Mysteel日報(bào)：節(jié)前備庫不明顯 銅板帶市場成交平平

公司表示，營收和盈利實(shí)現(xiàn)雙增長得益于第一季度公司銷售訂單增加，產(chǎn)能利用率同比上升，單位生產(chǎn)成本降低，同時(shí)高端產(chǎn)品訂單占比提升，帶動綜合毛利率提升 報(bào)告期內(nèi)，公司6μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)成為公司的主流產(chǎn)品，5μm、4.5μm極薄鋰電銅箔實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)銷售，掌握了3.5μm極薄電解銅箔的生產(chǎn)工藝核心技術(shù)，并具備量產(chǎn)能力公司已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格先抑后揚(yáng) 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

大型企業(yè)反饋今年長單情況高于往年，空調(diào)企業(yè)訂單有力托底銅管市場需求從空調(diào)相關(guān)數(shù)據(jù)來看，4月排產(chǎn)總量達(dá)2429萬臺，同比增長11.8%，內(nèi)銷排產(chǎn)規(guī)模達(dá)1331萬臺，同比增長11.1%；出口排產(chǎn)規(guī)模突破千萬級，達(dá)1098萬臺，同比增幅達(dá)12.7%這組數(shù)據(jù)不僅印證了空調(diào)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，也反應(yīng)了銅管企業(yè)旺季增量的資本 綜合來看，電解銅價(jià)格較前期有所回落，降低了銅管企業(yè)的生產(chǎn)成本，對空調(diào)廠商而言，提前備貨成為應(yīng)對成本上漲的有效策略，合適的價(jià)格更方便空調(diào)廠商下單提貨，減輕空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力，銅管企業(yè)供需兩旺。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

但是，市場實(shí)際綜合考慮變數(shù)較多，核心關(guān)鍵點(diǎn)在于TC長單價(jià)格21.25美元/干噸，這一價(jià)格相較于國內(nèi)的冶煉廠絕對成本線已經(jīng)形成差異據(jù)了解，國內(nèi)銅冶煉廠中型企業(yè)平均絕對成本線在25-30美元，個(gè)別貴金屬回收較高的企業(yè)成本線更低一些，這一長單價(jià)格將導(dǎo)致國內(nèi)銅冶煉廠出現(xiàn)大面積的虧損，綜合考慮來看，2025年減產(chǎn)不再是口號，而是勢在必行的工程 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5. 市場情緒調(diào)研及解讀 為更加客觀、全面地了解市場參與者對明年銅市場的看法，Mysteel電解銅團(tuán)隊(duì)特地向冶煉廠及電解銅貿(mào)易商及其他相關(guān)企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)研，并收集有效問卷超100份。

年報(bào)

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.43點(diǎn)，環(huán)比上升3.01%

需求端，“銀十”電解銅消費(fèi)表現(xiàn)有所遜色，據(jù)Mysteel測算，10月電解銅實(shí)際消費(fèi)133.2萬噸，10月實(shí)際消費(fèi)同比增長1.7%，實(shí)際消費(fèi)環(huán)比回落6.0%二是宏觀層面，11月美國大選和中國人大常委會前宏觀博弈處在真空期，海內(nèi)外宏觀對銅價(jià)無明顯方向性驅(qū)動綜合來看，10月銅價(jià)主要受基本面偏弱影響有所下跌鋁方面，電解鋁價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，主要原因是氧化鋁價(jià)格大幅上漲，成本對價(jià)格支撐增強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

智利銅礦工人罷工預(yù)期強(qiáng)烈，銅價(jià)有望階段性走強(qiáng)

最新數(shù)據(jù)顯示，上半年西部礦業(yè)公司電解銅產(chǎn)量達(dá)到12.15萬噸，同比增長44.12% 根據(jù)“783”號文，再生銅行業(yè)將于8月1日推行稅收新政，再生銅企業(yè)票點(diǎn)成本或提升三到四個(gè)百分點(diǎn)，致使綜合票點(diǎn)達(dá)到10%-11%8月初，國內(nèi)再生銅桿企業(yè)開工率出現(xiàn)下滑雖然山東中金嶺南、陽谷建發(fā)銅業(yè)等煉企進(jìn)入7月后均陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但新增銅精礦冶煉精煉銅煉企冶煉總體處于虧損狀態(tài)，將限制產(chǎn)量增加。

