Mysteel：春節(jié)前后華南市場電解銅情況分析——供應(yīng)存在隱患

前言 隨著春節(jié)假期臨近，華南市場呈現(xiàn)供需雙弱的平衡狀態(tài)，市場的交投氛圍也愈發(fā)清淡，節(jié)前市場備庫及放假情況值得大家關(guān)注，節(jié)后華南市場價格走勢又將如何演變？對此筆者就目前市場的情況進(jìn)行相應(yīng)的分析，并對節(jié)后市場情況做出判斷。

主編視角

Mysteel解讀：3月銅管產(chǎn)量創(chuàng)新高 空調(diào)成品渠道庫存承壓

若企業(yè)在需求旺季前過度樂觀預(yù)估市場需求，擴大生產(chǎn)規(guī)模，則會導(dǎo)致庫存積壓渠道壓貨策略雖能短期提升銷量，但若終端銷售不暢，渠道庫存積壓將反向傳導(dǎo)至企業(yè)成品庫存 從原料電解銅供需端來看，二季度的高檢修影響的預(yù)期下降，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在，但現(xiàn)階段副產(chǎn)品對虧損的補充較為明顯，但中長期看虧損對于冶煉廠的生存壓力依然是十分突出的消費端預(yù)期尚可，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對于銅消費促進(jìn)效果明顯，隱患來自出口市場，部分終端產(chǎn)品可能會在短期內(nèi)受到影響，但后續(xù)仍有調(diào)整空間。

主編視角

Mysteel午評：現(xiàn)貨庫存減少 廣東市場電解銅升水走強

價格：截止到11月8日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價77605元/噸，較上一交易日漲1420元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升150~200元/噸，較上一交易日漲110元/噸 供需：今日廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)繼續(xù)減少，銅價上漲收回昨日下跌部分，但目前華南市場流通貨源偏緊，持貨商積極挺價，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)大幅上漲，早間市場報價升100元/噸，市場延續(xù)昨日成交氛圍，活躍度尚可；后貿(mào)易商上調(diào)價格至升180~200元/噸，逐漸抑制下游買盤，未見成交后又下調(diào)至升130~150元/噸，成交又逐漸回升，市場參與者擔(dān)憂供應(yīng)隱患情緒升溫。

行情簡評

Mysteel日報：銅價再度上漲下游消費承壓 電解銅市場成交一般

佛山市場：今日廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)繼續(xù)減少，銅價上漲收回昨日下跌部分，但目前華南市場流通貨源偏緊，持貨商積極挺價，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)大幅上漲，早間市場報價升100元/噸，市場延續(xù)昨日成交氛圍，活躍度尚可；后貿(mào)易商上調(diào)價格至升180~200元/噸，逐漸抑制下游買盤，未見成交后又下調(diào)至升130~150元/噸，成交又逐漸回升，市場參與者擔(dān)憂供應(yīng)隱患情緒升溫。

行情簡評

Mysteel：銅價回歸震蕩 新趨勢還待動須相應(yīng)

五、總結(jié)與展望：支撐較強，銅價持續(xù)回落難度較大 從上述來看，國內(nèi)電解銅供應(yīng)端將有所回升，但國內(nèi)冶煉原料的供應(yīng)隱患、進(jìn)口持續(xù)虧損的問題或?qū)⒂绊懯袌龉?yīng)增長趨勢的主要因素，減產(chǎn)話題尚不明確，供應(yīng)端的壓力依然不?。粐鴥?nèi)庫存去庫壓力也十分明顯，高壓庫存或許也將形成常態(tài)。

主編視角

【證券時報】鋁價重回2萬關(guān)口，有色金屬全面爆發(fā)

