期貨日報：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

看向需求端，據(jù)顧馮達(dá)介紹，上半年銅市需求韌性較強我國電網(wǎng)投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對沖了房地產(chǎn)行業(yè)疲軟對空調(diào)產(chǎn)量的拖累更為關(guān)鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫存降至45萬噸左右的絕對低位，且6月底7月初全球逆勢去庫反映出現(xiàn)貨電解銅供應(yīng)趨緊，“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，構(gòu)筑了銅價中長期難以大幅下跌的基礎(chǔ) 展望后市，王云飛認(rèn)為，需關(guān)注兩個要點：一是美國對全球終端需求的“軋空”行為何時停止。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：終端企業(yè)按需采購為主 本周銅箔市場交易積極性不高(6.13-6.20)

覆銅板企業(yè)表示目前進入淡季訂單量升不起來，市場價格競爭嚴(yán)重，壓價情緒非常濃厚，整體市場非常低迷鋰電銅箔下游電池廠采購積極性不高，以剛需采購為主，訂單量較上周變化不大，多數(shù)廠家對后市行情謹(jǐn)慎心態(tài)偏強，短期來看難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心下移，換月升水高報低走，周內(nèi)銅價維持高位震蕩運行，淡季背景影響，下游加工企業(yè)入市采購需求有限，日內(nèi)仍主以剛需接貨為主，消費難有提升；同時進口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓下行；下周來看，隨著臨近半年度末，料部分企業(yè)存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時下游企業(yè)受制于資金壓力，預(yù)計采購需求難有回升，因此現(xiàn)貨升水重心仍將下移，預(yù)計部分時間或表現(xiàn)貼水行情運行。

周報

Mysteel：電解銅社庫波動收窄 或繼續(xù)小幅變化趨勢

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 五一節(jié)后國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存并未表現(xiàn)累庫，而是延續(xù)節(jié)前去庫狀態(tài)，直至月中換月，庫存才有所增加。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

本周重慶市場電解銅價格有所回落，截止2025年5月23日電解銅中間價報78000元/噸，較上周五中間價下跌795元/噸從需求來看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報價波動較大，但整體以下調(diào)為主，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水140元/噸，環(huán)比上下跌275元/噸從成交來看，本周前四個交易日多數(shù)持貨商手中有一定的現(xiàn)貨庫存，雖期銅BACK月差縮窄但依舊在300以上，故持貨商升貼水下調(diào)幅度較大，個別持貨商甚至有貼水報價，但下游銅廠在當(dāng)前行情結(jié)構(gòu)下對零單的交易欲望不高，同時，當(dāng)前零單價格仍高于長單，故周內(nèi)零單成交很是稀少，多以散貨成交為主，超100噸的大單寥寥可數(shù)；在零單難以成交的現(xiàn)狀下，持貨商在周四周五選擇長單集中出貨清庫，周五升貼水止跌回升。

周報

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 今年國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存量自4月起下降速度逐漸加快，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至4月28日本周一，國內(nèi)電解銅社會庫存為16.1萬噸，較3月31日33.94萬噸下降17.84萬噸，僅一個月不到，庫存量直擊20萬噸以下，不同于去年高庫存壓力的特殊情況，今年五一假期前去庫較為明顯。

主編視角

Mysteel：市場供需共振 4月銅庫存有望延續(xù)去庫

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 3月初國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存達(dá)到近4年同期高位后開始逐漸下降，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月27日本周四，國內(nèi)電解銅社會庫存為33.46萬噸，較去庫前3月3日的最高值38.75萬噸下降5.29萬噸，庫存連續(xù)三周表現(xiàn)下降，雖去庫速度較為緩慢，但今年電解銅社會庫存遵循往年規(guī)律，已進入去庫階段。