國際資訊

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點(diǎn)，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

銅方面，一是宏觀方面，2月美聯(lián)儲暫停加息，符合市場預(yù)期，國內(nèi)降息釋放穩(wěn)增長積極信號；二是基本面來看，淡季來臨疊加春節(jié)假期因素，下游消費(fèi)偏弱，電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)累庫；三是成本面，銅精礦供應(yīng)預(yù)期偏緊，電解銅成本小幅抬升綜合來看，國內(nèi)宏觀整體利多，原料端供應(yīng)預(yù)期偏緊對價(jià)格形成底部支撐，但消費(fèi)偏弱拖累價(jià)格，故2月銅價(jià)震蕩運(yùn)行鋁方面，供給端，2月份電解鋁產(chǎn)量持穩(wěn)運(yùn)行；需求端，傳統(tǒng)淡季疊加春節(jié)因素，下游消費(fèi)偏弱，2月電解鋁庫存持續(xù)累庫。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

此外，2024年起智利開始實(shí)施新礦產(chǎn)稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對外資的吸引力降低，產(chǎn)能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價(jià)礦端的收緊從國內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)也得到驗(yàn)證，截至1月底，國內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價(jià)格短期對國內(nèi)電解銅的產(chǎn)量影響甚微，但若TC長期處于低位，冶煉廠將選擇性停產(chǎn)，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量或受到明顯沖擊。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測（12.18-12.22）

綜合來看，上周全國型鋼價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，利好消息持續(xù)加持下，期螺盤面周內(nèi)繼續(xù)走高，帶動現(xiàn)貨價(jià)格跟漲長流程鋼企利潤雖逐步修復(fù)，但仍保持著低位的開工率，從廠內(nèi)庫存情況來看，目前仍處于高位，漲后市場對高價(jià)接受度不高，貿(mào)易商多為投機(jī)需求進(jìn)行階段性補(bǔ)庫操作，仍控制現(xiàn)有庫存量綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼價(jià)格將高位回落 船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內(nèi)社會庫存再度下降，市場入庫數(shù)量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內(nèi)保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進(jìn)口到貨量有所減弱，不過本周預(yù)計(jì)進(jìn)口將再度回升，部分船只到港將補(bǔ)充一定量的進(jìn)口。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（12.18-12.22）

綜合來看，上周全國型鋼價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，利好消息持續(xù)加持下，期螺盤面周內(nèi)繼續(xù)走高，帶動現(xiàn)貨價(jià)格跟漲長流程鋼企利潤雖逐步修復(fù)，但仍保持著低位的開工率，從廠內(nèi)庫存情況來看，目前仍處于高位，漲后市場對高價(jià)接受度不高，貿(mào)易商多為投機(jī)需求進(jìn)行階段性補(bǔ)庫操作，仍控制現(xiàn)有庫存量綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼價(jià)格將高位回落 機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內(nèi)社會庫存再度下降，市場入庫數(shù)量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內(nèi)保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進(jìn)口到貨量有所減弱，不過本周預(yù)計(jì)進(jìn)口將再度回升，部分船只到港將補(bǔ)充一定量的進(jìn)口。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測（12.8-12.15）

市場更傾向于基本面矛盾，圍繞冬儲、成本、供需、庫存等角度會展開多空博弈綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場將進(jìn)行弱穩(wěn)調(diào)整 船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為6.83萬噸，環(huán)比上周四增加0.93萬噸國內(nèi)社會庫存繼續(xù)回升。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（12.8-12.15）

隨著期現(xiàn)市場同步降溫，宏觀政策路徑逐步清晰，風(fēng)險(xiǎn)的不斷釋放，行情下跌動力也隨之減弱市場更傾向于基本面矛盾，圍繞冬儲、成本、供需、庫存等角度會展開多空博弈綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場將進(jìn)行弱穩(wěn)調(diào)整 機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為6.83萬噸，環(huán)比上周四增加0.93萬噸國內(nèi)社會庫存繼續(xù)回升。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：精銅桿交割期交易積極性有限 再生銅桿提產(chǎn)預(yù)期不足(12.11-12.15）

