Mysteel解讀：進口銅到貨較多下游消費有限 電解銅庫存回升

本周（6.12~6.19）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.93萬噸，較12日增0.55萬噸，較16日增0.69萬噸； 上海庫存11.01萬噸，較12日增0.91萬噸，較16日增1.16萬噸； 廣東庫存1.92萬噸，較12日降0.09萬噸，較16日降0.27萬噸； 江蘇庫存1.40萬噸，較12日降0.18萬噸，較16日降0.21萬噸； 本周上海市場庫存環(huán)比上周表現(xiàn)增加，周內上海市場進口銅到貨流入較多，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存整因此表現(xiàn)回升；下周來看，市場到貨仍相對有限，且銅價高位運行，下游需求難有明顯提振，預計庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫。

主編視角

Mysteel解讀：進口銅到貨補充下游消費一般 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（2.13~2.20）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存35.81萬噸，較13日增2.83萬噸，較17日增0.47萬噸； 上海庫存21.52萬噸，較13日增2.12萬噸，較17日增0.36萬噸； 廣東庫存7.37萬噸，較13日增0.68萬噸，較17日持平； 江蘇庫存6.07萬噸，較13日增0.16萬噸，較17日增0.25萬噸； 本周上海市場庫存延續(xù)壘庫趨勢，周內國產貨源仍有陸續(xù)到貨，且進口銅清關流入補充市場，加之銅價維持高位震蕩運行，下游消費提振空間有限，庫存因此增加；下周來看，國產貨源到貨逐漸表現(xiàn)減少，同時由于進口比價虧損，后續(xù)進口銅到貨亦相對有限，但考慮到目前高銅價背景下，下游需求難有明顯增加，因此庫存或將小幅累庫。

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Mysteel解讀：進口銅增量仍存下游消費有限 電解銅庫存再度增加

本周（10.17~10.24）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存21.70萬噸，較17日降0.39萬噸，較21日增0.14萬噸； 上海庫存15.40萬噸，較17日增0.72萬噸，較21日增0.64萬噸； 廣東庫存3.86萬噸，較17日降0.93萬噸，較21日降0.39萬噸； 江蘇庫存1.84萬噸，較17日降0.15萬噸，較21日降0.01萬噸； 本周上海市場庫存維持累庫趨勢，周內進口銅到貨仍有增量，且下游消費較為疲軟，部分倉庫出庫下滑；后續(xù)來看，據(jù)調研了解，下周仍有一定進口銅增量流入，且臨近月底，料下游消費回升空間相對有限，因此下周社庫預計繼續(xù)表現(xiàn)累庫，但值得注意的是目前國產到貨依舊較少，短期庫存增量仍以進口銅入庫為主。

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Mysteel解讀：進口銅到貨增加明顯消費回升有限 電解銅庫存小幅增加

廣東市場庫存繼續(xù)下降，主因市場到貨仍然不多，倉庫入庫相對有限，且銅價下得，消費有所回升，庫存維持去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.91萬噸，較18日降1.2萬噸，較22日降0.59萬噸； 上海保稅區(qū)7.55萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.52萬噸； 廣東保稅區(qū)0.36萬噸，較18日降0.1萬噸，較22日降0.07萬噸 ；保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，周內進口比價持續(xù)改善，倉庫貨源陸續(xù)清關進口，庫存因此下降。

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Mysteel解讀：進口銅到貨較多下游消費受抑 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（3.07~3.14）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存37.00萬噸，較4日增3.72萬噸，較11日增1.85萬噸； 上海庫存24.3萬噸，較7日增2.58萬噸，較11日增1.85萬噸； 廣東庫存5.67萬噸，較7日增0.35萬噸，較11日降0.16萬噸； 江蘇庫存5.80萬噸，較7日增0.90萬噸，較11日增0.50萬噸； 本周上海市場繼續(xù)增加，周內進口銅清關流入較多，加之下游消費受高銅價抑制明顯，庫存因此繼續(xù)大幅增加 廣東市場庫存小幅下降，主因市場到貨減少，雖下游消費同樣表現(xiàn)一般，但倉庫出庫較多入庫偏少，庫存走跌。

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Mysteel解讀：進口銅清關流入下游消費難有明顯改善 電解銅庫存繼續(xù)累庫

本周（3.01~3.07）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存33.28萬噸，較29日增3.33萬噸，較4日增1.41萬噸； 上海庫存21.76萬噸，較29日增2.34萬噸，較4日增0.98萬噸； 廣東庫存5.32萬噸，較29日增0.55萬噸，較4日增0.14萬噸； 江蘇庫存4.90萬噸，較29日增0.10萬噸，較4日增0.10萬噸； 本周上海、廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，主因倉庫仍有國產貨源到貨，且進口抵港到船貨源到港，且多數(shù)清關流入國內，加之下游部分加工企業(yè)訂單未能好轉，消費難以表現(xiàn)明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。

