Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格高位持穩(wěn) 主流市場(chǎng)成交一般

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78845元/噸，較上一交易日漲60元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升110~升150元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升0~升60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 消費(fèi)轉(zhuǎn)淡需求疲軟限制上行空間，銅礦緊張預(yù)期及關(guān)稅支持提供支撐，銅價(jià)高位震蕩為主，銅管加工費(fèi)相對(duì)較穩(wěn)，預(yù)計(jì)明日銅管價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格窄幅震蕩 下游市場(chǎng)漸入淡季

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78420元/噸，較上一交易日跌80元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升120~升160元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；平水銅貼20~升100元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；濕法銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日下跌30元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 原料端市場(chǎng)近期關(guān)注點(diǎn)仍在宏觀及美國關(guān)稅對(duì)供需的影響，政策不確定性仍較強(qiáng)，短期銅窄幅震蕩，需求端漸入淡季，雖有安裝市場(chǎng)增量，但難以彌補(bǔ)空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的縮減，預(yù)計(jì)明日銅管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉(zhuǎn) 6月銅鋅庫存有增長潛力

2025年5月價(jià)格指數(shù)尚未企穩(wěn)，其中原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至46.9%，出廠價(jià)格指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至44.7%，由于內(nèi)銷逐步轉(zhuǎn)弱以及部分大宗商品價(jià)格的下跌，預(yù)計(jì)5月PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓5月有色金屬價(jià)格有所分化，中美關(guān)稅和談使得有色金屬價(jià)格有所修復(fù)，但是現(xiàn)貨價(jià)格也逐步體現(xiàn)出市場(chǎng)開始進(jìn)入淡季據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，5月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中，電解銅上漲2.17%；電解鋁（A00）上漲0.89%；鉛錠（1#）下跌0.83%；鋅錠（0#）下跌0.29%；錫錠（1#）下跌0.85%；電解鎳（1#）下跌0.9%。

主編視角

Mysteel：電解銅社庫波動(dòng)收窄 或繼續(xù)小幅變化趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、銅進(jìn)口虧損壓制 到港貨源有限 5月電解銅現(xiàn)貨滬倫比均值為8.12，進(jìn)口虧損在-500元/噸左右，貿(mào)易商進(jìn)口意愿低迷，即使5月中旬中美雙方調(diào)整了關(guān)稅比例，但進(jìn)口虧損仍然存在，進(jìn)口窗口表現(xiàn)關(guān)閉；加之海外市場(chǎng)銅現(xiàn)貨依舊優(yōu)先流入美國市場(chǎng)，從而進(jìn)一步減少國內(nèi)進(jìn)口的補(bǔ)充，因此國內(nèi)進(jìn)口銅貨源到貨尤為有限。

主編視角

Mysteel早讀：24小時(shí)內(nèi)特朗普關(guān)稅政策多次反轉(zhuǎn) 有色金屬多數(shù)收跌

◎前日銀官員暗示，日本或已暫停拋售美債行動(dòng)，“沒有替代品可買”；日首相主動(dòng)致電特朗普討論關(guān)稅，石破茂稱如有必要可能赴美 ◎5月29日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存13.93萬噸，較22日降0.44萬噸，較26日降0.18萬噸； 上海庫存10.52萬噸，較22日降0.41萬噸，較26日降0.10萬噸； 廣東庫存1.19萬噸，較22日降0.14萬噸，較26日降0.04萬噸； 江蘇庫存1.56萬噸，較22日增0.24萬噸，較26日降0.05萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.9-5.16）

銅市方面：宏觀方面，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中國商務(wù)部:中美各取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅，暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅基本面方面，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存表現(xiàn)回升，其中上海、江蘇市場(chǎng)增加，廣東市場(chǎng)繼續(xù)去庫；由于周內(nèi)臨近交割換月，上海市場(chǎng)國產(chǎn)到貨有所增加，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差高企，加之銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游入市接貨需求有限，近期倉庫出庫量表現(xiàn)減少，庫存因此增加鋁市方面：上周鋁價(jià)整體震蕩上行，小幅上漲。

汽車

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.9-5.16）

銅市方面：宏觀方面，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中國商務(wù)部:中美各取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅，暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅基本面方面，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存表現(xiàn)回升，其中上海、江蘇市場(chǎng)增加，廣東市場(chǎng)繼續(xù)去庫；由于周內(nèi)臨近交割換月，上海市場(chǎng)國產(chǎn)到貨有所增加，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差高企，加之銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游入市接貨需求有限，近期倉庫出庫量表現(xiàn)減少，庫存因此增加鋁市方面：上周鋁價(jià)整體震蕩上行，小幅上漲。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（5.9-5.16）