綜合以上因素，多數(shù)下游線纜企業(yè)周內(nèi)買興整體偏差，同時(shí)，多數(shù)精銅桿企業(yè)與貿(mào)易商表示周內(nèi)零單交易談判極其困難，日均零單成交量多不足百噸，僅有少部分大型企業(yè)由于下游剛需采購零單表現(xiàn)尚可，但在周四周五成交量同樣下滑較多，日均成交量多在300-400噸區(qū)間此外，從消費(fèi)來看，本月多數(shù)企業(yè)面臨年終決算的壓力，部分企業(yè)為降兩金支出而提高利潤率表現(xiàn)，開爐意愿亦有所減弱，同時(shí)，本月24年電解銅與銅桿長單談判節(jié)奏開始加快，23年長單基本接近交付尾聲，最后，銅價(jià)近期持續(xù)走高同樣給需求端帶來了一定的采購成本壓力，綜合來看，后續(xù)區(qū)域精銅桿成交或?qū)⒈憩F(xiàn)欠佳。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：不銹鋼去庫存在阻力，價(jià)格多處于橫盤震蕩（10.23-10.27）

2.1.2 201即期成本&利潤 據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，本周201原料低鎳鐵持平，高碳鉻鐵、硅錳價(jià)格下跌，電解錳、電解銅價(jià)格上漲，綜合計(jì)算即期成本周環(huán)比出現(xiàn)下降10月27日201冷軋一體化生產(chǎn)成本9094元/噸現(xiàn)貨價(jià)格方面，無錫市場201 J1冷軋主流持平至9000元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：不銹鋼社庫連降兩周，價(jià)格短期內(nèi)相對平穩(wěn)（10.16-10.20）

無錫市場冷軋價(jià)格小幅下跌，熱軋價(jià)格持穩(wěn)周初及周中價(jià)格持穩(wěn)為主，成交有讓利；雖成交不佳，但受成本支撐，商家跌價(jià)意愿不強(qiáng)；周尾受盤面震蕩下行疊加市場交投冷影響，冷軋價(jià)格小幅下探 2.1.2 201即期成本&利潤 據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，本周201原料雖電解錳、電解銅價(jià)格上漲，但低鎳鐵持平，高碳鉻鐵、硅錳價(jià)格下跌，綜合計(jì)算即期成本周環(huán)比出現(xiàn)小幅下降。

周報(bào)

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（5.22-5.26）

從生產(chǎn)情況來看，目前型鋼產(chǎn)量處于低位反彈的態(tài)勢據(jù)調(diào)研馬日萊津西等鋼企型鋼產(chǎn)量減產(chǎn)不及預(yù)期，工角槽產(chǎn)量維持較低水平，預(yù)計(jì)供應(yīng)總體變化不大； 綜合來看，從盤面來看，周內(nèi)期螺持續(xù)走低，而臨近周五大幅反彈，一定程度上提振了市場信心，型鋼出貨大幅提升，但價(jià)格僅小幅回升，貿(mào)易商庫存成本仍較高，短時(shí)間內(nèi)仍以剛需為主，型鋼價(jià)格反彈力度或不足，預(yù)計(jì)本周型鋼價(jià)格仍呈現(xiàn)小幅下跌 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格震蕩下行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將小幅反彈 上周電解銅價(jià)格震蕩下行，整體空頭氛圍較強(qiáng)。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（5.22-5.26）

從生產(chǎn)情況來看，目前型鋼產(chǎn)量處于低位反彈的態(tài)勢據(jù)調(diào)研馬日萊津西等鋼企型鋼產(chǎn)量減產(chǎn)不及預(yù)期，工角槽產(chǎn)量維持較低水平，預(yù)計(jì)供應(yīng)總體變化不大； 綜合來看，從盤面來看，周內(nèi)期螺持續(xù)走低，而臨近周五大幅反彈，一定程度上提振了市場信心，型鋼出貨大幅提升，但價(jià)格僅小幅回升，貿(mào)易商庫存成本仍較高，短時(shí)間內(nèi)仍以剛需為主，型鋼價(jià)格反彈力度或不足，預(yù)計(jì)本周型鋼價(jià)格仍呈現(xiàn)小幅下跌 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價(jià)格震蕩下行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將小幅反彈 上周電解銅價(jià)格震蕩下行，整體空頭氛圍較強(qiáng)。