同時，國內(nèi)將進(jìn)入二季度的檢修高峰期，后續(xù)供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺的隱患此外，由于全球?qū)τ诒茈U資產(chǎn)的需求提升，諸如黃金等產(chǎn)品上漲明顯，銅價的上行通道也被打開 在肖傳康看來，當(dāng)前銅的供應(yīng)端矛盾比較突出，從礦端、再生銅端都有明顯的供應(yīng)偏緊的問題，直至影響到電解銅的后續(xù)供應(yīng)在需求端，高銅價影響下需求釋放緩慢，銅加工企業(yè)的成本增加明顯，價格上漲過快，下游還在緩慢接受中。

媒體報道

Mysteel周報：春節(jié)前最后一個交易周 銅板帶市場基本停滯（2.2-2.9)

情緒：需求難有明顯起色 現(xiàn)貨升水承壓 目前市場消費進(jìn)入淡季，下游觀望情緒較為濃厚；進(jìn)入二月份，臨近春節(jié)，下游企業(yè)陸續(xù)放假，市場活躍度降低，大多以觀望為主 預(yù)測：進(jìn)入2024年2月份，春節(jié)臨近，市場成交異常清淡，但是供應(yīng)端隱患憂慮，春節(jié)期間累庫或?qū)⑹钟邢?，?jié)后歸來升水依舊維持偏弱運行 六、廢銅原料市場 截止本周五廣東市場電解銅67700元/噸。

周報

Mysteel節(jié)后預(yù)測：供應(yīng)隱患或?qū)⑻嵴胥~價上行

考慮到節(jié)后下游工廠庫存不足，補庫需求或?qū)⑻嵘?，加之?jié)后銅供應(yīng)存在較大隱患，現(xiàn)貨庫存處于較低水平，據(jù)Mysteel電解銅團(tuán)隊調(diào)研，3-6月是國內(nèi)銅冶煉企業(yè)集中檢修期，諸多因素支撐節(jié)后銅價偏強運行，屆時或許將迎來新一輪的價格上漲，再度突破7萬元關(guān)口

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測：供需穩(wěn)步提升 銅管能否逐光而行？

展望后市，天氣端厄爾尼諾對供應(yīng)仍存在較多不確定性，疊加地緣政治頻發(fā)，節(jié)后銅供應(yīng)存在較大隱患，現(xiàn)貨庫存處于較低水平，且3-6月是國內(nèi)銅冶煉企業(yè)集中檢修期，諸多因素支撐節(jié)后原料銅價或繼續(xù)高位運行，因此在我國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇下，疊加原料電解銅上給整個銅管市場帶來的杠桿效應(yīng)，我們對未來走勢仍存向好預(yù)期

主編視角

Mysteel：春節(jié)銅庫存變化預(yù)測——八方風(fēng)雨欲來襲

不過近年來隨著國內(nèi)社會庫存持續(xù)降低，國內(nèi)低庫存也逐步成為市場常態(tài)而近期國內(nèi)庫存一直處于較低水平，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，自2023年10月下旬以來，國內(nèi)庫存一直處于10萬噸以下，這次春節(jié)假期能為國內(nèi)庫存帶來多少增量，市場各說紛紜，對此筆者就目前市場的情況進(jìn)行相應(yīng)的分析，并對春節(jié)市場累庫預(yù)期做出判斷 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、國內(nèi)產(chǎn)出存在隱患，進(jìn)口難度依然不小 從國內(nèi)供應(yīng)角度來看 根據(jù)1月6日Mysteel所發(fā)布的調(diào)研國內(nèi)50家電解銅冶煉企業(yè)（涉及精煉產(chǎn)能1322萬噸（含2023年新增產(chǎn)能），樣本覆蓋率96.7%）數(shù)據(jù)顯示，2024年1月全國電解銅預(yù)計產(chǎn)量101.52萬噸，環(huán)比增加1.89%，同比增加17.70%。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿局部訂單競爭明顯 再生銅桿交易推進(jìn)壓力大(6.5-6.9）