主編視角

Mysteel：電解銅社庫增幅放緩 去庫周期是否到來

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 2025年春節(jié)后，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存累庫明顯，各市場均表現(xiàn)不同程度增幅，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月27日本周四，國內(nèi)電解銅社會庫存為37.74萬噸，較春節(jié)前1月27日16.06萬噸增加21.68萬噸，整體增幅較大，而近期累庫速度逐漸放緩，后續(xù)庫存能否延續(xù)累庫？或?qū)㈤_啟去庫階段？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)電解銅庫存同樣表現(xiàn)累庫，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月27日本周一，保稅區(qū)庫存量為4.97萬噸，較1月27日1.84萬噸增加3.13萬噸，雖增幅不及社庫，但近期銅進口盈虧基本處于倒掛狀態(tài)且國內(nèi)市場消費不佳，部分國內(nèi)冶煉廠有出口動作，因而庫存延續(xù)增加。

主編視角

Mysteel：月內(nèi)銅社庫累庫幅度有限 春節(jié)后走勢如何

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 2025年以來，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存量變化幅度較小，增降表現(xiàn)不超過萬噸，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至1月20日本周一，國內(nèi)電解銅社會庫存為10.56萬噸，較月初1月2日10.95萬噸下降0.39萬噸。

主編視角

Mysteel周報：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，隨著時間推移，國內(nèi)電解銅長單談判進度依舊偏慢，國內(nèi)社庫庫存出現(xiàn)大幅度累庫的可能性較小，預(yù)計下周仍將表現(xiàn)為上海增加而其他區(qū)域減少的整體累庫趨勢消費方面，年末節(jié)點區(qū)域消費情緒較為低迷，西南區(qū)域多數(shù)終端企業(yè)資金較為緊張，消費預(yù)計仍將維持當(dāng)前現(xiàn)狀現(xiàn)貨方面，由于目前多數(shù)區(qū)域國企持貨商庫存基本清空殆盡，市場流通貨量較少，預(yù)計下周來到2025年1月節(jié)點，持貨商或?qū)⒂幸馓F(xiàn)貨升貼水，升貼水或?qū)⒃谏?00-升水200區(qū)間運行。

周報

Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預(yù)計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環(huán)比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel： 國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)增加 去庫是否就此結(jié)束

一、國內(nèi)市場電解銅庫存現(xiàn)狀 2024年9月至今，國內(nèi)社會庫存在經(jīng)歷“金九”連續(xù)表現(xiàn)大幅去庫階段后，短期低點有所顯現(xiàn)，甚至國慶節(jié)假后再度表現(xiàn)為連續(xù)累庫趨勢。

主編視角

Mysteel：山東臨沂長江銅貿(mào)邀您參加“2024年（第六屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)大會”

此次會議旨在討論再生銅行業(yè)的政策解讀及國內(nèi)再生銅冶煉情況、海外再生銅資源現(xiàn)狀、再生銅材料新應(yīng)用方向、技術(shù)創(chuàng)新等，探索再生產(chǎn)業(yè)綠色循環(huán)發(fā)展路徑，特此邀請相關(guān)企業(yè)、地方政府部門和產(chǎn)業(yè)園區(qū)積極參加 在此，由衷感謝山東臨沂長江銅貿(mào)對本次會議的支持！ 山東臨沂長江銅貿(mào)位于山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū)，本公司回收銷售電解銅，高低壓纜粗，光亮，銅管，漆包線，各類紫雜銅，破碎銅轉(zhuǎn)子，馬達(dá)等紫銅廢料，年處理能力達(dá)5萬余噸，歡迎各大廠家洽談業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)聯(lián)系：劉樂樂18300400606 地址：山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū) 。

會議預(yù)告

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

后市來看，當(dāng)前銅價反彈較為乏力，弱勢運行或?qū)楹笫兄饕邉荩椅髂鲜袌鲂枨筢尫鸥嗳Q于銅價的下跌刺激，整體區(qū)域下半年消費前景依舊偏悲觀故而，根據(jù)mysteel調(diào)研預(yù)測，若下半年銅價有進一步下行配合消費沖量的表現(xiàn)，但限于區(qū)域終端表現(xiàn)疲軟現(xiàn)狀未得到明顯改善，預(yù)計近期實際西南電解銅成交難有明顯的增幅 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.25~8.1）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存34.64萬噸，較25日降1.50萬噸，較29日降0.81萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)下降，主因周內(nèi)倉庫出庫尚可，加之市場到貨相對上周有所減少，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報