船舶

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（3.6-3.10）

核心觀點(diǎn)：10日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收161.93點(diǎn)，周環(huán)比上漲1.14%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)952.15萬噸，增量4.9萬噸，增幅0.52%庫存方面，本周五大鋼材品種總庫存2236.34萬噸，周環(huán)比下降83.59萬噸，降幅3.6%；有色方面，電解銅價(jià)格小幅調(diào)整，下游逐漸調(diào)整心理價(jià)位預(yù)期 ；鋁市方面，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)窄幅承壓運(yùn)行，市場采購情緒不高，多逢低采購. 綜合來看，目前整體鋼材表現(xiàn)供需雙增，需求好轉(zhuǎn)，暫無邏輯矛盾點(diǎn)，疊加現(xiàn)階段原料偏強(qiáng)，使得生產(chǎn)成本持續(xù)高位，對于鋼價(jià)底部有強(qiáng)力支撐。

汽車

Mysteel：家電原材料周報(bào)（3.6-3.10）

核心觀點(diǎn)：10日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收161.93點(diǎn)，周環(huán)比上漲1.14%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)952.15萬噸，增量4.9萬噸，增幅0.52%庫存方面，本周五大鋼材品種總庫存2236.34萬噸，周環(huán)比下降83.59萬噸，降幅3.6%；有色方面，電解銅價(jià)格小幅調(diào)整，下游逐漸調(diào)整心理價(jià)位預(yù)期 ；鋁市方面，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)窄幅承壓運(yùn)行，市場采購情緒不高，多逢低采購. 綜合來看，目前整體鋼材表現(xiàn)供需雙增，需求好轉(zhuǎn)，暫無邏輯矛盾點(diǎn)，疊加現(xiàn)階段原料偏強(qiáng)，使得生產(chǎn)成本持續(xù)高位，對于鋼價(jià)底部有強(qiáng)力支撐。

家電

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（3.6-3.10）

核心觀點(diǎn)：10日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收161.93點(diǎn)，周環(huán)比上漲1.14%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)952.15萬噸，增量4.9萬噸，增幅0.52%庫存方面，本周五大鋼材品種總庫存2236.34萬噸，周環(huán)比下降83.59萬噸，降幅3.6%；有色方面，電解銅價(jià)格小幅調(diào)整，下游逐漸調(diào)整心理價(jià)位預(yù)期 ；鋁市方面，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)窄幅承壓運(yùn)行，市場采購情緒不高，多逢低采購. 綜合來看，目前整體鋼材表現(xiàn)供需雙增，需求好轉(zhuǎn)，暫無邏輯矛盾點(diǎn)，疊加現(xiàn)階段原料偏強(qiáng)，使得生產(chǎn)成本持續(xù)高位，對于鋼價(jià)底部有強(qiáng)力支撐。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（3.6-3.10）

核心觀點(diǎn)：10日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收161.93點(diǎn)，周環(huán)比上漲1.14%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)952.15萬噸，增量4.9萬噸，增幅0.52%庫存方面，本周五大鋼材品種總庫存2236.34萬噸，周環(huán)比下降83.59萬噸，降幅3.6%；有色方面，電解銅價(jià)格小幅調(diào)整，下游逐漸調(diào)整心理價(jià)位預(yù)期 ；鋁市方面，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)窄幅承壓運(yùn)行，市場采購情緒不高，多逢低采購. 綜合來看，目前整體鋼材表現(xiàn)供需雙增，需求好轉(zhuǎn)，暫無邏輯矛盾點(diǎn)，疊加現(xiàn)階段原料偏強(qiáng)，使得生產(chǎn)成本持續(xù)高位，對于鋼價(jià)底部有強(qiáng)力支撐。

船舶