場情緒：日內銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒仍較為有限部分持貨商低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數據：國內市場電解銅出庫量統計（20250620）

本周（6.16-6.20）上海電解銅社庫出庫量表現增加，周累計出庫5.57萬噸，環(huán)比上周減少0.06萬噸；本周銅價重心雖表現下移，但下游消費難有明顯提升，日內多逢低剛需采購為主，出庫量因此未有增加 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250626）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 6月26日國內市場電解銅現貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸； 上海庫存9.69萬噸，較19日降1.38萬噸，較23日降0.19萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較19日降0.17萬噸，較23日增0.20萬噸； 江蘇庫存1.03萬噸，較19日降0.37萬噸，較23日降0.12萬噸。

庫存

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅動下的銅供需格局

圖表7 銅現貨TC（單位：美元/千噸） 數據來源：Mysteel 圖表8 國內銅精礦產量（單位：金屬噸） 數據來源：Mysteel 圖表9 銅精礦進口數量（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 圖表10 銅精礦港口庫存（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel 圖表11 廢銅進口數量（單位：噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 圖表12 國內電解銅產量（單位：噸） 數據來源：Mysteel、海關總署 2.需求端：能源革命重塑消費結構 全球銅消費呈現 “傳統企穩(wěn)、新興崛起” 的格局，電力與新能源領域貢獻核心增量： 電力基礎設施升級：全球電網投資全面提速，中國電網投資連續(xù)3年雙位數增長，歐美電網改造計劃啟動。

宏觀分析

Mysteel日報：銅棒價格迎來回調 市場交投情況平平

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；HPb57-3報53000元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；CW617N報54300元/噸，較上一交易日上漲200元/噸近期行情走勢偏強，銅棒產量出現反彈，今日銅價迎來大調價，市場成交有所緩和，臨近月底，下游存在一定的備庫需求，但終端消費需求仍處于偏弱格局，多家企業(yè)反饋，手上訂單情況不佳 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格80125元/噸，較上一交易日上漲1185元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價走跌市場流通貨源增多 上海電解銅升水承壓下行

后續(xù)臨近上午收盤，市場交易活躍度趨弱，現貨升水企穩(wěn)整體來看，銅價重心走跌，市場需求難有明顯提升，部分持貨商甩貨換現需求仍存，現貨升水承壓繼續(xù)下跌；下周來看，臨近月末，料下游消費難有回升空間，同時部分持貨商預計仍存甩貨情緒，現貨升水預計繼續(xù)下跌 市場情緒：日內銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒提升有限部分持貨商低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價延續(xù)上漲下游需求有限 上海電解銅升水走跌

整體來看，銅價高位運行，下游消費難有提升，現貨升水承壓走跌；周內來看，考慮到近期社庫低位，且后續(xù)國產貨源到貨仍有限，預計升水下行空間不大，短期或維持升100~升200元/噸附近拉鋸 市場情緒：日內銅價上漲，下游企業(yè)采購情緒有限持貨商挺價情緒較弱，現貨升水承壓下行 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：交割換月BACK月差高企 上海電解銅升水企穩(wěn)

整體來看，交割換月日，市場成交活躍度有限，但由于月差BACK高企，換月升水高報低走；周內來看，隨著日內社庫再度去庫，且后續(xù)到貨量有限，預計低庫存背景局面下，現貨升水仍有上漲動力，但考慮到銅價高位運行，下游消費釋放空間有限，因此整體或拉鋸于升150~升300元/噸 市場情緒：日內銅價重心走跌，近月BACK結構月差維持高位，下游企業(yè)采購情緒有限持貨商報價顯分歧，現貨升水企穩(wěn) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價重心走跌BACK月差擴大 上海電解銅升水企穩(wěn)運行

從后續(xù)成交表現來看，平水銅品牌基本成交于升30元/噸附近，好銅品牌亦下調至升100~升120元/噸成交整體來看，銅價重心回落，但近月BACK月差走擴，加之臨近交割換月，下游消費提升并不明顯，因此現貨升水企穩(wěn)拉鋸為主；明日臨近周末，料市場成交活躍度不高，現貨升水預計仍維持升0~升150元/噸運行 市場情緒：日內銅價重心走跌，近月BACK結構月差擴大，下游企業(yè)謹慎采購情緒仍存 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250616）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 6月16日國內市場電解銅現貨庫存14.24萬噸，較9日降0.65萬噸，較12日降0.14萬噸； 上海庫存9.85萬噸，較9日降0.45萬噸，較12日降0.25萬噸； 廣東庫存2.18萬噸，較9日降0.02萬噸，較12日增0.18萬噸； 江蘇庫存1.61萬噸，較9日降0.04萬噸，較12日增0.03萬噸。

庫存

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉 6月銅鋅庫存有增長潛力

電解銅方面，Mysteel預計5月國內電解銅預計產量112.57萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加14.7%1-5月國內電解銅預計產量累計為546.37萬噸，同比增加12.03%5月冶煉廠檢修規(guī)模減少，而銅價在高位震蕩且BACK結構較為明顯，再加上5月消費市場開始進入淡季，因此終端需求較4月有所下滑體現在庫存上則是5月底電解銅社會庫存出現了小幅增加，截至2025年5月29日，電解銅社會庫存為13.93萬噸，月環(huán)比增加0.66萬噸。

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