銅市方面：宏觀方面，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中國商務(wù)部:中美各取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅，暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅基本面方面，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存表現(xiàn)回升，其中上海、江蘇市場(chǎng)增加，廣東市場(chǎng)繼續(xù)去庫；由于周內(nèi)臨近交割換月，上海市場(chǎng)國產(chǎn)到貨有所增加，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差高企，加之銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游入市接貨需求有限，近期倉庫出庫量表現(xiàn)減少，庫存因此增加鋁市方面：上周鋁價(jià)整體震蕩上行，小幅上漲。

船舶

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持續(xù)走高 銅板帶市場(chǎng)總體成交下滑明顯

貿(mào)易商拿貨比較一般，有訂單才采購 三、明日預(yù)測(cè) 近期價(jià)格波動(dòng)較大，呈現(xiàn)出走強(qiáng)趨勢(shì)，對(duì)于下游需求短期內(nèi)有一定抑制情況，市場(chǎng)觀望情緒較重，而出口關(guān)稅的降低也有可能促進(jìn)后續(xù)部分出口訂單，等價(jià)格穩(wěn)定之后預(yù)計(jì)訂單會(huì)有所回升，但是短期內(nèi)需求可能會(huì)受到價(jià)格的影響，出現(xiàn)一定下滑，加工費(fèi)繼續(xù)承壓 四、原料市場(chǎng) 電解銅：5月14日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78900元/噸，較上一交易日漲685元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：內(nèi)需減弱出口承壓 5月電解銅箔或?qū)⒐┬鑳扇?/a>

Mysteel早讀：中美貿(mào)易局勢(shì)緩和市場(chǎng)下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

◎美國政府4月財(cái)政預(yù)算盈余同比增長23%至2584億美元，海關(guān)關(guān)稅收入160億創(chuàng)歷史新高 ◎俄烏局勢(shì)-①澤連斯基批準(zhǔn)美烏礦產(chǎn)協(xié)議，愿與普京在土耳其直接會(huì)談；②特朗普稱可能前往土耳其參加會(huì)談，預(yù)感普京可能會(huì)同意?；?◎5月12日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存12.49萬噸，較6日降0.75萬噸，較8日降0.15萬噸； 上海庫存9.17萬噸，較6日降0.18萬噸，較8日增0.02萬噸； 廣東庫存1.46萬噸，較6日降0.36萬噸，較8日降0.07萬噸； 江蘇庫存1.05萬噸，較6日降0.36萬噸，較8日降0.11萬噸。

有色聚焦

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

同時(shí)由于近期COMEX-LME價(jià)差再度走擴(kuò)，為規(guī)避潛在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，部分倉單貨源轉(zhuǎn)運(yùn)至美國市場(chǎng)，加之部分倉庫貨源轉(zhuǎn)移至海外或清關(guān)進(jìn)口到國內(nèi)以供消費(fèi)，因而整體庫存加快去化速度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)與預(yù)測(cè) 綜上所述，目前國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為16.1萬噸，月內(nèi)下降17.84萬噸，主因“銀四”市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)暖，各類銅加工產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，且下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫，而進(jìn)口銅到貨依舊較少，均加快國內(nèi)庫存的去庫速度。

主編視角

Mysteel早讀：中國央行稱將適時(shí)降準(zhǔn)降息 有色金屬多數(shù)飄紅

③德國候任總理默茨將敦促特朗普取消所有關(guān)稅 ◎俄烏-①普京宣布衛(wèi)國戰(zhàn)爭(zhēng)勝利慶典期間（5月8日零時(shí)至11日零時(shí)）?；?2小時(shí)②英媒：美國和烏克蘭最快將于本周簽署礦產(chǎn)協(xié)議③澤連斯基：經(jīng)過談判后，與美國的礦產(chǎn)協(xié)議變得“更穩(wěn)固、更公平” ◎4月28日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫16.10萬噸，較21日降4.75萬噸，較24日降2.12萬噸； 上海庫存11.60萬噸，較21日降2.93萬噸，較24日降1.08萬噸； 廣東庫存2.08萬噸，較21日降0.84萬噸，較24日降0.43萬噸； 江蘇庫存1.63萬噸，較21日降1.04萬噸，較24日降0.60萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：美方豁免部分商品“對(duì)等關(guān)稅” 有色金屬全線飄紅

白宮官網(wǎng)產(chǎn)品豁免清單顯示，如果原產(chǎn)于任何國家的商品其中的“美國成分”占該進(jìn)口商品海關(guān)報(bào)關(guān)總價(jià)的20%及以上，則“美國成分”不加征額外關(guān)稅，只對(duì)“非美國成分”加征對(duì)等關(guān)稅 ◎ 中歐雙方團(tuán)隊(duì)已就電動(dòng)車談判開始接觸，歐盟或取消中國生產(chǎn)電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼稅 ◎4月11日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.26萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.19萬噸，環(huán)比減少5.36%。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長債 ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫20.85萬噸，較14日降5.04萬噸，較17日降2.66萬噸； 上海庫存14.53萬噸，較14日降2.58萬噸，較17日降1.13萬噸； 廣東庫存2.92萬噸，較14日降1.29萬噸，較17日降0.92萬噸； 江蘇庫存2.67萬噸，較14日降1.10萬噸，較17日降0.51萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普關(guān)稅再度考慮“松口” 有色金屬多數(shù)收跌