Mysteel：銅價大幅回落消費轉(zhuǎn)暖 國內(nèi)電解銅能否順利去庫

一、國內(nèi)市場電解銅庫存現(xiàn)狀 2024年春節(jié)后電解銅社會庫存量處于近四年同期最高，且未有連續(xù)明顯的去庫表現(xiàn)；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止7月29日本周一，國內(nèi)電解銅社會庫存35.45萬噸，較上周一下降0.66萬噸，較上周四下降0.69萬噸；具體來看，截止本周一上海市場庫存23.72萬噸，較月內(nèi)高點下降2.85萬噸。

主編視角

Mysteel周報：市場訂單難有起色 銅箔需求表現(xiàn)總體依舊疲軟（7.26-8.2）

覆銅板企業(yè)表示目前進入淡季訂單量升不起來，多數(shù)處于降價銷售來接單，壓價情緒非常濃厚，整體市場非常低迷下游消費類電子市采購積極性不高，以剛需采購為主，訂單量較上個月稍有回轉(zhuǎn)目前整個大環(huán)境依舊嚴(yán)峻，多數(shù)廠家抱有不看好的心態(tài)，短期來看難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價寬幅波動，現(xiàn)貨升水維持拉鋸，整體表現(xiàn)企穩(wěn)運行為主。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩偏弱運行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

后市來看，銅價走勢愈發(fā)偏向?qū)挿鹗帲B加目前多數(shù)企業(yè)對區(qū)域消費前景仍表現(xiàn)較為悲觀，下游對于銅價的關(guān)注度有所增加，故而在震蕩階段，低銅價時段區(qū)域電解銅消費或?qū)⒂兴欢ǖ脑鲩L，但更多時段下游維持長單提貨的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.04~7.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.81萬噸，較4日降1.31萬噸，較8日降1.35萬噸；本周上海市場庫存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進口比價走弱，進口銅到貨同樣有限，且市場出庫正常，庫存因此大幅下降。

周報

Mysteel半年報: 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長趨勢 銅價難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

后市來看，重慶市場上半年的消費頹勢或?qū)⒀永m(xù)，零單銷售將維持一單難求的弱勢現(xiàn)狀，疲弱的消費將對現(xiàn)貨升貼水產(chǎn)生一定的下行壓力不過，由于年末區(qū)域市場仍將進行2025年電解銅長單協(xié)議談判，故，為避免長單談判范圍落入貼水區(qū)間，不排除專注于重慶市場的西南、西北、中部區(qū)域冶煉廠有意調(diào)控現(xiàn)貨升貼水使得年內(nèi)升貼水均價回歸至升水區(qū)間；另外，前文提及的弱消費致使煉廠發(fā)往重慶市場的貨物量減少，市場庫存有進一步去庫的可能性，這同樣對現(xiàn)貨升貼水走強有一定的基本面基礎(chǔ)。

年報

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

后市來看，銅價來到一個博弈點較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費淡季或?qū)⑷詫︺~價有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認(rèn)為，在此種消費背景下，除非銅價出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

周報

Mysteel周報：終端消費不一 銅板帶市場成交量增長壓力較大（6.21-6.28）

另外，雖本周銅價持續(xù)走弱，但半年度核算節(jié)點的臨近，致使多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)資金流通趨緊，故對于現(xiàn)貨的采購意愿普遍下滑，周內(nèi)零單成交很不理想，多數(shù)持貨商日均成交量在100-200噸不等，但更多持貨商議無成交為主；在成交困難的背景下，持貨商便無意下調(diào)升貼水，選擇跟隨銅價波動逐步上調(diào)現(xiàn)貨報價 后市來看，銅價來到一個博弈點較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費淡季或?qū)⑷詫︺~價有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認(rèn)為，在此種消費背景下，除非銅價出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀。

周報

Mysteel周報：社會庫存表現(xiàn)去庫 月差擴大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價在當(dāng)前點位依舊處于博弈階段，但隨著價格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強；綜合來看，若銅價出現(xiàn)進一步的破位下行，西南電解銅消費或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價進一步走強的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價維持震蕩下跌趨勢，下游消費回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報