主編視角

Mysteel解讀：月末進口銅有所到貨下游消費有限 電解銅市場庫存增加

本周（3.21~3.28）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.14萬噸，較21日降0.14萬噸，較25日增0.24萬噸； 上海庫存25.09萬噸，較21日降0.13萬噸，較25日增0.25萬噸； 廣東庫存5.95萬噸，較21日降0.19萬噸，較25日降0.08萬噸； 江蘇庫存5.70萬噸，較21日降0.15萬噸，較25日持平； 本周上海市場止跌回升，周內市場進口銅到貨流入，加之臨近月末，下游接貨需求難有明顯上升，庫存因此增加。

主編視角

Mysteel午評：進口銅到貨增加下游消費難有提振 上海電解銅現(xiàn)貨轉換貼水行情

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68000噸，較上一交易日上漲180元/噸市場主流報價好銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日下跌55元/噸；平水銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日下跌60元/噸；濕法銅貼100~貼80元/噸，較上一交易日下跌70元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內震蕩走高，整體交投重心較上個交易日上移現(xiàn)貨升水走跌，成交重心下調早間市場持貨商主流品牌報價始報于貼10~平水，由于銅價止跌反彈，加之進口銅到貨流入，部分持貨商表現(xiàn)積極降價甩貨情緒，然下游消費仍較為一般，開盤稍顯觀望，現(xiàn)貨成交氛圍僵持。

行情簡評

Mysteel解讀：進口銅陸續(xù)流入下游消費一般 電解銅庫存繼續(xù)增加

廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存回升，主因市場到貨增加，加之月差較大，下游消費平平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計1.16萬噸，較7日增0.27萬噸，較11日增0.23萬噸； 上海保稅區(qū)0.88萬噸，較7日增0.28萬噸，較11日增0.28萬噸； 廣東保稅區(qū)0.28萬噸，較7日降0.01萬噸，較11日降0.05萬噸；近期進口抵港貨源到港，保稅區(qū)有所入庫，庫存小幅增加。

主編視角

Mysteel調研：進口銅有所到貨下游消費一般 電解銅庫存去庫幅度放緩

、周內部分市場市場流通貨源仍表現(xiàn)緊張，但后續(xù)進口銅到貨，且下游消費平平，庫存先減后增，增提去庫幅度放緩 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降主因市場到貨仍較少，市場流通貨源偏緊，庫存小幅下降 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計1.80萬噸，較26日降0.52萬噸，較30日降0.21萬噸； 上海保稅區(qū)1.30萬噸，較26日降0.42萬噸，較30日降0.15萬噸； 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較26日降0.1萬噸，較30日降0.06萬噸；進口比價維持打開，月初部分貨源抵港，但入庫相對較少，保稅區(qū)庫存小幅下降。

主編視角

Mysteel調研：進口銅持續(xù)流入下游消費一般 電解銅庫存延續(xù)增加

主因周內進口銅持續(xù)流入，加之銅價高位震蕩，下游消費難有明顯起色，冶煉廠亦有所到貨，庫存延續(xù)累庫 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)走低主因市場到貨較少，倉庫出庫增加，庫存下降 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計4.43萬噸，較31日降0.87萬噸，較4日降0.57萬噸； 上海保稅區(qū)3.80萬噸，較31日降0.8萬噸，較4日降0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.63萬噸，較31日降0.07萬噸，較4日降0.07萬噸；保稅區(qū)倉單貨源出庫仍尚可，且周內入庫較少，庫存延續(xù)下降。

主編視角

Mysteel調研：進口銅到貨增加下游消費不佳 電解銅庫存增減不一

上海地區(qū)庫存有所回升，主因進口銅陸續(xù)到貨，且銅價走高，下游需求轉弱 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降主因市場消費差，且外省冶煉廠將貨轉運至其他地方 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.90萬噸，較17日降0.80萬噸，較21日降0.65萬噸； 上海保稅區(qū)5.05萬噸，較17日降0.8萬噸，較21日降0.65萬噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較17日降0.05萬噸，較21日降0.05萬噸；前期進口比價好轉下，保稅區(qū)倉單出庫增加，庫存表現(xiàn)下降。