【行業(yè)動態(tài)】 正威福安項目迎來重大建設(shè)節(jié)點 6月6日，在福安市甘棠鎮(zhèn)上塘產(chǎn)業(yè)園區(qū)，16車世界頂級低氧光亮連鑄連軋設(shè)備從海外一路通關(guān)，浩浩蕩蕩駛進(jìn)正威寧德電子信息新材料科技城，標(biāo)志著正威福安項目迎來重大建設(shè)節(jié)點，為正威在福建打造新材料產(chǎn)業(yè)集群，力爭成為寧德第五個“金娃娃”項目打下堅實基礎(chǔ)……點擊查看詳情 江銅銅箔6月15日深交所首發(fā)上會 6月8日深交所披露：深圳證券交易所上市審核委員會定于2023年6月15日召開2023年第43次上市審核委員會審議會議，審核江西省江銅銅箔科技股份有限公司（首發(fā)）……點擊查看詳情 銅陵市經(jīng)開區(qū)銅基材料產(chǎn)能達(dá)150萬噸/年 銅陵市經(jīng)開區(qū)已形成“電解銅—銅桿（線）—電磁線（電纜）”“電解銅—銅板帶—半導(dǎo)體引線框架（LED支架）”“電解銅—銅箔—覆銅板—印制電路板”“電解銅—銅合金棒線—銅五金件”“電解銅—銅粉”“電解銅—銅文化產(chǎn)品”等產(chǎn)業(yè)鏈……點擊查看詳情 【相關(guān)品市場】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預(yù)測】 隨著銅價的進(jìn)一步反彈，市場精銅桿的新增訂單表現(xiàn)較此前有所減弱，而再生銅桿端的原料供應(yīng)問題依然嚴(yán)峻，在供應(yīng)端尚存隱患的背景下，再生銅桿市場消費提升的難度依然偏大。

周報

Mysteel：水滴而石穿 銅市或再現(xiàn)近月強勢格局

滬銅自3月中低位觸底反彈過后，銅價回歸高位震蕩的區(qū)間之中；近期更是有向上突破的努力嘗試，但并未站穩(wěn)，價格深陷震蕩泥潭盡管價格正處于相對穩(wěn)定的區(qū)間之中，但市場交易者心態(tài)卻是愈發(fā)謹(jǐn)慎，交易積極性有限；主要由于宏觀面風(fēng)險事件依然存在，歐美銀行業(yè)的隱患導(dǎo)致市場憂慮加重，且市場對于后市需求看法不一，交易者多謹(jǐn)慎觀望為主 而從我網(wǎng)近期跟蹤調(diào)研的銅產(chǎn)業(yè)情況來看，短期內(nèi)價格或許依然有上行的可能，具體來看： 一、國內(nèi)庫存處于低位，敦本務(wù)實，需求表現(xiàn)并不差 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止至4月3日，國內(nèi)電解銅社會庫存總量為20.45萬噸，從歷史同期來看，僅高于2022年同期，仍處于歷史低位。

主編視角

Mysteel周報：下半周開啟精銅桿交易熱潮 再生銅桿交易略顯不暢(9.19-9.23）

從市場交易的反饋來看，目前市場的國企備貨在平穩(wěn)進(jìn)行，但原料市場依然有較為緊張的問題，不論是電解銅還是再生銅，市場供應(yīng)都有局部短缺的情況，或許會成為假期期間銅桿企業(yè)生產(chǎn)的隱患進(jìn)入節(jié)前最后一周，預(yù)計市場的交易將日漸減弱，而在原料偏緊的背景下，精銅桿加工費和再生銅桿價格將處于易漲難跌的格局中，后續(xù)重點關(guān)注國企期間企業(yè)生產(chǎn)安排和存在的檢修情況