野村：美國意在將日本打造成與其他國家達(dá)成協(xié)議的“樣板案例”日本這周或要放財(cái)政大招，應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊，減稅+發(fā)錢 ◎4月14日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫25.89萬噸，較7日降4.13萬噸，較10日降1.14萬噸； 上海庫存17.11萬噸，較7日降2.59萬噸，較10日降1.02萬噸； 廣東庫存4.21萬噸，較7日降0.83萬噸，較10日降0.37萬噸； 江蘇庫存3.77萬噸，較7日降0.99萬噸，較10日增0.12萬噸。

有色聚焦

Mysteel：宏觀風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場(chǎng)預(yù)期重塑

隨著美國關(guān)稅的提高，地方溢價(jià)的修復(fù)，向美國輸送的銅資源或有所減少，貨源再度回歸至中國市場(chǎng)，不過考慮到船期等因素，預(yù)計(jì)二季度增長量相對(duì)有限一些 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 Mysteel 預(yù)計(jì)二季度國內(nèi)電解銅出口量為8.5萬噸，較2024年二季度減少17.11萬噸，降幅為66.81%；較2025年一季度減少8.7萬噸，增幅為50.58%，出口同、環(huán)比均有所下降。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(4.3-4.11)

節(jié)假期間，受美國關(guān)稅政策影響，節(jié)后銅價(jià)重心下跌明顯，致使下游企業(yè)積極入市采購，補(bǔ)庫動(dòng)作表現(xiàn)強(qiáng)烈，且市場(chǎng)新增訂單亦有所增加，從本周上海、江蘇市場(chǎng)庫存大幅下降亦可看出下游接貨需求回升明顯本周銅價(jià)重心明顯下移，截止周五滬銅04合約盤面收于75370元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)74695元/噸，較節(jié)前大幅下跌4350元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑，截至本周五再度回落至平水附近運(yùn)行隨著節(jié)后銅價(jià)首個(gè)交易日表現(xiàn)跌停，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒較濃，報(bào)價(jià)亦較為混亂，但后續(xù)銅價(jià)繼續(xù)維持跌勢(shì)，下游企業(yè)入市采購補(bǔ)庫動(dòng)作積極，現(xiàn)貨升水亦上漲至升100~200元/噸運(yùn)行，然部分時(shí)間近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差拉大至200元/噸附近，滬銅倉單大量流出沖擊市場(chǎng)，持貨商亦積極出貨，現(xiàn)貨升水承壓快速走跌；同時(shí)隨著后續(xù)銅價(jià)止跌大幅翻單下周來看，由于近期進(jìn)口窗口打開，料后續(xù)進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加；同時(shí)臨近交割，BACK結(jié)構(gòu)月差波動(dòng)于100~200元/噸，現(xiàn)貨升水短期上漲壓力顯現(xiàn)，且考慮到目前宏觀悲觀情緒有所緩和，下周銅價(jià)或延續(xù)反彈上漲，下游消費(fèi)或表現(xiàn)較為一般，因此料下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼20~升100元/噸。

周報(bào)

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫速度或分化

但是3月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于2月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用，美國關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對(duì)有色盤面價(jià)格有所帶動(dòng)，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，可能與2月采購量恢復(fù)較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期下滑的影響。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.8-3.14）

出口增長主要受海外市場(chǎng)需求復(fù)蘇影響，全球經(jīng)濟(jì)回暖，帶動(dòng)了空調(diào)等家電產(chǎn)品需求上升同時(shí)也得益于中國制造優(yōu)勢(shì)，中國家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈完整，性價(jià)比高，在國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著此外，美國關(guān)稅提高的預(yù)期也在一定程度上推進(jìn)了今年出口訂單的啟動(dòng)進(jìn)度 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場(chǎng)目前目前銅價(jià)的擾動(dòng)因素層出不窮，價(jià)格將迎來一段較強(qiáng)波動(dòng)的階段，價(jià)格預(yù)期起伏較大，需求未能及時(shí)跟進(jìn)對(duì)價(jià)格突破的壓力較為明顯，價(jià)格存在高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)寬幅運(yùn)行為主，絕對(duì)價(jià)格依然較高，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78800-81400元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9670-9980美元/噸，海外市場(chǎng)依然更強(qiáng)一些；鋁價(jià)方面，盤面維持偏強(qiáng)震蕩，部分持貨商逢單邊獲利出貨，現(xiàn)貨流通寬松，但接貨方較為謹(jǐn)慎，剛需逢低接貨為主。

周報(bào)