主編視角

Mysteel調研：市場進口銅仍有補充下游消費不佳 電解銅庫存壘庫幅度放緩

周內部分進口銅繼續(xù)流入貢獻主要增量，加之交割臨近，下游消費難有明顯提振，日內整體接貨情緒一般，庫存因此增加 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存周內小幅回升下游消費不佳，且部分持貨商未表現(xiàn)積極降價出貨，周內選擇交倉，倉單有所增加亦可反應 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.35萬噸，較6日降0.75萬噸，較10日降0.55萬噸； 上海保稅區(qū)5.55萬噸，較6日降0.70萬噸，較10日降0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.80萬噸，較6日降0.05萬噸，較10日降0.05萬噸；各地補貼加上美金成本較高，到港貨源基本清關進入國內，保稅區(qū)入庫偏少，且前期鎖定比價下，倉單仍有所出庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降。

主編視角

Mysteel調研：進口貨源清關流入下游消費有限 電解銅庫存繼續(xù)增加

主因本周進口銅陸續(xù)清關流入，加之月底下游消費不佳，庫存表現(xiàn)回升 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存止跌回升部分提單到港貨源流入市場，倉庫因此增加 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計8.45萬噸，較21日降0.05萬噸，較26日增0.05萬噸； 上海保稅區(qū)7.8萬噸，較21日降0.1萬噸，較26日持平； 廣東保稅區(qū)0.65萬噸，較21日增0.05萬噸，較26日增0.05萬噸；本周LME倉庫注銷貨源有所到港，但陸續(xù)清關流進國內，保稅區(qū)倉庫入庫有限，庫存小幅增長。

主編視角

Mysteel午評：進口貨源有限 上海電解銅市場消費不及預期

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格67050元/噸，較上一交易日下跌320元/噸市場主流報價好銅升370~390元/噸，較上一交易日持平；平水銅升350~370元/噸，較上一交易日上漲15元/噸 供需：銅價日內低開震蕩運行，整體交投重心較上個交易日下移雖銅價有所回落但幅度相對有限，加上進口貨源有限，庫存依舊偏低位運行，因此下游需求不及預期，難有提振 市場情緒：早間平水銅報升水400元/噸，但市場接受度不高，因此持貨商主動下調報價，后市升貼水小幅回落，穩(wěn)定在升水350元/噸左右，總體來看，目前下游市場采買情緒較為謹慎，若后續(xù)隨著價格逐步趨于穩(wěn)定，消費或將有提升空間。

行情簡評

Mysteel日報：進口貨源有限 上海電解銅市場消費不及預期

一、市場總結 早間平水銅報升水400元/噸，但市場接受度不高，因此持貨商主動下調報價，后市升貼水小幅回落，穩(wěn)定在升水350元/噸左右，總體來看，目前下游市場采買情緒較為謹慎，若后續(xù)隨著價格逐步趨于穩(wěn)定，消費或將有提升空間 二、今日價格 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格67050元/噸，較上一交易日下跌320元/噸市場主流報價好銅升370~390元/噸，較上一交易日持平；平水銅升350~370元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：疫情反復致消費低迷 4月電解銅進口回落

據(jù)海關總署統(tǒng)計，2022年4月全國未鍛軋銅及銅材進口46.5萬噸，同比下降4.03%；1-4月全國未鍛軋銅及銅材累計進口量為193.9萬噸，較去年同期增加0.9%。

主編視角

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

電解銅方面，Mysteel預計6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠產量保持高位，但是終端消費存在一定的韌性，再加上冶煉廠繼續(xù)出口電解銅，而進口量不多，因此6月庫存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會庫存為12.35萬噸，月環(huán)比減少1.58萬噸。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

二季度國內庫存出現(xiàn)小幅累庫情況，主因目前進口銅以及國產貨源到貨有所增加，同時銅價高位震蕩，下游消費較為一般，倉庫出庫量有限從目前市場來看，進口表現(xiàn)回升、國產貨源仍將有限，且考慮到下游消費有較強韌性，出口維持較高水平，后續(xù)庫存或將表現(xiàn)溫和，整體小幅累庫 圖9：2022-2025年中國電解銅社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 保稅區(qū)庫存表現(xiàn)止跌回升趨勢，周內雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關進口至國內，庫存因此下降。

Mysteel參考

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

新能源汽車產業(yè)發(fā)展，以及電網(wǎng)工程等領域的投資增加，為紫銅板帶的需求提供了較強支撐，傳統(tǒng)消費領域以及房地產產業(yè)的發(fā)展疲軟，導致黃銅板帶的出貨情況愈發(fā)困難，高端電子產業(yè)發(fā)展，如AI等，將大幅增加高端合金板帶的需求，這其中也將拉動相關產品的進口量貿易方面，下半年或將延續(xù)上半年低庫存，慢節(jié)奏的拿貨情況，市場對于風險管理更加嚴格 3.3 銅箔市場 3.3.1 電解銅箔加工費走勢回顧 上半年電解銅箔加工費整體偏弱，雖然下行速度有所放緩，但受需求疲軟、銅價大幅波動以及新增產能釋放等多方面因素的影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)。

年報