周報

Mysteel日報：再生銅桿貿(mào)易接貨熱情高漲 安徽天長現(xiàn)停產(chǎn)隱患

精銅桿市場，今日成交環(huán)比繼續(xù)下滑，主因銅價延續(xù)昨日強勢表現(xiàn)，整體價格再次拉高，雖區(qū)域消費端需求仍存，但受限于電解銅供應(yīng)緊缺，銅桿流通現(xiàn)貨不足，銅桿企業(yè)嚴(yán)格控制接單，部分貿(mào)易商甚至?xí)和髢r，實際出貨表現(xiàn)不佳 預(yù)測：4月13日，臨近交割換月，市場下游企業(yè)整體采購情緒較為低迷，部分區(qū)域停產(chǎn)隱患突起；再生銅桿端，精廢價差、精廢銅桿價差擴大將使再生銅桿市場投機熱情迸發(fā)，貿(mào)易商接貨能力開始顯現(xiàn)，線纜企業(yè)消費水平依舊較低。

日報

Mysteel：精銅消費地升水高企，終端再生銅桿需求提升

目前江浙皖地區(qū)疫情影響依然突出，精銅原料供應(yīng)不足、要價居高不下的形成了江浙皖地區(qū)銅桿企業(yè)復(fù)產(chǎn)路途上的一道道坎坷；而加工費價格的大幅上漲，疊加交割前期銅月差的拉大，限制了一部分線纜企業(yè)向銅桿企業(yè)點價拿貨的積極性；線纜行業(yè)對于再生銅桿的需求量開始提升，精廢銅桿價差依然處于高位為其創(chuàng)造良好的條件；目前江浙皖地區(qū)的企業(yè)困境依然在，安徽天長、山東市場再出隱患，4月的銅桿市場前景坎坷 一、消費地精銅升水與貿(mào)易價格拉開差距 近期上海市場疫情管控依然嚴(yán)格，因此上海市場電解銅貨源依然難以補充向周邊市場，造成了部分銅桿企業(yè)停爐，但目前銅桿企業(yè)依然保持著較強的復(fù)產(chǎn)欲望，但受限于原料供應(yīng)，因此復(fù)產(chǎn)的預(yù)期依然不明確。

主編視角

Mysteel周報：銅桿停產(chǎn)企業(yè)增多，訂單向局部集中（4.6-4.8）

安徽市場由于當(dāng)?shù)赜幸睙拸S供應(yīng)，因此多數(shù)銅桿企業(yè)均維持正常生產(chǎn)，不過當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨電解銅升水也高居400元/噸以上在此背景下，江浙皖一帶8mm精銅桿加工費報盤高企，達(dá)到900元/噸，個別企業(yè)甚至更高目前上海市場的管控依然嚴(yán)格，當(dāng)?shù)鼐€纜企業(yè)雖然目前處于生產(chǎn)之中，但銅桿供應(yīng)隱患依然強烈 從企業(yè)的生產(chǎn)情況來看，市場仍有多數(shù)企業(yè)籠罩于減產(chǎn)、停產(chǎn)的陰霾之中，一些精銅桿企業(yè)的原料儲備仍遠(yuǎn)低于安全庫存水平線，個別企業(yè)依然處于無原料庫存的階段，預(yù)計這種生產(chǎn)不暢的表現(xiàn)將延續(xù)至4月中下旬，期間雖有階段性緩解的可能，但難以維繼。

周報

Mysteel：中國銅產(chǎn)業(yè)年度報告（2021版）

2022年電解銅月差結(jié)構(gòu)和供應(yīng)問題仍是市場關(guān)注的焦點 2021年銅桿市場原料供應(yīng)緊張局面不改，精廢銅桿價差波動加劇，限電風(fēng)波制約銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)；進(jìn)入2022，銅桿產(chǎn)能過剩形勢依然嚴(yán)峻，再生原料仍是主要隱患，清潔能源發(fā)展將是銅桿需求增長點2022年外圍環(huán)境尚不明朗，銅管銅棒產(chǎn)業(yè)仍面臨原料上漲等因素挑戰(zhàn)，而在下游空調(diào)、五金等行業(yè)需求繼續(xù)增加支撐下，預(yù)計銅管棒材市場或在明年二季度需求回暖。

年報